基于企業(yè)視角的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對廣西實體經(jīng)濟的推動研究

陳沿年 謝在森 麥峰華

摘 要：企業(yè)是實體經(jīng)濟的主體，也是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點對象。本文通過聯(lián)系金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、企業(yè)對實體經(jīng)濟的推動進行了研究。通過對金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)容及目的和企業(yè)的供給側(cè)改革政策、廣西實體經(jīng)濟的現(xiàn)狀和問題的分析、結(jié)合證券融資、普惠金融和科技金融對廣西企業(yè)推動廣西實體經(jīng)濟發(fā)展的作用與建議進行研究。為廣西企業(yè)的發(fā)展和推動實體經(jīng)濟更好地發(fā)展提供了理論建議。

關(guān)鍵詞：企業(yè);實體經(jīng)濟;廣西;供給側(cè)改革

一、前言

1.研究的背景

近年來廣西的實體經(jīng)濟得到了長足發(fā)展、轉(zhuǎn)型升級取得了積極進展。但是還是存在許多企業(yè)融資比重低、融資難，企業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾漸顯等問題。加強供給側(cè)企業(yè)體制改革，提高金融能力，為實體企業(yè)經(jīng)濟服務(wù)，成為強有力的現(xiàn)代化先驅(qū)。社會企業(yè)是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革構(gòu)成的重要組成之一，企業(yè)平衡穩(wěn)定增長與風(fēng)險防范關(guān)系到實體經(jīng)濟運行好壞。準(zhǔn)確、有效地應(yīng)對重點領(lǐng)域風(fēng)險，深化金融改革和開放，增強金融服務(wù)經(jīng)濟能力，完成好應(yīng)對和化解金融等重大風(fēng)險任務(wù)，如何通過金融供給側(cè)的改革推動我國經(jīng)濟穩(wěn)固增長提供解決之道。

2.研究的意義與目的

第十九次全國代表大會的報告指出，解放企業(yè)生產(chǎn)力提升競爭力，同時促進實體經(jīng)濟發(fā)展。結(jié)合廣西企業(yè)看，雖然近幾年來廣西金融不斷發(fā)展，規(guī)模逐漸擴大、效率不斷提升、結(jié)構(gòu)不斷完善，但是總體來看現(xiàn)階段廣西金融推動實體經(jīng)濟發(fā)展的效率還較低，還存在企業(yè)發(fā)展資源不足、創(chuàng)新研發(fā)動力不持續(xù)、上市公司發(fā)展滯漲等問題需要改善。本文通過聯(lián)系證券融資、普惠金融、金融科技等方面，為廣西企業(yè)在金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策背景下的發(fā)展提出改善問題的建議，為推動廣西實體經(jīng)濟發(fā)展提供理論建議。

二、相關(guān)理論概述

1.金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)容及目的

積極鼓勵廣西企業(yè)在市場上進行融資，降低對銀行貸款依賴，從而擴大市場的規(guī)模，而廣西政府應(yīng)該適時運用財政支持小微企業(yè)和民營企業(yè)發(fā)展市場融資，支持更多廣西企業(yè)和民營企業(yè)掛牌上市。根據(jù)廣西壯族自治區(qū)財政廳《關(guān)于加大扶持力度推動企業(yè)上市的若干意見》文件中指出：對于廣西企業(yè)提交的上市申請材料被中國企業(yè)協(xié)會受理，廣西壯族自治區(qū)財政局將給予企業(yè)100萬元補助金。若廣西企業(yè)在境外上市的，將給予300萬元補貼獎勵。

金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點在于：

（1）降成本、促競爭。企業(yè)將通過一系列的結(jié)構(gòu)性減稅政策獲益，使更多的企業(yè)得到充足的資源發(fā)展。使企業(yè)中間成本降低，有更穩(wěn)定的資源可以發(fā)展自己。

（2）削減過剩產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)供給。通過調(diào)整價格、革新企業(yè)、拓展外部市場，來改善產(chǎn)業(yè)供給和消化過剩產(chǎn)能。

（3）防風(fēng)險、形成更加完善的金融市場。建立一個制度、監(jiān)管和功能更加完善的市場，能夠促進企業(yè)融資效率。這是從資本層面改善供給的結(jié)構(gòu)性改革。

（4）推動國家經(jīng)濟發(fā)展。隨著金融全球化發(fā)展的趨勢，金融已從過去國民經(jīng)濟的單一行業(yè)轉(zhuǎn)向與國民相適應(yīng)，相結(jié)合格局。

2.企業(yè)供給側(cè)改革的具體實施

（1）放寬經(jīng)濟領(lǐng)域政策

在經(jīng)濟領(lǐng)域內(nèi)，簡政放權(quán)的傾斜能力應(yīng)該趨勢于領(lǐng)域之內(nèi)、要極其重視企業(yè)在生產(chǎn)的過程中出現(xiàn)的整體部署問題以及經(jīng)營的全過程中企業(yè)應(yīng)該考慮的減負(fù)問題。避免企業(yè)由自身的錯誤行為從而抵消了改革帶來的紅利，把簡政放權(quán)的“含金量”有效提高。

（2）加大對小微企業(yè)和服務(wù)業(yè)的優(yōu)惠政策

加強對小微企業(yè)的扶持政策，一是降門檻，減少企業(yè)辦理事務(wù)的中間環(huán)節(jié)，給小微企業(yè)更多的“出生證”;二是優(yōu)服務(wù)，在人才培養(yǎng)、基礎(chǔ)建設(shè)等方面對小微企業(yè)傾斜，給小微企業(yè)多點紅利，利用這些優(yōu)惠政策，盡可能讓新生企業(yè)活下來，并且形成領(lǐng)頭羊企業(yè)，帶動“草根創(chuàng)業(yè)”的企業(yè)，以此循環(huán)反復(fù)帶動經(jīng)濟。

（3）降低市場準(zhǔn)入門檻

簡政放權(quán)在范圍內(nèi)的任何領(lǐng)域都有其存在的意義，社會領(lǐng)域的放權(quán)也不例外，要與其他領(lǐng)域的放權(quán)共進退，在放寬民間資本的準(zhǔn)入限制條件的同時，也要鼓勵民間資本勇于投入。二是要對社會領(lǐng)域的各種事項進行全面評估，最大限度為企業(yè)減負(fù)，切實降低市場門檻。

三、金融供給側(cè)改革下的企業(yè)發(fā)展問題

1.廣西企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀

（1）從經(jīng)濟成果來看，轉(zhuǎn)型升級進展向好、貢獻(xiàn)不斷增加

廣西在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方面步伐也沒有落下，總的生產(chǎn)值增長了6.8%，其中的第一產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)有了較快發(fā)展，分別增長了5.6%、9.4%，第二產(chǎn)業(yè)增長了4.3%。廣西的旅游業(yè)、服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)比重則達(dá)到了45.5%，總體提高了1.2個百分點。旅游業(yè)也在總體消費上增長了36.5%。現(xiàn)在的物流行業(yè)、金融保險服務(wù)業(yè)、電商等蓬勃發(fā)展;高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長了11.6%，先進制造業(yè)增長了12.8%。新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展多點突破。高新企業(yè)超過1800家。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，轉(zhuǎn)型升級積極進展。服務(wù)業(yè)逐漸成為支持實體企業(yè)的有生力量，逐漸擺脫第一產(chǎn)業(yè)為主的局面。創(chuàng)新支撐能力增強，推動廣西企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

（2）從資本結(jié)構(gòu)來看，融資比重有所提高、工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

從資本結(jié)構(gòu)來看，廣西融資比重有所提高、工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。打造現(xiàn)代制造的工業(yè)城市，并且要落實好工業(yè)快、好、穩(wěn)發(fā)展的研發(fā)計劃;在銀行單貸款方面，貸款的余額增長了14.8%，位居全國排名靠前，中銀香港的東南亞業(yè)務(wù)服務(wù)中心、國富人壽保險、平安銀行南寧分行、中國的出口信用保險公司廣西分公司都是落戶于廣西;舉辦多場工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展銀行或者企業(yè)的對接活動，參與的企業(yè)有2000多家，融資規(guī)模超過了1300億元。

2.廣西企業(yè)發(fā)展面臨的問題

（1）發(fā)展資源不足問題

隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，利率、稅率、土地租讓金、環(huán)境資源代價等因素的共同作用下，不斷抬高企業(yè)的運行成本。企業(yè)融資困難和融資成本過高的問題沒有得到有效解決。土地資源逐漸成為稀缺資源。由于人口再生產(chǎn)的長期制約，勞動力總量逐漸減少。勞動力素質(zhì)與結(jié)構(gòu)供求之間仍存在一定差距，新興產(chǎn)業(yè)實用性技術(shù)人才依然匱乏。優(yōu)化科技創(chuàng)新環(huán)境，增強科技創(chuàng)新動力。資本市場還需要規(guī)范和完善，金融體制改革落后、創(chuàng)新能力不足，資本配置效率下降，難以適應(yīng)實體經(jīng)濟發(fā)展的需求。企業(yè)上市后備資源嚴(yán)重不足，廣西資本市場的持續(xù)低迷給企業(yè)上市帶來了極大的不確定性，進而導(dǎo)致企業(yè)發(fā)行和上市的疲軟。

（2）上市公司現(xiàn)狀問題

從數(shù)量來看，掛牌上市企業(yè)數(shù)量少。2018年，廣西A股上市公司37家，排全國第23位。按市值計算，廣西上市企業(yè)總市值為3017億元，居全國第28位。從地理分布角度看，廣西上市企業(yè)主要集中在南寧，且沒有輻射現(xiàn)象，結(jié)構(gòu)調(diào)整升級帶來的推動力不強。從行業(yè)分布角度看，廣西上市企業(yè)主要集中在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，主要為糖、鋁、醫(yī)藥等，從所有制結(jié)構(gòu)角度看，非公有制企業(yè)占比較小，民營企業(yè)經(jīng)濟缺乏活力;國有上市企業(yè)的驅(qū)動作用沒有得到充分發(fā)揮。

（3）企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)問題

在新三板方面，由于掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)，規(guī)模越大，就越會吸走企業(yè)和公司的一部分資金。技術(shù)是創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的關(guān)鍵，研發(fā)投資比例是判別創(chuàng)新發(fā)展是否持久的一個重要標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)是最重要的研發(fā)投入執(zhí)行主體。三大重點產(chǎn)業(yè)中，以技術(shù)為主的創(chuàng)新驅(qū)動力和投入力還不夠。同時企業(yè)由于缺乏關(guān)鍵核心技術(shù)，從而導(dǎo)致廣西企業(yè)創(chuàng)新能力弱且持續(xù)發(fā)展勢頭不強。

四、對廣西企業(yè)發(fā)展的建議

1.從證券融資看廣西企業(yè)發(fā)展機遇

（1）如何證券擔(dān)保推動廣西企業(yè)發(fā)展

第三方擔(dān)保方式在資產(chǎn)證券化里也是很重要的，它的特點是靈活、低成本、便捷且高效率，這不僅增加了反擔(dān)保物的抵押，而且還增加了擔(dān)保費用的支出。標(biāo)的物既可以是各種資金，也可以是金融證券;設(shè)立的擔(dān)保方式簡單，一般情況下只要是有信用交易，信用賬戶內(nèi)的信用資金證券就可以作為擔(dān)保;利用資產(chǎn)證券化的第三方擔(dān)保，有利于證券市場的連續(xù)交易、更有效地核算擔(dān)保物價值和監(jiān)測風(fēng)險、債權(quán)人能更好地行使“強制平倉”權(quán)來控制風(fēng)險和保護作為債權(quán)人的合法權(quán)利。廣西的企業(yè)可以利用政策形成自己的機遇，利用資產(chǎn)的證券化第三方擔(dān)保，降低企業(yè)的融資成本，為證券化增信，從而能更好更快更有效地提高發(fā)行成功率、收益率。此外，證券公司可以有效使用擔(dān)保物，提升資本利用率，促進廣西企業(yè)和經(jīng)濟成長。

（2）積極發(fā)揮科創(chuàng)板的作用

①科創(chuàng)板的作用

從我國近年以來A股的IPO發(fā)行量看，較之前比較更加接近注冊制，但是融資的數(shù)額總量仍比較少。為了能讓市場在資源配置中起到更好的作用，股票注冊的推行較好地緩解了企業(yè)融資難的問題，使其能更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟。其中的發(fā)展相對比較成熟的一些企業(yè)主要是由主板市場進行服務(wù)，科創(chuàng)板是為了給暫時無法在主板上市的創(chuàng)業(yè)類型的企業(yè)解決困難，提供服務(wù)的。特別是科創(chuàng)板中要是出現(xiàn)了能滿足中小型高性能科學(xué)技術(shù)的企業(yè)融資需求，科創(chuàng)板就會更加大力的推出，目的是為了提高對核心關(guān)鍵創(chuàng)新技術(shù)的資本支持、推動高新技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，這是連接資本市場與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的一座橋梁。同時科創(chuàng)板也是中國實現(xiàn)科技金融的動力。科創(chuàng)板從供給側(cè)出發(fā)，科創(chuàng)板是一個公平競爭、鼓勵投資創(chuàng)新的市場平臺，是機遇也是挑戰(zhàn)，能篩選出更好的中小型高科技企業(yè)，前提是他們能抓住科創(chuàng)板，符合發(fā)展的進程，能為自身有融資需求的企業(yè)進行合理、高效分配，當(dāng)然也會有一些企業(yè)不能順應(yīng)發(fā)展，自身經(jīng)濟能力、市場經(jīng)驗不足，在科創(chuàng)板中也是難以發(fā)展的?？偟膩碚f，科創(chuàng)板是為給金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革而更好服務(wù)的，以此促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

②科創(chuàng)板的廣西應(yīng)用

科創(chuàng)企業(yè)中，大多數(shù)為民營企業(yè)和規(guī)?；容^輕資產(chǎn)的企業(yè)，這些企業(yè)的經(jīng)營模式前期盈利無法確定，需要一定的發(fā)展時間和空間。從傳統(tǒng)的銀行融資渠道上較難吸收資金，“融資難”的問題會比較明顯。其中一部分較好的企業(yè)選擇了在海外上市，但是也會面臨市場價值低估、經(jīng)營管理分離、歧視等一些問題?？苿?chuàng)板能更好地提高融資效率以及吸收規(guī)模，提高科創(chuàng)企業(yè)的融資比例，在上市規(guī)模上允許同股不同權(quán)要求，在上市標(biāo)準(zhǔn)上能夠持續(xù)突破盈利要求。廣西的高科創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以利用科創(chuàng)板這個平臺，增加融資的一條途徑，提高企業(yè)的直接融資比例，提高融資效率，降低資產(chǎn)負(fù)債率，更好地完善權(quán)益市場。

2.從普惠金融看廣西企業(yè)發(fā)展機遇

（1）發(fā)展惠普金融的好處

數(shù)字普惠實踐在我國發(fā)展迅速，參與機構(gòu)和產(chǎn)品服務(wù)有許多重要特點，其中一些可能成為長期趨勢：一是普惠金融的服務(wù)對象不斷拓展。數(shù)字普惠最初集中于互聯(lián)網(wǎng)端的普惠金融服務(wù)，扶持相處于劣勢的小微企業(yè)，一方面提升小微企業(yè)和金融領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計國家大力借助金融機構(gòu)建立中小企業(yè)服務(wù)機構(gòu)近100多家，由此廣西企業(yè)呈現(xiàn)出品種多樣、模式新穎，不同類型的機構(gòu)發(fā)揮各自的能力，并匯聚成更有效的金融服務(wù)。

（2）惠普金融充分應(yīng)用于廣西農(nóng)村企業(yè)

廣西企業(yè)可以利用普惠金融，第一方面促進廣西農(nóng)村中小金融機構(gòu)雙向聯(lián)動機制，聯(lián)系兩村委員緊密聯(lián)系，實現(xiàn)金融機構(gòu)服務(wù)“村通通”。第二方面推動廣西企業(yè)扶貧機制，帶動整村村民自主創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。第三方面探索廣西農(nóng)村金融開拓新道路，積極響應(yīng)政府號召，結(jié)合自身地區(qū)經(jīng)濟優(yōu)勢，實現(xiàn)全村脫貧致富，樹立農(nóng)村企業(yè)形象，擴大企業(yè)影響力。

3.從金融科技看廣西企業(yè)發(fā)展機遇

（1）金融科技的作用

①引導(dǎo)金融服務(wù)實體經(jīng)濟。在現(xiàn)有的市場規(guī)律中，隨著前線變革技術(shù)的進步以及綜合應(yīng)用，社會生產(chǎn)社會協(xié)助模式加速轉(zhuǎn)型，人類社會即將進入新一輪創(chuàng)新發(fā)展高漲期。以大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈以及移動互聯(lián)為引導(dǎo)新的工業(yè)革命與科技革命，導(dǎo)致金融科技邊界、研究模式不斷被突破和重構(gòu)。降低了服務(wù)成本，獲得較大的利潤。金融科技幫助金融機構(gòu)分析出客戶的信用水平，大數(shù)據(jù)金融科技獲取、儲存、處理分析可視化企業(yè)信息，借助這一力量發(fā)展金融科技，更便利于與實際問題相結(jié)合。

②借助“一帶一路”沿線國家金融科技發(fā)達(dá)程度，與我國企業(yè)科技相互連通，進而利用區(qū)塊鏈的技術(shù)，使交易雙方直接進行交易，不需要第三方中介，不僅降低了成本、縮短了時間，而且實現(xiàn)了去中間化。提升交易速度，促進金融市場的流動性，提升企業(yè)市場穩(wěn)定運行發(fā)展，更高效分析、警示和防范企業(yè)存在中的問題。

③企業(yè)金融科技化呈現(xiàn)基本趨勢，量化企業(yè)高端資本與智力密集領(lǐng)域，科技含量高，大數(shù)據(jù)金融企業(yè)往往利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與信息通信技術(shù)，探索資金融通，線上信貸產(chǎn)品可通過對客戶的基本信息、瀏覽信息以及交易信息進行綜合化分析，評估出客戶的信用狀況，給出相應(yīng)方案，進而提高了風(fēng)險防范能力。

（2）金融科技的研發(fā)與利用

金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)新區(qū)塊鏈技術(shù)是去中心化大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，數(shù)字世界采用分布式云計算網(wǎng)絡(luò)，區(qū)塊鏈技術(shù)成為未來金融組織結(jié)構(gòu)，將直接改變金融企業(yè)治理機制。廣西企業(yè)應(yīng)該加大金融科技的發(fā)展與核心創(chuàng)新技術(shù)的研發(fā)，且在企業(yè)發(fā)展的過程中，同時企業(yè)應(yīng)注意以下幾點：首先，創(chuàng)新技術(shù)型金融類科技企業(yè)的原始化與易用性。技術(shù)型金融類科技企業(yè)應(yīng)主動實施自我轉(zhuǎn)型，通過量化金融以及金融工程、金融計量、金融統(tǒng)計等創(chuàng)新傳統(tǒng)金融企業(yè)，利用數(shù)理手段發(fā)展定向工作，率先占領(lǐng)市場機制，不斷進行更新改制，支撐供給側(cè)結(jié)構(gòu)性金融企業(yè)的地位;其次，一方面當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺不斷凸顯優(yōu)勢、運作數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)節(jié)節(jié)攀升，使廣大群眾更加信任于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性金融企業(yè);另一方面將地方性科技與金融企業(yè)相結(jié)合，引導(dǎo)政府大力發(fā)展完善運籌協(xié)調(diào)機制，進一步擴大金融企業(yè)基金規(guī)模，盡快啟用國家科技基金，帶動社會資本支持科技成果轉(zhuǎn)化和企業(yè)成長。

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