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    政府補(bǔ)助對企業(yè)績效考核的影響

    2020-08-02 10:56劉戰(zhàn)偉何靜凡

    劉戰(zhàn)偉 何靜凡

    摘? 要:以滬深A(yù)股農(nóng)業(yè)上市公司為研究對象,基于2013-2017年的面板數(shù)據(jù),實(shí)證考察政府補(bǔ)助對企業(yè)績效考核的影響。研究結(jié)果表明:政府研發(fā)補(bǔ)助對農(nóng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新績效考核具有顯著的促進(jìn)作用,而對企業(yè)經(jīng)營績效考核無顯著影響;政府非研發(fā)補(bǔ)助對農(nóng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新績效考核沒有產(chǎn)生顯著影響,而對企業(yè)經(jīng)營績效考核則起到積極的促進(jìn)作用;進(jìn)一步區(qū)分企業(yè)成長性高低發(fā)現(xiàn),政府研發(fā)補(bǔ)助對低成長性企業(yè)創(chuàng)新績效考核的作用效果更顯著,政府非研發(fā)補(bǔ)助則對高成長性企業(yè)經(jīng)營績效考核的作用效果更顯著。

    關(guān)鍵詞:政府研發(fā)補(bǔ)助;政府非研發(fā)補(bǔ)助;企業(yè)創(chuàng)新績效;企業(yè)經(jīng)營績效

    中圖分類號(hào):F272.92? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A? ? ? ? ? 文章編號(hào):1671-9255(2020)02-0021-04

    一、理論分析與研究假設(shè)

    (一)政府補(bǔ)助對企業(yè)創(chuàng)新績效考核的影響

    關(guān)于政府補(bǔ)助對企業(yè)創(chuàng)新績效考核的影響,國內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)進(jìn)行了比較深入的探討。由于研究對象、時(shí)間等方面的差異性,目前還沒有形成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)和結(jié)論,但大部分學(xué)者認(rèn)為政府補(bǔ)助對企業(yè)創(chuàng)新績效具有顯著的促進(jìn)作用。例如,趙旻(2017)以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為對象,研究發(fā)展政府補(bǔ)助對于推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新績效水平的提高。[1]根據(jù)已有研究成果,本文提出如下假設(shè):

    H1-1:在農(nóng)業(yè)行業(yè),政府研發(fā)補(bǔ)助對企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新績效考核有顯著正向作用。

    H1-2:在農(nóng)業(yè)行業(yè),政府非研發(fā)補(bǔ)助對企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新績效考核有顯著正向作用。

    (二)政府補(bǔ)助與企業(yè)經(jīng)營績效考核的影響

    關(guān)于政府補(bǔ)助與企業(yè)經(jīng)營績效考核的影響,國內(nèi)外學(xué)者普遍認(rèn)為政府補(bǔ)助對企業(yè)經(jīng)營績效的發(fā)展有著顯著的影響。例如,陳旭東、穆雪迎(2018)基于2010—2015年創(chuàng)業(yè)板上市公司,實(shí)證分析政府補(bǔ)助對科技創(chuàng)新類企業(yè)經(jīng)營績效的影響,認(rèn)為政府補(bǔ)助對科技創(chuàng)新類企業(yè)經(jīng)營績效當(dāng)期具有顯著影響,但滯后期表現(xiàn)不明顯。[2]陸少秀(2016)以2009—2014年滬深A(yù)股主板上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本,研究了政府補(bǔ)助和企業(yè)績效的關(guān)系,認(rèn)為政府補(bǔ)助有利于企業(yè)經(jīng)營績效考核,并且政府補(bǔ)助對企業(yè)經(jīng)營績效在不同所有權(quán)性質(zhì)企業(yè)中表現(xiàn)的作用也是有所不同。[3] 根據(jù)已有研究成果,本文提出以下假設(shè):

    H2-1:在農(nóng)業(yè)行業(yè),政府研發(fā)補(bǔ)助對企業(yè)經(jīng)營績效考核具有顯著正向作用;

    H2-2:在農(nóng)業(yè)行業(yè),政府非研發(fā)補(bǔ)助對企業(yè)經(jīng)營績效考核有顯著正向作用。

    (三)企業(yè)成長性對政府補(bǔ)助方式與企業(yè)績效間關(guān)系的影響

    政府補(bǔ)助在對企業(yè)的成長性的反映中起著重要的作用,政府補(bǔ)助作用的發(fā)揮受到環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營狀況的影響,不同企業(yè)成長性發(fā)展能力和利用環(huán)境資源能力方面存在著不同程度的差別。陳靜,宋玉(2016)以2010—2014年中國A股滬深兩市的上市公司為樣本,認(rèn)為政府補(bǔ)助能顯著促進(jìn)企業(yè)的成長,但異常的政府補(bǔ)助則會(huì)阻礙公司成長性。[4]方小軍(2017)以2009—2015年創(chuàng)業(yè)板科技類上市公司為樣本,分析研發(fā)投入對成長性的影響,認(rèn)為研發(fā)投入能夠顯著促進(jìn)企業(yè)成長性,而且二者之間存在一定的滯后性。[5]上述研究表明,政府補(bǔ)助對企業(yè)成長性會(huì)帶來顯著的影響。因此,本文提出如下假設(shè):

    H3-1:在農(nóng)業(yè)行業(yè),相對于高成長性企業(yè),政府研發(fā)補(bǔ)助對低成長性企業(yè)創(chuàng)新績效考核的作用效果更顯著。

    H3-2:在農(nóng)業(yè)行業(yè),相對于低成長性企業(yè),政府非研發(fā)補(bǔ)助對高成長性企業(yè)經(jīng)營績效考核的作用效果更顯著。

    二、研究設(shè)計(jì)

    (一)樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

    本文研究的樣本選擇來源于滬深A(yù)股農(nóng)業(yè)上市公司。以中國證監(jiān)會(huì)的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù),在申萬行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)下農(nóng)林牧漁上市公司中選取種植業(yè)18家、漁業(yè)10家、飼料業(yè)16家、農(nóng)產(chǎn)品加工23家、畜牧養(yǎng)殖14家和動(dòng)物保健8家,合計(jì)93家農(nóng)業(yè)上市公司,并進(jìn)行如下系列的篩選:(1)剔除經(jīng)營狀況異常的 ST類上市公司;(2)剔除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失并且無法補(bǔ)全的公司樣本;(3)剔除后共對72家農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行研究分析。

    本文研究的涉農(nóng)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來自WIND數(shù)據(jù)庫、國泰安數(shù)據(jù)庫,部分?jǐn)?shù)據(jù)經(jīng)過手工收集補(bǔ)充完整,樣本期為2013—2017年,數(shù)據(jù)類型為平衡面板數(shù)據(jù)。

    (二)變量定義及處理

    1.被解釋變量。選取企業(yè)的專利數(shù)量(Pat)去權(quán)衡企業(yè)創(chuàng)新績效,采用總資產(chǎn)收益率(Roa)變量去判斷企業(yè)創(chuàng)新績效考核以及企業(yè)經(jīng)營績效考核。

    2.解釋變量。采用政府研發(fā)補(bǔ)助強(qiáng)度(Gov1)和政府非研發(fā)補(bǔ)助強(qiáng)度(Gov2)這兩個(gè)指標(biāo)。研發(fā)補(bǔ)助主要是對于企業(yè)日常進(jìn)行的創(chuàng)新所獲得的研發(fā)補(bǔ)助之類,非研發(fā)補(bǔ)助在去掉研發(fā)補(bǔ)助的基礎(chǔ)上,主要是企業(yè)日常運(yùn)作的銷售產(chǎn)品的聯(lián)合打造等。

    3.控制變量?;诂F(xiàn)有的理論和綜合描述,選取如下控制變量:企業(yè)規(guī)模(Size)、企業(yè)成長能力(Grow)、資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)、第一股東持股比例(Top1)和無形資產(chǎn)比率(Int)。

    (1)企業(yè)規(guī)模(size)

    一般來說,公司規(guī)模較大,就可以享受到規(guī)模報(bào)酬的好處,對企業(yè)財(cái)務(wù)績效可能有顯著的影響。本文研究采用總資產(chǎn)作為公司規(guī)模的指標(biāo),并取其自然對數(shù),以消除資產(chǎn)的數(shù)量級(jí)過大所產(chǎn)生的影響。其計(jì)算公式為:

    (2)企業(yè)成長能力(Grow)

    企業(yè)的成長能力反映了企業(yè)各項(xiàng)資源的優(yōu)化利用能力和獲取利潤的能力。采用主營業(yè)務(wù)增長率來衡量涉農(nóng)上市公司的成長能力,其計(jì)算公式為:

    (3)資本負(fù)債率(lev)

    與股權(quán)性融資相比,債務(wù)性融資是一種資本成本較低的融資方式。當(dāng)企業(yè)回報(bào)率高于債務(wù)利率時(shí),債務(wù)比重較高的企業(yè)價(jià)值較高。采用資產(chǎn)負(fù)債率來衡量涉農(nóng)上市公司的資本結(jié)構(gòu),計(jì)算公式為:

    (4)第一大股東持股比例(Top1)

    對于企業(yè)來說,股權(quán)集中度高會(huì)使得大股東過多地干預(yù)公司經(jīng)營管理,會(huì)對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。第一大股東持股比例越高,說明上市公司的股權(quán)集中程度越高。選取的指標(biāo)為第一大股東持股比例。

    (5)無形資產(chǎn)比例(Int)

    企業(yè)的無形資產(chǎn)構(gòu)成分析評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容有:企業(yè)的無形資產(chǎn)與總資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例情況,各類無形資產(chǎn)來源比例情況等。在資產(chǎn)中進(jìn)行分析和合理利用。采用計(jì)算公式為:

    無形資產(chǎn)比例(Int)=無形資產(chǎn)/總資產(chǎn)

    各個(gè)變量定義如表1所示:

    (三)模型的構(gòu)建

    根據(jù)研究假設(shè),建立回歸模型如下:

    其中,模型(1)的建立是為了用來檢驗(yàn)假設(shè)H1-1、H1-2,模型(2)的建立是用來檢驗(yàn)假設(shè)H2-1、H2-2。在此基礎(chǔ)上,以企業(yè)營業(yè)總收入與增長率之比來反映農(nóng)業(yè)企業(yè)成長性,對企業(yè)的成長性劃分后,找出中位數(shù)作為一個(gè)相對路標(biāo),將每年企業(yè)成長性大于中位數(shù)的企業(yè)記為高成長性企業(yè),用字母A來表示,將企業(yè)成長性小于中位數(shù)的企業(yè)記為低成長性企業(yè),用字母B來表示。在對高成長性和低成長性企業(yè)進(jìn)行合理劃分后,結(jié)合模型(1)和(2)對研究假設(shè)H3-1和H3-2進(jìn)行驗(yàn)證分析。

    三、實(shí)證結(jié)果與分析

    (一)描述性統(tǒng)計(jì)分析

    從表2可以看出,農(nóng)業(yè)行業(yè)的專利數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為346.5354,說明不同農(nóng)業(yè)企業(yè)的專利數(shù)存在明顯差異,原因可能是企業(yè)創(chuàng)新能力的發(fā)展方向、定位和發(fā)展側(cè)重點(diǎn)有所不同。Roa的最小值為負(fù)值,原因可能是企業(yè)生產(chǎn)的研發(fā)活動(dòng)中花費(fèi)時(shí)間較長,短時(shí)間內(nèi)未能給企業(yè)帶來收益。個(gè)別企業(yè)的成長能力為負(fù)值,原因?yàn)檗r(nóng)業(yè)行業(yè)中的企業(yè)對于研究新產(chǎn)品的推廣力和創(chuàng)新力不足,農(nóng)業(yè)生產(chǎn)質(zhì)量不高,不利于農(nóng)業(yè)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

    (二)相關(guān)性分析

    表3表明,企業(yè)的專利數(shù)量與企業(yè)凈資產(chǎn)收益率和企業(yè)規(guī)模是顯著正相關(guān)的。雖然企業(yè)專利數(shù)量與所獲得的政府研發(fā)補(bǔ)助二者之間是不顯著的,但是二者之間所呈現(xiàn)的是正向相關(guān)性的關(guān)系。企業(yè)專利與政府非研發(fā)補(bǔ)助所呈現(xiàn)的是負(fù)向且不顯著的現(xiàn)象,表明企業(yè)對于政府非研發(fā)補(bǔ)助在企業(yè)創(chuàng)新研究方面,并沒有產(chǎn)生顯著的影響,政府非研發(fā)補(bǔ)助對企業(yè)規(guī)模和無形資產(chǎn)比率為負(fù)向顯著,說明政府非研發(fā)補(bǔ)助對企業(yè)規(guī)模發(fā)展影響沒有起到很強(qiáng)烈的作用。

    (三)回歸結(jié)果分析

    模型(1)中被解釋變量企業(yè)專利為數(shù)量,具有非負(fù)整數(shù)特征,因此選取面板負(fù)二項(xiàng)回歸模型進(jìn)行分析。模型(2)根據(jù)豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果,選取隨機(jī)效應(yīng)模型分析。

    對模型(1),(2)進(jìn)行回歸,結(jié)果如表4所示。由表4可知,政府研發(fā)補(bǔ)助(Gov1)的系數(shù)在10%的水平上正向顯著,表明政府研發(fā)補(bǔ)助對農(nóng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新績效考核的發(fā)展具有較大的促進(jìn)作用,研究結(jié)果支持假設(shè)H1-1。非政府補(bǔ)助(Gov2)的系數(shù)結(jié)果為不顯著且系數(shù)為負(fù)數(shù),表明政府非研發(fā)補(bǔ)助對于農(nóng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新績效考核沒有顯著的影響, H1-2的假設(shè)不成立,原因可能是,對于農(nóng)業(yè)股企業(yè)來說,政府非研發(fā)補(bǔ)助可能用于企業(yè)日常管理生產(chǎn)以及其他各個(gè)方面,導(dǎo)致創(chuàng)新性績效考核不會(huì)產(chǎn)生直接影響。控制變量中企業(yè)規(guī)模(Size)、無形資產(chǎn)比率(Int)對企業(yè)創(chuàng)新績效和企業(yè)創(chuàng)新績效考核都為正向顯著,企業(yè)成長能力(Grow)對企業(yè)創(chuàng)新績效和企業(yè)創(chuàng)新績效考核都為負(fù)不顯著,資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)、第一股東持股比例(Top1)對企業(yè)創(chuàng)新績效有明顯的負(fù)向顯著,而對企業(yè)創(chuàng)新績效為負(fù)向顯著。

    政府研發(fā)補(bǔ)助(Gov1)對于農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營績效考核的影響沒有通過顯著性的檢驗(yàn),表明政府研發(fā)補(bǔ)助對于農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營績效考核的影響無顯著影響,研究假設(shè)H2-1不成立,原因可能是,在農(nóng)業(yè)行業(yè)中,政府補(bǔ)助發(fā)放對象的側(cè)重不同,企業(yè)對于收到政府研發(fā)補(bǔ)助的使用效率低下,企業(yè)投入創(chuàng)新的研究時(shí)間較長,研發(fā)投入在企業(yè)發(fā)展的孵化中轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出需要一段時(shí)間進(jìn)行等待,處于當(dāng)期和滯后期水平中的企業(yè)情況下不能很快產(chǎn)生經(jīng)營績效。政府非研發(fā)補(bǔ)助(Gov2)對農(nóng)業(yè)企業(yè)營業(yè)績效1%的水平下正向顯著,假設(shè)H2-2成立。企業(yè)規(guī)模(Size)對農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營績效考核不顯著,對企業(yè)經(jīng)營績效有明顯的正向顯著,企業(yè)成長能力(Grow)對農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營績效和企業(yè)經(jīng)營績效都為正向顯著,資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)對農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營績效和企業(yè)經(jīng)營績效都有明顯的負(fù)向顯著,第一股東持股比例(Top1)和無形資產(chǎn)比率(Int)對農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營績效和企業(yè)經(jīng)營績效都為不顯著。

    (四)進(jìn)一步分析

    企業(yè)的成長性往往能在企業(yè)發(fā)展過程中反映出來。成長能力較強(qiáng)的企業(yè)往往具有良好的市場競爭能力,在財(cái)務(wù)績效上的表現(xiàn)也會(huì)較好。本文以企業(yè)的成長性進(jìn)行劃分,研究政府補(bǔ)助對農(nóng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新績效考核和企業(yè)經(jīng)營績效考核的影響。

    由表5可以看出,無論是高成長性農(nóng)業(yè)企業(yè)還是低成長性農(nóng)業(yè)企業(yè),政府研發(fā)補(bǔ)助(Gov1)都顯著,說明政府研發(fā)補(bǔ)助對于高成長農(nóng)業(yè)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新和低成長農(nóng)業(yè)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的發(fā)展都具有促進(jìn)作用,但低成長農(nóng)業(yè)企業(yè)對于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新補(bǔ)助更加的顯著,原因是處于低成長企業(yè)對于政府研發(fā)補(bǔ)助的需要更加迫切和敏感,其對公司的研究創(chuàng)新起到的作用更大,表明假設(shè)H3-1成立。政府非研發(fā)補(bǔ)助(Gov2)對高成長企業(yè)和低成長企業(yè)都不顯著,說明政府非研發(fā)補(bǔ)助對高成長企業(yè)和低成長企業(yè)創(chuàng)新沒有直接作用。高成長性的企業(yè)規(guī)模(Size)、企業(yè)成長能力(Grow)、資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)、第一股東持股比例(Top1)和無形資產(chǎn)比率(Int)對企業(yè)創(chuàng)新績效和企業(yè)創(chuàng)新績效考核影響均不顯著。低成長企業(yè)的企業(yè)規(guī)模(Size)對企業(yè)創(chuàng)新績效和企業(yè)創(chuàng)新績效考核具有顯著的作用,企業(yè)成長能力(Grow)對企業(yè)創(chuàng)新績效不顯著,對企業(yè)創(chuàng)新績效有負(fù)向顯著影響,資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)、第一股東持股比例(Top1)和無形資產(chǎn)比率(Int)對企業(yè)創(chuàng)新績效和企業(yè)創(chuàng)新績效影響為負(fù)向顯著。

    表6結(jié)果表明,政府研發(fā)補(bǔ)助(Gov1)對高成長企業(yè)和低成長企業(yè)都不顯著,表明政府研發(fā)補(bǔ)助對農(nóng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績不能產(chǎn)生直接的影響。政府非研發(fā)補(bǔ)助(Gov2)對于高成長企業(yè)和低成長企業(yè)的顯著水平分別為1%和10%,表明相對于低成長企業(yè),政府非研發(fā)補(bǔ)助對于高成長企業(yè)經(jīng)營考核的影響更加的顯著,假設(shè)H3-2成立。

    四、結(jié)論和建議

    (一)結(jié)論

    本文選取2013—2017年的滬深A(yù)股農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行分析,研究政府補(bǔ)助方式對企業(yè)創(chuàng)新績效和經(jīng)營績效的影響,得出以下結(jié)論:(1)政府研發(fā)補(bǔ)助對農(nóng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新績效考核具有顯著促進(jìn)作用,政府非研發(fā)補(bǔ)助對農(nóng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新績效考核呈現(xiàn)負(fù)向不顯著。(2)政府研發(fā)補(bǔ)助對農(nóng)業(yè)企業(yè)績效考核的影響不顯著。政府非研發(fā)補(bǔ)助對于企業(yè)績效考核具有顯著的促進(jìn)作用。(3)政府研發(fā)補(bǔ)助對高成長企業(yè)和低成長企業(yè)都具有一定的促進(jìn)作用,但低成長農(nóng)業(yè)企業(yè)更加顯著,高成長企業(yè)政府非研發(fā)補(bǔ)助對農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營考核的影響相對于低成長企業(yè)更加顯著。政府研發(fā)補(bǔ)助對于高成長企業(yè)和低成長企業(yè)的企業(yè)績效考核影響都不顯著,而政府非研發(fā)補(bǔ)助對高成長企業(yè)經(jīng)營考核的影響更加顯著。

    (二)政策建議

    政府要不斷加強(qiáng)自身建設(shè),進(jìn)一步提高政府補(bǔ)助對農(nóng)業(yè)行業(yè)創(chuàng)新績效考核和經(jīng)營績效考核的管理。加強(qiáng)政府自身職能轉(zhuǎn)變和積極創(chuàng)造提高農(nóng)業(yè)上市公司創(chuàng)新績效考核和經(jīng)營績效考核良好外部條件。要建立健全政府補(bǔ)助制度,依托現(xiàn)代化的發(fā)展體系,合理利用已有資源,對于發(fā)展?jié)摿^低、經(jīng)營業(yè)績不佳的企業(yè),應(yīng)抑制政府補(bǔ)助的額度和頻率,提前分配政府補(bǔ)助的各項(xiàng)資金,在使用中做好監(jiān)督。要重視和完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系,鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新,加大對自主研發(fā)企業(yè)的補(bǔ)助力度,有針對性地扶持低成長企業(yè)。

    企業(yè)要不斷提高研發(fā)和自主創(chuàng)新性能力,建立一種長期穩(wěn)定的分配激勵(lì)機(jī)制,注重人才培養(yǎng)與管理,保護(hù)與重視創(chuàng)新機(jī)制的培養(yǎng)。建立健全企業(yè)使用政府補(bǔ)助效率體系,對得到政府補(bǔ)助的資源進(jìn)行合理分配和利用。要想方設(shè)法擴(kuò)展和加大企業(yè)的資金的來源渠道,克服企業(yè)對于政府補(bǔ)助的依賴性,并在積極拓寬資金來源渠道的同時(shí)逐步提高對資金的合理利用。

    參考文獻(xiàn):

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