冠軍公募基金增設(shè)C類份額基民追逐老產(chǎn)品需算清收益賬

王驊

權(quán)益爆款時代，公募為提升規(guī)模絞盡腦汁，例如為產(chǎn)品增加C類份額：近一年共有134只權(quán)益產(chǎn)品增加了C份額。近兩月隨著明星基金賺錢效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，廣發(fā)、融通等基金公司多次對旗下產(chǎn)品增設(shè)C類份額，其中就包括2019年的冠軍基金廣發(fā)雙擎升級。C份額到底有何不同，基民選擇時又有哪些要注意的呢？

C類份額變相鼓勵基民短期投基

一般來說，基金公司在發(fā)行基金時，可以對同一只基金設(shè)置不同的份額類別，不同份額的代碼不同，實際運作時還是同一只基金;對于基民來說，A、C份額最大的差異在于費率結(jié)構(gòu)的不同。

以廣發(fā)雙擎升級為例，基金A份額的申購費0.3%-1.5%，通常可以打1折，即0.1-0.15%;如果持有期小于一年，則需要交付至少0.5%的贖回費。基金C份額免去了申購費，持有一個月以上也無贖回費，不過基金會每日計提銷售服務(wù)費，年費率為0.4%。

如果投資10萬元購買該基金，持有期為一個月，A份額的費用=申購費+贖回費=10萬元*0.15%+10萬元*0.5%=650元;C份額的費用=銷售服務(wù)費（一月）=0.4%*1/12*10萬元=約33.3元。因為基金贖回費為一次性結(jié)算，所以如果持有A份額一年以內(nèi)的話，650元幾乎是買賣基金的固定成本，費用遠高于按日計提銷售服務(wù)費的C份額。不過，隨著持有時間的增加，A類份額的贖回費率開始減少，該基金持有期在1-2年之間的贖回費為0.3%，期限超過2年則不收取贖回費。經(jīng)過計算，持有基金1年2個月之后，持有A份額的成本就會比C份額更低。

簡單來說，持有基金期限偏短C份額更劃算，長期持有基金則購買A份額更合適。這其實也是基金公司大舉增設(shè)C份額的一個原因，部分渠道的客戶偏向短期擇時和交易，近期互聯(lián)網(wǎng)渠道火熱的“目標止盈”基金組合針對的是希望短期達到盈利目標的中低風險客群，C份額可以在短期持有中降低成本，在近期火熱的醫(yī)藥、科技等主題投資以及進行短期組合構(gòu)建時更加合適。

C類份額更適合行業(yè)主題投資

以上是以申贖費用的角度討論A、C份額，但實際上由于銷售服務(wù)費的計提是以基金資產(chǎn)為基數(shù)的，所以C份額同樣如果趕上階段牛市或者基金經(jīng)理主動能力較強導(dǎo)致基金資產(chǎn)翻倍，雖然計提比例還是0.40%，但是相對于投資者初始本金來說，在基金資產(chǎn)翻倍后，銷售服務(wù)費相對初始投資的比重也會相應(yīng)擴大。

從長期來看，基金資產(chǎn)漲得越多，服務(wù)費計提相對初始本金的比重就越大，舉例來看，中歐醫(yī)療健康A(chǔ)成立以來上漲190.73%，同時成立的C份額成立以來收益189.50%，其中差額就包含了計提的影響。

對于長期投資者來說，部分基金的C份額也略顯雞肋，比如5月底成立的廣發(fā)穩(wěn)健增長的C份額。該基金大多數(shù)時間產(chǎn)品保持了50%左右的股票倉位，長期持有邁瑞醫(yī)療、洽洽食品等中長期盈利能力較強的細分行業(yè)龍頭，并通過行業(yè)和個股風格均衡等多方式控制回撤，追求的是穩(wěn)定的凈值表現(xiàn)和偏低的波動，所以其對于中低風險偏好的長期投資者來說較適宜。增加C份額反而會讓基金的定位出現(xiàn)一定分歧，雖然從公司營銷的角度無可厚非，但實際上會導(dǎo)致投資者選擇困難，如果長期持有C份額會導(dǎo)致成本增加。

此外，對于偏股型基金，如果基金的投資策略偏重于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性趨勢或者偏價值投資，同樣也不適合通過C份額進行布局。例如融通行業(yè)景氣，基金經(jīng)理除了挖掘傳統(tǒng)周期行業(yè)中的核心資產(chǎn)三一重工、海螺水泥之外，近一年對消費電子、5G等新興消費周期也有比較準確的把握。

另外，增加C份額可能會影響基金運作，尤其是對于一些受規(guī)模影響較大的基金：對于指數(shù)基金，頻繁的申購贖回會影響基金長期跟蹤指數(shù)的效果;對于受規(guī)模影響較大的打新基金，短期資金涌入則可能攤薄打新收益。相對來說，C份額更多適合通過行業(yè)主題指數(shù)基金進行資產(chǎn)配置或者有定期調(diào)整能力的短期投資者，能夠大幅降低購買成本;而對于立足長期的投資策略，建議投資者避免頻繁交易對長期收益的影響，還是建議通過A份額長期配置。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）