獨立董事對解決家族企業(yè)治理問題的作用芻議

鐘永馨

〔內(nèi)容提要〕 中國上市公司將獨立董事制度引入監(jiān)管規(guī)則，旨在讓其發(fā)揮充分監(jiān)督職能，以提高公司治理水平，進而提升企業(yè)價值。但由于我國獨立董事制度引入相對較晚，在我國的實施仍處于探索期，中國式家族類上市公司又具有濃重的中華文化特色，因此從獨立董事視角出發(fā)，研究獨立董事制度可以在家族企業(yè)治理問題上發(fā)揮何種作用具有重要的意義。

〔關(guān)鍵詞〕 家族企業(yè) 獨立董事 公司治理

一、基本概念及現(xiàn)狀

1.家族企業(yè)定義。葉銀華學(xué)者將家族企業(yè)定義為具備以下條件的企業(yè)：家族持股比率大于臨界持股比率;家族成員或具二等親以內(nèi)的親屬擔任董事長或總經(jīng)理;家族成員或具三等親以內(nèi)的親屬擔任公司董事席位超過公司全部董事席位的一半以上。家族企業(yè)從狹義的全權(quán)控制延伸至掌握臨界控制權(quán)即可?？芍?，家族企業(yè)核心在于家族成員對于企業(yè)“所有權(quán)”及“控制權(quán)”的掌握程度，且只有突破臨界值，才會蛻變?yōu)楣姽尽?/p>

2.家族企業(yè)對獨立董事的引入。家族企業(yè)對獨立董事制度的引入主要源于受代理理論影響。董事會的核心職責之一就是約束監(jiān)督職業(yè)經(jīng)理人，以阻止其企圖通過經(jīng)營管理謀求私利的行為，從而保障企業(yè)核心利益。家族企業(yè)引入獨立董事，既出于獨立董事的專業(yè)見解可為家族企業(yè)提供指導(dǎo)建議，也出于其能夠提升家族企業(yè)形象，向外界傳達企業(yè)健康運作的訊息，從而有助于企業(yè)績效的提高。

3.獨立董事在家族企業(yè)的現(xiàn)狀。家族企業(yè)中獨立董事的獨立性難以得到保證，控制家族往往會選擇具有家族友好型特點的成員進入董事會，以向外界傳達出企業(yè)健康運作的訊息，同時利于自身決策制定。獨立董事的激勵機制及保護機制尚不健全，獨立董事往往具有“外來者”這一身份標簽，導(dǎo)致其在董事會較易受到排擠，意見難以得到認可，一定程度上削弱了獨立董事的咨詢及決策作用。然而，對于獨立董事的激勵和保護機制，目前證監(jiān)會只有一些原則性的規(guī)定，加之獨立董事多身兼多職，導(dǎo)致難以有效調(diào)動獨立董事在企業(yè)中的工作積極性。

二、家族企業(yè)治理存在的問題

1.代理問題嚴重。究其原因有兩方面：一是控制家族具有極大的操作便利性。二是監(jiān)督作用失效導(dǎo)致監(jiān)督機制對控制家族的約束力大大降低。所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的合一，為控制家族成員操縱企業(yè)盈余，將公司利益輸送至私人的現(xiàn)象頻繁發(fā)生。如引進家族成員擔任公司重要崗位，予以高薪卻對其“在其位不謀其政”的現(xiàn)象置之不理，這一間接輸送利益的手段在家族企業(yè)中極為常見。監(jiān)督作用的失效不僅使得監(jiān)督機制對控制家族的約束作用大大降低，同時也會增加決策的風(fēng)險性。外部機制的監(jiān)督作用僅對上市企業(yè)而言具有一定的效力，反觀內(nèi)部監(jiān)督，由于管理模式逐漸家族化及泛家族化，內(nèi)部監(jiān)督崗位逐漸由控制家族成員擔任。受到身份的限制，擔任監(jiān)督崗位的家族成員往往難以提出有效的反對建議，加之其作為控制家族的一份子難以代表中小股東的權(quán)益?？梢?，內(nèi)外監(jiān)督對家族企業(yè)的約束力隨著泛家族化日漸降低。操作有利，監(jiān)督無力，大大加重了家族企業(yè)對中小股東權(quán)益的侵蝕風(fēng)險。

2.同質(zhì)化嚴重限制企業(yè)發(fā)展。家族成員的關(guān)系導(dǎo)致其具有高度同質(zhì)性。控制家族成員享有同樣的家族網(wǎng)絡(luò)、社會關(guān)系及信息資源，同質(zhì)化現(xiàn)象愈發(fā)嚴重，多位成員具有高度相似的社會關(guān)系網(wǎng)，就難以像非家族企業(yè)那般廣泛利用社會資源，同代家族成員具有不同的思考角度及性格特色的概率尚大，但下一代際的家族成員在成長過程中受到上一輩的教育影響，其思維模式難免受限，類似認知無法為企業(yè)經(jīng)營決策提供異質(zhì)性參考意見，從而導(dǎo)致家族企業(yè)決策質(zhì)量降低。

3.矛盾處理能力較弱。家族企業(yè)中常見兩大類型的矛盾：一是控制家族與職業(yè)經(jīng)理人的矛盾。二是控制家族內(nèi)部的矛盾。前者主要體現(xiàn)在控制家族與職業(yè)經(jīng)理人難以形成良好的合作關(guān)系，出于“信內(nèi)不信外”“任人唯親”的思維模式，控制家族成員往往對外部人廣泛不信任。尤其是在權(quán)力模糊地帶，當控股股東與職業(yè)經(jīng)理人所持觀點不一致時極可能誘發(fā)矛盾與信任危機，只要職業(yè)經(jīng)理人與控股股東的決策考慮不一致，控股股東都可能對職業(yè)經(jīng)理人持不認可的態(tài)度。當這類矛盾發(fā)生時，作為內(nèi)部董事難以從中調(diào)和，只能選擇站隊的矛盾處理模式，難以從根本上緩和控制家族與職業(yè)經(jīng)理人的關(guān)系。后者在于控制家族內(nèi)部的矛盾，尤其是對于控制家族后代而言，內(nèi)部矛盾日益積聚，且一旦爆發(fā)很可能對企業(yè)經(jīng)營造成極大的不良影響，此時亟需中立第三方從客觀、專業(yè)的角度予以建議，調(diào)和矛盾，以助家族企業(yè)渡過內(nèi)戰(zhàn)難關(guān)。

三、獨立董事在解決家族企業(yè)治理問題上發(fā)揮的作用分析

1.監(jiān)督管理者行為。就代理問題而言，獨立董事可以在一定程度上限制控制家族輸送公司利益的行為，以保護中小股東權(quán)益。以獨立董事為主導(dǎo)的薪酬委員會、提名委員會可以對家族企業(yè)的薪酬的合理性及任職資格進行審查，一定程度上降低控制家族通過高薪聘請不符能力要求的家族成員而轉(zhuǎn)移企業(yè)盈余的行為。同時，對于上市家族企業(yè)而言，獨立董事在對管理層決策進行提醒時，無論其建議是否得到采納都能向市場傳遞訊息。若其建議被采納，則可以影響控制家族的不合理決策;若控制家族因不滿獨立董事對自身的約束而對獨立董事予以開除，則可以向市場傳遞企業(yè)代理問題嚴重的訊息，從而反向規(guī)范家族企業(yè)的行為。除此之外，還需考慮職業(yè)經(jīng)理人的代理問題，職業(yè)經(jīng)理人同樣可能通過一系列手段做出傷害股東利益的行為，尤其對于控制家族不直接參與企業(yè)經(jīng)營管理的情況，而獨立董事在此時則可以彌補控制家族在監(jiān)督職業(yè)經(jīng)理人上的不足，從而達到維護中小股東權(quán)益，維護控制家族利益的目的。

2.帶來異質(zhì)性資源?？刂萍易宓耐|(zhì)性，為家族企業(yè)帶來資源局限及決策質(zhì)量不佳的問題，而獨立董事恰恰可以從這兩個維度注入異質(zhì)性力量，對其予以彌補。獨立董事可以利用自身社會資本為企業(yè)吸引外界資源，為企業(yè)帶來諸多利處，尤其在異地并購方面。研究表明，當獨立董事來自于并購企業(yè)所在異地時，可以大大提升異地并購效率，這說明異地獨立董事可以運用其獨有的社會資源幫助家族企業(yè)突破社會資源同質(zhì)化的瓶頸，并為其帶來實質(zhì)的績效提升。同時，獨立董事具有的咨詢職能則可以幫助提升企業(yè)決策科學(xué)性，作為某一領(lǐng)域的專家或?qū)W者可以更加公正的看待問題，并且利用自身的專業(yè)知識為企業(yè)決策提供正確的建議，從而提升企業(yè)價值，促進企業(yè)績效的提高。

3.調(diào)和內(nèi)部矛盾。研究發(fā)現(xiàn)，通過自身的專業(yè)知識判斷及權(quán)威，獨立董事可以在很大程度上調(diào)和家族與企業(yè)的矛盾，從而幫助控制企業(yè)渡過內(nèi)戰(zhàn)難關(guān)。家族企業(yè)內(nèi)部矛盾的實質(zhì)在于企業(yè)利益與家族利益的沖突，而獨立董事可以從理性的角度區(qū)分兩者，從而幫助提出可行性的方案。獨立董事調(diào)停職能的發(fā)揮還需滿足以下兩大要件：一是對上市公司的獨立董事，由其獨立性及潛在的法律風(fēng)險不宜過度介入家族的內(nèi)部事務(wù)，應(yīng)將介入程度控制在合適合法的范圍之內(nèi)。二是獨立董事若沒有滿足獨立性這一要件，則其很可能成為控制家族或職業(yè)經(jīng)理人的利益代表，披著獨立之衣，行謀利之實，同樣不利于矛盾的調(diào)和，甚至可能為企業(yè)經(jīng)營管理埋下隱患。

四、結(jié)論

獨立董事可以通過監(jiān)督管理者行為保護中小股東利益，可以為家族企業(yè)帶來異質(zhì)性資源，同時還可以充當調(diào)節(jié)內(nèi)部矛盾的調(diào)和者。

（作者單位：江西財經(jīng)大學(xué)）

責任編輯：梁 欣