中小企業(yè)投融資問題及其策略探析

摘要：中國的經(jīng)濟(jì)制度是以公有制經(jīng)濟(jì)為主體，促進(jìn)多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。在這樣的背景下，中小企業(yè)在中國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)中發(fā)揮著無可替代的作用。近年來由于國家的支持，中小企業(yè)數(shù)量越來越多。但同時(shí)，也因?yàn)槭袌龃嬖谥ち业母偁幥胰狈τ行У谋O(jiān)督，很多中小企業(yè)面臨著融資的困難。因此，基于目前的經(jīng)濟(jì)情況和市場現(xiàn)狀，總結(jié)了中國中小企業(yè)在融資方面遇到的困難，分析其原因，找出解決辦法，并從國家系統(tǒng)、社會(huì)環(huán)境、企業(yè)內(nèi)部等方面進(jìn)行了深入研究。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);投資;融資;問題

設(shè)立企業(yè)是籌措資金的重要手段，融資能力會(huì)直接影響企業(yè)未來的發(fā)展。國家制定企業(yè)的激勵(lì)政策時(shí)，需要以進(jìn)一步提高中小企業(yè)的融資能力為目標(biāo)。刺激企業(yè)形成強(qiáng)烈的競爭意識(shí)，進(jìn)一步促進(jìn)市場良性發(fā)展。

一、企業(yè)投融資的概念

投融資是一個(gè)混合概念，其主體包括投資和融資。企業(yè)需要同時(shí)對(duì)這兩種模式進(jìn)行戰(zhàn)略運(yùn)用。企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是通過盡可能少的經(jīng)營成本和高效的管理機(jī)制，使企業(yè)能夠獲得可持續(xù)發(fā)展的資本，最大限度地提高競爭力，增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力。

企業(yè)的投資行為是利用資金擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)設(shè)備、革新運(yùn)營系統(tǒng)，使用多種投資行為、配置最佳組合來獲得經(jīng)濟(jì)效益。投資行為可以根據(jù)投資方向分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資，根據(jù)投資回收期限分為長期投資和短期投資，根據(jù)投資的介入程度分為直接投資和間接投資。其中，直接投資是投資者直接參與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，間接投資是通過購入股票、證券、期貨等金融工具實(shí)現(xiàn)資本增值、獲取收益，以投入企業(yè)進(jìn)一步經(jīng)營活動(dòng)中。投資行為總是伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，如果特定的環(huán)節(jié)沒有被適當(dāng)控制，那會(huì)給企業(yè)的運(yùn)營帶來惡劣影響。因此，在投資之前，企業(yè)必須制定專業(yè)的投資計(jì)劃，制定投資目標(biāo)，預(yù)估風(fēng)險(xiǎn)并制定對(duì)策，做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

企業(yè)的融資行為一般來說是指企業(yè)利用自身已積累的資金或通過相關(guān)股東籌措資金進(jìn)行經(jīng)營的一種方式。企業(yè)需要根據(jù)自身情況選擇資金來源，根據(jù)發(fā)展計(jì)劃決定資金規(guī)模，依據(jù)企業(yè)未來的長遠(yuǎn)規(guī)劃設(shè)定合理的融資方案。

二、中小企業(yè)投融資的背景

在中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略下，國家十分鼓勵(lì)中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)通過投融資可以迅速集中資金，為企業(yè)的長久發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

由于歷史原因，中國中小企業(yè)的發(fā)展滯后，獲取資金還存著許多困難。另外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于中小企業(yè)的資金籌措也采取了嚴(yán)格的管理措施，資金籌集壓力也比較大。

三、中小企業(yè)在投融資中存在的問題

在目前的市場情況下，企業(yè)合理進(jìn)行投融資可以創(chuàng)造更多經(jīng)濟(jì)價(jià)值、發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但是，從現(xiàn)在的環(huán)境來看，中國中小企業(yè)的投資和融資存在著以下問題：

（一）盲目跟風(fēng)，不理性投資

為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，在短期內(nèi)籌措資金，中小企業(yè)的管理層盲目聽取“專家”的提案，直接復(fù)制執(zhí)行其建議，導(dǎo)致結(jié)果與計(jì)劃落差太大。沒有經(jīng)過對(duì)大環(huán)境的全面思考以及對(duì)企業(yè)自身現(xiàn)狀和需求的整體梳理得出的投資方案會(huì)面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。真正理性的投資不僅要聚焦于企業(yè)現(xiàn)狀，還要考慮到未來，不僅要看表面數(shù)據(jù)，還要看數(shù)據(jù)后的信息是什么。只有通過建立健全的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)防機(jī)制，我們才能應(yīng)對(duì)未來各種投資創(chuàng)新所帶來的變化。投資者不能根據(jù)個(gè)人的主觀傾向得出結(jié)論，必須注重市場信息，并根據(jù)用戶的市場需求改善業(yè)務(wù)方向和相對(duì)應(yīng)的投資計(jì)劃。

（二）投資規(guī)劃不清晰

在現(xiàn)在的市場競爭環(huán)境中，所有的企業(yè)都希望通過籌措資金擴(kuò)大自己的市場規(guī)模，但是市場資源總量有限，競爭的程度逐年增大，企業(yè)應(yīng)當(dāng)回過頭來去發(fā)現(xiàn)和改善自己的投資計(jì)劃中可能存在的問題：第一，企業(yè)在不知道市場環(huán)境和自己的生產(chǎn)需求的情況下盲目地追求擴(kuò)大體量，導(dǎo)致資本利用效率和產(chǎn)品質(zhì)量降低。如果產(chǎn)品和業(yè)務(wù)無法滿足市場標(biāo)準(zhǔn)，最終會(huì)被市場淘汰。第二，怠慢人才的培養(yǎng)。如果企業(yè)想突破開發(fā)瓶頸，提升到更高的水平，那就需要更多的新型人才貢獻(xiàn)才能，這對(duì)企業(yè)而言是一種長期投資，但其經(jīng)濟(jì)利益在短期內(nèi)無法得到反饋，因此很多企業(yè)沒有注重利用資金引進(jìn)人才，從而束縛了發(fā)展的腳步。第三，很多企業(yè)不重視科技創(chuàng)新。像人才效應(yīng)那樣，科學(xué)技術(shù)革新帶來的經(jīng)濟(jì)效果不能馬上體現(xiàn)出來，于是很多企業(yè)不希望在設(shè)備更新、機(jī)器升級(jí)和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化上花費(fèi)大量資金。對(duì)于新產(chǎn)品開發(fā)的研究不足，只停留在解決產(chǎn)品表面問題上，這不僅不能為企業(yè)帶來新的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而且可能會(huì)面臨被競爭對(duì)手打敗、失去市場份額的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）企業(yè)融資困難

目前，中小企業(yè)發(fā)展的限制因素之一是資金籌措的問題。由于沒有科學(xué)的資金計(jì)劃，市場競爭力較弱，特別是與大企業(yè)相比，會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)不完善，內(nèi)部人事管理系統(tǒng)不規(guī)范。使得投資者和投資機(jī)構(gòu)評(píng)估中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)較高，將大部分資金投入到成熟企業(yè)中，資源嚴(yán)重傾斜。因此，企業(yè)在融資過程中不太可能獲得較低的利率。由此也增加了后期償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)性。另外，很多中小企業(yè)無法獲得擔(dān)保，由于信用問題使資金籌措更加困難，限制了未來的發(fā)展。

（四）融資成本較高

企業(yè)的融資費(fèi)用包括利息費(fèi)、稅費(fèi)、服務(wù)費(fèi)和相關(guān)手續(xù)費(fèi)等。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)在獲取低利率上沒有優(yōu)勢，可能會(huì)支付更多的利息費(fèi)用。同時(shí)，銀行通常會(huì)向中小企業(yè)要求抵押或者擔(dān)保才可貸款，程序復(fù)雜，為了尋求抵押或擔(dān)保幫助，中小企業(yè)必須支付相關(guān)手續(xù)費(fèi)。由于融資渠道的狹窄和封閉，很多中小企業(yè)甚至需要借助高利貸發(fā)展，這些都使中小企業(yè)處于市場競爭的不利地位。

四、中小企業(yè)投融資問題原因的分析

（一）金融體系不完善，銀企信息不對(duì)稱

我國信用保證制度仍不完善，中小企業(yè)很難尋求擔(dān)保。從1999年我國才實(shí)施了中小企業(yè)信用擔(dān)保制度的試點(diǎn)項(xiàng)目，到目前為止在擔(dān)保機(jī)構(gòu)、擔(dān)保金和擔(dān)保手續(xù)方面仍然存在許多問題。另外，很多擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)行會(huì)員制，中小企業(yè)需要支付特定金額的擔(dān)保金才能成為會(huì)員，增加了企業(yè)的融資成本和擔(dān)保的難度。為了保護(hù)自己的利益，銀行對(duì)中小企業(yè)的擔(dān)保貸款更加慎重。

很多小企業(yè)為實(shí)現(xiàn)金融的目的，往往不惜采取欺詐手段，這不僅會(huì)使企業(yè)面臨法律風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)、損害企業(yè)的社會(huì)信用，也會(huì)對(duì)銀行和投資者的利益產(chǎn)生危害。因此，如果銀行想向中小企業(yè)提供貸款，只有增加人力資源的輸入，以提高信息收集和信息分析的質(zhì)量，否則銀行的貸款回收難度會(huì)很高。同時(shí)，由于中小企業(yè)的資金需求規(guī)模較小，金融機(jī)構(gòu)為降低資金風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營成本，往往拒絕向中小企業(yè)貸款。

（二）企業(yè)信用等級(jí)低，融資意識(shí)淡薄

中小企業(yè)具有低信用等級(jí)、規(guī)模有限、資金不足、缺乏完整的企業(yè)計(jì)劃、高破產(chǎn)率等特點(diǎn)。另外由于中小企業(yè)很多是由具有血緣關(guān)系的人建立的，其中大部分實(shí)施家族制經(jīng)營。由于不合理的權(quán)利結(jié)構(gòu)、低業(yè)務(wù)效率和新市場開拓的困難，無法避免市場風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)影響中小企業(yè)的償債能力，從而導(dǎo)致企業(yè)信用降低。

（三）政府扶持力度不夠，政策不配套

中國政府長期以來在資本、稅率、市場開發(fā)、人才、技術(shù)、信息等方面給予了大型國營企業(yè)特別的支持，這樣的結(jié)果加劇了市場競爭環(huán)境中的不確定性和中小企業(yè)競爭條件的不平衡。由于政策的限制，中國的中小企業(yè)基本上不能直接進(jìn)行資金籌措。同時(shí)，債券市場受到“比例控制、集中管理、階層認(rèn)可”的限制，中小企業(yè)很難發(fā)行債券以籌集資金，所以基本上沒有直接的融資渠道。

五、完善中小企業(yè)投融資管理的建議

（一）優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)

首先，在投融資過程中，企業(yè)必須充分考慮市場的需求，仔細(xì)分析市場的變化及其原因，結(jié)合其經(jīng)營規(guī)律和以往數(shù)據(jù)，立足企業(yè)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢，避開發(fā)展中的弱點(diǎn)，制定合理的投融資結(jié)構(gòu)，建立健全投融資系統(tǒng)。例如，列舉可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)事件，計(jì)量可能的經(jīng)濟(jì)損失。最重要的是開展備份計(jì)劃，尋找解決方案。同時(shí)，我們必須改進(jìn)監(jiān)管機(jī)制，監(jiān)控資本流操作，預(yù)防和應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)事件。其次，企業(yè)需要注重產(chǎn)品質(zhì)量，提高綜合優(yōu)勢。為了擴(kuò)大市場，讓更多的潛在客戶成為真正的長期合作伙伴，企業(yè)必須做好市場調(diào)查的工作，了解客戶的真正需求，合理分配資金，做好品牌宣傳工作，完善服務(wù)機(jī)制，建立多方面、多層次、多樣化的生產(chǎn)和服務(wù)系統(tǒng)，改善投融資環(huán)境，增加投融資渠道。

（二）加強(qiáng)宣傳，提升信譽(yù)度

在投資和融資的過程中，中小企業(yè)能得到多少資本支持，能否擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，以及能否得到投資者的認(rèn)可，受到企業(yè)自身的信譽(yù)的直接影響。如果信用等級(jí)高的話，融資成功的可能性很高。如果可靠性低的話，便會(huì)處處遇到困難。因此，企業(yè)大規(guī)模融資的關(guān)鍵在于提高信譽(yù)、穩(wěn)定可靠，所以中小企業(yè)有必要建立信用體系，改進(jìn)自己的內(nèi)部金融監(jiān)管制度，整理各模塊的商務(wù)規(guī)范，有明確且詳細(xì)的標(biāo)準(zhǔn)。要提供公開、透明的金融信息，確保其真實(shí)度。還需要內(nèi)部工作人員的不斷提高專業(yè)度，加強(qiáng)研究力度。同時(shí)，可以做些公共福利相關(guān)活動(dòng)，以獲得社會(huì)關(guān)注。

（三）政府要提升關(guān)注度

政府需要關(guān)注到中小企業(yè)的生存條件。一方面，應(yīng)該向中小企業(yè)提供資金和技術(shù)扶持，提供適當(dāng)?shù)膶I(yè)支持和優(yōu)惠政策。另一方面，制定產(chǎn)業(yè)合理的進(jìn)入門檻，適當(dāng)調(diào)控市場資源的配置。例如對(duì)于發(fā)展前景小的夕陽產(chǎn)業(yè)、或者不合格新興企業(yè)來說，應(yīng)該采用適當(dāng)?shù)呐懦拖拗普?。而?duì)于有發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)，政府可以適當(dāng)降低企業(yè)進(jìn)入門檻，減少融資壓力，提供相對(duì)寬松的創(chuàng)新環(huán)境，使他們能夠建立良好的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制系統(tǒng)，增加資金籌措的渠道，鼓勵(lì)民間融資，并提供適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)業(yè)支持，以多種方式管理資金。

總結(jié)：

本文首先分析中國中小企業(yè)目前的投融資現(xiàn)狀和面臨的問題，從這些問題中找出可行的解決辦法，希望企業(yè)通過不斷提高投融資能力，獲得更多發(fā)展機(jī)會(huì)。

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作者簡介：

李策，性別：女 出生年月：1993年10月24 籍貫：河北 畢業(yè)院校：北京工商大學(xué)，何年畢業(yè)：2015年7月 在讀院校：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院在職人員高級(jí)課程研修班學(xué)員 研究方向：金融方向 工作單位：北京易幫投緣科技有限公司。

作者單位：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)