我國(guó)金融發(fā)展對(duì)能源消費(fèi)的空間溢出效應(yīng)影響研究

劉曉劍 謝潔 何娟文

摘要：運(yùn)用空間估計(jì)技術(shù)，以2004-2017年30個(gè)省份為樣本，對(duì)我國(guó)金融-能源關(guān)系進(jìn)行了研究。我們從間接融資、直接融資和金融開(kāi)放三個(gè)角度對(duì)金融發(fā)展進(jìn)行了定義，并得出了以下三個(gè)結(jié)論。第一，外國(guó)直接投資的流入有助于降低東道省及其鄰近地區(qū)的能源消費(fèi)。第二，銀行貸款促進(jìn)了區(qū)域自身的能源消費(fèi)，但對(duì)相鄰區(qū)域產(chǎn)生了顯著的負(fù)的溢出效應(yīng)。第三，股票市場(chǎng)與能源消費(fèi)之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。股票市場(chǎng)的發(fā)展由于競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)，降低了鄰近地區(qū)的能源消耗。最后我們提出了優(yōu)化金融發(fā)展對(duì)中國(guó)能源消費(fèi)作用機(jī)制的政策建議。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展 能源消費(fèi) 空間溢出效應(yīng) 影響 研究

一、引言

近年來(lái)，中國(guó)的能源消費(fèi)大幅增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展伴隨著高能耗、高溫室氣體排放和空氣質(zhì)量的下降。作為碳排放的主要來(lái)源，煤炭能源占到了中國(guó)一次能源總量的70%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展和綠色發(fā)展至關(guān)重要，勢(shì)在必行。在過(guò)去的幾十年里，大量的研究集中于考察能源消耗、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和二氧化碳排放之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。最近的能源相關(guān)文獻(xiàn)肯定了金融發(fā)展對(duì)能源需求的重要影響。因此探討金融發(fā)展對(duì)能源消費(fèi)的影響具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。但是此前的文獻(xiàn)忽視了個(gè)體之間的空間效應(yīng)。金融因素不僅影響本地能源消費(fèi)，還影響周邊區(qū)域的能源消費(fèi)，即產(chǎn)生空間溢出效應(yīng)（Spatial Spillover Effects）。因此一些重要的機(jī)理性問(wèn)題尚未被厘清，有待進(jìn)一步研究。

二、金融發(fā)展影響能源消費(fèi)的機(jī)理分析

金融系統(tǒng)作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不可或缺的部門(mén)會(huì)通過(guò)消費(fèi)途徑和生產(chǎn)途徑影響一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，而一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也能通過(guò)改變一國(guó)的消費(fèi)和生產(chǎn)現(xiàn)狀來(lái)影響該國(guó)的能源消費(fèi)總量。因此下文將從個(gè)人和企業(yè)兩個(gè)角度出發(fā)，具體分析金融發(fā)展是如何通過(guò)消費(fèi)途徑和生產(chǎn)途徑改變一國(guó)的能源消費(fèi)總量。

三、研究方法

（一）空間線性回歸的一般形式

不同于傳統(tǒng)時(shí)間序列模型研究觀測(cè)值在不同時(shí)間之間的相互作用，空間計(jì)量模型則研究觀測(cè)值在空間上的交互作用，即位于特定區(qū)位的一個(gè)觀測(cè)值與另一個(gè)區(qū)位的觀測(cè)值存在依賴(lài)關(guān)系，且使用空間權(quán)重矩陣來(lái)描述樣本中地理單元的空間安排。空間計(jì)量模型主要考量空間相關(guān)性與空間異質(zhì)性，同時(shí)空間計(jì)量模型能夠?qū)⒌貐^(qū)之間的交互作用分解，使我們較為清晰地看到不同地區(qū)之間的空間交互作用結(jié)果以及空間溢出效應(yīng)。因此，本文選取空間計(jì)量模型作為實(shí)證研究的計(jì)量方法。

空間計(jì)量模型包含三種交互作用形式：第一種交互作用是特定單位的被解釋變量取決于其他單位的被解釋變量，即內(nèi)生交互效應(yīng);第二種交互作用是特定單位的被解釋變量取決于其他單位的獨(dú)立解釋變量，即外生交互效應(yīng);第三種交互作用是模型中被遺漏的被解釋變量的決定因素之間存在空間交互作用，即誤差項(xiàng)的交互效應(yīng)。同時(shí)存在上述三種交互效應(yīng)的模型就是空間計(jì)量模型的一般形式：

其中，Y為階向量，它是由樣本中的每一個(gè)單位的別解釋變量的觀測(cè)值組成，W為階非負(fù)矩陣，是一個(gè)階單位向量，X為一個(gè)階外生解釋變量的矩陣，為干擾項(xiàng)的向量。WY是被解釋變量之間存在的內(nèi)生交互效應(yīng)，WX是解釋變量之間存在的外生交互效應(yīng)，W是誤差項(xiàng)之間存在的交互效應(yīng)，為空間自回歸系數(shù)，為空間自相關(guān)系數(shù)，都為階的參數(shù)向量。

（二）空間權(quán)重矩陣

空間矩陣中的權(quán)重表明空間各單元之間依賴(lài)關(guān)系及程度，是進(jìn)行空間計(jì)量分析的前提和基礎(chǔ)，選取方式至關(guān)重要。空間權(quán)重矩陣的表達(dá)形式為Wn*n，是外生的n*n階矩陣，表達(dá)的是區(qū)域i和區(qū)域j之間空間外生信息。其中主對(duì)角線的元素表示的是i=j，設(shè)置為 0，在矩陣設(shè)置中為了減少或消除區(qū)域間外在影響，最后進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，使得每行元素的和為 1。

空間權(quán)重矩陣設(shè)置方法有多種，一般根據(jù)實(shí)際研究問(wèn)題的空間依賴(lài)性特點(diǎn)來(lái)確定權(quán)重，目前，空間權(quán)重矩陣一般根據(jù)地理指標(biāo)或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)設(shè)置，主要包括以下四種構(gòu)造方法。

第一種是二進(jìn)制鄰接矩陣，該矩陣一般通過(guò)Rook鄰近來(lái)計(jì)算，若兩個(gè)空間單元相鄰則Wi，j取值為1，否則取值為0，因此該矩陣又被稱(chēng)為0-1矩陣。

第二種是逆地理距離矩陣，將兩個(gè)地理單元的空間距離的倒數(shù)作為空間權(quán)重矩陣的元素：

第三種是空間經(jīng)濟(jì)權(quán)重矩陣，具有相似經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景的地理單元之間能夠較好地實(shí)現(xiàn)資源的吸收與利用，因此地理單元的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展水平、居民文化素質(zhì)、社會(huì)環(huán)境等經(jīng)濟(jì)因素也會(huì)使地理單元之間產(chǎn)生交互效應(yīng)。式中Gi和Gj分別表示第i區(qū)域和第j區(qū)域的經(jīng)濟(jì)變量值，|Gi-Gj|可以表現(xiàn)區(qū)域單元間的差異程度，其數(shù)值越大，則表示區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異越大，反之則越小。其倒數(shù)形式則代表空間單元間的聯(lián)系程度，數(shù)值越大聯(lián)系性越高，反之則越低。是進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理后的矩陣;

第四種是嵌套權(quán)重矩陣?？臻g的交互效應(yīng)同時(shí)受距離因素與經(jīng)濟(jì)因素的影響時(shí)，需要將逆地理距離矩陣與經(jīng)濟(jì)權(quán)重矩陣結(jié)合起來(lái)使用。

本文采用的是最經(jīng)典也是用法最普遍的二進(jìn)制鄰接矩陣進(jìn)行回歸處理。

（三）空間計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型選擇

空間計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型可以采用多種形式。Mur和Angulo（2009）指出，空間計(jì)量文章一般分為兩類(lèi)。首先是從具體到一般的研究方法。首先估計(jì)非空間模型，然后決定是采用空間誤差模型還是采用空間滯后模型;我們首先估計(jì)非空間模型，然后評(píng)估空間杜賓模型，以確定是否可以將其簡(jiǎn)化為空間誤差模型或空間滯后模型。LeSage和Pace（2009）建議，基于LM測(cè)試拒絕非空間模型，但是支持空間誤差模型或空間滯后模型，本文使用空間杜賓模型。

四、結(jié)論及政策建議

本文從三個(gè)方面考察了金融發(fā)展對(duì)能源消費(fèi)的影響?；?004-2017年全國(guó)30個(gè)省級(jí)數(shù)據(jù)，運(yùn)用空間杜賓模型對(duì)我國(guó)能源消費(fèi)進(jìn)行研究。得到如下結(jié)果：（1）以銀行貸款為代表的間接融資增加了能源消耗，以股票市場(chǎng)發(fā)展為代表的直接融資降低了能源需求。（2）FDI衡量的金融開(kāi)放有利于能源的節(jié)約和能源的有效利用。（3）城市化對(duì)能源消費(fèi)具有強(qiáng)烈的正向影響，這意味著未來(lái)能源需求有可能增加，以滿足城市人口不斷增長(zhǎng)的需求。

基于以上的實(shí)證結(jié)果，提出四個(gè)方面的政策建議。第一，為了扭轉(zhuǎn)和克服中國(guó)的能源危機(jī)，應(yīng)該進(jìn)一步發(fā)展股票市場(chǎng)以提高能源效率，促進(jìn)股市效率效應(yīng)的實(shí)現(xiàn);第二，地方政府有必要完善法律法規(guī)，制定合理的產(chǎn)業(yè)政策，引導(dǎo)FDI的產(chǎn)業(yè)分布，這對(duì)于促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、降低能源消耗、促進(jìn)可持續(xù)增長(zhǎng)具有重要意義。第三，建議對(duì)于節(jié)能環(huán)保的公司給予優(yōu)先和特別貸款折扣，以減少大規(guī)模能源使用所造成的環(huán)境和能源損失。換句話說(shuō)，中國(guó)政府可以引導(dǎo)銀行部門(mén)低利率向擁有節(jié)能或者環(huán)保項(xiàng)目的企業(yè)提供貸款。第四，通過(guò)改變城市居民的消費(fèi)行為，向低能耗、綠色化方向發(fā)展，緩解能源短缺問(wèn)題。

基金項(xiàng)目：湖南省哲學(xué)社科基金項(xiàng)目 《基于碳減排的金融低碳化發(fā)展研究》（12JD17）。

作者單位：湖南大學(xué)