新規(guī)之下小貸公司何去何從

陳一良

放貸人：一半以上小貸公司要倒閉，民間借貸利率或不跌反漲

8月24日，星期一，從事小額貸款公司業(yè)務(wù)10年的溫州人陳平（化名）和幾位公司股東悶在公司會(huì)議室里開了一整天的會(huì)。

“這次民間借貸利率司法保護(hù)上限的下調(diào)幅度非常大，我們現(xiàn)在還沒有看到金融辦的具體指導(dǎo)意見，如果按照15.4%的上限來執(zhí)行，我們的經(jīng)營利潤可能要腰斬，股東對(duì)公司是否要繼續(xù)經(jīng)營下去的問題有很大爭議?！标惼秸f。

8月20日，最高人民法院召開《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》的發(fā)布會(huì)，將民間借貸利率的司法保護(hù)上限調(diào)整為15.4%，取代之前“以24%和36%為基準(zhǔn)的兩線三區(qū)”的規(guī)定。

對(duì)于民間借貸利率的司法保護(hù)上限，此前有兩道線，即24%和36%。

2015年8月，最高人民法院曾發(fā)布《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，借貸雙方約定的利率未超過年利率24%，出借人請(qǐng)求借款人按照約定的利率支付利息的，人民法院應(yīng)予支持;借貸雙方約定的利率超過年利率36%，超過部分的利息約定無效;借款人請(qǐng)求出借人返還已支付的超過年利率36%部分的利息的，人民法院應(yīng)予支持。

這個(gè)規(guī)定將民間借貸利率設(shè)為3個(gè)區(qū)間：年利率24%以下的依法受到司法保護(hù)，年利率超過36%的不受司法保護(hù)，年利率在24%至36%的，若當(dāng)事人自愿履行，法院不反對(duì)。

此次民間借貸利率司法保護(hù)上限下調(diào)后，較過去最高36%的保護(hù)利率降幅達(dá)57%，對(duì)民間借貸行業(yè)可謂影響巨大。

在記者采訪過程中，多位浙江小貸公司負(fù)責(zé)人表示，如果目前相關(guān)稅費(fèi)政策不變，企業(yè)將無利可圖，手頭的借貸業(yè)務(wù)可能將逐步轉(zhuǎn)入“地下”;也有民間借貸中介機(jī)構(gòu)人員向記者表示，民間借貸資金的出資方開始出現(xiàn)觀望情緒，民間借貸資金供給開始出現(xiàn)不足，而借貸利率短期內(nèi)則有上升的趨勢;更有中小企業(yè)主向記者表示，民間借貸對(duì)抵押物要求低，不看借款人征信，是其主要應(yīng)急資金來源，民間借貸利率司法保護(hù)上限下調(diào)幅度過大，可能加大企業(yè)未來借款難度。

民間借貸利率上限大幅下調(diào)，浙江小貸公司或大面積倒閉

陳平是浙江溫州某地一家持牌小額貸款公司的負(fù)責(zé)人，他所在的小貸公司成立于2010年左右，注冊(cè)資本超過2億元。

陳平告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，目前民間借貸市場主要分為兩塊，一是持牌的小額貸款公司，浙江的持牌小貸公司均成立于2008年之后，“這批小額貸款公司也被稱為民間借貸中的正規(guī)軍”;二是無牌的民間借貸，包括職業(yè)放貸人和熟人間借款等等。

2008年5月4日，中國人民銀行、中國銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)小額貸款公司發(fā)展，借款利率不得超過同期銀行借貸利率的4倍，即不超過年利率24%。

陳平介紹，他所在小貸公司的放貸資金都來自公司股東的自有資本，假設(shè)以目前公司平均出借利率18%，向客戶出借100萬元，每年可獲得利息收入18萬元。

但這18萬元還需扣除3萬元左右的經(jīng)營成本，3萬元左右的企業(yè)所得稅，如果公司將收益分配給股東，還需要繳納2萬元左右的個(gè)人所得稅，剩余的利潤大約是10萬元，再考慮到公司會(huì)有3%左右的壞賬，以及其他一些因素，這筆業(yè)務(wù)最終的年化收益大約為6萬元，也就是每年6%左右的收益率。

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陳平著重指出，“我為什么說這次民間借貸利率司法保護(hù)上限的下調(diào)幅度對(duì)小貸公司來說是過大的，這里有三點(diǎn)特別需要關(guān)注，一是我們公司的資金全部是自有資金，而浙江很多小貸公司的資金并不是自有資金，很多小貸公司有很高的資金成本，比如很多小貸公司的資金是從銀行借的，這部分資金成本可能在6%至8%之間，甚至10%，如果我們公司用這種資金在放貸的話，我們公司的每一筆業(yè)務(wù)都要虧損;第二，小貸公司的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)很重，在上面我所舉的例子中，我們要繳納5萬元左右的稅費(fèi)，而對(duì)于很多‘地下民間借貸來說，是沒有這塊稅費(fèi)成本的;第三，我們公司規(guī)模比較大，運(yùn)營成本相對(duì)低，公司管理也比較規(guī)范，而且我們地處浙江民營經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的溫州，優(yōu)質(zhì)客戶相對(duì)較多一些，所以我們壞賬率只有2%至3%，橫向比較來看還是不錯(cuò)的，在浙江很多地區(qū)，優(yōu)質(zhì)客戶少，壞賬率可能超過5%，甚至更高?！?/p>

陳平認(rèn)為，如果民間借貸利率司法保護(hù)上限調(diào)整為15.4%，其所在小貸公司每年企業(yè)經(jīng)營凈利將降至3%左右，而浙江更多小貸公司將出現(xiàn)虧損，勢必逐步關(guān)門歇業(yè)。

“所以我們行業(yè)內(nèi)比較保守的估計(jì)是，利率上限下降到15.4%后，浙江一半以上小貸公司要倒閉，也有人提出80%的小貸公司要倒閉，我個(gè)人認(rèn)為剩下的小貸公司也大多‘名存實(shí)亡，他們一定會(huì)通過各種辦法規(guī)避監(jiān)管，把錢重新轉(zhuǎn)入‘地下民間借貸，至少可以規(guī)避5個(gè)點(diǎn)的稅費(fèi)，或者將資金轉(zhuǎn)投房產(chǎn)、股市?！标惼秸f。

出資方開始觀望，民間借貸利率不跌反漲

自從8月20日最高人民法院召開《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》的發(fā)布會(huì)，陳平所在小貸公司的幾位股東就對(duì)公司是否要繼續(xù)經(jīng)營下去的問題進(jìn)行了激烈討論。

“上個(gè)周末，我們股東就在商量了，公司到底還要不要辦下去，股東間也有分歧，一些做實(shí)業(yè)出身的股東覺得3%左右的利潤也可以勉強(qiáng)繼續(xù)做下去，畢竟做實(shí)體企業(yè)那么辛苦，每年也就3%至5%的收益;做金融投資出身的股東則認(rèn)為公司目前6%左右的收益已經(jīng)很低了，如果未來預(yù)期的年化收益只有3%，公司就沒必要繼續(xù)做下去了，要知道銀行的理財(cái)產(chǎn)品都有4%?！标惼秸f。

陳平告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，周一的股東會(huì)上，雖然股東間有分歧，但大家卻一致認(rèn)為要減少公司注冊(cè)資本金，減少公司借貸資金的投放，“大家都想拿回一部分錢，自己私下去做民間放貸，或者去上海、杭州買些房產(chǎn)，可能都比把錢留在公司放貸要好?！?/p>

如果小額貸款公司減少借貸資金投放，中小企業(yè)客戶的融資環(huán)境會(huì)有何變化？

“從我個(gè)人的判斷來說，中小企業(yè)貸款還是比較難的，小貸公司是民間借貸市場上的正規(guī)軍，我們受到打擊后，市場上的資金供給肯定減少，很多從銀行借不到錢的企業(yè)，在民間借錢更難了?！标惼秸f。

對(duì)于陳平的觀點(diǎn)，今年40歲的民間借貸從業(yè)者王兵（化名）頗為認(rèn)同。

王兵在浙江杭州從事民間借貸業(yè)務(wù)已有10年，2015年，他和幾位合伙人共同成立了一家房產(chǎn)公司，而公司主營業(yè)務(wù)則是撮合有房產(chǎn)抵押的民間借貸業(yè)務(wù)。

“疫情發(fā)生以來，銀行大放水，在杭州，只要征信沒問題，可以說有房就能拿到低息貸款，但一些客戶由于征信不太好，哪怕有房產(chǎn)也很難從銀行獲得資金，我們就為這樣的客戶尋找和對(duì)接民間借貸的出資方，我們有很多合作多年的出資方，撮合借貸雙方成交后，我們會(huì)向借款人收取一定比例的服務(wù)費(fèi)?！蓖醣f。

王兵告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，8月20日，最高人民法院將民間借貸利率的司法保護(hù)上限調(diào)整為15.4%后，出資方都開始進(jìn)入觀望狀態(tài)，民間借貸市場上的資金供給在短期內(nèi)有減少的趨勢，但市場需求仍在，民間借貸利率有上升趨勢。

“一些出資方在觀望，不肯把錢拿出來，民間借貸的資金供給自然減少，而借款人的借款需求沒有減少，在這樣的情況下，市場借貸利率肯定上漲啊，目前在談的兩筆業(yè)務(wù)借款人都是中小企業(yè)主，利率都超過15.4%，比前段時(shí)間成交的業(yè)務(wù)大約高一個(gè)百分點(diǎn)，估計(jì)以后的民間借款利率也不會(huì)低，中小企業(yè)客戶的融資難度可能反而會(huì)加大。”王兵說。

那么，新規(guī)落地后，利率超過15.4%的借貸將如何操作？

“其實(shí)辦法很多，比如把合同簽訂時(shí)間寫成更早的日期，規(guī)避15.4%的約束，或者以現(xiàn)金方式支付部分利息，這樣合同中約定的利息就能降下來了，當(dāng)然，這些操作可能就涉嫌套路貸了，但借款人自己愿意，我們也會(huì)給出資方推薦優(yōu)質(zhì)守信的借款人，借款利息一般都在年化20%以內(nèi)，符合借款人預(yù)期，所以這種交易基本不會(huì)有問題?！蓖醣f。

銀行的錢難借，中小企業(yè)融資環(huán)境仍有待改善

對(duì)于借貸利率，王兵告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，目前江浙滬民間借貸利率一般在月息1分至1分5厘之間，也就是年化利率12%至18%之間。

“如果加上我們的中介服務(wù)費(fèi)用，綜合借貸成本大多在14%至20%之間，所以這次民間借貸利率的下調(diào)，對(duì)出資方、借款方，包括我們這些中介都有沖擊，但沖擊最大的估計(jì)還是出資方和借款方，我們作為第三方畢竟只是撮合交易，按借款金額收取服務(wù)費(fèi)，受到的沖擊相對(duì)小一些?！蓖醣f。

對(duì)于正常企業(yè)經(jīng)營而言，超過10%，甚至高達(dá)20%的民間借貸融資成本不可謂不高，企業(yè)能否承受如此之高的資金成本？

浙江一家上市公司董事會(huì)秘書趙可（化名）告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，長期使用年化利率超過10%，甚至15%的資金，必然對(duì)企業(yè)造成巨大資金壓力，不少企業(yè)就是因?yàn)槭褂酶呦①Y金，最終不堪重負(fù)而倒閉，但很多使用民間借貸的企業(yè)卻是不得已而為之，甚至出現(xiàn)“不使用民間借貸，企業(yè)會(huì)倒得更快，死得更早”“使用了民間借貸，可能這口氣喘過來了，企業(yè)就活了”的現(xiàn)象。

趙可認(rèn)為，關(guān)鍵問題還是在于企業(yè)，特別是中小企業(yè)不易獲得銀行低息貸款。

“銀行放貸要求太高了，很多企業(yè)根本拿不出像樣的抵押物，有的老板有抵押物，但征信不好，銀行也不給貸款，哪怕是在今年信貸很寬松的環(huán)境下，民營企業(yè)其實(shí)還是缺錢，包括國家重點(diǎn)扶持的中小微民企，銀行最喜歡的客戶一定是國企。”趙可介紹，其所在上市公司剛剛被國資收購，成為國有控股企業(yè)，在企業(yè)經(jīng)營基本面沒有發(fā)生變化的情況下，以前求而不得的銀行資金，現(xiàn)在反而主動(dòng)找上門來。

“以前我們作為民營上市企業(yè)，應(yīng)該說借款條件還不錯(cuò)，但向銀行借錢的年化利率也在6%至7%之間，現(xiàn)在被國資控股后，銀行找上門來要給我們年利率3%的資金，一年節(jié)省的利息成本就達(dá)到上千萬元，而那些中小企業(yè)向銀行借款的年利率至少在8%至10%之間，甚至更高?！壁w可說。

杭州市蕭山區(qū)一位傳統(tǒng)中小企業(yè)主李翔（化名）告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，目前杭州很多銀行有經(jīng)營性房抵貸服務(wù)，利息很低，部分貸款年利率低于4%，但是有房產(chǎn)可抵押的李翔仍然做不了經(jīng)營性房抵貸。

“原因很簡單，銀行說我信用不好，有借款逾期，甚至因?yàn)槲矣羞^在小貸公司的借款記錄，都影響我的信用，銀行認(rèn)為我去借小貸公司的資金，肯定是企業(yè)資金有問題了。你說好不好笑？歸根到底，就是銀行的資金是香餑餑，‘皇帝的女兒不愁嫁。”李翔說。

李翔告訴記者，他的企業(yè)經(jīng)營需要大量墊資，對(duì)資金需求量大，其長期使用親戚的小額借款用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，資金使用成本為月息1分2厘，年化利率14.4%，“這一塊資金如果銀行能借給我的話，綜合成本肯定也不會(huì)低于10%，何況銀行還不愿意借，像我們這樣的傳統(tǒng)企業(yè)，銀行信貸經(jīng)理看都懶得來看一眼，關(guān)鍵時(shí)刻還得靠親戚幫忙湊錢，不需要抵押物，更不看征信”。

“我們蕭山當(dāng)?shù)孛耖g借貸利率基本都在12%至20%之間，有些短期拆借應(yīng)急的借貸利率甚至更高，達(dá)到24%至30%之間，但民間借貸資金在我的企業(yè)資金中只占一部分，我的大部分資金都是自有資金，辦企業(yè)的都知道，民間借貸資金只能救急，或者少量使用，如果長期大量使用民間借貸，企業(yè)肯定吃不消。”李翔說。

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《中國經(jīng)濟(jì)周刊》2020 年第15 期（8 月15 日）《最高法欲降低民間借貸利率司法保護(hù)上限》www.ceweekly.cn

李翔介紹，在其企業(yè)所在的工業(yè)園區(qū)中，中小企業(yè)普遍存在資金需求，而能獲得銀行貸款的企業(yè)是少數(shù)中的少數(shù)。

“所以很多時(shí)候不是借款利率高低的問題，而是能不能借到錢的問題，如果我們?cè)阢y行借不到錢，關(guān)鍵時(shí)刻年化利率30%的民間資金我們也得用，不用企業(yè)就賺不到錢，甚至可能倒閉關(guān)門?！崩钕枵f。

（本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟(jì)周刊》2020年第16期）