中小板上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響

張帆

摘要：近年來隨著國家對(duì)創(chuàng)新的重視，中小板上市公司有了新的發(fā)展機(jī)遇，并且對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有了更高的要求。中小板上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有著重要影響，保持合理的資本結(jié)構(gòu)有利于提升企業(yè)價(jià)值提高會(huì)計(jì)穩(wěn)定性，通過加強(qiáng)外部人員監(jiān)督，增強(qiáng)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的產(chǎn)生需求進(jìn)而提高中小板上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

關(guān)鍵詞：中小板上市公司;資本結(jié)構(gòu);會(huì)計(jì)穩(wěn)健性

中小板即中小企業(yè)板，這是相對(duì)于主板市場而言的。之所以會(huì)產(chǎn)生中小板是因?yàn)橐恍┢髽I(yè)的條件達(dá)不到主板市場的規(guī)格，因此只能在中小板市場上市。資本構(gòu)成是企業(yè)各種資本的價(jià)值和構(gòu)成比例，在中小板上市公司里，資本結(jié)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有著重要影響。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性不僅是國內(nèi)外研究的熱點(diǎn)問題，而且它直接關(guān)系到企業(yè)的利潤，所以，必須對(duì)中小板上市公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究從而使其有助于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的保持，進(jìn)而提升中小板上市公司的整體價(jià)值和利潤。

一、中小板

第一，中小板的定義。中小板一般指中小企業(yè)板，在2004年5月，由深圳證券交易所創(chuàng)立，它主要是中小型公司集聚板塊。在此板塊內(nèi)的公司具有一些相似特征，比如收入增長快、科技含量高、股票流動(dòng)性好、盈利能力強(qiáng)等。中小企業(yè)板市場是深圳證券交易所主板市場的重要組成部分，按照“兩個(gè)不變”和“四個(gè)獨(dú)立”的條件進(jìn)行上市。中小企業(yè)板不同于其他版塊，主要表現(xiàn)：其一，中小企業(yè)板設(shè)立不同于其他版塊的獨(dú)立指數(shù)和代碼，并且交易結(jié)算也是獨(dú)立運(yùn)行的;其二，能夠進(jìn)入中小企業(yè)板塊交易的股票也是有特點(diǎn)的，主要是那些已經(jīng)由發(fā)審委審核通過了的、流通規(guī)模上較小的公司股票，其中最主要的特征就是“小盤”為主;其三，中小企業(yè)板的股票不會(huì)全流通，而是通過金融創(chuàng)新的途徑來提升流通股的比例。實(shí)際上中小企業(yè)板的股票與主板市場中的其他股票相同，但是之所以不會(huì)全流通是因?yàn)橹行∑髽I(yè)板的總股本相對(duì)較小，更適合進(jìn)行金融創(chuàng)新。

第二，中小板的上市條件。中小企業(yè)板是主板市場的組成部分，所以，中小企業(yè)板的上市基本條件和主板市場的上市基本條件是一致的。中小企業(yè)板運(yùn)行要按照主板市場的法律、法規(guī)，且公司上市要符合主板市場的標(biāo)準(zhǔn)，即“兩個(gè)不變”。中小企業(yè)板要按照運(yùn)行、監(jiān)察、代碼和指數(shù)的獨(dú)立進(jìn)行相對(duì)獨(dú)立的管理，即“四個(gè)獨(dú)立”。中小企業(yè)板的上市條件有三個(gè)：其一，具備獨(dú)立性條件。首先，發(fā)行人應(yīng)該具備一個(gè)體系和一個(gè)能力，即要有完整的業(yè)務(wù)體系和能夠直接面對(duì)市場進(jìn)行獨(dú)立自主經(jīng)營的能力。其次，發(fā)行人應(yīng)該保證資產(chǎn)完整，并且做到四個(gè)獨(dú)立，即人員、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)的獨(dú)立。再次，發(fā)行人業(yè)務(wù)的獨(dú)立應(yīng)該做到與控股股東、實(shí)際控制人的獨(dú)立。最后，發(fā)行人應(yīng)該做到預(yù)控股東和實(shí)際控制人、控制的其他企業(yè)之間不能有同業(yè)競爭和有失公平的關(guān)聯(lián)交易;其二，具備規(guī)范運(yùn)行的條件。發(fā)行人依法建立健全公司內(nèi)部的一系列機(jī)構(gòu)和制度，并且相關(guān)人員已經(jīng)了解股票上市的法律法規(guī)，各個(gè)職位的人員都符合任職資格;其三，具備財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)條件。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)條件主要是指發(fā)行人的資產(chǎn)質(zhì)量良好，盡管有負(fù)債但是要合理，并且要有較強(qiáng)的盈利能力，要保證現(xiàn)金的流量正常。

二、資本結(jié)構(gòu)

第一，資本結(jié)構(gòu)的定義。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)在一定時(shí)期籌資組合的結(jié)果，是企業(yè)資本的價(jià)值構(gòu)成和比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分，廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)中全部資本的構(gòu)成和比例關(guān)系。它包括債務(wù)資本、股權(quán)資本，或者短期資本和長期資本。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)中所有長期資本的構(gòu)成和比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)可以分為資本的屬性結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。屬性結(jié)構(gòu)是指企業(yè)中不同屬性資本的價(jià)值結(jié)構(gòu)和構(gòu)成比例。期限結(jié)構(gòu)是指不同期限資本的價(jià)值結(jié)構(gòu)和構(gòu)成比例。資本的價(jià)值結(jié)構(gòu)又包含了資本的賬面價(jià)值結(jié)構(gòu)、資本的市場價(jià)值結(jié)構(gòu)和資本的目標(biāo)價(jià)值結(jié)構(gòu)三個(gè)方面。

第二，資本結(jié)構(gòu)的特征及影響因素。資本結(jié)構(gòu)的基本特征包括四個(gè)方面：其一，企業(yè)資本的成本并不是隨意存在的，而是與企業(yè)資產(chǎn)的報(bào)酬率有著很大關(guān)系的，可以說企業(yè)資本成本的高低和企業(yè)資產(chǎn)的報(bào)酬率存在著對(duì)比關(guān)系;其二，企業(yè)資金來源具有其構(gòu)成期限，這個(gè)構(gòu)成期限是與企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具有一定的適應(yīng)性的;其三，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿和企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)未來融資要求和企業(yè)未來發(fā)展之間有著一定的適應(yīng)性;其四，企業(yè)的所有者權(quán)益并不是只關(guān)系到企業(yè)現(xiàn)有的發(fā)展水平，它與企業(yè)未來發(fā)展同樣存在著一定的適應(yīng)性。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)會(huì)受到很多因素的影響，其中最主要的影響因素有三點(diǎn)：第一，對(duì)行業(yè)的分析。行業(yè)分析是任何一項(xiàng)事業(yè)發(fā)展的前提工作，對(duì)行業(yè)的分析和了解是決定開展什么樣的企業(yè)以及發(fā)展方向的重要依據(jù)。第二，經(jīng)營者的態(tài)度。經(jīng)營者是企業(yè)發(fā)展的領(lǐng)導(dǎo)核心，是引領(lǐng)企業(yè)發(fā)展的領(lǐng)頭羊。所以，經(jīng)營者的態(tài)度關(guān)系到企業(yè)的生死存亡，對(duì)資本結(jié)構(gòu)更是有很大的影響。第三，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和企業(yè)的發(fā)展?jié)摿ΑＨ魏我粋€(gè)企業(yè)的發(fā)展都不是一帆風(fēng)順的，企業(yè)想要取得良好持續(xù)發(fā)展，必須要有維持企業(yè)正常運(yùn)行的資金，企業(yè)要壯大必須要有一定的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

三、會(huì)計(jì)的穩(wěn)健性

第一，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的概念。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是指財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中的穩(wěn)健性原則，穩(wěn)健性主要指企業(yè)對(duì)于一些交易、事項(xiàng)進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量以及報(bào)告時(shí)應(yīng)該時(shí)刻保證必要的謹(jǐn)慎，不應(yīng)該對(duì)資產(chǎn)和收益進(jìn)行高估，更不能對(duì)負(fù)債和費(fèi)用進(jìn)行低估，這是作為會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的基本要求。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的制定就是為了企業(yè)健康、持續(xù)的發(fā)展，穩(wěn)健性就是幫助企業(yè)能夠真實(shí)地、清晰地看到企業(yè)的發(fā)展能力和發(fā)展?jié)摿ΑＫ?，?huì)計(jì)的穩(wěn)健性更加不能夠過分的、故意的抬高負(fù)債和費(fèi)用以及壓低收益和資產(chǎn)。如果會(huì)計(jì)的穩(wěn)健性不能夠做到和保持財(cái)務(wù)報(bào)表的中立，那么它就是不穩(wěn)健的、不可靠的。

第二，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的經(jīng)濟(jì)意義。任何事物的提出都是具有一定原因和意義的，同理，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的提出和執(zhí)行也有其相應(yīng)的意義。會(huì)計(jì)主要是存在于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，因此會(huì)計(jì)的穩(wěn)健性主要在經(jīng)濟(jì)方面有著一定的意義。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)于企業(yè)的經(jīng)濟(jì)影響重點(diǎn)表現(xiàn)在兩個(gè)方面。其一，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)企業(yè)融資成本的意義。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越高企業(yè)債務(wù)成本越低，這就表明，企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以降低融資成本;其二，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)于企業(yè)的投資活動(dòng)具有一定影響。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越好，投資效率越高。

四、中小板上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響

第一，保持合理的資本結(jié)構(gòu)有利于提升企業(yè)價(jià)值，提高會(huì)計(jì)穩(wěn)定性。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)也叫作企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，合理的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)能夠使企業(yè)獲得更大的收益。其中債務(wù)融資是企業(yè)融資的一條途徑，債務(wù)融資能夠個(gè)企業(yè)帶來一定的收益，包括財(cái)務(wù)杠桿收益和節(jié)稅收益。但是，債務(wù)融資不僅能夠給企業(yè)帶來收益，同樣也會(huì)給企業(yè)的發(fā)展帶來風(fēng)險(xiǎn)。合理的債務(wù)融資會(huì)幫助企業(yè)發(fā)展，而隨著債務(wù)融資的不斷增長，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越來越大，財(cái)務(wù)是企業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)就會(huì)有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。所以，合理的資本結(jié)構(gòu)能夠給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益和價(jià)值，同時(shí)它也會(huì)影響企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。資本結(jié)構(gòu)和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間有著一定的關(guān)系，兩者相輔相成，相互影響。資產(chǎn)負(fù)債率能夠提高中小板上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，而資產(chǎn)負(fù)債融資存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以，保持合理的資本結(jié)構(gòu)能夠提高企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)定性。

第二，加強(qiáng)外部人員監(jiān)督，增強(qiáng)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的產(chǎn)生需求，進(jìn)而提高中小板上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。資本結(jié)構(gòu)能夠影響企業(yè)治理者對(duì)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)而會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值，企業(yè)的經(jīng)營狀況和企業(yè)價(jià)值會(huì)影響投資者對(duì)企業(yè)的投資信心和投資力度。債務(wù)融資能夠使企業(yè)經(jīng)營者提升風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，能夠促使他們努力工作，從而向市場傳遞企業(yè)的經(jīng)營信息和企業(yè)的價(jià)值，進(jìn)而幫助外部投資了解企業(yè)情況，吸引投資。所以，為了提高企業(yè)經(jīng)營者的產(chǎn)物風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，中小板上市公司必須加強(qiáng)股份分散機(jī)制的建設(shè)，盡量減少控股股東同時(shí)擁有企業(yè)經(jīng)營權(quán)和企業(yè)所有權(quán)額的情況，應(yīng)該加強(qiáng)外部人員的監(jiān)督，使企業(yè)內(nèi)部信息能夠與外部人員溝通，從而使企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)定性產(chǎn)生需求。

結(jié)束語

中小企業(yè)板是現(xiàn)有的主板市場的重要組成部分，是為那些主業(yè)突出且具有高成長性和科技含量的中小企業(yè)服務(wù)的，它的存在就是為了這些中小企業(yè)的成長和發(fā)展。合理的資本機(jī)構(gòu)能夠使中小板上市公司提高企業(yè)價(jià)值和經(jīng)營利益，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)企業(yè)融資成本和投資效率有著重要影響，而提高資產(chǎn)負(fù)債率又能夠增強(qiáng)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，所以，加強(qiáng)對(duì)中小板上市公司資本結(jié)構(gòu)的研究有利于提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，企業(yè)的經(jīng)營者應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)此的重視，并且應(yīng)該制定相應(yīng)的措施。

參考文獻(xiàn)：

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