打造財(cái)富管理平臺(tái)型生態(tài)圈迎接財(cái)富管理3.0時(shí)代的實(shí)踐與思考

郭志榮

2019年前三季度，我國(guó)GDP累計(jì)達(dá)到69.8萬(wàn)億元。十幾年來，伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，居民財(cái)富亦持續(xù)增長(zhǎng)，據(jù)波士頓咨詢公司（BCG）測(cè)算，2013年至2018年，中國(guó)個(gè)人可投金融資產(chǎn)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)14%，2018年末達(dá)到147萬(wàn)億元，2023年有望達(dá)到243萬(wàn)億元。與財(cái)富規(guī)模一同迅速增長(zhǎng)的還有財(cái)富管理需求。截至2018年末，我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)規(guī)模約為112.4萬(wàn)億元，個(gè)人、企業(yè)、政府、機(jī)構(gòu)等已成為財(cái)富管理領(lǐng)域的重要相關(guān)方。

2018年頒布的資管新規(guī)、理財(cái)細(xì)則等監(jiān)管政策在打破剛兌、凈值化轉(zhuǎn)型、期限匹配等方面提出更為嚴(yán)格的要求，財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展面臨轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)。在此背景下，光大集團(tuán)積極推動(dòng)“大財(cái)富”轉(zhuǎn)型，提出建設(shè)財(cái)富E-SBU，以構(gòu)建“大財(cái)富”生態(tài)系統(tǒng)為核心，以金融科技驅(qū)動(dòng)和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)思維為依托，以生態(tài)圈化的商業(yè)運(yùn)行模式，為客戶提供綜合金融服務(wù)方案。

一、時(shí)代趨勢(shì)：財(cái)富管理轉(zhuǎn)型提升的“大”“真”“新”

國(guó)際上通常所指的財(cái)富管理業(yè)務(wù)，是為高凈值個(gè)人和家庭提供的金融服務(wù)，其業(yè)態(tài)演進(jìn)主要經(jīng)歷了三個(gè)階段。其中，1.0時(shí)代以理財(cái)、信托、基金等金融產(chǎn)品銷售為主，屬于產(chǎn)品導(dǎo)向型階段；2.0時(shí)代重點(diǎn)從客戶角度出發(fā)，以組合投資方式，定制化、個(gè)性化地實(shí)現(xiàn)客戶需求與金融產(chǎn)品的匹配，屬于資產(chǎn)配置型階段；3.0時(shí)代強(qiáng)調(diào)全生命周期服務(wù)，全球資產(chǎn)配置，全面權(quán)衡安全性、流動(dòng)性、增值保值，屬于價(jià)值管理型階段。北京大學(xué)光華管理學(xué)院金李教授在《中國(guó)式財(cái)富管理》一書中，把3.0時(shí)代歸為財(cái)富管理的全權(quán)委托模式。立足我國(guó)金融業(yè)發(fā)展實(shí)際，中國(guó)財(cái)富管理3.0時(shí)代還應(yīng)該特別強(qiáng)調(diào)“大”“真”“新”三大特征，賦予財(cái)富管理理念更加全面、更為真實(shí)、更有前瞻性的內(nèi)涵。

“大”，是指財(cái)富管理的客戶更加廣泛、產(chǎn)品更加多元。從客戶方面看，傳統(tǒng)財(cái)富管理主要服務(wù)于中高凈值個(gè)人客戶，而大財(cái)富管理時(shí)代，隨著利率市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)，多層次資本市場(chǎng)日趨成熟和經(jīng)濟(jì)全球化快速發(fā)展，公司、機(jī)構(gòu)、政府客戶對(duì)財(cái)富配置、保值增值和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的需求日益迫切。從產(chǎn)品角度看，隨著金融供給側(cè)改革不斷深化，財(cái)富管理產(chǎn)品日趨多元，既包括傳統(tǒng)意義上的理財(cái)產(chǎn)品，也包括現(xiàn)金管理、年金、資產(chǎn)證券化、投資、融資、租賃、代理等新興金融服務(wù)；既包括線下產(chǎn)品，也包括線上產(chǎn)品；既包括境內(nèi)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品，也包括境外機(jī)構(gòu)產(chǎn)品。

“真”，是指回歸財(cái)富管理本源。2018年出臺(tái)的資管新規(guī)針對(duì)之前種種亂象，撥亂反正，督促金融機(jī)構(gòu)回歸財(cái)富管理本源。核心是做到三個(gè)“真”：一是產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)發(fā)行要真實(shí)。財(cái)富管理機(jī)構(gòu)必須持牌經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)品銷售要對(duì)應(yīng)真實(shí)的財(cái)富管理需求，與投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配。二是投資管理要真實(shí)。財(cái)富管理機(jī)構(gòu)要通過科學(xué)配置金融資源為客戶實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值，而不能靠層層嵌套逃避監(jiān)管、違規(guī)投資博取高收益。三是風(fēng)險(xiǎn)收益要真實(shí)。財(cái)富管理機(jī)構(gòu)要盡到真實(shí)揭示風(fēng)險(xiǎn)之責(zé)、客觀披露信息之責(zé)、規(guī)范經(jīng)營(yíng)管理之責(zé)，真正實(shí)現(xiàn)“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”。

“新”，是指財(cái)富管理進(jìn)入高科技、智能化新時(shí)代。為適應(yīng)金融科技發(fā)展趨勢(shì)，金融機(jī)構(gòu)要在市場(chǎng)中勝出，必須擁抱新科技。金融科技能大幅提升財(cái)富管理服務(wù)的覆蓋率，無論是VIP客戶還是“長(zhǎng)尾客戶”，網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、開放銀行等數(shù)字手段都使其擺脫了對(duì)理財(cái)中心、私人銀行、大戶室等物理場(chǎng)所的依賴。金融科技能大幅提高理財(cái)產(chǎn)品使用率，使財(cái)富管理成本更低、效率更高，多樣化、個(gè)性化、定制化的理財(cái)產(chǎn)品搭配更為便捷。金融科技還能重塑財(cái)富管理的業(yè)務(wù)流程，人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、用戶畫像、智能投顧等科技應(yīng)用，加快了銷售、運(yùn)營(yíng)、投研、風(fēng)控、清算等各流程的重構(gòu)。

二、協(xié)同聯(lián)動(dòng)：構(gòu)建財(cái)富E-SBU生態(tài)圈

隨著互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)的發(fā)展，價(jià)值創(chuàng)造理論也從價(jià)值鏈、價(jià)值網(wǎng)向價(jià)值生態(tài)演進(jìn)，即一方面打造以客戶為中心的功能平臺(tái)；另一方面整合自身和其他組織的服務(wù)資源，形成持續(xù)為客戶提供增值服務(wù)的能力。財(cái)富管理的性質(zhì)和特點(diǎn)決定了需要通過相應(yīng)的機(jī)制和機(jī)構(gòu)安排，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)多條線、多部門協(xié)同，實(shí)現(xiàn)從客戶系統(tǒng)到產(chǎn)品線再到分銷端的全流程無縫銜接和一體化作業(yè)。不同業(yè)務(wù)板塊、不同產(chǎn)品線都要能以客戶為中心，圍繞一個(gè)核心價(jià)值、共建一套品牌體系、共有產(chǎn)品和客戶、共享技術(shù)與創(chuàng)新。這就需要構(gòu)建協(xié)同戰(zhàn)略、培育協(xié)同文化、形成協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷一體化、運(yùn)營(yíng)一體化、考核一體化、線上線下一體化，最終作為統(tǒng)一的產(chǎn)品創(chuàng)造者和服務(wù)商呈現(xiàn)在客戶面前。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平等所著的《新時(shí)代中國(guó)金融控股公司研究》指出，金融控股公司模式能夠促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)推動(dòng)資源整合和共享，降低運(yùn)營(yíng)成本，從而有助于實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)。金融控股集團(tuán)能夠最大限度地整合資金、牌照、網(wǎng)點(diǎn)、科技等線上線下資源，形成更加緊密、穩(wěn)固、開放、高效的協(xié)同體系，在構(gòu)建財(cái)富生態(tài)方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，多元化金控集團(tuán)如平安集團(tuán)、中信集團(tuán)、光大集團(tuán)等都利用資源優(yōu)勢(shì)，打造各具特色的財(cái)富管理平臺(tái)。

光大集團(tuán)正在探索“戰(zhàn)略單元+生態(tài)圈”發(fā)展機(jī)制，在戰(zhàn)略單元（SBU）概念上引入三個(gè)“E”（Ecosphere立體生態(tài)、Electronic科技賦能、Everbright光大特色），著力打造財(cái)富、投資、投行、健康、環(huán)保、旅游六大E-SBU生態(tài)圈，其中，財(cái)富E-SBU起著基礎(chǔ)性和平臺(tái)作用。

三、產(chǎn)品創(chuàng)新：打造“陽(yáng)光財(cái)富品牌”

從國(guó)際財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展來看，歐美市場(chǎng)的財(cái)富管理中可供客戶選擇的金融產(chǎn)品眾多。以美國(guó)為例，公募基金、私募基金、單設(shè)賬戶（SMA）以及RPM賬戶管理這四大類基礎(chǔ)產(chǎn)品，為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)提供了投資范圍廣泛、風(fēng)險(xiǎn)收益特征豐富的配置工具。相比之下，我國(guó)的產(chǎn)品數(shù)量和種類較少，許多財(cái)富管理機(jī)構(gòu)不具備產(chǎn)品研發(fā)的資質(zhì)和能力。

客戶的財(cái)富管理需求要與多元化、全方位的產(chǎn)品對(duì)接，如果產(chǎn)品種類、收益和便利性沒有競(jìng)爭(zhēng)力，客戶數(shù)量和規(guī)模增長(zhǎng)將受到很大制約。面對(duì)不同類型的客戶，既要有標(biāo)準(zhǔn)化、流程化的產(chǎn)品，也要能夠針對(duì)客戶的個(gè)性化需求，不斷進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，通過差異化的產(chǎn)品提高財(cái)富管理的覆蓋率、使用率和滲透率，進(jìn)而提升客戶的獲得感、幸福感和安全感。

按照產(chǎn)品精致、獲客精準(zhǔn)、服務(wù)精益、管理精良的要求，光大集團(tuán)推進(jìn)“三名”（名品、名店、明星）建設(shè)，建立覆蓋全業(yè)務(wù)線、全產(chǎn)品線的品牌體系，帶動(dòng)陽(yáng)光品牌的塑造和推廣。在產(chǎn)品凈值化方面，光大理財(cái)創(chuàng)新性地建立了完全符合資管新規(guī)的“七彩陽(yáng)光”產(chǎn)品體系；在投研專業(yè)化方面，光大理財(cái)研究團(tuán)隊(duì)成為光大集團(tuán)內(nèi)“敏捷型組織”的先鋒，并搭建了宏觀—策略—行業(yè)—企業(yè)的“四位一體”研究體系；在渠道市場(chǎng)化方面，光大理財(cái)不僅深耕母行渠道，更拓展代銷至券商等非銀機(jī)構(gòu)及BAT等互聯(lián)網(wǎng)渠道；在基礎(chǔ)設(shè)施科技化方面，光大理財(cái)以智能系統(tǒng)支持理財(cái)發(fā)展。

四、金融科技：集團(tuán)協(xié)同平臺(tái)與子公司業(yè)務(wù)平臺(tái)相結(jié)合

金融機(jī)構(gòu)唯有推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，才能全面提升財(cái)富管理的服務(wù)效率和水平。波士頓咨詢公司的研究報(bào)告指出，2010年后，美國(guó)作為全球最大的財(cái)富管理市場(chǎng)，其主流財(cái)富機(jī)構(gòu)意識(shí)到金融科技在財(cái)富管理上的巨大推動(dòng)能力，先鋒基金（Vanguard）、嘉信理財(cái)（CharlesSchwab）、富達(dá)投資（Fidelity）等紛紛推出智能理財(cái)產(chǎn)品，并收購(gòu)金融科技公司，確保在數(shù)字化財(cái)富管理市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)前金融科技主要突破口包括依托數(shù)據(jù)篩選和處理，實(shí)現(xiàn)公私客戶分層和精準(zhǔn)營(yíng)銷，促進(jìn)財(cái)富管理服務(wù)普惠化；依托智能投顧，解放財(cái)富管理行業(yè)的生產(chǎn)力，提升投資顧問服務(wù)質(zhì)量，提高投資收益率；依托敏捷開發(fā)和持續(xù)交付等新興的科技運(yùn)營(yíng)模式，支撐產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和服務(wù)模式快速轉(zhuǎn)變，提升市場(chǎng)反應(yīng)和客戶響應(yīng)速度等。

為適應(yīng)財(cái)富管理3.0時(shí)代發(fā)展趨勢(shì)，光大集團(tuán)在總部和子公司層面加大相關(guān)科技投入，形成集團(tuán)協(xié)同平臺(tái)與子公司業(yè)務(wù)平臺(tái)相結(jié)合的科技支撐體系。在總部層面主要按照“戰(zhàn)略單元+生態(tài)圈+數(shù)字化”發(fā)展理念，建成統(tǒng)一營(yíng)銷門戶、對(duì)公協(xié)同平臺(tái)、客戶/會(huì)員通為重點(diǎn)的E-SBU協(xié)同平臺(tái)。其中，統(tǒng)一營(yíng)銷門戶對(duì)外定位于光大集團(tuán)一站式綜合服務(wù)平臺(tái)，對(duì)內(nèi)定位于光大集團(tuán)場(chǎng)景化名品孵化器，借助場(chǎng)景化組合名品為C端客戶提供一站式綜合解決方案；對(duì)公協(xié)同平臺(tái)基于資源鏈接、協(xié)同作業(yè)支持、管理推動(dòng)，實(shí)現(xiàn)光大集團(tuán)戰(zhàn)略客戶、對(duì)公客戶、個(gè)人客戶的協(xié)同服務(wù)；客戶/會(huì)員通創(chuàng)設(shè)了用戶、客戶、授權(quán)客戶、會(huì)員四種角色，形成光大集團(tuán)級(jí)的會(huì)員體系。

子公司層面主要加快金融科技在客戶管理、投研分析、智能風(fēng)控、交易結(jié)算等方面的應(yīng)用，提升財(cái)富管理效率和質(zhì)量，如光大銀行加快財(cái)富管理信息系統(tǒng)建設(shè)，提升智能投顧系統(tǒng)功能，完善數(shù)據(jù)治理，自主研發(fā)了具有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的“光大資產(chǎn)管理系統(tǒng)”，實(shí)現(xiàn)了投研、交易、風(fēng)控和清算結(jié)算一體化；研發(fā)了“資管智慧大腦”，使資管業(yè)務(wù)的投研分析、銷售定價(jià)等決策具備定量科學(xué)的決策基礎(chǔ)。

五、風(fēng)險(xiǎn)防控：全流程+全類別風(fēng)險(xiǎn)管理

財(cái)富管理實(shí)質(zhì)上也是金融風(fēng)險(xiǎn)管理。清華大學(xué)教授高皓認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)管理開始成為財(cái)富人群的“痛點(diǎn)”和短板。普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的《2019中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)報(bào)告》提及，投資者對(duì)理財(cái)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力要求逐步提升。許多財(cái)富管理業(yè)務(wù)有跨境、跨產(chǎn)品、跨市場(chǎng)特征，風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性、傳染性和復(fù)雜性較強(qiáng)，在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中必須時(shí)刻牢記并守住風(fēng)險(xiǎn)底線。金融控股公司作為整合了銀行、證券、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的綜合型企業(yè)，更需要堅(jiān)持全面、全程、全員風(fēng)險(xiǎn)管理理念，構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，在創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)中尋求平衡，不以冒險(xiǎn)和激進(jìn)來?yè)Q取一時(shí)的高收益。

在風(fēng)控全面化方面，光大集團(tuán)重視事前控制、事中管理、事后評(píng)估的全流程。在事前重視業(yè)務(wù)引導(dǎo)和項(xiàng)目審批，提高對(duì)市場(chǎng)方向和信用風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性判斷，實(shí)現(xiàn)風(fēng)控前置，提高項(xiàng)目準(zhǔn)入質(zhì)量。在事中細(xì)化放款和交易管理，嚴(yán)格執(zhí)行管理辦法的各項(xiàng)要求，并為所有標(biāo)的建立完整可溯的項(xiàng)目檔案。在事后夯實(shí)投后管理，建立全覆蓋式的投后管理工作流程，定期開展專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)排查，強(qiáng)化問題資產(chǎn)管理和處置。與此同時(shí)，財(cái)富管理的風(fēng)險(xiǎn)防控也將涵蓋包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等在內(nèi)的所有風(fēng)險(xiǎn)類別。

大勢(shì)將至，未來已來。光大集團(tuán)將堅(jiān)持不懈、努力探索，做好財(cái)富管理，服務(wù)好廣大投資者，擁抱財(cái)富管理3.0時(shí)代，為財(cái)富管理的理論與實(shí)踐貢獻(xiàn)力量。