企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

姚子琪

【摘要】企業(yè)的財(cái)務(wù)生存能力表現(xiàn)為其盈利能力、償付能力、經(jīng)營(yíng)能力、資本結(jié)構(gòu)、增長(zhǎng)能力等。通過(guò)評(píng)估財(cái)務(wù)指標(biāo)，可以對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和支付能力作出正確的評(píng)估，并因此使公司能夠生存下去。認(rèn)為企業(yè)應(yīng)注重改善財(cái)務(wù)指標(biāo)，努力提高可持續(xù)發(fā)展能力。

【關(guān)鍵詞】企業(yè);可持續(xù)發(fā)展;財(cái)務(wù)指標(biāo)

財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析是基于財(cái)務(wù)指標(biāo)的基本分析方法、工具和公司財(cái)務(wù)狀況，公司的業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流和比較分析的情況，我們對(duì)債務(wù)償還能力、利潤(rùn)和公司規(guī)模及其可持續(xù)發(fā)展進(jìn)行了正確的評(píng)估。有關(guān)這些指標(biāo)的資料為投資者和債權(quán)人之間和企業(yè)施政和執(zhí)行部門(mén)的決策提供了一個(gè)重要的基礎(chǔ)。一家公司的生存能力是一家業(yè)務(wù)，以實(shí)現(xiàn)其各項(xiàng)目標(biāo)，確保其在市場(chǎng)上的地位，并保持其優(yōu)勢(shì)，其盈利和可持續(xù)增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)已經(jīng)在競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的先進(jìn)和日益擴(kuò)大的商業(yè)環(huán)境中，同時(shí)其生存和長(zhǎng)遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展。

一、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（一）償付能力分析

償債能力是指一家公司償還其到期債務(wù)的能力或程度，包括其維持短期和中期債務(wù)的能力。短期的償債能力是公司利用現(xiàn)金來(lái)償還債務(wù)的能力，它反映了公司償付到期債務(wù)的能力。企業(yè)及時(shí)償還債務(wù)的能力是其正常財(cái)政狀況和可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)重要指標(biāo)。

1.流量比分析

流動(dòng)性比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。衡量企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性和評(píng)估企業(yè)的短期償債能力的比例得到了最廣泛應(yīng)用。隨著高凈值股票市場(chǎng)越來(lái)越少，一般認(rèn)為將企業(yè)的流動(dòng)性比率維持在2∶1左右更為合適。但我們不能僅僅根據(jù)流動(dòng)性比率來(lái)判斷一家公司的短期償付能力是強(qiáng)是弱。我們還需要對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和對(duì)負(fù)債結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)因素進(jìn)行了具體地分析，以準(zhǔn)確和全面地評(píng)估企業(yè)的短期償債能力。

2.速動(dòng)比分析

資產(chǎn)和流動(dòng)債務(wù)之間的關(guān)系是測(cè)量公司流動(dòng)性以傳遞相關(guān)的信息。是由于股票收益率下降而產(chǎn)生的證券凈價(jià)值差，而且可以抵押，流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)速度快于流動(dòng)資產(chǎn)。從廣義上講，債務(wù)支付越多，公司償付短期債務(wù)的能力就越好。但有些人聲稱，企業(yè)持有更多的現(xiàn)金和無(wú)利可圖的債務(wù)，這阻止了它們產(chǎn)生利潤(rùn)。速度的比率低，相比之下，稱公司將出售其股票或借入新債來(lái)償還到期的債務(wù)，這可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)格下降，由于其緊急出售股票或電荷所產(chǎn)生的利息借入新債。

3.現(xiàn)金流量分析。

現(xiàn)金流動(dòng)是現(xiàn)金和債務(wù)之間的關(guān)系。這反映出公司直接履行當(dāng)前責(zé)任的能力。太小的現(xiàn)金比率使得企業(yè)難以用現(xiàn)金來(lái)維持債務(wù);債務(wù)比率越高，公司償還直接債務(wù)的能力就越好，它們擁有的資產(chǎn)也越多。公司現(xiàn)金比所有人都高，這意味著它的短期償付能力很強(qiáng)，可持續(xù)發(fā)展是有利的。第四，分析償債對(duì)凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的貢獻(xiàn)。凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的償債貢獻(xiàn)率是指企業(yè)對(duì)剩余凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的償債能力。反映剩余經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流在多大程度上滿足了到期債務(wù)的還本付息。

（二）長(zhǎng)期償債能力分析

長(zhǎng)期付息是公司償付長(zhǎng)期債務(wù)的能力。其目的是測(cè)量企業(yè)要支付的現(xiàn)金量，以償付債務(wù)和維持債務(wù)。

1.資產(chǎn)負(fù)債比率分析

債務(wù)資產(chǎn)比率是債務(wù)和資產(chǎn)比率，即債權(quán)人被指定的對(duì)于所提供資金的能力，作為總資產(chǎn)的一部分，公司求助于債權(quán)人的資金來(lái)開(kāi)展金融和企業(yè)資產(chǎn)在多大程度上保證債權(quán)人的權(quán)利和利益，在清算時(shí)。從債權(quán)人的角度來(lái)看，最重要的是，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，這筆錢(qián)的保額來(lái)自公司在規(guī)定的期限內(nèi)償還資本和利息的能力。如果股東只代表公司總資本的一小部分，那么公司地風(fēng)險(xiǎn)將主要由債權(quán)人承擔(dān)。這對(duì)債權(quán)人是不利的。因此，債權(quán)人希望債務(wù)比率盡可能低，這樣公司的償債就可以得到保證，貸款也不會(huì)帶來(lái)過(guò)度地風(fēng)險(xiǎn)。在股東看來(lái)，股權(quán)資本比率更高;而如果總資本的比率高于杠桿率，那么杠桿就更高。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的角度，如果借款來(lái)說(shuō)太重要了，由債權(quán)人承擔(dān)心理，他被認(rèn)為是無(wú)保險(xiǎn)和公司來(lái)說(shuō)很難借錢(qián);如果企業(yè)負(fù)債水平都沒(méi)有，還是其負(fù)債率很低，他們?cè)跊](méi)有充分利用財(cái)務(wù)杠桿，這也表明公司猶豫不決，對(duì)自己的未來(lái)沒(méi)有信心，也不太可能將債權(quán)人的資本用于自己的活動(dòng)。

因此，企業(yè)應(yīng)全面地審查局勢(shì)，并認(rèn)為，她們決定使用自有資金借貸資產(chǎn)負(fù)債比率，因此必須充分估計(jì)利潤(rùn)預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)增加，帶來(lái)的收益和損失，并做出正確的決定。

2.所有權(quán)比率分析

所有權(quán)關(guān)系是總債務(wù)和股本之間的關(guān)系。它反映了投資者對(duì)債權(quán)人的保護(hù)，測(cè)量公司風(fēng)險(xiǎn)和償付債務(wù)能力。舉個(gè)例子，資本比率越高，風(fēng)險(xiǎn)就越大，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力也越低。因此，掌握1%左右的所有者比例是企業(yè)走可持續(xù)發(fā)展之路的一個(gè)很好的指標(biāo)。

3.對(duì)利益倍數(shù)進(jìn)行了分析

所得的利息倍數(shù)也稱為利息保護(hù)倍數(shù)，公司的稅前利潤(rùn)和利息支付之間的關(guān)系它被用來(lái)測(cè)量公司貸款的利息的能力企業(yè)指標(biāo)越高，它就能獲得越多的利息，也越能免去償還到期的債務(wù)，這意味著企業(yè)沒(méi)有足夠的資金去償還，企業(yè)也陷入了資不抵債的狀況。

（三）關(guān)于利潤(rùn)的分析

企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)獲勝的能力就是企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的能力。利潤(rùn)能力是企業(yè)利用現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行商業(yè)活動(dòng)并取得利潤(rùn)的能力。盈利能力分析是指企業(yè)在一定分析的基礎(chǔ)上確定其可能實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)的能力。主要指標(biāo)：

1.銷(xiāo)售毛利率分析

銷(xiāo)售毛利率是銷(xiāo)售毛利率與主要業(yè)務(wù)收入的比率。反映公司銷(xiāo)售的初始盈利能力。這個(gè)指標(biāo)越高，它能承受的管理成本、銷(xiāo)售成本、財(cái)務(wù)成本等就越多，盈利能力就越強(qiáng)。如果一個(gè)企業(yè)在同一行業(yè)的毛利率很高，并且年復(fù)一年地保持穩(wěn)定，這表明該企業(yè)處于可持續(xù)發(fā)展的良好軌道上。

2.銷(xiāo)售利潤(rùn)率分析

銷(xiāo)售利潤(rùn)率是用來(lái)衡量企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售利潤(rùn)的能力。它是盈利能力的一個(gè)具有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo);該指標(biāo)越高，企業(yè)通過(guò)增加銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的能力就越強(qiáng)，其“造血功能”就越強(qiáng)，其情況就越有利于可持續(xù)發(fā)展。

3.總資產(chǎn)收益率分析

總資產(chǎn)收益率是利潤(rùn)與總資產(chǎn)平均占用率之比。衡量企業(yè)利用其全部資產(chǎn)獲利的能力。該指標(biāo)反映了企業(yè)資產(chǎn)使用的綜合效應(yīng)：該指標(biāo)越高，資產(chǎn)使用越多，資產(chǎn)使用產(chǎn)生的利潤(rùn)越高，企業(yè)的盈利能力越高，企業(yè)的管理水平越高。如果一個(gè)企業(yè)在同一部門(mén)的總資產(chǎn)回報(bào)率相對(duì)較高，而且每年都相對(duì)穩(wěn)定，這表明該企業(yè)正處于可持續(xù)發(fā)展的良好軌道上。

二、結(jié)束語(yǔ)

可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)是建立在不斷變化和創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，并有不斷提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的趨勢(shì)的企業(yè)。可持續(xù)發(fā)展方面的技能包括核心技術(shù)能力、協(xié)調(diào)能力和一體化、生產(chǎn)技能和經(jīng)營(yíng)能力的創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)、戰(zhàn)略管理、財(cái)務(wù)可持續(xù)性經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)化為盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、資本結(jié)構(gòu)和增長(zhǎng)的能力。增加銷(xiāo)售收入，使市場(chǎng)份額最大化，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，使利潤(rùn)和附加值最大化，不斷提高企業(yè)的生存能力。

參考文獻(xiàn)：

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