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    北京同仁堂與同類相關(guān)企業(yè)主要財務(wù)指標(biāo)的財務(wù)分析對比

    2020-07-14 16:13:40胡慧納
    中國管理信息化 2020年11期
    關(guān)鍵詞:同仁堂盈利能力財務(wù)分析

    胡慧納

    [摘? ? 要] 同仁堂是我國中藥行業(yè)的老字號,以“尊古不泥古,創(chuàng)新不失宗”為宗旨,推動了中醫(yī)藥行業(yè)的良性發(fā)展。文章將同仁堂股份有限公司作為研究對象,對同仁堂股份公司的財務(wù)報表進(jìn)行分析,通過對比同仁堂公司2016 年-2018 年的財務(wù)年度報表數(shù)據(jù),得出該公司對資產(chǎn)的管理能力、償債能力較強(qiáng),但也存在一些問題。進(jìn)而建議該企業(yè)在注重產(chǎn)品文化管理,加強(qiáng)品牌細(xì)分,增加研發(fā)投入投資,提高市場占有率,實現(xiàn)企業(yè)利潤穩(wěn)步增長。

    [關(guān)鍵詞] 同仁堂;財務(wù)分析;盈利能力

    1? ? ? 北京同仁堂股份有限公司簡介

    1669年北京同仁堂誕生,至今已經(jīng)有350年的歷史。同仁堂代表著我國傳統(tǒng)醫(yī)藥行業(yè),一直以來穩(wěn)健經(jīng)營,緊跟行業(yè)發(fā)展制定運營策略,向世界宣傳了優(yōu)秀的中醫(yī)藥文化,其在海外有20多個分公司和藥店,實現(xiàn)企業(yè)利潤平穩(wěn)增長。如今,同仁堂在落實傳統(tǒng)銷售渠道的基礎(chǔ)上,加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)線上營銷,不斷拓展市場,確保企業(yè)良性發(fā)展。

    2? ? ? ?同仁堂財務(wù)能力主要指標(biāo)分析

    2.1? ?償債能力分析

    償債能力表明企業(yè)用自己的資產(chǎn)處置債務(wù)的效果,債務(wù)可分為長期債務(wù)和短期債務(wù)。償債能力是反映企業(yè)財務(wù)能力運行狀況的重要指標(biāo)。

    2.1.1? ?短期償債能力

    短期償債能力是企業(yè)以流動資產(chǎn)部分償還流動負(fù)債部分的能力,是企業(yè)日常支付到期債務(wù)的一項能力,是衡量流動資產(chǎn)相對變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。同仁堂短期償債能力指標(biāo)見表1。

    流動比率是表示流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的比率。該比率只要大于2∶1,就表明該企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力好。從表1可知,2016-2018年這三年的流動比率都在3∶1之上,可見公司有良好的資產(chǎn)變現(xiàn)能力,短期償債能力較強(qiáng)。研究發(fā)現(xiàn),流動資產(chǎn)中貨幣資金和存貨占的比重較大,這樣使得公司存貨周轉(zhuǎn)率低,囤積了較多的存貨,嚴(yán)重降低了資金的使用效率,影響公司的進(jìn)一步盈利。

    速動比率體現(xiàn)的是公司速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的占比。速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)減去存貨和預(yù)付費用的部分,包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等。速動資產(chǎn)包含有快速能夠變現(xiàn)的資產(chǎn)。表1中,速動比率在2∶1左右徘徊,充分說明了公司強(qiáng)有力的償債能力。應(yīng)收賬款在這三年內(nèi)占比不大且在逐年下降,所以速動比率的增高受應(yīng)收賬款的影響小,使得公司資金用于償還應(yīng)收賬款的風(fēng)險減少。公司短期償還債務(wù)的能力強(qiáng)。

    現(xiàn)金比率是貨幣資金和有價證券對流動負(fù)債的比率。該比率的增加說明公司償債能力較強(qiáng)。在表1中該比率大于1,說明同仁堂變現(xiàn)能力較強(qiáng)。企業(yè)通過負(fù)債方式所籌集的流動資金得到充分的利用,這三年內(nèi),同仁堂存貨囤積過多,現(xiàn)金比率的增加有助于企業(yè)資金的有效利用,增加了企業(yè)投資獲利的機(jī)會。

    2.1.2? ?長期償債能力

    長期償債能力用來反映企業(yè)償還長期債務(wù)的程度。長期償債程度越強(qiáng)說明公司財務(wù)應(yīng)對風(fēng)險的能力越強(qiáng)。同仁堂長期償債能力指標(biāo)見表2。

    資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債對資產(chǎn)的占比,體現(xiàn)公司借款的大小,能衡量公司的負(fù)債水平。從表2可知,同仁堂2016-2018年資產(chǎn)負(fù)債率較低,且在2018年最低降到29.05%,說明公司用借款籌資的額度減少,企業(yè)風(fēng)險較小,發(fā)展前景可觀,長期償債能力增強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債與所有者權(quán)益的比例,能夠評價資金是否明確。根據(jù)年報數(shù)據(jù)可知,2017年公司長期負(fù)債較大,向銀行借款額度大,但公司自有資金充足,不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成負(fù)面影響。權(quán)益乘數(shù)是反映企業(yè)股東投入占資產(chǎn)的比例的多少。根據(jù)2016-2018年年報數(shù)據(jù)可知,股東投入總額沒有明顯的變化,資金結(jié)構(gòu)安排合理,能給公司帶來穩(wěn)定的增長。2016-2018年同仁堂權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率都較低,說明同仁堂生產(chǎn)經(jīng)營狀況好。

    2.2? ?盈利能力分析

    盈利能力能為公司帶來利益,即企業(yè)獲取利潤的能力。這一項指標(biāo)對企業(yè)今后的發(fā)展有一定的導(dǎo)向作用。本文選擇了6個指標(biāo)來對同仁堂的盈利能力進(jìn)行分析,見表3。

    營業(yè)凈利率是企業(yè)營業(yè)利潤與銷售收入的比率,凈資產(chǎn)收益率是公司凈利潤與股東權(quán)益的比率,能直接反映公司股東的收益情況。銷售毛利率是企業(yè)銷售毛利潤與營業(yè)收入的比率,能直觀反映企業(yè)的凈利潤狀況。表3中,同仁堂營業(yè)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率都在緩慢上升,說明公司利潤呈現(xiàn)緩慢增長的趨勢。這三年,同仁堂在不斷拓展渠道,爭取讓公司找到新的開拓方向,促進(jìn)公司的良性發(fā)展。

    銷售凈利率是公司所擁有的凈利潤情況和銷售收入的占比,能體現(xiàn)公司銷售收益能力的變化。表3中,2016-2018年,銷售凈利率呈現(xiàn)先由12.9%上升到13%再下降到12.8%的變化,2018年有所下降,但總體在13%左右上下浮動,說明同仁堂總體屬于比較穩(wěn)定的狀態(tài),但需要調(diào)整對費用的把控力度??傎Y產(chǎn)凈利率是公司凈利潤和資產(chǎn)的比率,2016-2019年,同仁堂總資產(chǎn)凈利率呈現(xiàn)下降的趨勢。由財務(wù)數(shù)據(jù)可知,從2016年開始,同仁堂資產(chǎn)項目增加,開始擴(kuò)建生產(chǎn)。2016年在建工程增加了2.8億元,2017年固定資產(chǎn)增加了4.18億元。相比行業(yè)和往年數(shù)據(jù),同仁堂還需要調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略,努力達(dá)到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo),從而提高企業(yè)的盈利能力。

    成本費用利潤率反映的是公司本期發(fā)生的成本費用能夠產(chǎn)生多少利益。2016-2018年同仁堂成本費用率先由18.93%上升到19.14%,又下降到18.95%。2017年成本費用率的上升主要是財務(wù)費用的支出大,。2018年同仁堂期間費用達(dá)到41.8億元,同比增加了11.5%,造成成本費用利潤率的下降。同仁堂應(yīng)該減少期間費用的支出,增加主營業(yè)務(wù)收入,努力拓展主營產(chǎn)品。

    2.3? ?營運能力分析

    總資產(chǎn)營運能力用來強(qiáng)調(diào)自身的經(jīng)營和對資產(chǎn)的管理能力。本文選用了3個周轉(zhuǎn)率指標(biāo)進(jìn)行分析,見表4。

    應(yīng)收賬款在企業(yè)中占有很大的比重,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是用來說明企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)程度。在表4中,同仁堂2016-2018年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)為逐漸下降的趨勢,說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)程度小,速度慢。這一指標(biāo)的變化表明同仁堂應(yīng)提高警惕,重點關(guān)注應(yīng)收賬款的管理。

    同仁堂2016-2018年存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢,說明2016-2017年同仁堂存貨流動性強(qiáng)。但2017-2018年存貨周轉(zhuǎn)率降低,存貨占用比重大,說明同仁堂產(chǎn)品積壓嚴(yán)重,周轉(zhuǎn)速度慢。同仁堂應(yīng)該加強(qiáng)對存貨的有效管理,并加強(qiáng)對各類資產(chǎn)的管理。

    3? ? ? 同仁堂與行業(yè)內(nèi)相近企業(yè)財務(wù)指標(biāo)對比

    通過同仁堂和行業(yè)之間的流動資產(chǎn)對比可知,2016-2018年,同仁堂的流動資產(chǎn)位于行業(yè)平均值之上,在行業(yè)內(nèi)屬于前列水平,顯示同仁堂有較強(qiáng)的短期償債能力。相比行業(yè)內(nèi)的個別公司,同仁堂還需要不斷提升,減少閑置資產(chǎn)的占用。

    由行業(yè)對比可知,2016-2018同仁堂公司的資產(chǎn)負(fù)債率位于行業(yè)平均值之下,充分表現(xiàn)了同仁堂較強(qiáng)的長期償債能力,而且低于行業(yè)內(nèi)其他競爭企業(yè)。通過年報了解到,同仁堂的長期負(fù)債較高主要是由于2016年集團(tuán)下屬公司同仁堂科技借款11 900萬元。2017年同仁堂承德中醫(yī)院以醫(yī)院費用作借款金額為700萬元。都屬于為公司發(fā)展、拓展業(yè)務(wù)的正常支出。

    凈資產(chǎn)收益率是公司凈利潤與公司股東的比例,能體現(xiàn)企業(yè)股東能力情況。通過行業(yè)之間的對比可知,同仁堂的資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均值。但是相比行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)還有一定的距離,表7中的哈藥股份2016-2018年都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同仁堂,可見其他公司發(fā)展速度之快。同仁堂應(yīng)努力縮短差距,增加營業(yè)收入,減少支出的費用和成本,促進(jìn)資產(chǎn)的合理配置,還應(yīng)該加大營銷的力度,努力拓寬渠道,提高財務(wù)杠桿比例,提高凈資產(chǎn)收益率。

    4? ? ? 同仁堂財務(wù)指標(biāo)分析中存在的問題

    同仁堂存貨周轉(zhuǎn)率低,存貨積壓現(xiàn)象嚴(yán)重;期間費用管控力度小,影響公司的進(jìn)一步盈利;成本控制沒有發(fā)揮有效的作用,資產(chǎn)配置不合理,影響公司的凈資產(chǎn)收益率;營銷渠道單一,市場占有率有待進(jìn)一步提高。

    5? ? ? 同仁堂改進(jìn)財務(wù)狀況的對策建議

    5.1? ?加強(qiáng)企業(yè)庫存管理,提高周轉(zhuǎn)率

    企業(yè)應(yīng)該擁有完備的信息資源管理系統(tǒng),將每個部門的信息整合起來,并且實現(xiàn)對信息的深入分析,建立一套有效的信息管理系統(tǒng);選擇有效的庫存管理方法,對不同層次、不同等級的產(chǎn)品實施有序的管理,實現(xiàn)對產(chǎn)品的有效控制。

    5.2? ?降低成本,加強(qiáng)成本內(nèi)部控制

    企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中應(yīng)降低發(fā)生的期間費用,將閑置的不能為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的原材料進(jìn)行割舍,不斷降低采購成本。只有合理控制費用才能提升企業(yè)資源的有效利用率,進(jìn)而提升企業(yè)的盈利能力。

    5.3? ?增加研發(fā)投入,不斷創(chuàng)新

    進(jìn)一步增加研發(fā)投資,不斷引進(jìn)高端人才,研發(fā)企業(yè)目標(biāo)產(chǎn)品,進(jìn)而打開市場,提升市場競爭力和占有率。企業(yè)還應(yīng)該制定中長期發(fā)展規(guī)劃,不該只注重近期規(guī)劃,還應(yīng)加強(qiáng)對管理人員的思想道德教育。

    5.4? ?加強(qiáng)品牌延伸,提高市場占有率

    同仁堂應(yīng)該不斷提升其市場占有率,以品牌為出發(fā)點,不斷延伸品牌并發(fā)掘品牌的其他價值,把品牌與有效顧客結(jié)合起來,不斷拓展行銷范圍,采取不同的營銷渠道,進(jìn)一步提升企業(yè)品牌的價值,增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力。

    5.5? ?注重產(chǎn)品文化管理

    同仁堂應(yīng)該加強(qiáng)對品牌的保護(hù)力度,將品牌置于法律的保護(hù)之下,在法律的強(qiáng)制保護(hù)下更能確保企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。還應(yīng)該加強(qiáng)品牌與文化相結(jié)合,這樣才能賦予品牌新的活力,依據(jù)博大精深的企業(yè)文化使企業(yè)在市場中站穩(wěn)腳跟,推動企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

    6? ? ? 結(jié)? ? 論

    同仁堂正在積極地拓展?fàn)I銷渠道,不只在國內(nèi)市場進(jìn)行銷售,也在轉(zhuǎn)戰(zhàn)海外市場。通過對同仁堂主要財務(wù)指標(biāo)的分析,可以看出其資產(chǎn)管理能力、償債能力強(qiáng),但還應(yīng)該加強(qiáng)對成本費用的控制,進(jìn)一步提高企業(yè)的盈利能力。在不斷拓展市場的進(jìn)程中,同仁堂應(yīng)該加大研發(fā)投資力度,對產(chǎn)品不斷創(chuàng)新。在企業(yè)經(jīng)營過程中還要注意加強(qiáng)風(fēng)險管理防范財務(wù)風(fēng)險。

    主要參考文獻(xiàn)

    [1]李秀麗,孫志惠.基于哈佛框架下的同仁堂藥業(yè)財務(wù)分析[J]. 現(xiàn)代營銷:創(chuàng)富信息版,2018(11):32-33.

    [2]王啟明.上市公司財務(wù)報表分析[D].成都:西南交通大學(xué),2014.

    [3]王曉奇.同仁堂資本結(jié)構(gòu)存在的問題及對策分析[J]. 知識經(jīng)濟(jì),2019(31):96-98.

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