私募基金稅收相關政策解讀及稅收籌劃

趙微

（杭州金投產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司，浙江 杭州 310000）

近些年，受傳統(tǒng)投資產(chǎn)品收益持續(xù)下降等影響，私募基金越來越受投資者青睞，私募基金規(guī)模不斷擴張。私募基金管理人，最重要的職責就是為投資者實現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值，也包括通過稅收籌劃為基金和投資者節(jié)省稅費開支，但私募基金稅收相關政策較為分散，且受基金的組織形式不同、投資者主體不同及收入形式不同等而有所區(qū)分。本文通過對私募基金稅收相關政策進行梳理，為稅收籌劃提供思路。

一、私募基金稅收相關政策

（一）公司制

1.基金層面

[注1]：私募基金參與非上市公司股權投資，在股權投資協(xié)議中通常會約定對賭條款、反稀釋條款等，若觸發(fā)條款導致股權按固定收益被回購，此時收益應作為貸款服務征收增值稅；若觸發(fā)上述條款僅對基金做出股權或現(xiàn)金補償?shù)模粚儆谠鲋刀愓鞫惙秶?/p>

[注2]：私募基金參與上市公司定增，上市公司大股東通常會針對定增股票作差額補足承諾，此時收益應作為貸款服務征收增值稅。

2.投資者層面

公司制基金對投資者作分配，對投資者均屬于股息紅利收入。

個人投資者：按《個人所得稅法》第五條股息紅利所得稅計繳20%的個人所得稅，由基金管理人代扣代繳。

法人投資者：免稅，根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第二十六條第（二）項。

3.基金管理人層面

增值稅：管理費、咨詢服務費按現(xiàn)代服務業(yè)征收增值稅；業(yè)績報酬是否計征增值稅未明確，若按金融服務收入，則需繳納增值稅，按投資收益，則無須繳納增值稅。

所得稅：若管理人為公司制，所有收入按提供勞務收入計征企業(yè)所得稅；若管理人為有限合伙制，則以每一個合伙人為納稅義務人。

各組織形式下基金管理人的稅負基本相同。

（二）有限合伙制

1.基金層面

有限合伙制基金關于增值稅的計繳方式與公司制基金相同。

《關于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知》（財稅〔2008〕159號）第二、三條，合伙企業(yè)以每一個合伙人為納稅義務人，合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得采取“先分后稅”的原則。但，此處的“分”并不是指“分配收益”，而是“劃分納稅義務”。即合伙企業(yè)實現(xiàn)的利潤即使在當年不做分配，也需在年末按照約定的分配比例，將應納稅所得額劃分至各個合伙人，相應計繳所得稅。

2.投資者層面

個人投資者所得稅由基金管理人代扣代繳。

[注1]：《關于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知》（財稅〔2008〕159號）第五條，合伙企業(yè)的合伙人是法人和其他組織的，合伙人在計算其繳納企業(yè)所得稅時，不得用合伙企業(yè)的虧損抵減其盈利。

[注2]：《關于個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個人所得稅的規(guī)定》（財稅〔2000〕91號）第十三條，投資者興辦兩個或兩個以上企業(yè)的，參照個人所得稅法“工資、薪金所得”項目準予扣除的費用，由投資者選擇在其中一個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得稅中扣除。但投資者的工資不得在計算企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所得中稅前扣除。

（三）契約制

1.基金層面

契約型基金本身不能作為單獨的經(jīng)營主體和納稅主體，基金層面不納稅。

《關于明確金融、房地產(chǎn)開發(fā)、教育輔助服務等增值稅政策的通知》（財稅〔2016〕140號）第四條，資管產(chǎn)品運營過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人。但，通常由管理人繳納的基金層面增值稅，在合同中約定仍由基金負擔。

《關于資管產(chǎn)品增值稅有關問題的通知》（財稅〔2017〕56號）第一條，資管產(chǎn)品管理人運營資管產(chǎn)品過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，暫適用簡易計稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅。

個人投資人所得稅，基金管理人不做代扣代繳，由投資者自行申報。

2.投資者層面

個人投資者：根據(jù)《個人所得稅法》相關規(guī)定自行申報繳稅。

法人投資者：按股息、紅利，利息，財產(chǎn)轉讓收入征收企業(yè)所得稅。因非直接投資于其他居民企業(yè)取得的股息、紅利等權益性投資收益，中間存在契約制基金，屬于間接投資，因此取得的股息、紅利不能免稅（《企業(yè)所得稅法實施條例》第八十三條）。

二、私募基金稅收籌劃

（一）關于創(chuàng)投基金稅收優(yōu)惠

為了鼓勵創(chuàng)業(yè)投資，國家對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)稅收給予較多優(yōu)惠政策。現(xiàn)行有效的稅收優(yōu)惠政策主要區(qū)別如下：

1.《關于實施創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠問題的通知》（國稅發(fā)[2009]87號）：針對公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，存在高新技術企業(yè)及職工人數(shù)、年銷售額和資產(chǎn)總額的要求。

2.《關于有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)法人合伙人企業(yè)所得稅有關問題的公告》（國家稅務總局公告2015年第81號）：針對有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的法人合伙人，存在高新技術企業(yè)的要求。

3.《關于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人有關稅收政策的通知》（財稅[2018]55號）：針對公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的個人和法人合伙人、天使投資個人，存在從業(yè)人員、年銷售額、資產(chǎn)總額、設立年限、上市要求、研發(fā)投入等多項要求。

在持有符合條件的相應企業(yè)股權滿2年后，可按照其投資額的70%，公司制創(chuàng)投企業(yè)抵扣企業(yè)應納稅所得額，有限合伙制創(chuàng)投企業(yè)合伙人抵扣從企業(yè)分得的所得；當年不足抵扣的，可以在以后納稅年度結轉抵扣。

同時，根據(jù)《關于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)個人合伙人所得稅政策問題的通知》（財稅〔2019〕8號），創(chuàng)投企業(yè)個人合伙人可選擇單一基金核算，從該基金取得的股權轉讓和股息紅利所得按20%稅率繳納個人所得稅。

由上可以看出，國家對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的所得稅優(yōu)惠政策力度較大。

（二）各基金組織形式稅負比較

1.公司制基金與有限合伙制基金區(qū)別

公司制基金的最大缺點就是個人股東的除股息、紅利所得外的雙重征稅；有限合伙制基金的最大缺點就是法人股東的股息、紅利所得無法免稅。

有限合伙制基金另一有利點，即基金分配利潤給法人投資者，若該法人自身經(jīng)營虧損，則合伙企業(yè)利潤可彌補法人合伙人自身經(jīng)營虧損，實現(xiàn)避稅效果。

2.有限合伙制基金與契約制基金區(qū)別

在基金層面，契約制基金按簡易計稅方法征收增值稅，若管理人為一般納稅人，則契約制基金更能達到避稅效果。

在投資者層面，契約制基金由個人投資者自行申報所得稅，利息、股息、紅利所得和財產(chǎn)轉讓所得均適用20%的稅率，而有限合伙制基金其財產(chǎn)轉讓所得需按生產(chǎn)經(jīng)營所得適用5-35%的超額累進稅率。若項目收益率較高，則契約制基金更能達到避稅效果。但若基金符合創(chuàng)投企業(yè)標準，有限合伙制創(chuàng)投企業(yè)合伙人可按照其投資額的70%抵扣從企業(yè)分得的所得，則有限合伙制基金更能達到避稅效果。

同時，契約制基金受制于在證監(jiān)會IPO審核過程中會被重點關注、要求穿透核查，因此較少股權投資基金采用契約制模式，但隨著“三類股東”企業(yè)IPO過會數(shù)量逐漸增加，實質性障礙將會逐漸消除。

（三）稅收籌劃要點

1.若基金符合《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》和相關稅收規(guī)定的，管理人應申請創(chuàng)投基金備案，享受相應稅收優(yōu)惠。

2.就三種基金組織形式來說，通常情況，股權投資基金以有限合伙制更能實現(xiàn)避稅效果，證券或債權投資為主的基金則契約制相對更能實現(xiàn)避稅效果。

3.私募基金及其所投項目和產(chǎn)品，盡量不要出現(xiàn)保本保收益的表述，避免被視作貸款服務，從而需繳納增值稅。

4.關于業(yè)績報酬，由于未明確系按金融服務收入還是投資收益定義，建議普通合伙人和基金管理人不要設置為同一主體，通過協(xié)議約定將業(yè)績報酬分給普通合伙人，則業(yè)績報酬勢必作為投資收益無須計繳增值稅。