森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展投融資思路探析

程丹 羅天勇

摘要：森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)在我國(guó)還處于期初發(fā)展階段，沒(méi)有形成產(chǎn)業(yè)鏈和規(guī)模化，產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金來(lái)源有其制約性和局限性。為實(shí)現(xiàn)森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展，充分利用和挖掘產(chǎn)業(yè)特色探索投融資新思路，實(shí)現(xiàn)多種投融資形式的有機(jī)組合，對(duì)發(fā)展森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)滿足森林康養(yǎng)項(xiàng)目主體的投融資需求具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：森林康養(yǎng);產(chǎn)業(yè)發(fā)展;外源融資

一、森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)融資發(fā)展現(xiàn)狀

金融是實(shí)現(xiàn)未來(lái)現(xiàn)金流的一種統(tǒng)籌和規(guī)劃，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展最重要、最基本的支持條件，森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)金融的支持。2015年12月由國(guó)務(wù)院設(shè)立、財(cái)政部牽頭的中國(guó)政企投資基金，項(xiàng)目總投資8000億元，投資領(lǐng)域涉及森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的方方面面，包括交通運(yùn)輸、市政工程、生態(tài)建設(shè)、科教文化、健康養(yǎng)老，游憩旅游、環(huán)境保護(hù)等。2017年6月15日，發(fā)改委與國(guó)開(kāi)行簽署《關(guān)于支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略合作協(xié)議》，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行將安排不低于15000億元的融資資金，重點(diǎn)支持“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，該協(xié)議的實(shí)施一定程度上化解了森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期資金短缺的困境。近年來(lái)，我國(guó)林業(yè)投資額穩(wěn)步上升，對(duì)于征集林業(yè)用地的森林康養(yǎng)基地，康養(yǎng)基地試點(diǎn)單位享有的各種林業(yè)補(bǔ)貼、撫育、保險(xiǎn)等補(bǔ)助資金逐年增長(zhǎng)。2018年，全國(guó)林業(yè)投資額4817億元，其中重點(diǎn)用于造林撫育與森林質(zhì)量提升等生態(tài)建設(shè)和保護(hù)的國(guó)家資金投資達(dá)2432億元，同比增長(zhǎng)7.67%。此外，各級(jí)政府部門財(cái)政專項(xiàng)資金和部分社會(huì)資本的注入，為森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入了新活力。

二、森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的投融資存在的問(wèn)題

不難看出，目前我國(guó)森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)資金來(lái)源主要以政策性資金為主，產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期面臨的籌資瓶頸必然會(huì)成為制約其發(fā)展一大阻力。本文將我國(guó)森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)其投融資問(wèn)題歸納為以下幾方面。

（一）財(cái)政資金依賴性強(qiáng)，投資資金總量有限

森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)投資周期長(zhǎng)，資金需求量大，國(guó)家政策性資金投入總量的不足及投資方向以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主的局限性，進(jìn)一步凸顯了我國(guó)森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)階段存在自身發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力不足及過(guò)于依賴國(guó)家基本建設(shè)資金投入等問(wèn)題。缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的投入增長(zhǎng)機(jī)是制約森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)后續(xù)各個(gè)環(huán)節(jié)聯(lián)動(dòng)發(fā)展的阻力之一。

（二）融資渠道單一，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)

我國(guó)森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)尚處于初級(jí)發(fā)展階段，規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融體系和產(chǎn)業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理體系尚不成熟，致使康養(yǎng)項(xiàng)目企業(yè)向外融資的綜合實(shí)力及砝碼得不到有效提升和保障。期初森林康養(yǎng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)用較高且盈利能力較低，在市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，無(wú)法發(fā)揮自身的優(yōu)越性吸引國(guó)內(nèi)外企業(yè)事業(yè)單位進(jìn)行投融資，融資渠道仍以政策性扶持資金投入為主。融資供給渠道的單一化一方面不利于森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)性發(fā)展，另一方面也無(wú)法滿足產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的多元化融資需求。

（三）缺乏配套金融支持政策和制度

到目前為止，我國(guó)就森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)推出政策文件只是在宏觀角度上對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行戰(zhàn)略部署和引導(dǎo)，但具體落實(shí)方案和實(shí)施手段及相關(guān)金融支持政策、財(cái)稅實(shí)施與監(jiān)管政策還未有法律法規(guī)明令約束和規(guī)范。森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)金融信用體系的不健全和風(fēng)險(xiǎn)防控體系的不足致使產(chǎn)業(yè)在發(fā)展過(guò)程中投融資環(huán)境得不到保障，難以調(diào)動(dòng)和引導(dǎo)市場(chǎng)參與者積極投入森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投融資。

三、森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)投融資思路

由于我國(guó)森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展階段和金融市場(chǎng)投融資環(huán)境的局限性，致使康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)在發(fā)展過(guò)程中既存在內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力不足也存在外生融資困難等問(wèn)題。本文從外源融資的融資角度出發(fā)，利用產(chǎn)業(yè)自身特色和資源優(yōu)勢(shì)拓寬融資渠道，分別從股權(quán)融資、債權(quán)融資和創(chuàng)新銀行信貸支持方式等三方面探討金融資本注入森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新思路。

（一）股權(quán)融資

股票市場(chǎng)具有強(qiáng)大的資源配置功能，通過(guò)股票市場(chǎng)進(jìn)行直接融資是增加森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)投入的一條有效途徑。股票市場(chǎng)高效低成本的融資服務(wù)可以為森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)籌集長(zhǎng)期發(fā)展資金，減少森林康養(yǎng)項(xiàng)目企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在保證產(chǎn)業(yè)鏈資本運(yùn)營(yíng)資金需求的同時(shí)又能推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研制開(kāi)發(fā)的速度，為森林康養(yǎng)企業(yè)增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

森林康養(yǎng)項(xiàng)目企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展特點(diǎn)選擇適當(dāng)?shù)姆绞竭M(jìn)入股票市場(chǎng)融資。對(duì)于與森林康養(yǎng)相關(guān)，擁有豐富林業(yè)資產(chǎn)、林權(quán)及林木產(chǎn)品的上市公司，可以將其匯集在一起公開(kāi)發(fā)行森林康養(yǎng)概念股，在二級(jí)市場(chǎng)上籌措資金。目前符合森林康養(yǎng)概念股的上市公司主要有岳陽(yáng)林紙、福建金森、吉林森工、升達(dá)林業(yè)、晨鳴紙業(yè)、青山紙業(yè)、兔寶寶、永安林業(yè)、威華股份、吉林森工、平潭發(fā)展等。對(duì)于大多數(shù)達(dá)不到上市發(fā)股要求的康養(yǎng)項(xiàng)目企業(yè)，可選擇私募股權(quán)融資通過(guò)協(xié)商、招標(biāo)等非社會(huì)公開(kāi)方式向政府機(jī)關(guān)、關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)事業(yè)單位、基金管理公司等出售股權(quán)進(jìn)行融資。私募股權(quán)融資，一方面能籌措資金滿足康養(yǎng)項(xiàng)目企業(yè)的資金缺口，另一方面也能提升企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和知名度，促使企業(yè)和森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，為森林康養(yǎng)項(xiàng)目企業(yè)后期上市打下基礎(chǔ)。

（二）債權(quán)融資

由于森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)是資金密集型的投資行為，資金需求量大、投資周期長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期投融資風(fēng)險(xiǎn)高，發(fā)行企業(yè)債券較采用銀行信貸融資而言更能分散風(fēng)險(xiǎn)，其融資成本相對(duì)較低，融資規(guī)模更廣，融資期限更長(zhǎng)。債券融資，可以讓森林康養(yǎng)項(xiàng)目企業(yè)長(zhǎng)期鎖定低成本資金。此外，通過(guò)企業(yè)債券融資的資金一般不受債權(quán)人的具體限制，使用資金自由度相對(duì)較廣，從而有利于企業(yè)在發(fā)展森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)時(shí)能靈活統(tǒng)籌安排和實(shí)施公司的戰(zhàn)略規(guī)劃。

森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目企業(yè)進(jìn)行債權(quán)融資時(shí)，為了提升自身的信用資質(zhì)順利發(fā)債融資，需要提供相應(yīng)的信用擔(dān)保和財(cái)產(chǎn)擔(dān)保。一方面，可以利用政府對(duì)重點(diǎn)扶持的森林康養(yǎng)項(xiàng)目提供第三方信用擔(dān)保，增加企業(yè)的信譽(yù)度。另一方面，可以利用森林康養(yǎng)基地上的建筑物及自身林權(quán)進(jìn)行抵押，康養(yǎng)項(xiàng)目企業(yè)經(jīng)營(yíng)設(shè)施設(shè)備或其商標(biāo)權(quán)、技術(shù)專利權(quán)等進(jìn)行質(zhì)押，為康企業(yè)順利發(fā)債提供財(cái)產(chǎn)擔(dān)保。

（三）創(chuàng)新銀行信貸支持方式

森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)本身就是一個(gè)產(chǎn)業(yè)共融、業(yè)態(tài)相生的產(chǎn)業(yè)鏈綜合體，傳統(tǒng)的銀行信貸支持模式無(wú)法滿足產(chǎn)業(yè)多層次、多元化的金融需求，因此，創(chuàng)新銀行信貸支持模式拓寬融資渠道勢(shì)在必行。

第一，可以建立一個(gè)專門服務(wù)于森林康養(yǎng)的專業(yè)銀行，例如中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行等，實(shí)行?？顚；I、?？顚Ｓ?，專門為森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供金融支持;第二，注重加強(qiáng)三大政策性銀行和四大國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的貸款支持力度。如創(chuàng)新商業(yè)銀行對(duì)森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持模式，提倡銀行對(duì)森林康養(yǎng)產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)、康養(yǎng)文化知識(shí)產(chǎn)權(quán)、康養(yǎng)資源環(huán)境生態(tài)效益等無(wú)形資產(chǎn)和康養(yǎng)的基地設(shè)施等有形資產(chǎn)的評(píng)定估值，將康養(yǎng)資產(chǎn)打捆采取資產(chǎn)證券化或是生態(tài)貨幣化的形式出售給社會(huì)公眾，并積極推廣如康養(yǎng)基地“林權(quán)抵押+政府增信貸款”“林權(quán)流轉(zhuǎn)交易貸款”“生態(tài)補(bǔ)償收益權(quán)質(zhì)押貸款”等系列信貸產(chǎn)品，緩解森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)初期融資困難等問(wèn)題;第三，創(chuàng)新業(yè)銀行擔(dān)保機(jī)制，建立銀行等金融機(jī)構(gòu)和森林康養(yǎng)項(xiàng)目企業(yè)的信用擔(dān)保體系，降低康養(yǎng)項(xiàng)目企業(yè)與金融資本因信息不對(duì)稱產(chǎn)生的融資成本及機(jī)會(huì)成本;第四，加強(qiáng)各金融機(jī)構(gòu)合作的機(jī)制，多元化金融產(chǎn)品和服務(wù)，為森林康養(yǎng)項(xiàng)目企業(yè)提供金融資本一條龍金融服務(wù)支持。

四、結(jié)論

發(fā)展森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)，追求的是產(chǎn)業(yè)鏈在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的可持續(xù)性和穩(wěn)定性。一方面需要規(guī)范森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的外部融資環(huán)境，另一方面也要加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理水平及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)盈利能力，提高自身向外融資的綜合實(shí)力，雙管齊下，共同促進(jìn)森林康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：

程丹（1993-），女，湖北天門，碩士研究生，貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)在讀，貨幣政策與財(cái)富創(chuàng)造;

羅天勇（1962-），男，貴州關(guān)嶺人，教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)，貨幣理論與政策。