PPP模式下的投融資戰(zhàn)略

黃盼鳳

摘 要：在現(xiàn)階段的公共服務領域，PPP模式正在越來越多的受到人們的關注。為了使PPP模式能夠更好的發(fā)揮作用，做好建筑企業(yè)自身以及政府風險之間的平衡，發(fā)現(xiàn)PPP模式投融資工作開展過程中的潛在風險，及時針對潛在的風險提出相應的解決策略十分有必要。本文就針對相關問題進行了具體研究，希望能夠充分發(fā)揮PPP模式的積極效益，在保證企業(yè)自身利益的基礎上，充分發(fā)揮政府的公共服務職能。

關鍵詞：PPP模式;投融資戰(zhàn)略;風險;建議

一、PPP模式下的投融資風險

（一）實施過程不規(guī)范，加大了違規(guī)風險

PPP模式是社會資本和政府資本進行合作的典型模式，在為社會提供公共產品的過程中，不僅能夠最大限度地保證時效性，同時能夠全面保證有效性。PPP模式大背景下，社會資本與政府之間應該處于利益共享的關系，不僅要保證關系的平等，在面對風險的時候也需要共同承擔。但是，從實際應用的情況來看，很多地區(qū)政府仍然單純的將PPP投資模式認定為融資手段，在招商引資工作開展過程中采用的依然是傳統(tǒng)的方式，不僅缺乏伙伴意識，同時缺乏平等觀念，加大了PPP模式在實際落實過程中違規(guī)問題的發(fā)生概率。

（二）法規(guī)政策不完善，加大了資本風險

近幾年，PPP項目無論是在數(shù)量還是在投資額度方面都實現(xiàn)了快速發(fā)展，但是在實際操作過程中，也出現(xiàn)了諸多問題。從現(xiàn)實的角度來看，PPP模式在實際應用過程中之所以會出現(xiàn)一系列問題，一個十分重要的原因就是未建立完善的政策法規(guī)。現(xiàn)階段，我國尚無針對PPP項目的專門立法，2017年，國家曾經針對PPP項目落實過程中的相關規(guī)范征求過企業(yè)以及政府相關部門的意見，但是迄今為止尚未出臺正式條例。雖然部分地方政府已經針對PPP項目落實過程中出現(xiàn)的各類問題出臺了相關的方案、政策以及意見，但是，這些方案、政策以及意見的積極效益普遍沒有得到充分發(fā)揮，效益整體較差。

（三）專業(yè)人才嚴重缺乏，加大了運作風險

從PPP模式自身運作的角度來講，由于整體流程復雜度較高，因此操作難度較大。在操作PPP項目的過程中，主要包含5個階段，即項目的識別階段、項目的準備階段、項目的采購階段、項目的執(zhí)行階段、項目的移交階段，每個階段工作的落實都需要開展多項工作，而每項工作的開展都需要相關人員具備較高的專業(yè)素養(yǎng)。目前，從政府的方面來看，專業(yè)人才的缺乏是普遍存在的問題。雖然部分地方政府已經認識到了這一問題，并成立了相關單位專門負責PPP項目的運作。

二、PPP模式下的投融資戰(zhàn)略建議

（一）加強制度建立，防范違規(guī)風險

PPP模式雖然具備諸多優(yōu)勢，但是存在合作周期長、操作難度高、專業(yè)性強、投資金額大等方面的問題，因此在實際落實的過程中，還需要考慮到當?shù)氐膫鶆诊L險，避免出現(xiàn)不顧質量，只求速度的問題。

從項目所涉及的區(qū)域和行業(yè)來看，項目發(fā)展的平衡度依然有待提升。通過對我單位承接的PPP項目進行分析，主要以商業(yè)項目和土地增減掛鉤項目為主。項目在實際運作的過程中對當?shù)匕l(fā)展作出了重要貢獻。但是，由于在項目推進過程中缺乏全面的制度約束，企業(yè)所面臨的違規(guī)風險依然較高。而從制度建立的角度來講，為了使相關項目能夠實現(xiàn)高質量的運營，在保證項目自身建設的基礎上，還需要對后續(xù)的運營服務進行規(guī)范。

（二）做好立法工作，防范資本風險

PPP模式不僅具有涉及面廣的特點，同時作為一種全新的融資模式，相關的法律法規(guī)必須保證具有較強的約束力。首先，針對已經出臺的征求意見稿，需要對存在的相關問題進行細化，在此基礎上，保證PPP項目落實過程中相關條例的完善性，在相關工作的開展過程中切實做到有法可依，對于違反相關法律法規(guī)的個人和單位需要依據(jù)有關規(guī)定做出懲罰，在此基礎上，充分保證民營資本的利益，提升民營資本參與PPP項目建設的積極性。其次，在融資機制的建立方面，對于相關環(huán)節(jié)的工作也需要做出明確規(guī)范，具體包括價格議定環(huán)節(jié)、投資審批環(huán)節(jié)、土地劃轉環(huán)節(jié)等，將政府的管理PPP項目的開展有機的融合在一起最大限度地保證市場經濟體制的完整度。

（三）加強民營資本引入，防范運作風險

一直以來，民營資本在投資的過程中經常會受到各種限制，不僅包含一些不合理的行業(yè)準則，還會因企業(yè)所有制的問題遭到歧視，盡管國家已經出臺了諸多政策推動民營企業(yè)的發(fā)展。從實踐的角度來看，PPP項目在落實過程中也普遍存在此類問題，為了促使民營資本能夠主動參與PPP項目，多措并舉是前提條件。首先，在PPP項目的落實期間需要最大限度的保證信息公開，提升民營資本的信息知曉度。其次，在準入門檻的設置方面要最大限度的保證合理，避免故意抬高準入門檻影響民營資本進入的情況出現(xiàn)。此外，政府方面還需要做好誠信建設工作，主動履行合約，對于合約的履行情況要做好監(jiān)督工作，針對其中出現(xiàn)的問題要及時進行修正，不僅要在中期財政規(guī)劃中體現(xiàn)PPP項目投資需要，還需要將相關投資計劃納入年度預算安排范圍之內。最后，在進行PPP合作的過程中，民營資本可以以分包的方式參與其中，也可以以聯(lián)合體的方式參與其中。通過以上幾項方案，再輔以相關的獎懲措施，民營資本參與PPP項目的積極性也會得到大幅度的提升，“玻璃門”問題也能得到有效解決。

（四）多層面分析PPP模式下的投融資

PPP模式下投融資渠道主要包括以下四個層面。①成立期，在這一階段，資金的主要來源包括金融、保險、信托等機構。可以將政府信用進行引入，進而為項目的融資問題增加信用。②建設期，從現(xiàn)金流曲線動態(tài)圖上分析，項目在建設期，沒有收入只有支出，同時建設期又是最需要資金的時期，這時應采取引進財政專項資金、金融機構貸款、信托委托貸款等模式來融資。③運營期，可采取回報機制進行融資引進，一般說來，社會資本由于希望將存量資產盤活，因此會對融資渠道進行拓展。④退出期，隨著PPP制度的日趨完善，退出機制也呈現(xiàn)出多元化的形態(tài)。另外可以通過并購重組來減少損失。但是，過于偏重金融機構貸款不利于風險的分散，比如在資金來源、還款方式、投資結構方面都存在較強的單一性，這會人為的增強風險程度。因此，也可以適當利用基金、債券、信托等其他融資手段進行融資。同時，社保、養(yǎng)老基金的參與，也會確保資金的穩(wěn)定性。

（五）PPP產業(yè)基金股權融資方式

通常來講，產業(yè)基金指的是對還未曾上市的企業(yè)，提供經營管理服務，以及對其進行股權投資，旨在投資企業(yè)得到完善發(fā)展后，利用股權轉讓，從而達到資本增值的目的，而私募資金則是它的內里。從資金募集的規(guī)模和時間層面來說，其靈活性更強。這種融資方式，從某種程度上來說，可以對地方財政的不足進行有效緩解。這種對PPP項目融資渠道的擴展，也與我國當下倡導的加快城市發(fā)展進程的觀點不謀而合，并且這種融資模式也有效對地方政府債務進行有效剝離。由于PPP產業(yè)基金具有表外融合的特點，因此也有效解決了傳統(tǒng)層面下，項目公司很難進行再融資的問題。分解來說，由于基金發(fā)起人是不同的，因此基金融資模式分為政府倡導的PPP產業(yè)基金，銀行倡導的產業(yè)資本發(fā)起的PPP產業(yè)基金。由于組織形式的差異，產業(yè)基金包括有限合伙制和公司制，有限合伙制，而這其中的普通合伙人對投資活動呈現(xiàn)無限投資責任，而有限合伙人則對基金管理工作不進行直接性的參與。

三、結語

PPP模式下投融資工作在實際開展的過程中，無論是政府部門還是企業(yè)，都需要針對其中潛在的風險做好分析工作，采取有效措施規(guī)避相關風險，在保證項目整體效益的基礎之上，最大限度的保障自身利益，確保項目職能能夠得以充分發(fā)揮，達到推動經濟發(fā)展以及解決民生問題的目標。

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