Libra的運(yùn)營、監(jiān)管與“類Libra”功能預(yù)判

袁煜明 王蕊

摘要：Libra白皮書一經(jīng)發(fā)布，在全球引起桿然大波。美英等國在一定程度上表達(dá)了對Libra項(xiàng)目的支持.各國的監(jiān)管態(tài)度和關(guān)注的要點(diǎn)各不相同。Ak Libra項(xiàng)目目前的運(yùn)營進(jìn)展及各國的監(jiān)管態(tài)度來看，Libra成功推行的概率很大。面對Libra的影響，多國政府和企業(yè)積極應(yīng)對，中國宣布加快中央銀行數(shù)字貨幣DCEP的進(jìn)程。本文對“類Libra”數(shù)字支付工具未來的功能價(jià)值進(jìn)行了預(yù)判。第一，“類Libra”工具對于政府和企業(yè)來說，將可能成為新的金融技術(shù)設(shè)施，基于區(qū)塊鏈可清算、全球化、低門檻的特點(diǎn)，“類Libra”工具將成為跨境金融貿(mào)易的重要清結(jié)算工具;作為發(fā)展中國家的普惠金融基礎(chǔ)設(shè)施，“類Libra”工具將在各國政府的合作下成為新的全球金融支付體系。第二，“類Libra”工具對于個(gè)人來說將成為新型的移動(dòng)支付工具，使得跨境消費(fèi)和支付更加便捷低成本;同時(shí)也是支付行業(yè)第二次彎道超車的機(jī)會(huì)，對于發(fā)展中國家而言，可一步實(shí)現(xiàn)信息化、數(shù)字化和移動(dòng)化。第三，“類Libra”工具未來可成為生態(tài)內(nèi)流轉(zhuǎn)的工具，可以實(shí)現(xiàn)激勵(lì)機(jī)制，形成商業(yè)閉環(huán)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的繁榮。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈;Libra;Libra治理;Libra技術(shù);Libra監(jiān)管;“類Libra”工具;金融基礎(chǔ)設(shè)施

中圖分類號：F49;F822 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號：1000-176X（2020）04-0047-09

2019年6月18日，Libra正式發(fā)布白皮書，因Libra引發(fā)的風(fēng)波不斷：美國國內(nèi)舉行3次聽證會(huì)，7家創(chuàng)始成員退出Libra協(xié)會(huì)。盡管面對各種風(fēng)雨，Libra團(tuán)隊(duì)仍然在按照自己的節(jié)奏持續(xù)開發(fā)和運(yùn)營。10月15日，剩下的21家創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)正式成立Libra理事會(huì)，并召開首次理事會(huì)議，選舉了協(xié)會(huì)董事會(huì)和執(zhí)行團(tuán)隊(duì)成員。在技術(shù)上，Libra的開發(fā)更是如火如茶，21家創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)都在積極部署驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn);測試網(wǎng)絡(luò)上開發(fā)者熱度極高，已有34個(gè)項(xiàng)目在運(yùn)行中，整體開發(fā)有條不紊。在Libra白皮書發(fā)布之前，也已經(jīng)有多個(gè)國家在深入研究類似工具：新加坡與加拿大中央銀行聯(lián)合進(jìn)行數(shù)字貨幣的跨境支付;委內(nèi)瑞拉、韓國首爾、韓國金浦、烏拉圭、突尼斯、塞內(nèi)加爾、英國、瑞典、印度、泰國、立陶宛、巴哈馬等國家和地區(qū)也都發(fā)行或正在研究中央銀行數(shù)字貨幣。

一、Libra治理進(jìn)展：理事會(huì)成立，運(yùn)營主體到位

2019年10月15日，21家Libra協(xié)會(huì)初始成員簽署了Libra協(xié)會(huì)章程，Libra協(xié)會(huì)理事會(huì)正式成立。同日還舉行了首次理事會(huì)議，協(xié)會(huì)成員任命了董事會(huì)，并投票選舉了Libra協(xié)會(huì)的執(zhí)行團(tuán)隊(duì)成員[1]。此外，協(xié)會(huì)管理架構(gòu)中還包括社會(huì)影響力咨詢委員會(huì)，各部門關(guān)系如圖1所示。協(xié)會(huì)理事會(huì)、董事會(huì)及執(zhí)行團(tuán)隊(duì)成員的選舉和認(rèn)定標(biāo)志著Libra已經(jīng)擁有了可以建設(shè)項(xiàng)目并進(jìn)行持續(xù)去中心化運(yùn)營的項(xiàng)目組，各成員將開始各司其職，推動(dòng)Libra項(xiàng)目的進(jìn)程。

此前Libra受到監(jiān)管的壓力，最初宣布的協(xié)會(huì)成員中有7家退出了協(xié)會(huì)，剩下的21個(gè)成員中，除了支付行業(yè)和加密行業(yè)的5家公司，大部分的成員對金融監(jiān)管不敏感。此外，大部分成員都需要借助Libra實(shí)現(xiàn)一定的突破，有較強(qiáng)的參與動(dòng)力。例如，傳統(tǒng)的電信行業(yè)，甚至是包括支付在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，都有著變革的需求，而加密貨幣正是他們作出變革的良好工具。同時(shí)，以巨頭Coinbase為代表的區(qū)塊鏈及加密資產(chǎn)行業(yè)公司，也需要在覆蓋領(lǐng)域上實(shí)現(xiàn)突破，將區(qū)塊鏈及加密貨幣的應(yīng)用場景從交易、托管等延伸到更大的支付領(lǐng)域。另外，部分剩余協(xié)會(huì)成員可能與Facebook存在一定的綁定關(guān)系，現(xiàn)有聯(lián)盟的形成也有一定“友情支持”的成分存在。此外，在Libra協(xié)會(huì)董事會(huì)成員確認(rèn)后，彭博社曾報(bào)道稱，Libra協(xié)會(huì)五名董事會(huì)成員均與Facebook及其高管有密切的關(guān)聯(lián)”[2]。

總體來看，目前已經(jīng)成立的理事會(huì)關(guān)系較為穩(wěn)定，董事會(huì)也是一個(gè)相對團(tuán)結(jié)、高效的監(jiān)督團(tuán)隊(duì)，這對于Libra項(xiàng)目早期啟動(dòng)和發(fā)展是比較好的開端。長期來看，則需要引入更多的協(xié)會(huì)成員和獨(dú)立董事，或者對董事會(huì)成員進(jìn)行重新選舉，以建成用戶期望的“去中心化管理下的分布式網(wǎng)絡(luò)”。

二、Libra技術(shù)進(jìn)展：開發(fā)者熱度高，已有34個(gè)項(xiàng)目運(yùn)營

Libra的測試網(wǎng)于2019年6月18日與白皮書一起發(fā)布，并在github上開源。10月2日，Libra官方發(fā)布了Libra主網(wǎng)的路線圖，12月17日，官方又發(fā)布了第二版路線[3]。從主網(wǎng)路線圖上來看，Libra主網(wǎng)技術(shù)開發(fā)共分為四個(gè)里程碑，第一階段預(yù)計(jì)有5個(gè)驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)進(jìn)行完整的節(jié)點(diǎn)部署，到第四階段將有100個(gè)節(jié)點(diǎn)。隨著節(jié)點(diǎn)部署數(shù)量的逐漸增加，Libra將逐漸從私有鏈變?yōu)楣墟?，并在第四階段正式發(fā)布Libra主網(wǎng)。在主網(wǎng)發(fā)布之前，Libra網(wǎng)絡(luò)包括預(yù)主網(wǎng)和測試網(wǎng)。其中，預(yù)主網(wǎng)只對驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)開放，測試網(wǎng)是開源的，所有開發(fā)人員均可以部署測試網(wǎng)進(jìn)行測試。在路線圖上，測試網(wǎng)的發(fā)布是在第二個(gè)里程碑（從私有鏈到公有鏈轉(zhuǎn)變）部分進(jìn)行，需要有25個(gè)合作伙伴部署驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)，且Calibra的主導(dǎo)程度低于25%。目前由于測試網(wǎng)發(fā)布較早，遠(yuǎn)早于驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)在預(yù)主網(wǎng)上的正式部署，因而還未達(dá)到技術(shù)路線圖上的第二階段。另外，第二版路線圖中還提到，開發(fā)人員將主要關(guān)注三個(gè)方面：一是Libra的開發(fā)人員按優(yōu)先級順序交付主網(wǎng)功能;二是專注于定義從Libra預(yù)備主網(wǎng)到主網(wǎng)的啟動(dòng)標(biāo)準(zhǔn);三是教育Libra社區(qū)，讓其成為對Libra項(xiàng)目有價(jià)值的貢獻(xiàn)者。

項(xiàng)目進(jìn)展方面，2019年11月巧日，Libra官方發(fā)布了最近Libra項(xiàng)目的進(jìn)展報(bào)告。進(jìn)展報(bào)告顯示，測試網(wǎng)重啟后的七個(gè)星期內(nèi)已經(jīng)有34個(gè)項(xiàng)目在運(yùn)行：包括10個(gè)錢包、11個(gè)區(qū)塊鏈瀏覽器、兩個(gè)IDE、1個(gè)API和11個(gè)客戶端。其中，客戶端是與用戶直接交互的程序?qū)嶓w。與驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)不同，客戶端不直接參與共識(shí)，而是接受用戶的指令，并將相關(guān)指令處理后發(fā)送給對應(yīng)的驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)，可主要分為寫（如發(fā)送交易）和讀（如查詢賬本）兩大類操作。在Github上，截至12月24日，Libra已有1.36萬的訂閱量，101位代碼貢獻(xiàn)者，2231條代碼提交[4]。

預(yù)主網(wǎng)方面，截至2019年12月17日，21個(gè)協(xié)會(huì)成員中，已經(jīng)有8位成員部署了驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)，另外有5位正在部署進(jìn)程中，還有8位在部署進(jìn)程中的成員沒有技術(shù)團(tuán)隊(duì)。對于那些沒有技術(shù)團(tuán)隊(duì)但想來部署節(jié)點(diǎn)的組織，Libra協(xié)會(huì)正在制定一項(xiàng)策略，以在2020年完成Libra Core功能后進(jìn)行部署。Libra主網(wǎng)上線之前將會(huì)部署100個(gè)驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)。另外，為吸引更多的開發(fā)者加入，Libra協(xié)會(huì)技術(shù)團(tuán)隊(duì)還舉行了Libra Core峰會(huì)，是Libra Core和Move合作開發(fā)的第一步。除了對Libra項(xiàng)目的背景、經(jīng)濟(jì)學(xué)和愿景進(jìn)行擴(kuò)展概述之外，涵蓋的主題還包括：Libra Core概述及其路線圖、如何運(yùn)行Libra節(jié)點(diǎn)、如何建立Libra錢包、如何擴(kuò)展Libra網(wǎng)絡(luò)及Libra錢包的互操作性。Libra協(xié)會(huì)成員之一區(qū)塊鏈架構(gòu)公司Bison Trails獲得了在Libra測試網(wǎng)上運(yùn)行首個(gè)非Calibra驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)的深入體驗(yàn)。受益于與Libra合作，Bison Trails近期獲得了2550萬美元的A輪融資。

與監(jiān)管方面的重重阻礙對比，Libra區(qū)塊鏈總體進(jìn)展較為順利，開發(fā)者關(guān)注度很高，自發(fā)支持Libra區(qū)塊鏈的項(xiàng)目也很多，從技術(shù)上也尚未出現(xiàn)明顯的障礙與困難。理事會(huì)成立以來，Libra已經(jīng)部署了8個(gè)驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)，雖然與主網(wǎng)上線的100個(gè)節(jié)點(diǎn)相比還有差距，但Libra協(xié)會(huì)此前稱，有超過1 500個(gè)實(shí)體表示有興趣加入Libra協(xié)會(huì)，其中約有180個(gè)滿足初始成員標(biāo)準(zhǔn)，所以達(dá)成主網(wǎng)上線的要求還是有較大可能的。

三、Libra監(jiān)管進(jìn)展：各國監(jiān)管態(tài)度總結(jié)分析

自Libra發(fā)布白皮書以來，各國政府均對Libra緊密跟蹤。其中，美國參議院和眾議院前后召開了三次關(guān)于Libra的聽證會(huì)，而其他國家相關(guān)政府要員也持續(xù)對Libra表達(dá)各自的看法和態(tài)度。本文將各界政府對于Libra的態(tài)度進(jìn)行了總結(jié)。

（一）Libra引起各國政府表態(tài)

1.偏向支持（默許）或在一定監(jiān)管條件下支持

2019年6月19日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，“基本上，我并不太擔(dān)心美國中央銀行會(huì)因數(shù)字貨幣或加密貨幣而無法再執(zhí)行貨幣政策。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)將監(jiān)管Facebook的Libra項(xiàng)目納入議程，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)不具備此類權(quán)力。只有當(dāng)它涉及消費(fèi)者保護(hù)和洗錢時(shí)，才會(huì)進(jìn)入我們的管轄”[5]。鮑威爾在出席美國眾議院金融服務(wù)委員會(huì)聽證會(huì)時(shí)也表示，只要相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)得到恰當(dāng)?shù)淖R(shí)別和管理，將明確支持金融服務(wù)領(lǐng)域中負(fù)責(zé)任的創(chuàng)新。11月16日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表《金融穩(wěn)定報(bào)告》表示，和全球穩(wěn)定幣計(jì)劃一樣，Libra具有迅速被廣泛采用的潛力，如果設(shè)計(jì)和監(jiān)管得當(dāng)，由Facebook領(lǐng)導(dǎo)的穩(wěn)定幣Libra項(xiàng)目可成為“新的交易媒介”。如果設(shè)計(jì)和監(jiān)管不當(dāng)，穩(wěn)定幣可能會(huì)對金融穩(wěn)定構(gòu)成威脅，例如，無法按需將穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)換為本國貨幣或無法按時(shí)結(jié)算付款。

英國中央銀行行長卡尼宣布說，Libra等新支付服務(wù)可以獲得英國中央銀行前所未有的支持。英國中央銀行計(jì)劃就允許更多企業(yè)在中央銀行持有儲(chǔ)備進(jìn)行磋商，這可能“鼓勵(lì)一系列新的創(chuàng)新能力”。監(jiān)管方面，卡尼稱將對Libra“以開放心態(tài)而不是敞開大門的方式”進(jìn)行審查，并在任何新的支付服務(wù)推出前“約定條款”必須得到采納?？岽饲耙脖硎?，" Facebook的加密項(xiàng)目將面臨‘最高標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管，但同時(shí)報(bào)以開放的心態(tài)”。另外，英國金融行為管理局（FCA）曾在2019年7月31日發(fā)布《加密資產(chǎn)指引》，明確了三方面的內(nèi)容：一是價(jià)值與USD、GBP等法幣掛鉤，并在網(wǎng)絡(luò)中用作支付購買商品或服務(wù)等用途的穩(wěn)定幣;二是由一籃子資產(chǎn)做底層資產(chǎn)的穩(wěn)定幣;三是由算法調(diào)節(jié)的穩(wěn)定幣監(jiān)管框架。從時(shí)間及業(yè)務(wù)模式上來看，該監(jiān)管框架都與Libra有相當(dāng)高的重合度，可以說是為Libra“量身定做”了一條合規(guī)之路。而據(jù)路透社報(bào)導(dǎo)，在Libra穩(wěn)定幣計(jì)劃發(fā)布之前，F(xiàn)acebook曾三次與英國當(dāng)局和監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)面，據(jù)猜想，討論的內(nèi)容也是Libra如何才能合規(guī)地運(yùn)營。

2.質(zhì)疑或態(tài)度謹(jǐn)慎

歐洲中央銀行董事會(huì)成員默西2019年9月2日表示，Libra看似迷人，但并不可靠，它可能削弱歐洲中央銀行對歐元的掌控，影響歐元區(qū)銀行流動(dòng)性，進(jìn)而危害貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，還可能侵蝕歐元的國際地位，并呼吁人們不要相信Facebook對Libra作出的一些不可靠的承諾。歐洲中央銀行執(zhí)行委員會(huì)成員Coeure 7月7日在法國接受彭博社采訪時(shí)表示，“讓Facebook等美國科技巨頭推出的新金融體系在金融服務(wù)的監(jiān)管空白中發(fā)展是不負(fù)責(zé)任的，因?yàn)檫@太危險(xiǎn)了。我們必須比現(xiàn)在更快地采取行動(dòng)”。德國議員費(fèi)伯稱，擁有超過20億用戶的Facebook可能成為一家“影子銀行”，F(xiàn)acebook等跨國公司在引入虛擬貨幣時(shí)，決不能讓它們在脫離監(jiān)管的環(huán)境下運(yùn)營。這為監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步審查敲響了警鐘。法國財(cái)政部部長勒梅爾稱，七國集團(tuán)（G7）的中央銀行行長準(zhǔn)備一份關(guān)于Facebook項(xiàng)目的報(bào)告，并表達(dá)了Libra可能會(huì)逐漸取代傳統(tǒng)貨幣的擔(dān)憂。澳大利亞中央銀行行長Lowe則指出，“在Facebook的提議成為我們?nèi)粘Ｊ褂玫臇|西以前，還有很多問題，有很多監(jiān)管問題需要解決。該加密資產(chǎn)不會(huì)登陸澳大利亞，因?yàn)榘拇罄麃喴呀?jīng)有非常高效的電子支付系統(tǒng)”。韓國金融服務(wù)委員會(huì)在2019年7月5日發(fā)布的最新趨勢報(bào)告中稱，Libra將威脅到金融體系的穩(wěn)定。沒有適當(dāng)?shù)目刂疲琇ibra可能被廣泛用于洗錢。美國眾議院金融服務(wù)委員會(huì)主席Waters表示，“考慮到Facebook麻煩不斷的過去，我要求其同意暫停任何開發(fā)加密資產(chǎn)的行動(dòng)，直到國會(huì)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查這些問題并采取行動(dòng)。我們不能讓他們?nèi)ト鹗?，并與美元競爭”。

多國隱私監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)表聯(lián)合聲明，表示Facebook早前在信息處理方面并未達(dá)到監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其用戶的預(yù)期，公布了聲明人對Libra協(xié)會(huì)、Facebook子公司Calibra，以及未來Libra網(wǎng)絡(luò)在保護(hù)個(gè)人信息方面的期望，針對Facebook并未明確指出具體保護(hù)個(gè)人信息的處理措施表達(dá)了擔(dān)憂。

（二）監(jiān)管對Libra的關(guān)注重點(diǎn)

監(jiān)管對Libra關(guān)注主要有兩方面：一方面是關(guān)于金融穩(wěn)定，包括以下五點(diǎn)：第一，影響主權(quán)貨幣地位。Libra將搶占主權(quán)貨幣應(yīng)用場景，使主權(quán)貨幣及貨幣政策“形同虛設(shè)”，同時(shí)可能影響主權(quán)貨幣的國際地位。第二，影響債券市場。Libra的儲(chǔ)備不全是法幣，還有一籃子低波動(dòng)性資產(chǎn)，如銀行存款、短期國債和政府債券。Libra的應(yīng)用越廣，對此類債券的需求就越大，從而將推高價(jià)格，降低收益率，對籃子內(nèi)經(jīng)濟(jì)體造成利率下行壓力。第三，資本自由流動(dòng)。購買Libra會(huì)導(dǎo)致本國資產(chǎn)外流，并對本國的匯率形成較大的壓力，這對于資本無法自由流動(dòng)的國家來說影響較大，且將進(jìn)一步影響貨幣政策效果。第四，沖擊傳統(tǒng)銀行業(yè)。Libra的零手續(xù)費(fèi)跨境支付將影響銀行收入，且用戶存款由銀行流人Libra，將影響銀行償付能力，并降低貸款儲(chǔ)備。第五，洗錢、恐怖主義融資問題。區(qū)塊鏈的無國界性，以及匿名性帶來的跨境洗錢等風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，監(jiān)管則重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)隱私問題。從Libra聽證會(huì)可以看出，美國國會(huì)對于Libra的一個(gè)重要不信任點(diǎn)在于此前發(fā)生的嚴(yán)重的Facebook用戶信息泄露、以及未經(jīng)用戶許可使用用戶信息等事件。參議院銀行委員會(huì)副主席Brown直接指出Facebook用戶隱私安全問題頻發(fā)，濫用用戶數(shù)據(jù)，最近還被巨額罰款，表示Facebook發(fā)幣難以再讓人信任。

（三）Libra的監(jiān)管應(yīng)對

針對各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注和擔(dān)憂，Libra積極應(yīng)對并承諾會(huì)努力符合各國的監(jiān)管要求。其主要應(yīng)對思路包括三個(gè)方面：

1.符合金融穩(wěn)定的監(jiān)管要求

目前部分國家對于穩(wěn)定幣、加密貨幣支付等方面已經(jīng)有了明確的監(jiān)管框架，如英國、新加坡等。除了這類國家外，更多的國家在支付領(lǐng)域也都有現(xiàn)成的監(jiān)管框架，如設(shè)立支付系統(tǒng)牌照、儲(chǔ)值工具牌照等，甚至有的國家要求持有銀行牌照。除牌照之外，絕大多數(shù)支付領(lǐng)域的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在KYC/AML（了解客戶/反洗錢）方面有明確的合規(guī)要求。例如，美聯(lián)儲(chǔ)在《金融穩(wěn)定報(bào)告》中表示，穩(wěn)定幣必須符合反洗錢和反恐怖主義融資的規(guī)則，并補(bǔ)充道，發(fā)行人應(yīng)充分披露其服務(wù)條款;對于穩(wěn)定幣與基礎(chǔ)資產(chǎn)的綁定方式應(yīng)該透明，且持有人的數(shù)據(jù)隱私必須得到適當(dāng)維護(hù)。雖然Libra的支付屬性沒有被監(jiān)管部門完全承認(rèn)，但至少針對這一方面的屬性可以有明確的合規(guī)路徑，讓Libra可以主動(dòng)合規(guī)。

除了支付屬性外，由于Libra儲(chǔ)備中還包含部分政府債券的投資，可能還將涉及到證券的監(jiān)管。在這方面Libra沒有進(jìn)行太多的披露，債券期限、占比都還不明確。如果期限極短、占比極低，可能會(huì)采取類似純法幣抵押穩(wěn)定幣的監(jiān)管方式;如果占比較高，可能會(huì)涉及證券投資方面的監(jiān)管。但是，大部分國家也已經(jīng)有成熟的證券監(jiān)管體系，同樣是一個(gè)有“規(guī)”可“合”的領(lǐng)域。因此，在現(xiàn)有監(jiān)管體系已經(jīng)足夠成熟和明確的情況下，通過與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的深入溝通和協(xié)商，Libra滿足現(xiàn)有監(jiān)管要求是可以預(yù)見的。目前，Libra已經(jīng)在關(guān)于金融穩(wěn)定監(jiān)管方面與各國政府進(jìn)行討論。2019年9月11日，Libra協(xié)會(huì)向瑞士金融市場監(jiān)管局（FINMA）提交了在瑞士法律監(jiān)管下發(fā)行穩(wěn)定幣的評估請求，以及支付系統(tǒng)牌照的申請。FINMA基于Libra目前的狀態(tài)給出了正式的反饋：一是Libra需要獲得FINMA的支付系統(tǒng)牌照;二是支付系統(tǒng)需要服從全球最高標(biāo)準(zhǔn)的反洗錢（AML）條例;三是需要符合一些其他的額外要求，如資本分配、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)集中度、流動(dòng)性和管理Libra儲(chǔ)備的相關(guān)要求;四是還需要符合類似于銀行的合規(guī)條例。

2019年9月16日，Libra代表在瑞士巴塞爾與國際清算行（BIS）下設(shè)的支付及市場基礎(chǔ)設(shè)施委員會(huì)（CPMI）舉行會(huì)談。參會(huì)者還包括美聯(lián)儲(chǔ)和英格蘭銀行等在內(nèi)的26家全球中央銀行官員。Libra在會(huì)上回答了有關(guān)穩(wěn)定幣使用范圍和設(shè)計(jì)的關(guān)鍵問題，也與各國中央銀行官員探討了金融機(jī)構(gòu)與科技公司支持的穩(wěn)定幣會(huì)帶來的政策與監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。在本次會(huì)議上，德國、法國中央銀行的官員對Libra表示了明確反對。此次會(huì)議結(jié)果被納入了10月提交給七國集團(tuán)（G7）財(cái)長的報(bào)告中。在10月23日舉行的第三次聽證會(huì)上，扎克伯格也表示：第一，在獲得美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)之前，F(xiàn)acebook不會(huì)在世界上任何地方推出Libra。第二，Libra需要獲得所有監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批復(fù)，包括美國證券交易委員會(huì)、金融執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)等。第三，Libra會(huì)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，確保符合反洗錢和反恐怖主義融資的要求。

2.避免影響主權(quán)貨幣

各國對Libra最核心的擔(dān)憂在于對本國主權(quán)貨幣應(yīng)用場景和國際地位的影響。目前來看，Libra在這一點(diǎn)上采取了明確維護(hù)主權(quán)貨幣的態(tài)度。2019年9月16日，針對法國財(cái)長Maire提出的“Libra威脅國家主權(quán)”的言論，Marcus連續(xù)發(fā)布多條推特進(jìn)行回應(yīng)，表示在Libra的發(fā)行過程中，并沒有新的貨幣被創(chuàng)造出來，而是1：1錨定現(xiàn)有法幣的價(jià)值，因而也不會(huì)對國家主權(quán)造成威脅。并且強(qiáng)調(diào)Libra團(tuán)隊(duì)將持續(xù)與各國中央銀行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)及立法機(jī)構(gòu)溝通，以解決他們的擔(dān)憂。

2019年10月23日，在美國舉行的Libra第三次聽證會(huì)上，國會(huì)議員們對Libra影響美元地位感到擔(dān)憂。按照現(xiàn)在Libra儲(chǔ)備貨幣的占比構(gòu)成（美元50%，歐元18%，日元14%，英鎊11%，新加坡元7%），美元已經(jīng)是其中占比最大、最重要的貨幣。扎克伯格在回答參議員的提問中也再次明確了：Libra的儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成將主要聽從美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的意見，不排除進(jìn)一步提高美元占比的可能性。并且在未來若有新的貨幣加入到Libra的儲(chǔ)備籃子中，也將優(yōu)先參考美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)意見，保障美元的主導(dǎo)地位，以免美元份額被稀釋。當(dāng)然，也不排除未來為了保障美元地位而拒絕其他貨幣加入的可能性。

2019年11月12日，Libra聯(lián)合創(chuàng)始人、Calibra首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Catalini在推特上表示，Libra的儲(chǔ)備金，以及確保Libra的資產(chǎn)是由中央銀行管理、控制和產(chǎn)生的所有想法，在很大程度上是對貨幣政策的一種補(bǔ)充。即便CBDC（中央銀行數(shù)字貨幣）真的能參與進(jìn)來，也將有助于優(yōu)化Libra的運(yùn)營，因?yàn)閮烧弑緛砭褪峭粋€(gè)支付網(wǎng)絡(luò)。在那種情況下，放棄Libra是“沒有意義的”，因?yàn)樗鼘⒏佑行?，讓人們更加關(guān)注在中央銀行發(fā)行的資產(chǎn)之上實(shí)現(xiàn)廉價(jià)、快速的支付。

3.承諾數(shù)據(jù)隱私

Calibra是Libra區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上由Facebook團(tuán)隊(duì)開發(fā)的錢包，掌握著Libra區(qū)塊鏈上核心用戶數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)等敏感信息，這是監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點(diǎn)考察、但目前有還未明確的問題。由于Facebook此前有泄露用戶隱私的歷史，最近又陷入泄露7000頁機(jī)密文件的事故中，導(dǎo)致Facebook在數(shù)據(jù)保護(hù)方面的信任度一再降低。對此，Libra團(tuán)隊(duì)目前采取的主要措施是切割Facebook與Libra的必然聯(lián)系，強(qiáng)調(diào)Facebook只是Libra協(xié)會(huì)中的成員之一，不具備單一決策權(quán)。Libra協(xié)會(huì)正在招募一名新的獨(dú)立負(fù)責(zé)人，Calibra的CEO馬庫斯不會(huì)參與招募。Calibra也不是Libra的官方錢包，而是眾多錢包之一，任何開發(fā)者均可以開發(fā)錢包，用戶可以自由選擇。Calibra的產(chǎn)品副總裁接受采訪時(shí)也表示，Calibra與Libra是獨(dú)立的兩件事，作為Facebook、作為Calibra，不能決定Libra何時(shí)發(fā)布區(qū)塊鏈——這實(shí)際上是Libra的決定。這種去中心化的模式可以降低風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上消除由于Facebook之前數(shù)據(jù)隱私問題給Libra夾帶而來的負(fù)面影響。另外，Libra在面對聽證會(huì)官員提問時(shí)，也反復(fù)強(qiáng)調(diào)了Calibra不會(huì)出售用戶數(shù)據(jù)，也不會(huì)提供給第三方作為信貸決策。

目前為止，數(shù)據(jù)隱私還是Libra相對不太明朗的問題，這涉及到監(jiān)管與匿名之間的沖突。聽證會(huì)上扎克伯格關(guān)于Calibra數(shù)據(jù)的表態(tài)還是有所保留，一些關(guān)鍵問題都未提及。例如，Calibra上數(shù)據(jù)所有權(quán)問題，是屬于用戶的，還是屬于Facebook的？又如，數(shù)據(jù)的使用權(quán)問題，由于未定義數(shù)據(jù)所有權(quán)，所以使用權(quán)是否能夠默認(rèn)歸Facebook所有？再如，扎克伯格提出“不會(huì)將人們的支付賬戶信息本身用于廣告目的”，那是否可理解為，除支付賬戶以外的信息有可能用于廣告目的或其他目的？即使Facebook不公開出售數(shù)據(jù)，不為第三方公司提供相關(guān)數(shù)據(jù)服務(wù)，F(xiàn)acebook擁有這些用戶核心金融數(shù)據(jù)本身就能為其提供非常可觀的業(yè)務(wù)收益，這也將成為Facebook未來最為看重的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。這也是大家最擔(dān)心的問題之一，短期來看也是很難系統(tǒng)性解決的問題，目前主要靠公司的自我約束。

四、其他“類Libra”數(shù)字工具

從Libra的各項(xiàng)進(jìn)展，尤其是監(jiān)管態(tài)度來看，Libra大概率會(huì)成功推行。這種新型的數(shù)字工具將可能對全球支付體系產(chǎn)生深刻的影響，其背后一籃子貨幣的儲(chǔ)備也將影響全球貨幣格局。在Libra項(xiàng)目宣布以后，為應(yīng)對其沖擊和影響，目前已有多個(gè)國家和地區(qū)表示將發(fā)行類似Libra的聯(lián)盟工具。

有消息稱，F(xiàn)nality International公司準(zhǔn)備推出跨國穩(wěn)定加密貨幣USC（Utility Settlement Coin，公共事業(yè)結(jié)算幣，也叫 U.K.-Based Project）。Fnality International公司由來自美國、歐洲、日本等國家和地區(qū)的14家國際銀行和金融機(jī)構(gòu)共投資5000萬英鎊合資成立，用于管理即將推出的穩(wěn)定加密貨幣USCo USC將基于一個(gè)私有的以太坊網(wǎng)絡(luò)Autonity來構(gòu)建，價(jià)值將與5種主要法幣掛鉤，分別是美元、加元、英鎊、日元和歐元。這14家國際銀行和金融機(jī)構(gòu)分別為：瑞銀集團(tuán)、巴克萊集團(tuán)、納斯達(dá)克、瑞士信貸集團(tuán)、紐約梅隆銀行公司、加拿大帝國商業(yè)銀行、道富銀行、德國商業(yè)銀行、桑坦德銀行、荷蘭國際銀行、比利時(shí)聯(lián)合銀行、勞埃德銀行、三菱UFJ銀行和三井住友銀行。

2019年9月，歐洲中央銀行管理委員會(huì)成員維勒魯瓦表示，法國中央銀行已經(jīng)開始研究中央銀行數(shù)字貨幣，并強(qiáng)調(diào)，歐洲支付市場由美國、中國主導(dǎo)，歐洲幾乎沒有什么時(shí)間建立自己的支付體系。德國財(cái)政部長Scholz在談及Libra時(shí)也表示，將引入名為" e-euro”的歐洲中央銀行數(shù)字貨幣，并認(rèn)為這樣的支付系統(tǒng)對于歐洲金融中心及其與世界金融體系的整合都是有益的，不應(yīng)將這一領(lǐng)域留給中國、俄羅斯、美國或任何私人機(jī)構(gòu)。在巴西舉行的2019年金磚國家第11屆年度峰會(huì)上，金磚國家商業(yè)委員會(huì)（BRICS Business Council）支持在成員國間創(chuàng)建一個(gè)單一的支付結(jié)算體系的想法，并借此實(shí)現(xiàn)尚待開發(fā)的“金磚五國數(shù)字貨幣”。金磚五國（BRICS）是指巴西、俄羅斯、印度、中國、南非五個(gè)主要的新興市場國家，金磚五國擁有全球40%的人口與23%的GDP。

而在Libra的白皮書發(fā)布以前，加拿大和新加坡政府也在進(jìn)行相似的跨境支付實(shí)驗(yàn)。加拿大中央銀行和新加坡金融管理局（MAS）在2019年5月完成首次互相發(fā)送中央銀行支持的數(shù)字貨幣試驗(yàn)，由新加披金融管理局國內(nèi)支付網(wǎng)絡(luò)Ubin和加拿大Jasper通過分布式賬本技術(shù)完成了這一項(xiàng)目。

除“類Libra”的聯(lián)盟數(shù)字工具以外，其實(shí)多個(gè)國家和地區(qū)已經(jīng)在很早的時(shí)期就深入研究法定數(shù)字貨幣。2019年8月，中國人民銀行支付結(jié)算司副司長穆長春在中國金融四十人論壇上宣布正在開發(fā)DCEP（Digital Currency Electronic Payment），與人民幣1：1，取代MO，采用雙層運(yùn)營體系，技術(shù)暫時(shí)保持中立。此前，委內(nèi)瑞拉宣布發(fā)行以石油支持的數(shù)字貨幣PTR（Petro Cryptocurrency，簡稱“石油幣”）。瑞典也決定推出自己的加密貨幣E-Krona，作為相當(dāng)于該國常規(guī)貨幣的數(shù)字貨幣，用于消費(fèi)者、公司和政府機(jī)構(gòu)之間的小額交易。南美洲國家烏拉圭，非洲國家突尼斯和塞內(nèi)加爾，大洋洲國家馬紹爾群島也都發(fā)行了各自國家的中央銀行數(shù)字貨幣。韓國則主要由地區(qū)政府進(jìn)行研究和實(shí)驗(yàn)，首爾市政府計(jì)劃發(fā)行一種名為“S-coin”的本地?cái)?shù)字貨幣，其目標(biāo)是鼓勵(lì)公民參與治理，促進(jìn)公民之間的合作，并收集信息;2019年3月8日，韓國聯(lián)合通訊社報(bào)道稱，韓國金浦市政府預(yù)計(jì)發(fā)行一種基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣“金浦Pay"，是采用區(qū)塊鏈技術(shù)的支付體系。此外，英國、瑞典、印度、泰國、立陶宛、巴哈馬等國家也都在研究中央銀行數(shù)字貨幣。

五、“類Libra”工具的功能價(jià)值預(yù)判

（一）成為全球金融基礎(chǔ)設(shè)施

1.提高國際貿(mào)易與清結(jié)算效率

Libra之所以能成為全球高效流通的支付工具，是因?yàn)榻柚藚^(qū)塊鏈的技術(shù)優(yōu)勢。區(qū)塊鏈具有可信、可追溯、可清算、全球化、壁壘低的特點(diǎn)，可以節(jié)省支付和交易的成本，在全球和跨境支付場景中的優(yōu)勢尤其明顯，這是Libra愿景得以實(shí)現(xiàn)的前提[6]。

“可信”和“可追溯”是基于區(qū)塊鏈的分布式賬本工作原理實(shí)現(xiàn)的[7]。分布式賬本是一個(gè)含有多個(gè)節(jié)點(diǎn)的網(wǎng)絡(luò)，并在網(wǎng)絡(luò)成員之間共享、復(fù)制、同步數(shù)據(jù)和信息，而且是由各節(jié)點(diǎn)基于共識(shí)原則來制約和協(xié)商如何對信息進(jìn)行記錄和更新。每個(gè)時(shí)間段的信息將通過哈希加密算法被串成一條順序鏈，從而永久記錄網(wǎng)絡(luò)參與者之間的交易，如資產(chǎn)或數(shù)據(jù)的交換?；谶@樣的工作原理，區(qū)塊鏈就有了公開透明、不可篡改的特點(diǎn)，網(wǎng)絡(luò)中發(fā)生的所有交易都將被原樣記錄、永久保存，可隨時(shí)追溯資金的來龍去脈。在支付交易中將降低雙方的信任成本，并使資金監(jiān)管變得更容易。

“可清算”和“全球化”是基于區(qū)塊鏈所創(chuàng)造的統(tǒng)一價(jià)值體系而實(shí)現(xiàn)的。傳統(tǒng)世界以貨幣為載體的價(jià)值體系有國界之分、銀行系統(tǒng)之分，所以不同價(jià)值體系之間是割裂的。跨體系傳遞價(jià)值會(huì)耗費(fèi)時(shí)間和金錢的成本。而區(qū)塊鏈的價(jià)值體系以數(shù)字貨幣為載體，所有的交易都記錄在鏈上，各個(gè)錢包地址內(nèi)的余額情況可以隨時(shí)更新同步，清算效率非常高。尤其在跨境場景中，與跨銀行、跨境的清算相比，區(qū)塊鏈的鏈上清算顯著提升了效率。

全球跨境支付和匯款的市場很大，每年至少有上萬億美元的轉(zhuǎn)賬額，大部分轉(zhuǎn)賬類業(yè)務(wù)都需要按照T+N的流程進(jìn)行轉(zhuǎn)賬操作，平均轉(zhuǎn)賬手續(xù)費(fèi)率超過7%?；趨^(qū)塊鏈的清算結(jié)算優(yōu)勢，“類Libra”的工具未來可以成為有效的跨境貿(mào)易結(jié)算工具，提升雙邊貿(mào)易結(jié)算效率，降低結(jié)算成本[8]。

2.推進(jìn)普惠金融

如何更好地了解客戶（Know Your Customer，KYC）是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一個(gè)十分棘手的問題。因?yàn)镵YC過程存在許多難點(diǎn)，包括：客戶資料受監(jiān)管、受保護(hù)或被刻意隱瞞，需要耗費(fèi)大量人力物力來提高準(zhǔn)確度;為保證形式要件完整而使得KYC過程冗長;KYC后的客戶資料可能會(huì)被泄漏或?yàn)E用等。此外，在現(xiàn)有銀行體系進(jìn)行支付轉(zhuǎn)賬都需要依賴于銀行賬戶體系。在銀行無法觸及的地區(qū)要實(shí)現(xiàn)人與人之間的轉(zhuǎn)賬就變得十分困難。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，2017年，世界上仍有17億人沒有銀行賬戶。這是一個(gè)十分驚人的數(shù)字，這意味著世界上有17億人無法利用銀行進(jìn)行基本的儲(chǔ)蓄、匯款等業(yè)務(wù)。而更重要的是，銀行絕大部分現(xiàn)有金融服務(wù)又依賴于客戶的KYC情況、過往金融記錄等銀行數(shù)據(jù)，從而很難將金融服務(wù)延伸給這些真正需要融資的貧困人群。在一些發(fā)展中國家，如菲律賓，大約70%-80%的人口沒有銀行賬戶，且銀行間市場也極度不發(fā)達(dá)，資金流動(dòng)很困難，很多人的支付、匯款都還停留在現(xiàn)金時(shí)代，更不要說更復(fù)雜的基于銀行信用體系衍生的金融服務(wù)[9]。普惠金融就是需要解決這些問題，讓盡可能多的人享受到金融服務(wù)。

區(qū)塊鏈對個(gè)人的價(jià)值傳輸網(wǎng)絡(luò)首先可體現(xiàn)在對KYC的提升上[10]。首先，利用密碼學(xué)構(gòu)建的區(qū)塊鏈體系，可以使得每個(gè)用戶的身份不可偽造、行為不可抵賴，可形成KYC的數(shù)據(jù)基礎(chǔ);其次，可以利用區(qū)塊鏈的點(diǎn)對點(diǎn)支付功能，快速進(jìn)行個(gè)人資產(chǎn)可信交換;最后，基于區(qū)塊鏈上的各類可信數(shù)據(jù)，區(qū)塊鏈可逐步構(gòu)建出真正的普惠金融體系。因此，“類libra”數(shù)字工具可以成為弱國政府的普惠金融基礎(chǔ)設(shè)施，讓以往沒有銀行賬戶、難以負(fù)擔(dān)金融成本的當(dāng)?shù)鼐用窨梢员憷匦惺箖?chǔ)蓄、支付、借貸、跨境轉(zhuǎn)賬等一系列金融權(quán)利，提高金融行為的便利性。

3.建設(shè)新的全球金融支付體系

傳統(tǒng)的全球金融支付設(shè)施主要以SWIFT為代表。SWIFT即環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)提供的一個(gè)結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，使金融機(jī)構(gòu)可以在世界范圍內(nèi)發(fā)送和接收有關(guān)金融交易的信息，并提供規(guī)范和可靠環(huán)境。截至2018年，全球約有一半的高價(jià)值跨境支付使用SWIFT網(wǎng)絡(luò)。截至2015年，SWIFT鏈接了兩百多個(gè)國家和地區(qū)的一萬一千多家金融機(jī)構(gòu)，平均每天交換超過3200萬條消息。雖然SWIFT不直接接觸資金或證券，但由于其提供了跨銀行的消息傳遞通道，是國際結(jié)算必不可少的一部分。SWIFT系統(tǒng)本身存在一些固有問題：一是交易通過中介，這導(dǎo)致銀行和客戶的成本更高;二是使用VisaNet的商家通常收取高額費(fèi)用;三是交易信息可以更改。

4.進(jìn)行更高效、更安全、更加自主可控的跨境支付轉(zhuǎn)賬

傳統(tǒng)的跨境交易可能需要數(shù)天才能通過SWIFT的清算，速度很慢。而基于區(qū)塊鏈的結(jié)算體系，不但可將其作為信息傳輸通道，同時(shí)還可以直接完成資金結(jié)算。因?yàn)閰^(qū)塊鏈?zhǔn)且环N開放的分布式賬本，能夠以高效、可驗(yàn)證的方式記錄雙方之間的交易。每個(gè)參與方都可以直接驗(yàn)證其交易伙伴的記錄，而無需中間人。并且每個(gè)有權(quán)訪問系統(tǒng)的人都可以看到每個(gè)交易及其相關(guān)價(jià)值。同時(shí)，數(shù)字貨幣都是“現(xiàn)金”，每一次交易都是實(shí)時(shí)清算，而大多數(shù)信貸和金融清算機(jī)構(gòu)在沒有大量調(diào)解員的情況下是無法開展工作的。因此，通過國際合作，可以共同推廣一種新的基于區(qū)塊鏈的“類Libra”工具，構(gòu)建一套新的國際金融支付體系，基于數(shù)字貨幣全球性、可清算的特點(diǎn)，未來體系內(nèi)的交易各方能夠利用新的數(shù)字工具進(jìn)行更高效、更安全、更加自主可控的跨境支付轉(zhuǎn)賬。

（二）新型移動(dòng)支付工具

Libra等數(shù)字工具除了幫助國家、政府、企業(yè)建設(shè)貿(mào)易和支付的金融基礎(chǔ)設(shè)施以外，其本身對于個(gè)人用戶而言，則是一種新型的移動(dòng)支付工具?；趨^(qū)塊鏈的點(diǎn)對點(diǎn)支付特性，只要有互聯(lián)網(wǎng)就能實(shí)現(xiàn)移動(dòng)支付。

1.跨境消費(fèi)支付更加便捷

對于部分移動(dòng)支付、數(shù)字支付已經(jīng)比較發(fā)達(dá)的國家，“類Libra”數(shù)字工具可以使得跨境支付消費(fèi)更加便捷、高效和低成本。由于數(shù)字工具本身為線上支付，線上渠道場景是最容易打通的應(yīng)用場景，尤其在跨境電商、境外消費(fèi)等領(lǐng)域。未來很多大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，尤其是擁有海外用戶的跨國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，可能將“類Libra”穩(wěn)定幣作為重要的支付工具，支持其在用戶、商家和平臺(tái)之間傳輸，使其能夠在互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)中流轉(zhuǎn)。例如，Libra就是利用其創(chuàng)始者的全球應(yīng)用資源，為其提供廣告支付、電商消費(fèi)、交通出行等各種線上支付場景，使其有很強(qiáng)的普及性和滲透性。

使用“類Libra”工具可以減少用戶跨境消費(fèi)時(shí)的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，降低損失。同時(shí)，對于移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的中國而言，也更有利于國內(nèi)移動(dòng)支付工具在海外進(jìn)行拓展，增加全球用戶數(shù)量I“]。

2.實(shí)現(xiàn)支付行業(yè)的第二次彎道超車

20世紀(jì)60年代，信用卡開始在歐美普及，美國信用卡產(chǎn)業(yè)體系非常成熟。目前，信用卡在美國的支付占比仍超過80%，移動(dòng)支付的普及率仍不高。然而，從中國移動(dòng)支付發(fā)展的歷史來看，雖然中國的信用體系建設(shè)較晚，只有1/3的人使用信用卡，但在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的浪潮下，移動(dòng)支付已成為中國最受歡迎的支付工具。2017年，中國的移動(dòng)支付規(guī)模超過9萬億美元，排名全球第一，超過美國移動(dòng)支付規(guī)模90倍，實(shí)現(xiàn)了支付行業(yè)的第一次彎道超車。當(dāng)前，區(qū)塊鏈?zhǔn)侵Ц缎袠I(yè)第二次（移動(dòng)支付之后）彎道超車的機(jī)會(huì)，尤其是對于當(dāng)前支付基礎(chǔ)設(shè)施較為落后的發(fā)展中國家。

對于很多發(fā)展中國家來說，其本身的信息技術(shù)和移動(dòng)設(shè)施都還比較薄弱，“類Libra”的區(qū)塊鏈底層可以幫助相關(guān)國家從現(xiàn)金支付一步到位實(shí)現(xiàn)信息化、數(shù)字化、移動(dòng)化，實(shí)現(xiàn)信息化系統(tǒng)、移動(dòng)支付等諸多產(chǎn)業(yè)的突破，提高整體國民經(jīng)濟(jì)水平。

（三）生態(tài)內(nèi)流轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)激勵(lì)機(jī)制

除支付場景外，“類Libra”支付工具未來將成為線上生態(tài)中流轉(zhuǎn)的貨幣。例如，線上生態(tài)內(nèi)的機(jī)構(gòu)可以提供以“類Libra”工具定價(jià)的商品與服務(wù)，或支持其支付的通道;而用戶可以直接從生態(tài)中獲得“類Libra”。Facebook稱，將支持其商家和用戶直接在生態(tài)中獲得以Libra計(jì)價(jià)的收益，并可以用獲得的Libra進(jìn)行Facebook上的服務(wù)購買、廣告支付等，在生態(tài)內(nèi)流轉(zhuǎn)，形成商業(yè)閉環(huán)。

在初期冷啟動(dòng)時(shí)，“類Libra”穩(wěn)定幣也可以作為激勵(lì)積分，對生態(tài)有貢獻(xiàn)的用戶和企業(yè)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，使其更有動(dòng)力去繁榮生態(tài)。例如，對支持該穩(wěn)定幣支付的商家進(jìn)行穩(wěn)定幣獎(jiǎng)勵(lì)，或是用戶使用該穩(wěn)定幣支付可以直接打折等，這相當(dāng)于是穩(wěn)定幣的發(fā)行方發(fā)補(bǔ)貼給用戶。

日本即時(shí)通訊工具Line在全球的注冊用戶超過4億，在日本擁有約8000萬月活躍用戶，中國臺(tái)灣地區(qū)約2 100萬用戶。Line在其聊天工具中集成了數(shù)字錢包Line Pay，可以進(jìn)行數(shù)字貨幣的支付。為激勵(lì)Line Pay的使用，用戶只要使用Line Pay進(jìn)行支付消費(fèi)或在Line中完成任務(wù)，就可以獲得LinePoints獎(jiǎng)勵(lì)，一個(gè)Points等于1元新臺(tái)幣，可以在Line生態(tài)商城（合作商家）中消費(fèi)直接抵扣，或者兌換其他的積分。未來Line Points將進(jìn)化為區(qū)塊鏈積分（數(shù)字貨幣），可以進(jìn)行支付消費(fèi)和轉(zhuǎn)賬。通過激勵(lì)機(jī)制的方式，用戶還可以獲得原生數(shù)字貨幣。例如，用戶參加活動(dòng)進(jìn)行推廣贈(zèng)送，或者在生態(tài)中作出貢獻(xiàn)，以該穩(wěn)定幣而非普通的法幣作為獎(jiǎng)勵(lì)，這樣用戶可以直接獲得數(shù)字貨幣，再在生態(tài)中進(jìn)行循環(huán)使用，促進(jìn)貨幣的流通。

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[DOI]10.19654/j.cnki.cjwtyj.2020.04.006

[引用格式]袁煜明，王蕊.Libra的運(yùn)營、監(jiān)管與“類Libra”功能預(yù)判[J].財(cái)經(jīng)問題研究，2020，（4）：47-55.

收稿日期：2019-12-24

作者簡介：袁煜明（1984-），男，浙江湖州人，火幣中國CEO，火幣研究院院長，主要從事區(qū)塊鏈前沿技術(shù)、落地應(yīng)用和商業(yè)模型研究。E-mail：yuanyuming@huobi.com

王蕊（1993-），女，浙江寧波人，火幣中國高級研究員，主要從事區(qū)塊鏈應(yīng)用與數(shù)字金融研究。E-mail：wangrui@huobi.com