57家公司二季度被QFII買進(jìn)醫(yī)藥生物、銀行股被持續(xù)加倉

劉增祿

二季度期間，QFII通過中金公司北京建國門外大街證券營業(yè)部、海通證券國際部等多個(gè)席位對57家公司凈增持，若參考一季度重倉股的表現(xiàn)，新進(jìn)公司在三季度或有一定的表現(xiàn)機(jī)會。在行業(yè)布局上，QFII在二季度積極加倉醫(yī)藥和銀行。

素有“外來和尚會念經(jīng)”的QFII，二季度以來，通過中金公司北京建國門外大街證券營業(yè)部、海通證券國際部等席位共對57只A股進(jìn)行了凈增持。自2019年三季度被快速提升倉位配置的醫(yī)藥生物股，今年二季度以來，繼續(xù)得到了QFII的青睞，多只醫(yī)藥股被增持;銀行股長期身為QFII第一大重倉行業(yè)，雖然近兩年股價(jià)表現(xiàn)不佳影響了投資人好感，但即便如此，二季度期間也仍有多只銀行股獲得了QFII的增持。

57家公司被QFII席位通過大宗交易平臺凈增持

二季度期間，除了國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者在積極行動，QFII也通過中金公司北京建國門外大街證券營業(yè)部、海通證券國際部、高華證券北京金融大街證券營業(yè)部、國泰君安總部、瑞銀證券上?；▓@石橋路證券營業(yè)部、申銀萬國上海新昌路營業(yè)部、中信證券總部（非營業(yè)場所）、申萬宏源證券國際部等席位積極出手。大宗交易數(shù)據(jù)顯示，上述疑似QFII的席位共出現(xiàn)在了66家公司的買進(jìn)方，同時(shí)也出現(xiàn)在39家公司的賣出方。觀察買賣雙方席位可發(fā)現(xiàn)，二季度以來，上述席位共對57家公司進(jìn)行了凈買入，買入金額合計(jì)高達(dá)31.47億元;同時(shí)對27家公司進(jìn)行了凈賣出，合計(jì)賣出金額29.52億元。

A股市場歷來對QFII的投資能力頗為贊賞，稱其是“外來的和尚會念經(jīng)”。以今年一季度公募基金、私募基金、社?；?、券商和QFII五大機(jī)構(gòu)重倉股二季度以來的市場表現(xiàn)對比來看，社保基金重倉股的整體表現(xiàn)最優(yōu)，截至6月18日平均上漲了19.8%，而緊隨其后的就是QFII重倉股，二季度以來平均上漲了17.58%。

觀察二季度以來QFII席位增持的公司，格力電器的被增持金額最高。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月22日～6月12日期間，格力電器共發(fā)生過7筆大宗交易，其中有4筆交易的賣出方為機(jī)構(gòu)專用席位，而接盤方除了一筆再次被機(jī)構(gòu)席位買進(jìn)，另外3筆均被QFII收入囊中。期間，格力電器在大宗平臺完成了6.26億元交易，而高達(dá)5.84億元是被QFII席位買進(jìn)的。

同樣在二季度被QFII席位大規(guī)模增持的還有?？低暋?shù)據(jù)顯示，海康威視二季度以來累計(jì)完成大宗交易9筆，賣出方全部為機(jī)構(gòu)席位，而買進(jìn)方則全部來自北京高華證券北京金融大街證券營業(yè)部，成交金額4.77億元。

除了上述兩家公司外，QFII席位二季度還對沃森生物、老百姓、天風(fēng)證券、健帆生物、三星醫(yī)療、永悅科技、安圖生物7家公司有過超億元的增持。若結(jié)合今年一季度末的持倉可發(fā)現(xiàn)，在目前QFII二季度凈增持的57家公司中，格力電器、恒瑞醫(yī)藥、人夫醫(yī)療、迪安診斷、中炬高新、安琪酵母等14家公司一季度前十大股東名單中已經(jīng)出現(xiàn)QFII的身影，因此，余下的43家公司不排除為QFII二季度新進(jìn)個(gè)股，若依照一季度QFII重倉股平均表現(xiàn)，這些被凈增持的公司在三季度或有不錯的市場表現(xiàn)機(jī)會。

重視標(biāo)的業(yè)績，QFII持股品種多樣化

近年來，A股國際化進(jìn)程不斷提速，繼滬港通、深港通后，又相繼迎來了MSCI、富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯三大指數(shù)的共同青睞，目前，三大指數(shù)的A股標(biāo)的合計(jì)有1320只。但身為我國資本市場最早開始引入的，可在中國內(nèi)地開戶的合格境外機(jī)構(gòu)投資者，QFII的投資思路顯然更為發(fā)散，以今年一季度末QFII重倉的408家公司為統(tǒng)計(jì)標(biāo)的，其中只有165家為三大外資指數(shù)標(biāo)的公司，觀察二季度以來QFII凈增持的57家公司，可以看到人福醫(yī)藥、山東藥玻、南微醫(yī)學(xué)、九州藥業(yè)、杭鋼股份、永悅科技、震安科技、齊心集團(tuán)、城地股份9家公司也是不屬于三大外資指數(shù)標(biāo)的的。

我們知道，外資歷來很看重上市公司業(yè)績的穩(wěn)定性，雖然一季度突發(fā)的新冠疫情嚴(yán)重影響了上市公司的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，3860家公司一季報(bào)有1214家出現(xiàn)虧損，虧損比重達(dá)31.45%。但408家QFII一季度重倉股卻只有103家虧損，占比25.25%，顯然這一比重低于市場均值。觀察二季度以來QFII凈增持的57家公司，雖然一季報(bào)表現(xiàn)不佳者不在少數(shù)，但出現(xiàn)虧損的卻僅有中國石化、中國國旅、啟明星辰、沃森生物、永悅科技5家公司，多數(shù)公司還是展現(xiàn)出相對優(yōu)異的盈利能力，其中華友鈷業(yè)、城地股份、歐菲光3家公司不僅今年首季完成盈利，且凈利潤額更是同比實(shí)現(xiàn)了翻倍增長。

雖然57只二季度被QFII凈增持的公司中有23家公司一季度凈利潤實(shí)現(xiàn)盈利且增長，但不可忽視的是，若從5家提前披露中期預(yù)告公司的業(yè)績表現(xiàn)看，情況似乎又不太樂觀，它們上半年業(yè)績預(yù)期全部預(yù)憂，究其原因還是疫情影響太過于嚴(yán)重。巨化股份、永悅科技明確表示，因疫情影響，產(chǎn)品需求量下降;南微醫(yī)學(xué)稱，海外疫情仍在高峰位徘徊，境外銷售將受到?jīng)_擊;上海機(jī)場、福耀玻璃雖然表示業(yè)績尚不確定，但也承認(rèn)了疫情的負(fù)面影響。

QFII持續(xù)加倉醫(yī)藥，逆勢加倉銀行

從行業(yè)的倉位配置統(tǒng)計(jì)，銀行股一直是QFII持有規(guī)模最高的板塊，醫(yī)藥股則自2019年三季度以來得到了QFII的高度認(rèn)可，躍居成為目前的第二大重倉行業(yè)，而在此前，QFII對于醫(yī)藥板塊的配置長時(shí)間位列第四位，居于第二位的一直是食品飲料股。

對于QFII近一年對醫(yī)藥股的重視，深圳翼虎投資董事長余定恒在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)表示，原因是醫(yī)藥行業(yè)需求非常確定。近年來，醫(yī)藥的需求不僅來源于人口老齡化，還有通過技術(shù)創(chuàng)新治療疑難疾病而帶來的需求，“2018年下半年推出的帶量采購，經(jīng)過一年多的調(diào)整，多數(shù)醫(yī)藥白馬股的業(yè)績恢復(fù)到帶量采購之前的增長態(tài)勢，基本面優(yōu)異，由此得到了QFII的青睞”。

統(tǒng)計(jì)今年二季度以來QFII席位凈增持的公司，可以發(fā)現(xiàn)醫(yī)藥股依然數(shù)量最多，共有12家公司，其中沃森生物、老百姓、健帆生物、安圖生物4家公司的凈增持金額均超過了億元。今年以來，疫情的突然爆發(fā)讓醫(yī)藥股整體表現(xiàn)強(qiáng)勢，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)34.32%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過排在第二位的食品飲料板塊14個(gè)百分點(diǎn)。

余定恒表示，今年是醫(yī)藥和消費(fèi)的結(jié)構(gòu)牛市，當(dāng)下及未來醫(yī)藥行業(yè)是機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)并存的。如果從板塊的絕對估值和持倉比例看，目前醫(yī)藥板塊基本已處在近5年來的新高，但這并不能說已經(jīng)存在很大泡沫，一些擁有優(yōu)質(zhì)賽道的公司依然具有很高的持有價(jià)值。除了市場頗為追捧的創(chuàng)新藥和創(chuàng)新器械領(lǐng)域的龍頭公司如恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療等，高壁壘的放射性藥物、疫苗和血制品行業(yè)也已形成比較好的競爭格局，行業(yè)成長空間很大，未來依然有望取得較高的超額收益。在品牌連鎖類公司中，通策醫(yī)療、大參林、益豐藥房、愛爾眼科等公司的市占率有望繼續(xù)提升。

除了醫(yī)藥股，QFII長期第一大重倉板塊銀行年內(nèi)表現(xiàn)不佳，整體下跌了12.66%。但值得關(guān)注的是，二季度以來，QFII通過大宗交易平臺依然對光大銀行、中信銀行、興業(yè)銀行等8家銀行股進(jìn)行了凈增持。

對于QFII的如此操作，龍贏富澤資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理童第軼向《紅周刊》記者表示，作為成熟的機(jī)構(gòu)資金，QFII更看重資產(chǎn)質(zhì)量、回報(bào)率、股息率等長期指標(biāo)。在全球橫向?qū)Ρ壬希?019年中國上市銀行的ROE均值為11.7%，在全球主要國家上市銀行中處于較高水平。同時(shí)中國上市銀行的股息率很高，作為A股中分紅率最高的行業(yè)，部分銀行股的股息率已經(jīng)超過4%，高于很多理財(cái)類產(chǎn)品。因此綜合來看，銀行股對于QFII這樣看重長期穩(wěn)定回報(bào)的機(jī)構(gòu)資金來說，吸引力不言而喻。

在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體下行，疫情蔓延導(dǎo)致全社會的信貸規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量都受到了不同程度的影響下，銀行股的股價(jià)走勢也受到一定壓制。童第軼認(rèn)為，當(dāng)前銀行股的整體位置已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域，向下空間有限，從長期持股的角度看值得布局，“未來銀行股走出估值修復(fù)行情的契機(jī)可能是一次催化劑的推動，如政策的改變、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)等。隨著金融開放的不斷加深和落地，A股公司如果能夠類比于美股上市公司大規(guī)?；刭徆竟煞荩敲淬y行股也將明顯受益”。