建筑央企產業(yè)鏈延伸的并購重組路徑分析

【摘要】本文在對企業(yè)并購重組的動因、企業(yè)并購重組的類型以及企業(yè)并購后的協(xié)同效應進行等理論進行了系統(tǒng)介紹，對企業(yè)產業(yè)鏈發(fā)展的意義、產業(yè)鏈并購的作用以及產業(yè)鏈形成的機制和途徑進行了探索，指出了我國建筑央企的發(fā)展現(xiàn)狀、建筑央企的并購需求以及建筑央企在并購發(fā)展中存在的主要問題，探討了產業(yè)鏈延伸在建筑央企并購重組中的作用，提出了建筑央企產業(yè)鏈延伸的并購重組路徑，為我國建筑央企產業(yè)鏈延伸的并購重組指明了發(fā)展方向。建筑央企通過產業(yè)鏈延伸的并購重組，將呈現(xiàn)出規(guī)模更大、內容更復雜、影響力更強的建筑央企新形勢，有效優(yōu)化建筑央企的產業(yè)布局、合理配置有效資源，推動產業(yè)鏈的延伸的并購重組，推進建筑央企更好發(fā)展。希望通過本文介紹，為建筑央企產業(yè)鏈延伸的并購重組路徑探索提供一些參考。

【關鍵詞】建筑央企 ?產業(yè)鏈延伸 ?并購重組

建筑央企產業(yè)鏈延伸的并購重組是建筑央企發(fā)展的新路徑和重要探索路徑，可以有效解決我國建筑企業(yè)布局和結構不合理等各種問題，進一步優(yōu)化產業(yè)結構布局，實現(xiàn)建筑央企的產業(yè)鏈延伸和并購重組。通過對建筑央企的現(xiàn)狀和建筑央企的產業(yè)鏈延伸及建筑央企的并購重組作用的探討，將為我國建筑央企呈現(xiàn)出更加多元化、多樣性、規(guī)模更大、結構更復雜、資源配置更合理方向發(fā)展，推動建筑央企更好發(fā)展。

一、企業(yè)并購重組

（一）企業(yè)并購重組的動因

企業(yè)并購是指企業(yè)的合并和收購。企業(yè)的合并指的是兩家或者兩家以上的企業(yè)在不經過解散清算程序的情況下合為一家企業(yè);企業(yè)的收購指的是一家企業(yè)通過現(xiàn)金支付或者收購另一家公司股票，實現(xiàn)對另一家企業(yè)的實際掌控。企業(yè)并購即兩家或者兩家以上的企業(yè)通過產權合并或者收購，變成一家企業(yè)的過程。企業(yè)并購體現(xiàn)了優(yōu)勝劣汰的競爭法則，處于劣勢的企業(yè)往往容易被處于優(yōu)勢的企業(yè)所并購。

企業(yè)的資本有限，規(guī)模有限，生產效率有限，生產技術提高有限，只有通過合并重組，提高市場占有率。企業(yè)的并購重組是企業(yè)的市場行為，有助于企業(yè)規(guī)模的進一步擴大，有助于企業(yè)市場占有率的提升，有助于企業(yè)風險的規(guī)避，可以幫助企業(yè)合理配置資金，降低企業(yè)經營所需費用，降低企業(yè)的成本投入，提高企業(yè)管理效率。企業(yè)通過并購重組可以實現(xiàn)規(guī)模效應，達到降低費用獲得收益的效果;企業(yè)通過并購重組可以實現(xiàn)市場份額的擴大，達到增加效益的效果;企業(yè)通過并購重組可以實現(xiàn)企業(yè)的多元化經營，達到快速開展新領域的經營活動獲得收益的效果。

（二）企業(yè)并購重組的類型

企業(yè)并購重組可以分為橫向并購重組、縱向并購重組和混合并購重組。企業(yè)的橫向并購重組指的是屬于同一個產業(yè)、同一類產品的企業(yè)之間的并購重組。下面將分別進行介紹：

企業(yè)的橫向并購是一種最早的并購形式，是同一個行業(yè)之間的并購。企業(yè)的橫向并購重組可以實現(xiàn)產品的集中生產、集中銷售，有效擴大企業(yè)的生產規(guī)模，提高企業(yè)管理的效率，降低企業(yè)的生產成本，提高企業(yè)的規(guī)模效應。

企業(yè)的縱向重組并購指的是雖然不屬于同一個產業(yè)，也不屬于同一類產品的企業(yè)，但是企業(yè)的生產過程或者生產經營環(huán)境緊密相關的企業(yè)之間的并購重組。參與縱向并購重組的雙方企業(yè)通常為原材料的提供方和產品的需求方，通過縱向并購重組可以擴大企業(yè)的生產經營規(guī)模，并提高企業(yè)各生產環(huán)節(jié)的配合，加速生產流程，縮短生產周期，節(jié)省中間環(huán)節(jié)。企業(yè)縱向并購重組可以獲得更加穩(wěn)定的原材料供應，擁有更加穩(wěn)定的銷售環(huán)節(jié)和銷售渠道，提高企業(yè)在市場中的競爭力，獲得更大的市場占有率，提高企業(yè)的經濟效益。

企業(yè)的混合并購重組的企業(yè)既不屬于同一產業(yè)、同一類產品，也不屬于具有材料供應和產品銷售關聯(lián)的企業(yè)之間的并購重組。企業(yè)的混合并購重組可以擴展企業(yè)的經營范圍，提升企業(yè)抗風險能。

（三）企業(yè)并購后的協(xié)同效應

企業(yè)并購后的協(xié)同效應可以分為經營協(xié)同效應、管理協(xié)同效應和財務協(xié)同效應。下面將分別進行介紹：

企業(yè)的經營協(xié)同效應指的是企業(yè)在并購重組以后提高經營效率，達到實現(xiàn)經濟效益的提高。企業(yè)并購后可以產生合理的規(guī)模經濟，降低企業(yè)的單位成本，提高企業(yè)的單位投入收益，最終提高企業(yè)的整體經濟效益。橫向并購重組的經營協(xié)同效應表現(xiàn)為規(guī)模經濟效應，通過量的增加實現(xiàn)單位成本的降低。企業(yè)通過并購達到一定規(guī)模以后，可以帶來較低的市場成本，實現(xiàn)規(guī)模經濟效應?？v向并購重組的經營協(xié)同效應表現(xiàn)為企業(yè)交易環(huán)節(jié)的減少、交易費用的降低?；旌喜①徶亟M的經營協(xié)同效應表現(xiàn)為提升企業(yè)工作人員的利用率，通過增加企業(yè)的經營范圍，使得并購重組以后的企業(yè)人員得到充分利用。

企業(yè)的管理協(xié)同效應指的是企業(yè)管理者希望通過降低企業(yè)投資，提高企業(yè)收益率的方法擴大企業(yè)規(guī)模。企業(yè)管理者的收益與企業(yè)的利潤相關聯(lián)，管理協(xié)同使得企業(yè)的管理效率得以提升，進而提升了企業(yè)的經濟效益。企業(yè)通過并購缺乏人才的企業(yè)，實現(xiàn)企業(yè)的重組，利用企業(yè)自身的管理人才優(yōu)勢，提高企業(yè)的整體管理效率，提升企業(yè)的經濟效益。企業(yè)的管理協(xié)同效應強調企業(yè)并購重組以后規(guī)范管理制度和管理體系，讓企業(yè)的優(yōu)秀管理制度得以更好發(fā)揮其效能。

企業(yè)的財務協(xié)同效應指的是企業(yè)在并購重組以后，對于企業(yè)財務方面的積極影響。具體表現(xiàn)在企業(yè)的合理避稅和預期效應。稅法對于不同的企業(yè)資產有不同的企業(yè)稅率，并購重組的企業(yè)可以通過財務處理實現(xiàn)合理避稅。稅法的虧損遞延條款可以降低并購重組企業(yè)所得稅的繳納數(shù)額，也可以抵消企業(yè)后期的盈余，實現(xiàn)合理避稅。

二、企業(yè)產業(yè)鏈延伸

（一）企業(yè)產業(yè)鏈延伸的意義

企業(yè)產業(yè)鏈延伸可以幫助企業(yè)追求市場勢力，節(jié)約交易費用，消除市場壓制。下面將從這三方面一一介紹。

信息不對稱在企業(yè)產業(yè)鏈延伸進程中具有重要作用，企業(yè)在不同的階段都會加上企業(yè)本身的價格成本邊際，但是一體化的產業(yè)鏈將減少多余環(huán)節(jié)不必要的加價，大大提升了企業(yè)產業(yè)鏈的經濟效益。實現(xiàn)產業(yè)鏈的縱向控制，擴大在市場上的勢力，可以促進企業(yè)效益對大化。

企業(yè)產業(yè)鏈的延伸可以降低企業(yè)之間的交易費用。減少了不必要的交易環(huán)節(jié)，縮短了企業(yè)的生產流程，節(jié)約了企業(yè)的運輸成本、折損成本等，有效降低企業(yè)不必要的投入，提高企業(yè)的經濟效益。

產業(yè)鏈的延伸可以提高企業(yè)在市場上的壟斷勢力，減少或者消除競爭對手或者源頭企業(yè)對于企業(yè)自身發(fā)展的遏制，穩(wěn)定企業(yè)的原材料和銷售渠道，消除市場壓制。產業(yè)鏈延伸后的企業(yè)的壟斷地位更高，可以影響市場的價格，降低企業(yè)的采購成本，提高企業(yè)的產品銷售價格，獲取企業(yè)在市場上的壟斷優(yōu)勢，提升企業(yè)的壟斷利潤，助推企業(yè)的發(fā)展壯大。

（二）企業(yè)產業(yè)鏈延伸的依據(jù)

企業(yè)產業(yè)鏈中的每一個環(huán)節(jié)都是相互獨立的產業(yè)，多個不同的產業(yè)聯(lián)系在一起就可以構成一個完整的產業(yè)鏈。在我國制造業(yè)不斷發(fā)展、壯大的金成中，規(guī)模經濟帶來的市場壟斷與市場經濟的競爭之間產生了劇烈的沖突，規(guī)模經濟和市場經濟之間平衡點的實現(xiàn)依賴于企業(yè)產業(yè)鏈的延伸。不良的資源配置效率來自于不良的市場行為，不良的市場行為來自于不良的市場結構，企業(yè)完全可以通過產業(yè)鏈的延伸來實現(xiàn)市場占有率，提高資源配置效率。

（三）企業(yè)產業(yè)鏈延伸的機制與途徑

企業(yè)產業(yè)鏈延伸會受到外界各種因素的影響和制約，具體表現(xiàn)為受到國際產業(yè)鏈的布局調整，受到國家產業(yè)結構的布局調整，受到地方產業(yè)政策的引導等各種因素的影響。在各種因素的協(xié)同作用下，促進產業(yè)鏈的延伸和發(fā)展，形成不同類型的產業(yè)鏈。企業(yè)產業(yè)鏈在外界因素的作用下會不斷延伸和擴展，提升產業(yè)鏈節(jié)點企業(yè)的競爭程度，實現(xiàn)企業(yè)間的合并重組，形成一體化的產業(yè)鏈條。

三、建筑央企的發(fā)展現(xiàn)狀及并購進程

（一）建筑央企的發(fā)展現(xiàn)狀

在公有制為主體，多種所有制經濟共同發(fā)展的社會主義市場經濟體制下，建筑央企在國民經濟發(fā)展中占據(jù)了重要的地位，建筑央企的分布范圍廣，在建筑央企的并購重組過程中呈現(xiàn)出了濃厚的中國特色。早期的建筑央企的并購重組發(fā)生在同一個地區(qū)之間發(fā)展狀態(tài)良好的建筑央企和經營狀態(tài)極差的建筑央企之間，目的就是消滅虧損建筑央企，實現(xiàn)扭虧為盈的效果，解決建筑央企職工就業(yè)穩(wěn)定問題。建筑央企的并購重組很多是因為國有企業(yè)的改制和國有資產管理及運營體制的變革，通過國家的行政干預，政府的推動，使建筑央企實現(xiàn)合并重組。在我國經濟體制逐步完善的過程中，產權改革成為了建筑央企合并重組的重要內容。建筑央企通過并購重組實現(xiàn)規(guī)模的擴大，調整經濟結構，讓企業(yè)做大做強，有利于結構的調整、國民經濟的發(fā)展以及企業(yè)經濟效益的實現(xiàn)，是建筑央企追求利益和長遠發(fā)展，擴大市場和降低風險的目標追求。國務院國資委注重推進建筑央企的合并重組，并于2006年明確了推進國有經濟布局和經濟結構調整的目標和原則，確定了方向和重點，引導建筑央企的重大投資和并購重組的方向。

建筑央企的并購重組是市場經濟的基本要求，建筑央企的并購重組具有鮮明的特點。一是，建筑央企的國內生產總值比重高，分布范圍廣。二是，建筑央企的合并重組處于中國市場經濟的逐步完善進程中。三是，建筑央企的并購重組受到國家行政規(guī)劃、宏觀調控的影響，承擔著企業(yè)職工就業(yè)問題的社會責任。建筑央企的并購重組要考慮各種影響因素和條件。一是，建筑央企之間的合并重組，可以有效促進資源的整合，優(yōu)化建筑企業(yè)的產業(yè)布局，發(fā)揮合并前企業(yè)的各自優(yōu)勢，提升合并重組以后企業(yè)的綜合實力。二是，建筑央企內部的合并重組，可以提高建筑央企的管理水平，提高建筑央企的運營效率，確保建筑央企的發(fā)展與外部環(huán)境相適應。三是，建筑央企基于產業(yè)的重組，可以促進我國國有經濟的產業(yè)升級，提升建筑央企的國際競爭力。

（二）建筑央企的并購需要

隨著社會主義市場經濟的不斷發(fā)展，建筑央企的發(fā)展從競爭走向合作是必然發(fā)展方向，也是市場經濟發(fā)展的必然結果。建筑央企的并購重組可以提升其綜合競爭力，適應時代發(fā)展的需要。在建筑央企合并重組深入推進的過程中，建筑央企之間的競爭愈發(fā)強烈，建筑央企應當存在危機感，積極推進企業(yè)并購重組，盡早搶占市場，把企業(yè)做強、做大。建筑央企通過企業(yè)的合并重組可以有效提高企業(yè)的行業(yè)競爭力。建筑央企與地方建筑企業(yè)的重組通常采用市場的方式得以實現(xiàn)，通過股份制形式吸收公有制、非公有制、外資參與等多種形式的建筑央企并購，推進企業(yè)混合所有制的發(fā)展，加強建筑央企的核心競爭力。

（三）建筑央企并購中的問題

建筑央企并購重組導致地方國有建筑企業(yè)的沉淀成本，具有不可補償性，對于投資者而言是一種損失，導致一些企業(yè)存在地址企業(yè)退出市場、退出產業(yè)的現(xiàn)象存在，是建筑央企并購重組不得不面臨的問題。地方建筑央企的數(shù)量規(guī)模大，企業(yè)人數(shù)多，生產效率低，在并購重組過程中面臨著補償沉淀成本的問題。經濟型沉淀成本體現(xiàn)在大規(guī)模的特定資產不能夠隨著并購重組而進入新的產業(yè)，發(fā)揮其應有的作用，原有企業(yè)的職工安置成本、退出市場的違約成本、債務成本等一些列沉淀成本制約著并購重組后企業(yè)的發(fā)展。體制方面的沉淀成本體現(xiàn)在原有企業(yè)除了追求經濟效益，還承擔著養(yǎng)老、醫(yī)療、住房等社會責任，體現(xiàn)在地方政府和企業(yè)領導人對于自身利益的追求，體現(xiàn)在勞動市場、資本市場、以及法律規(guī)章不健全等問題。社會性的沉淀成本體現(xiàn)在建筑央企員工的失業(yè)不僅是沒有了工資，更是沒有了醫(yī)療保障、養(yǎng)老保障等，造成社會發(fā)展的不安因素的出現(xiàn)。

建筑央企并購重組導致企業(yè)產權變動，原有企業(yè)之間存在著職能和機構的重疊，阻礙合并重組以后企業(yè)管理職能和組織結構的整合。建筑央企的效率受到人員、結構以及技術等多方因素的影響，在提高效率、調動員工積極性尤為關鍵，需要建立相應措施，做好結構調整和制度創(chuàng)新，讓人員和結構、技術相匹配，對董合并重組后建筑央企發(fā)展。

原有企業(yè)具有自身的企業(yè)文化，企業(yè)文化影響著企業(yè)的運行和發(fā)展，建筑央企并購重組以后，面臨著如何將原有企業(yè)的企業(yè)文化有機融合的問題。建筑央企并購重組以后，只有注重原有企業(yè)文化融合，才能夠提升現(xiàn)有企業(yè)文化，讓企業(yè)文化更具生命力、影響力，主推企業(yè)健康、持續(xù)發(fā)展。

四、產業(yè)鏈延伸在建筑央企并購中的作用

（一）建筑央企產業(yè)鏈加快重組步伐的戰(zhàn)略意義

建筑央企產業(yè)鏈加快重組步伐是提升我國國家競爭力的需要，是突出主業(yè)、優(yōu)化產業(yè)結構、推進戰(zhàn)略性結構調整的需要，也是建筑央企加速發(fā)展、應對國際競爭的必然選擇。建筑央企產業(yè)鏈加快重組步伐有利于推進產業(yè)鏈一體化，推動有國際競爭力的建筑央企的合并重組，可以提升我國建筑企業(yè)的競爭力。突出建筑央企的特點，注重建筑央企的發(fā)展戰(zhàn)略，是建筑央企發(fā)展應當遵循的規(guī)律。建筑央企突出主業(yè)、優(yōu)化產業(yè)結構、推進戰(zhàn)略性結構調整，有利于企業(yè)實現(xiàn)協(xié)同效應以及資源整合，促進建筑央企的產業(yè)結構升級和調整，提高建筑央企的核心競爭力。經濟全球化背景下，跨國公司的全球化并購重組成為了產業(yè)鏈競爭、產業(yè)鏈延伸的有效手段，跨國建筑企業(yè)的并購重組正推進著我國建筑企業(yè)的并購重組發(fā)展。建筑央企在面臨經濟全球化發(fā)展帶來的影響，在并購重組中進退有序、有所為有所不為，通過產業(yè)鏈延伸提高營業(yè)規(guī)模，提高經濟效益，提高國際競爭力。

（二）產業(yè)鏈延伸在建筑央企并購過程中發(fā)揮的作用

產業(yè)鏈延伸可以減少企業(yè)生產的中間環(huán)節(jié)，擴大價值產出，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的規(guī)模經濟效益。建筑央企通過并購重組，實現(xiàn)產業(yè)鏈條的橫向并購，能夠有效補充和調整主業(yè)資產，實現(xiàn)對產業(yè)鏈內部成本各個環(huán)節(jié)的控制、質量管理的控制，降低單位經營承本，提高企業(yè)經濟效益。建筑央企掌握著戰(zhàn)略性資源，通過產業(yè)鏈延伸，穩(wěn)定和鞏固上游鏈條，建立穩(wěn)固的下游銷售渠道，可以降低建筑企業(yè)的承業(yè)成本，有效利用行業(yè)壟斷優(yōu)勢獲取經濟效益。

產業(yè)鏈延伸可以有效消除區(qū)域壁壘，加快建筑產業(yè)的市場化進程。建筑企業(yè)在從產業(yè)鏈的上游流轉到產業(yè)鏈的下游的過程中，會面臨著市場注入、行業(yè)、企業(yè)以及地方政府等多方面的壓力。產業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)由不同的行業(yè)主管部門管理，延伸產業(yè)鏈條進入新的產業(yè)會受到很多條件的限制和制約;地方政府為保障原有稅收效益，對新發(fā)展企業(yè)或者企業(yè)發(fā)展鏈條的延伸起著消極作用;現(xiàn)有企業(yè)對于產業(yè)鏈延伸的企業(yè)形成一定的沖擊。因此，企業(yè)要想進入新的產業(yè)鏈、新的行業(yè)，更好的辦法就是通過企業(yè)并購重組。

我國建筑行業(yè)各環(huán)節(jié)附加值低，關鍵技術和關鍵設備采用從國外引進的策略，創(chuàng)新意識和創(chuàng)新能力差，不能很好的進行創(chuàng)新發(fā)展，不利于建筑企業(yè)的長遠發(fā)展。產業(yè)鏈整合延伸實現(xiàn)建筑央企的并購重組，可以確保企業(yè)有更多的時間、精力和財力去推動產業(yè)科研和創(chuàng)新，并將研發(fā)成果快速應用到產業(yè)發(fā)展中，打造建筑央企自身的核心技術，推動建筑央企發(fā)展。

五、建筑央企產業(yè)鏈延伸的并購重組路徑分析

（一）減少中間環(huán)節(jié)，降低交易成本，實現(xiàn)效益最大化

建筑央企通過產業(yè)鏈延伸的并購重組，可以打通上下游的產業(yè)鏈，減少企業(yè)的中間環(huán)節(jié)，節(jié)約建筑企業(yè)的交易成本。全球化的建筑企業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出上下游一體化的發(fā)展趨勢，從上游的原材料采購、中游的建筑、生產，再到下游的銷售、服務，逐漸表現(xiàn)出全球競爭形勢 。建筑央企只有更加注重打通上下游產業(yè)鏈，實現(xiàn)產業(yè)一體化，發(fā)揮產業(yè)結構優(yōu)勢，減少中間環(huán)節(jié)，降低交易成本，才能實現(xiàn)經濟效益最大化。

（二）多元化經營，分散風險，獲取利益

建筑央企具有較多的生產企業(yè)，擁有較多的配套公司和實體，建筑央企的多元化運營模式，可以有效推動建筑央企發(fā)展，分散企業(yè)發(fā)展風險，抵御各種外部風險。建筑央企通過企業(yè)的并購重組，可以吸納更多多元化的元素，推動建筑央企的多元化經營模式，發(fā)展多元化的發(fā)展道路，有效規(guī)避企業(yè)發(fā)展中的各種風險挑戰(zhàn)，保證企業(yè)經濟效益得以實現(xiàn)。

（三）打破行業(yè)壁壘，消除市場壓制

建筑央企通過合并重組，可以兼并行業(yè)內發(fā)展緩慢，甚至面臨破產的建筑企業(yè)，吸收原企業(yè)的優(yōu)良資源，占據(jù)更加廣闊的市場份額。建筑央企通過延伸產業(yè)并購合并重組，可以打通建筑企業(yè)的產業(yè)鏈，增加企業(yè)在建筑行業(yè)的壟斷實力，有效抵御上游原材料企業(yè)的遏制和排擠，穩(wěn)定上游的供貨渠道，穩(wěn)定下游的銷售渠道。充分利用建筑央企和兼并企業(yè)各自的優(yōu)勢，推動我國建筑行業(yè)的大型化、集成化，在保持建筑央企傳統(tǒng)優(yōu)勢的基礎上，發(fā)揮被兼并企業(yè)的各自優(yōu)勢，提高并購重組后的建筑央企的國際競爭力，帶動我國建筑企業(yè)的產業(yè)發(fā)展。

六、結語

建筑央企的產業(yè)鏈延伸的并購重組是我國建筑央企發(fā)展路徑的新探索，對于建筑央企的發(fā)展具有良好的促進作用。本文在對企業(yè)并購重組的動因、企業(yè)并購重組的類型以及企業(yè)并購后的協(xié)同效應進行等理論進行了系統(tǒng)介紹，對企業(yè)產業(yè)鏈發(fā)展的意義、產業(yè)鏈并購的作用以及產業(yè)鏈形成的機制和途徑進行了探索，指出了我國建筑央企的發(fā)展現(xiàn)狀、建筑央企的并購需求以及建筑央企在并購發(fā)展中存在的主要問題，探討了產業(yè)鏈延伸在建筑央企并購重組中的作用，提出了建筑央企產業(yè)鏈延伸的并購重組路徑，為我國建筑央企產業(yè)鏈延伸的并購重組指明了發(fā)展方向。建筑央企通過產業(yè)鏈延伸的并購重組，將呈現(xiàn)出規(guī)模更大、內容更復雜、影響力更強的建筑央企新形勢，有效優(yōu)化建筑央企的產業(yè)布局、合理配置有效資源，推動產業(yè)鏈的延伸的并購重組，推進建筑央企更好發(fā)展。

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作者簡介：陳旭（1971-），男，漢族，北京人，本科學歷，中國核工業(yè)二三建設有限公司總經濟師，高級經濟師，研究方向：經濟。