中小民營企業(yè)融資困境及其對策

李炳然

摘 要 隨著我國市場經(jīng)濟的迅速發(fā)展，中小民營企業(yè)逐漸成為一支主力軍，不斷發(fā)展壯大。從企業(yè)發(fā)展角度來看，沒有投資及經(jīng)營增長，就沒有融資需要，中小企業(yè)融資難成為制約企業(yè)發(fā)展的關鍵因素。因自身因素的影響，中小民營企業(yè)在融資時會產(chǎn)生諸多問題。本文主要針對融資困難的中小民營企業(yè)進行研究，首先探討中小民營企業(yè)的融資方法，了解中小民營企業(yè)融資過程中產(chǎn)生的問題;其次，從內部因素以及外部因素分析出現(xiàn)民營企業(yè)融資困難的原因;最后從宏觀和微觀兩個層面探討解決中小企業(yè)融資難的對策和建議，旨在為中小民營企業(yè)的融資發(fā)揮有效的促進作用。

關鍵詞 中小民營企業(yè) 融資困境 融資對策

一、引言

改革開放40多年來，民營經(jīng)濟在不斷地發(fā)展和進步，對國民經(jīng)濟發(fā)展起著非常重要的作用，成為經(jīng)濟發(fā)展的主要增長點。但企業(yè)在融資的時候，也會出現(xiàn)很多問題。中小民營企業(yè)的規(guī)模不大并且體制不健全，并不重視融資的過程。銀行等金融機構對融資主體有很高的要求，中小民營企業(yè)進而很難從銀行融到資金。中小民營企業(yè)融資的困難導致企業(yè)的投資不能順利進行，也不利于企業(yè)未來長期穩(wěn)定的發(fā)展。本文研究的對象就是在發(fā)展過程中出現(xiàn)融資困難的中小民營企業(yè)，找到這些企業(yè)出現(xiàn)融資困難的原因;針對企業(yè)融資主要困難提出解決對策，并進行闡述和分析，希望以此來促進我國中小民營企業(yè)未來能更好地發(fā)展。

二、中小民營企業(yè)融資方式及存在問題

（一）中小民營企業(yè)的融資方式

1.內部融資與外部融資

根據(jù)資金的來源情況劃分內部融資和外部融資。內部融資是企業(yè)從內部籌集得到的資金。內部融資包括了流動資金以及沉淀資金，如內部留存利潤。沉淀資金和一般的生產(chǎn)性資金不一樣，流動資金是保障企業(yè)日常生活的資金。內部融資的成本不高，并且不會出現(xiàn)信用風險，所以有很大的靈活性。但在企業(yè)迅速擴張等階段，僅僅依靠內部融資是遠遠不夠的，還需要其他的資金來源。外部融資是從金融市場得到融資的機會，其也能夠解決企業(yè)發(fā)展過程中資金需求量大的問題。

2.直接融資與間接融資

根據(jù)社會資本配置及融資交易活動角度劃分直接融資和間接融資。直接融資是指企業(yè)直接與資本供應方進行融資的交易方式。這種模式下，通常是通過發(fā)行股票、債券等方法融入資本。間接融資是企業(yè)通過銀行等金融中介機構貸出資金。目前，我國企業(yè)融資主要是以銀行貸款為主，通過抵押、質押等辦法得到融通資金。間接融資相比直接融資而言，融資成本比較低，主要問題就是對中小企業(yè)貸款的周期很短，不能滿足企業(yè)發(fā)展資金需求，對企業(yè)的日常生產(chǎn)產(chǎn)生很大的影響。

3.其他融資方式

近幾年來，我國對金融領域實施了一系列改革，隨著金融改革的深化和資本市場的發(fā)展完善，融資手段也在不斷多樣化，項目融資就是其中一個。企業(yè)對項目做一個融資主體，可以在內部和外部融到資金，項目融資只是限制在項目本身，對企業(yè)的其他生產(chǎn)活動不會帶來影響。如果項目出現(xiàn)風險，出資人只需要做好項目本身的處理，并沒有對融資企業(yè)的資產(chǎn)處置權。此外，還有知識產(chǎn)權質押融資、資產(chǎn)證券化融資等融資方式。

（二）中小民營企業(yè)融資中存在的問題

1.融資方式不合理

受我國金融政策法律以及企業(yè)性質等方面因素的影響，中小民營企業(yè)不能選擇和自身發(fā)展需求相匹配的融資模式，往往增長型的傳統(tǒng)企業(yè)通常需要更多的長期負債融資。但是實際上，企業(yè)不能獲得金融機構長期貸款的資格，為了通過低成本獲得貸款，企業(yè)一般需要多次重復貸款，這種方法無形中也使債務成本增加。中小民營企業(yè)的管理者為了解決此類問題，就要選擇合理的融資方式，這會直接影響到企業(yè)的資本結構，有利于提高企業(yè)的資產(chǎn)運營效率。

2.融資渠道單一

融資渠道是指資本的本源或通道，如企業(yè)自有資金、個人閑置資金、銀行信貸資金、國家財政資金。雖然國家發(fā)布了多項政策，拓寬了融資渠道，但是在實際操作的時候，企業(yè)多選擇傳統(tǒng)方式融資，不敢嘗試新的融資方式。資本市場的高標準要求使中小民營企業(yè)望而生畏，無法使企業(yè)在資本市場融到資金。若利用企業(yè)內部留存利潤進行內部融資，但因留存利潤有限而限制了企業(yè)的再投資規(guī)模。這就要求企業(yè)必須有足夠的盈利能力，對陷入財務危機的企業(yè)來說有很大的壓力，故沒有太大的內部融資空間。一般情況而言，中小企業(yè)會選擇銀行貸款，銀行信貸資金成為融資的重要來源，融資渠道相對單一。

3.融資成本高

融資低成本原則是企業(yè)融資必須重視的決定性因素之一。一直以來，中小企業(yè)融資成本都很高，不能促進中小企業(yè)獲得利潤增長。在當前的經(jīng)濟環(huán)境中，一般中小民營企業(yè)的經(jīng)營期限不長，而且知名度沒有打開，那么企業(yè)的融資成本也會隱形上升。根據(jù)筆者從業(yè)經(jīng)驗，如果公司通過銀行貸款時，按照銀行的要求會對公司進行盡職調查審計工作，按照清單準備銀行所需資料而耗費大量人力物力。待資料準備齊全，這時要跟銀行商談貸款相關事宜了，比如貸款授信額度、利率、期限等。拿貸款利率來說，銀行可以按照基準利率上浮一定的比例簽訂合同，但是同時還要求企業(yè)按照授信額度的一定比例支付財務顧問費，其實就是將貸款利率變相提高了。企業(yè)規(guī)模小，還款能力不強，為了得到融資的時間成本也很高。在條件允許的情況下，企業(yè)對融資進行合理配置，采用不同的融資方式進行最佳組合，對企業(yè)降低融資成本有著重要意義。

4.融資資金使用期限短

很多中小民營企業(yè)發(fā)展水平比較低，在信用上沒有得到個人和其他企業(yè)的充分認可，也沒有得到銀行的信任。企業(yè)一般使用不同的辦法才能夠從銀行得到貸款，但是會限制貸款的使用期限，通常是一年，那么企業(yè)的做法就是通過舉新債換取舊債，而且融來的資金多用于企業(yè)的長期資產(chǎn)，即短貸長用。這種貸款形式會出現(xiàn)很大的漏洞，如果出現(xiàn)經(jīng)營不善的話就會陷入財務危機，或者企業(yè)的戰(zhàn)略不具備競爭優(yōu)勢時，還款的壓力會增加企業(yè)的經(jīng)營風險。

三、A公司案例分析

（一）A公司融資問題

A公司是民營企業(yè)，自2010年成立至今取得了一定的發(fā)展成就。目前，A公司已擁有員工近千人，所銷售產(chǎn)品遍布全國，但是其在融資方面還存在巨大的問題。第一，A公司融資成本較高。A公司的融資以應急融資為主，成本較高，且應急融資失敗將導致資金鏈斷裂，影響企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。第二，A公司資產(chǎn)負債率較高，融資結構不合理。負債融資產(chǎn)生的財務杠桿可以提高息稅前利潤，但是負債也會給企業(yè)帶來財務風險。A公司的資產(chǎn)負債率已達到70%，遠高于行業(yè)平均水平，如果再進行負債融資將導致公司的財務風險進一步加大。第三，A公司的融資渠道單一。目前主要靠銀行貸款融資，雖然運用其他渠道進行融資，但是融資規(guī)模較小，不能解決資金短缺的問題。A公司沒有上市，無法進行股權融資，導致融資渠道狹窄。

（二）A公司融資問題成因

第一，A公司缺乏長期的資金規(guī)劃，融資帶有很強的偶然性。A公司沒有結合自身所處的發(fā)展階段預測資金需求，缺乏長期的融資計劃。第二，A公司缺乏對內源融資的重視，主要采取負債融資的方式，導致公司資產(chǎn)負債率居高不下。A公司未意識到內源融資的優(yōu)勢，通過外部融資提高了融資成本。第三，A公司未在市場上建立良好的信譽，資本所有者更愿意將資本提供給信譽良好的企業(yè)，A公司未建立良好的信用，影響了A公司的資金籌措。

四、中小民營企業(yè)融資困境原因分析

中小民營企業(yè)的融資難問題是多方面原因引起的，不僅有企業(yè)自身的原因，還有政策方面的原因。本文主要從企業(yè)的內部以及外部原因兩個方面對中小民營企業(yè)融資方面產(chǎn)生的問題進行分析：

（一）外部原因

1.融資法律缺失

國家現(xiàn)行法律中關于中小民營企業(yè)融資的法律體系很少。一般的法律只是對民營企業(yè)的發(fā)展進行指導，但是資本市場形成之后并沒有形成完善的融資渠道，在融資方面存在困難，抵押貸款以及信用貸款等方面存在很大的問題。民間借貸的發(fā)展是不規(guī)范的，沒有相關的法律制約。融資法律體系的不完善不利于中小民營企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

2.國有金融機構融資程序煩瑣

企業(yè)貸款時首選的是工農(nóng)中建四大國有銀行，國有商業(yè)銀行的融資程序很復雜，貸前調查與貸后管理是銀行貸款的重要節(jié)點，這樣會導致耗費時間長，令企業(yè)的融資成本增加。中小民營企業(yè)為了得到融資機會，需要通過多道審批程序。若中小民營企業(yè)抵御風險的能力弱，出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，企業(yè)就會有倒閉的風險。一旦企業(yè)失信被銀行抽貸，就再無機會跟銀行做業(yè)務，因為銀行的抽貸造成企業(yè)多米諾骨牌坍塌，造成資金流斷裂，公司財務風險變大。這樣的融資程序會對中小企業(yè)融資帶來不利的影響。

3.融資體系不健全

目前，我國中小民營企業(yè)的融資渠道主要是以商業(yè)銀行融資為主。部分企業(yè)也積極利用資本市場，通過股票、公司債券、短期融資券等多種融資方式直接融資。私人成本在社會的融資過程中比例不大，并沒有得到企業(yè)的充分認可，也沒有形成比較完善的運作體制，安全性和銀行比較而言是不強的，民間也產(chǎn)生了非法融資以及高利貸的現(xiàn)象。這些因素都會帶來融資體系的不健全問題，這是不利于企業(yè)順利融資的，加大直接融資比重是我國融資體制改革的基本方向。

（二）內部原因

1.缺乏融資規(guī)劃

中小民營企業(yè)融資不僅僅是沒有錢去想要籌錢，而是伴隨著中小企業(yè)發(fā)展過程的主要問題。因為企業(yè)性質的影響，在融資的過程中可能出現(xiàn)很多問題。很多企業(yè)對資金的態(tài)度就是在需要的時候才會去想方設法獲取，沒有提前進行融資規(guī)劃，不能在戰(zhàn)略層面去了解融資問題。在不同的發(fā)展階段，中小民營企業(yè)的融資目的也不一樣，中小民營企業(yè)在企業(yè)戰(zhàn)略的層面進行融資規(guī)劃的能力不足，導致中小民營企業(yè)出現(xiàn)融資困難的現(xiàn)象。

2.企業(yè)信用度低

中小民營企業(yè)在發(fā)展過程中沒有重視自身的信用建設，企業(yè)負責人對產(chǎn)業(yè)遠景、公司目標、盈利模式、盈利預測沒有深度認識，沒有各種證據(jù)支持，使銀行等融資機構不能對企業(yè)建立好感，企業(yè)信用一落千丈，何談建設。企業(yè)履約能力以及意識方面的不足，會帶來融資過程中的審批困難現(xiàn)象，因為沒有錢去貸款，很難成功，由于做項目缺錢，借到錢不難。銀行可以為企業(yè)錦上添花，但別指望雪中送炭，趨利使然。有錢的時候，不處理好銀企關系，當遇到突發(fā)的資金短缺時，得不到銀行的支持，會加劇自己的困難。企業(yè)與銀行的關系，不是錢的關系，是信用套現(xiàn)過程體現(xiàn)的互動關系，錢只是紐帶與橋梁，信用才是彼此經(jīng)營的根本。建立信任難，毀掉信用很容易，企業(yè)要小心翼翼地維護與銀行的關系。

3.財務信息不透明

中小企業(yè)的財務透明可能性大嗎？只能說是部分透明信息在部分股東、部分董監(jiān)高、必要的經(jīng)管人員中間選擇性公開。財報不透明，內部數(shù)據(jù)和規(guī)則當然不能透明。京瓷正大光明地公開一切經(jīng)營管理信息，此為“玻璃般透明”。錢從哪里來？到哪里去？這是所有人關心的問題，京瓷用“一一對應”的原則治理人性。保密不等于神秘化，密級的劃分，要有科學的方法，實事求是的態(tài)度。流程混亂，做事不成體統(tǒng)，有事時一鍋粥，無事時一團亂麻，做事的效率極低，是大部分企業(yè)的現(xiàn)狀，導致財務信息更加混濁不清晰。如某公司到某銀行申請貸款5000萬元，賬外收入2億元的成本全部入賬，所得稅風險就是5000萬元;增值稅按照3%的稅負率核算為600萬，附加稅60萬元，簡單累計涉稅風險5660萬元。公司40%的收入放到賬外的企業(yè)，稅務風險巨大，貸款總額補稅都不夠，所以銀行從風險角度拒絕貸款。企業(yè)領導層對提高財務透明度的認識不夠，極有可能導致融資失敗。

五、解決中小民營企業(yè)融資問題的對策

（一）宏觀對策

1.政府視角下的建議

政府政策支持。實現(xiàn)中小民營企業(yè)快速發(fā)展不僅是政府的責任，也是一項義務。政府需要強化支持工作，才能夠對中小民營企業(yè)的發(fā)展提供很好的條件。在信貸政策方面，加大對中小民營企業(yè)的支持力度，有利于中小民營企業(yè)解決資金問題。在財政政策方面，中小民營企業(yè)要充分使用稅收減免政策，對一些高科技的民營企業(yè)進行資金幫扶，對發(fā)展出現(xiàn)困難的企業(yè)給予稅收優(yōu)惠。

2.金融體系視角下的建議

形成多元化的金融服務體制。很多中小民營企業(yè)的融資手段存在問題。銀行貸款只是主要的融資手段，多元化的融資體系支持對中小民營企業(yè)的融資發(fā)展有著重要的意義，可以促進中小民營企業(yè)融資渠道得到拓展，而且能夠為中小民營企業(yè)提供針對性的服務，滿足企業(yè)的個性化發(fā)展需要。建立多元化金融體系，可以針對某個地區(qū)以及行業(yè)開展針對性的服務，能夠更好地發(fā)揮專項優(yōu)勢，也能夠滿足中小民營企業(yè)的金融需求。銀行在對中小民營企業(yè)融資的過程中，要形成專門的綠色渠道，才能夠降低中小民營企業(yè)的融資成本。對于放貸過程手續(xù)煩瑣的現(xiàn)象，建立完善的資本市場可以促進中小民營企業(yè)的發(fā)展，我們要形成比較完善的資本市場體系。金融機構要考慮在程序上進行簡化，取消一些不相關的程序，保留必備的程序，才能夠有效降低民營企業(yè)的融資成本，也能夠加快金融機構的放貸速度，讓企業(yè)能夠及時地獲得資金，并且用在企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展上。

（二）微觀對策

1.加強企業(yè)全面預算管理，強化企業(yè)融資規(guī)劃

要強化中小民營企業(yè)的全面預算管理工作，這是在充分調研企業(yè)現(xiàn)狀后，對全局進行充分分析后形成的行動路線圖。其中重要的一環(huán)是開展融資規(guī)劃工作，這是協(xié)調決策層、經(jīng)理層、財務、業(yè)務之間財權關系的工具。企業(yè)融資規(guī)劃與管理的重點就在于明確融資決策權限與程序，規(guī)劃融資規(guī)模，規(guī)劃資本結構及控制融資風險，靈活使用各種融資方式。根據(jù)資金計劃統(tǒng)籌安排并調度資金，才能夠在整體上保證風險的可控性和企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性。用哪個銀行的授信額度，承擔多大的利率壓力，用多久做好安排？企業(yè)應當根據(jù)戰(zhàn)略需求合理配置融資，保證融資的低成本原則，讓融資規(guī)模更加合理，獲得比較合理的融資結構，融資的時機選擇恰當。我們要強化專項投資的預算工作，事前做好投資項目預算，只有預算盈利的話才能投資。監(jiān)督投資的內控過程，避免盲目投資、避免拍腦袋投資，對投資的可研報告或項目建議書等資料要進行財務層面的風控管理。節(jié)流或降本，減低庫存、加速清收陳欠款、延緩投資進度、優(yōu)化人員結構、加大稅收籌劃力度找到降本的空間。研究資金戰(zhàn)略的時候，把預算、稅收籌劃、融資、產(chǎn)品盈利管理、產(chǎn)品結構管理等問題同步解決了。

2.積極拓展企業(yè)融資渠道

中小民營企業(yè)在發(fā)展的過程中會有很多的融資規(guī)劃，中小民營企業(yè)要根據(jù)自身的具體情況，從企業(yè)戰(zhàn)略層面考慮資金問題，在不同的階段使用不同的融資渠道，根據(jù)標準和企業(yè)的實際情況進行匹配。要探索不同的融資方案，實現(xiàn)內部融資和銀行貸款的方法相互結合，才能夠發(fā)揮不同融資渠道的融合作用。在法律允許的范圍內拓展不同的融資渠道，讓企業(yè)的發(fā)展能夠獲得更多的動力，也可以使用天使投資等私募資金，而且企業(yè)進入資本市場中，發(fā)行股票債券也可獲得融資。維護融資渠道，將股權出資人與貸款人逐個管理，明確各類資金進入企業(yè)的條件、時間、退出方式等。企業(yè)選擇合作銀行時，最好是國有大行、國內股份制銀行、外資銀行，不同類型的銀行放貸、服務、收費等條件都存在差異。很多中小企業(yè)不知道與外資銀行合作的好處，其實利好是非常多的。一定不能只選一個資金供應商，某個銀行壟斷你的業(yè)務后，掉頭都很難。財務經(jīng)理要與銀行客戶經(jīng)理等金融機構人員建立良好的關系，研究深層次的融資合作;財務總監(jiān)與行長等金融機構領導保持密切關系，尋找大額、低成本、及時使用的借貸資金。此外，企業(yè)可根據(jù)相關政策申請延期繳稅，這也不失為一種融資技巧。

3.完善企業(yè)內部管理，培養(yǎng)企業(yè)核心競爭力

一般中小企業(yè)出現(xiàn)了融資困難是因為企業(yè)的信用體系不夠完善。企業(yè)在內部管理的過程中要利用比較完善的措施，要建立健全的內部管理制度。企業(yè)的制度是防火墻，防止虛邪賊風的侵擾，防止貪嗔慢疑的盛行。健全的制度是企業(yè)的資產(chǎn)，否則就成為企業(yè)的負債。融資，看制度，什么制度也沒有的企業(yè)，本來估值10億，最后成交可能1億。完善的科學管理體系使企業(yè)能夠協(xié)同作戰(zhàn)，彼此在賦能，不僅僅是自己給自己賦能，學習與互助將推動協(xié)作平臺向新的領域延伸，增強企業(yè)核心競爭力。有業(yè)務，有錢，需要在銀行建立自己的流水記錄，把信用養(yǎng)起來，把人脈養(yǎng)起來，把貸款的流程與熟悉銀行業(yè)務的會計同時養(yǎng)起來。如此，循環(huán)起來，看似存在貸款利息，這個利息相當于企業(yè)為建立銀企管理而投入的資本，是投資行為，否則遇到困難時才開始建立銀企關系，支付的成本可能遠遠大于上述的利息支出。融資是一個團隊的事情，不是幾個偵察兵就能搞定的，團隊是什么概念，融資部+財務部+營銷部+人資部，強強合作是融資的一個基本陣型，也是企業(yè)的基本態(tài)度。強化信用體系的建設工作，才能夠形成企業(yè)的良好形象，才能夠改變中小民營企業(yè)的不好觀念，要從自身的行動做起，促進自身的管理水平得到提升。

4.完善企業(yè)檔案管理，為融資提供基礎環(huán)境

融資業(yè)務的順利開展是以中小民營企業(yè)各種檔案資料為依托。企業(yè)檔案一般包括了財務檔案、流程檔案以及項目檔案等，促進企業(yè)在發(fā)展過程中可以抵御風險，并且在關鍵時刻能夠發(fā)揮檔案依據(jù)以及憑證作用。在做貸款業(yè)務前，提前預習貸款的流程，將貸款需要的資料提前準備好，待銀行的客戶經(jīng)理貸款所需的資料清單發(fā)過來后，努力在當天就將全部資料轉給銀行，高效、精確、完整地提供資料本身就體現(xiàn)了財務的專業(yè)價值。如果企業(yè)向銀行提供的資料干干凈凈、規(guī)規(guī)矩矩，則表明企業(yè)管理至少財務管理有一定的高度。給銀行提供資料，能從禮節(jié)上讓銀行心里舒服，按照銀行的資料清單順序提交，該提交的提交，不漏項，這些基本的事項要予以高度關注。好借，好用、好還，再借不難。

六、結語

融資是中小民營企業(yè)發(fā)展過程中的重要推動力量，形成良好的融資體系是企業(yè)管理的主要環(huán)節(jié)。因為經(jīng)濟全球化在不斷發(fā)展中，中小民營企業(yè)也獲得很大發(fā)展，但是，中小民營企業(yè)在發(fā)展過程中會出現(xiàn)資金上的問題。如何開展科學有效的融資工作，是中小民營企業(yè)必須要面對的主要問題。要根據(jù)中小民營企業(yè)的具體情況選擇符合的融資渠道，才能夠促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展目標得以實現(xiàn)。做好中小民營企業(yè)融資工作和管理是政府的主要責任。

（作者單位為北京天網(wǎng)華耀科技有限公司）

參考文獻

[1] 胡浩.我國中小企業(yè)融資困境成因分析及對策研究[J].營銷界，2019（9）：28-29.

[2] 陳亮.我國中小企業(yè)融資困境及其對策研究[J].營銷界，2019（10）：37-38.

[3] 劉忠玉.小微企業(yè)融資困境及對策研究[J].財務金融，2020（1）：160.

[4] 呂如龍.轉型期我國民營企業(yè)融資困境破解路徑[J].商業(yè)時代，2014（ 27） ：45-46.

[5] 翟玉芬.中小型民營企業(yè)融資困境及優(yōu)化路徑分析[J].現(xiàn)代營銷，2013（4）：114.

[6] 李春獻，徐華，方吉臣.創(chuàng)新民營企業(yè)融投資方式研究[J].時代金融，2015（11）：267-269.