基于博弈模型的我國(guó)商業(yè)銀行綠色信貸策略研究

薛晨暉，危 平

（中南大學(xué) 商學(xué)院，湖南 長(zhǎng)沙 410083）

一、引言

綠色信貸是指商業(yè)銀行在發(fā)放信貸時(shí)將貸款對(duì)象的環(huán)境指標(biāo)列入考核，減少對(duì)“兩高一?！逼髽I(yè)的貸款，同時(shí)給予環(huán)境友好型企業(yè)信貸優(yōu)惠。商業(yè)銀行利用這種新型金融產(chǎn)品推動(dòng)產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的環(huán)保通暢，促進(jìn)環(huán)境文明在全社會(huì)的普及。綠色信貸的實(shí)質(zhì)是發(fā)揮商業(yè)銀行信用中介的職能，在資金投向方面向環(huán)保產(chǎn)業(yè)傾斜，同時(shí)減少對(duì)“兩高一剩”企業(yè)的支持，達(dá)到對(duì)經(jīng)濟(jì)格局的重塑，加快可持續(xù)發(fā)展的步伐。然而我國(guó)商業(yè)銀行的綠色信貸余額在整個(gè)銀行業(yè)務(wù)中占比較低，政策的貫徹實(shí)施方面并未呈現(xiàn)出積極的態(tài)勢(shì)。本文通過(guò)商業(yè)銀行在不同條件下對(duì)綠色信貸政策可能采取的行動(dòng)入手，綜合運(yùn)用演化博弈模型、完全信息靜態(tài)博弈模型、重復(fù)博弈模型，探討我國(guó)商業(yè)銀行如何進(jìn)行綠色信貸決策，并在此基礎(chǔ)上提出促進(jìn)商業(yè)銀行綠色信貸發(fā)展的建議。

二、文獻(xiàn)回顧

Marcel H.A.Jeucken[1]對(duì)綠色金融四階段解讀的過(guò)程中提到，銀行對(duì)于可持續(xù)發(fā)展的態(tài)度并不是一成不變的，而是隨著經(jīng)營(yíng)進(jìn)程的推進(jìn)呈現(xiàn)出階段性特征。第一階段中銀行對(duì)于可持續(xù)發(fā)展是持消極態(tài)度的；第二階段為規(guī)避階段，開(kāi)始逐漸使用綠色信貸等方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；第三階段銀行開(kāi)始積極主動(dòng)地利用綠色信貸等方式拓展綠色金融業(yè)務(wù)；第四階段中銀行已將可持續(xù)發(fā)展的環(huán)保理念作為經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的重要原則，致力于提升自身的綠色表現(xiàn)。Eric Cowan[2]認(rèn)為綠色信貸通過(guò)調(diào)整信貸投放方向、貸款利率或直接對(duì)環(huán)保企業(yè)提供貸款優(yōu)惠等手段，能夠有效引導(dǎo)企業(yè)走可持續(xù)發(fā)展之路，間接促進(jìn)了綠色產(chǎn)業(yè)的興起與發(fā)展。

我國(guó)對(duì)綠色信貸實(shí)施的研究主要有兩個(gè)方向：一是從各參與主體的視角入手探索綠色信貸存在的問(wèn)題和可能的發(fā)展方向。張秀生等[3]通過(guò)分析地方政府和商業(yè)銀行的博弈，認(rèn)為在不同的制度安排下由于效用函數(shù)的改變將影響綠色信貸執(zhí)行的外部條件，轉(zhuǎn)變政府職能是提高綠色信貸執(zhí)行效率的有效途徑。周永圣等[4]運(yùn)用進(jìn)化博弈模型分析了政府在銀行實(shí)施綠色信貸過(guò)程中會(huì)根據(jù)銀行實(shí)施綠色信貸獲得的收益情況確定是否賦予銀行代理監(jiān)督權(quán)，使銀行獲得經(jīng)濟(jì)和社會(huì)雙重效益。蔣先玲等[5]聚焦于新能源產(chǎn)業(yè)，通過(guò)演化博弈模型分析了商業(yè)銀行對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)提供的綠色信貸支持，對(duì)商業(yè)銀行改善綠色信貸體系和政府發(fā)揮良性監(jiān)管職能提出了建議。文學(xué)舟等[6]在探究綠色融資風(fēng)險(xiǎn)防控的過(guò)程中，加入了新的主體——擔(dān)保機(jī)構(gòu)，形成了“小微企業(yè)—擔(dān)保機(jī)構(gòu)—銀行”三方博弈的機(jī)制。韓豐霞等[7]從綠色信貸主體行為選擇和發(fā)展動(dòng)力的視角探究了企業(yè)、政府、銀行的三方均衡。另一個(gè)研究的重要方向是實(shí)施綠色信貸的作用及效果。胡震云等[8]分析了綠色信貸背景下商業(yè)銀行和污染企業(yè)的行為選擇和影響，發(fā)現(xiàn)綠色信貸政策和政府獎(jiǎng)懲相結(jié)合，有助于改善污染控制效果。趙振宇等[9]分析了綠色信貸中存在的互惠性因素，并探究了綠色信貸政策對(duì)銀行和企業(yè)的互惠性借貸關(guān)系的影響。張長(zhǎng)江等則關(guān)注綠色信貸能否改善銀行績(jī)效的問(wèn)題，研究發(fā)現(xiàn)雖然實(shí)施綠色信貸對(duì)銀行績(jī)效會(huì)產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)，但由于綠色信貸的實(shí)施帶來(lái)的綠色聲譽(yù)作為中介效應(yīng)有助于提高績(jī)效。進(jìn)一步地，張海波等[10]從綠色信貸入手，分析了綠色聲譽(yù)對(duì)政府、企業(yè)、銀行這個(gè)三維系統(tǒng)中綠色信貸的投放和整體收益的影響。王曉寧等還通過(guò)研究商業(yè)銀行“兩高一剩”貸款清退比，發(fā)現(xiàn)綠色信貸在長(zhǎng)期有助于提升商業(yè)銀行的盈利能力。

綠色信貸政策本質(zhì)上也是自發(fā)演化和頂層設(shè)計(jì)的產(chǎn)物。綠色信貸能否得到有效實(shí)施不僅依賴(lài)于政府政策的推動(dòng)，還與商業(yè)銀行自身的策略選擇密切相關(guān)。一方面，商業(yè)銀行對(duì)重大政策的響應(yīng)存在一定的模仿效應(yīng)，競(jìng)爭(zhēng)與博弈的關(guān)系始終存在。另一方面，污染企業(yè)與商業(yè)銀行由于得益矩陣的不同也具有不同的策略?xún)A向，在不同的情景下會(huì)出現(xiàn)不同的結(jié)果。政府作為活躍在企業(yè)和銀行博弈過(guò)程中的監(jiān)管者，其行為也影響著博弈最終結(jié)果。因此本文在已有研究的基礎(chǔ)上，基于商業(yè)銀行間存在的跟隨特點(diǎn)選取演化博弈模型，根據(jù)污染企業(yè)和商業(yè)銀行的市場(chǎng)地位和得益情況選用完全信息靜態(tài)博弈模型，并且考慮到實(shí)際中綠色信貸“一票否決”制度未必完全落實(shí)，選用重復(fù)博弈來(lái)補(bǔ)充探究二者多次博弈的情況，以商業(yè)銀行為主體探究其在不同情景下做出的策略選擇，為商業(yè)銀行的綠色信貸實(shí)踐提供可能的路徑選擇和政策建議。

三、模型構(gòu)建

（一）演化博弈

演化博弈假設(shè)參與人是有限理性的，認(rèn)為參與人對(duì)世界狀態(tài)只擁有有限知識(shí)。參與人的行為是一個(gè)動(dòng)態(tài)調(diào)整的過(guò)程，并不能立刻達(dá)到均衡，它需要一定的演化過(guò)程，而且在演化的過(guò)程中并不一定能夠到達(dá)均衡點(diǎn)，存在無(wú)限接近均衡點(diǎn)的可能。當(dāng)博弈模型有多個(gè)均衡時(shí)，結(jié)果最終達(dá)到哪個(gè)均衡與演化的初始狀態(tài)和演化路徑有密切關(guān)系。在演化博弈模型中，時(shí)間發(fā)揮著重要作用，博弈主體在博弈過(guò)程中參照成功的策略不斷調(diào)整自己的行動(dòng)方案，以追求最終均衡的實(shí)現(xiàn)。

在這個(gè)演化博弈模型中，我們假定市場(chǎng)上僅有兩家銀行，銀行1 和銀行2，每個(gè)銀行可以選擇發(fā)放綠色信貸或者不發(fā)放綠色信貸，每種不同的策略集合會(huì)給雙方帶來(lái)不同的效益。兩家銀行同時(shí)采取決策，博弈過(guò)程中不存在先后次序。

其中，B 表示銀行發(fā)放一筆貸款可獲得的基本利息收入（與貸款類(lèi)型無(wú)關(guān)）；R 表示發(fā)放綠色信貸給銀行帶來(lái)的降低環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、提高社會(huì)聲譽(yù)、上級(jí)機(jī)構(gòu)的獎(jiǎng)勵(lì)等附加收益；C 表示銀行發(fā)放綠色信貸須付出的成本，如進(jìn)行貸前環(huán)境信息收集、分析、審核的成本以及貸后跟蹤監(jiān)管的成本等；M 表示銀行不發(fā)放綠色信貸時(shí)貸款利率高于綠色信貸利率時(shí)獲得的額外收益（綠色信貸往往具有較低的優(yōu)惠利率），也即不發(fā)放綠色信貸時(shí)所獲得的風(fēng)險(xiǎn)收益（同時(shí)也面臨著因資產(chǎn)擱淺導(dǎo)致的壞賬風(fēng)險(xiǎn)）。根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況可知：B、R、C、M均為正。

當(dāng)一家銀行選擇發(fā)放綠色信貸而另一家選擇不發(fā)放綠色信貸時(shí)，我們假定發(fā)放綠色信貸的銀行會(huì)因?qū)Ρ刃Ч~外獲得雙倍的附加收益，也即2R，而不發(fā)放綠色信貸的銀行會(huì)得到從另一家銀行流失的客戶，獲得風(fēng)險(xiǎn)收益2M[6]。因此兩家銀行是否發(fā)行綠色信貸的博弈矩陣見(jiàn)表1。

表1 銀行1 與銀行2 關(guān)于是否發(fā)放綠色信貸的博弈狀況表

第一，當(dāng)兩家銀行都選擇發(fā)放綠色信貸時(shí)，兩家銀行獲得的收益相同，都是除了基本的貸款收益B外還額外獲得附加收益R，同時(shí)扣除發(fā)放綠色信貸的成本C，也即兩方的得益都是B+R-C。

第二，當(dāng)銀行1 選擇發(fā)放綠色信貸，銀行2 選擇不發(fā)放綠色信貸時(shí)，因?qū)Ρ确糯笮?yīng)，銀行1 在降低環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)提升方面獲得更大的收益，也即2R，而與此同時(shí)由于發(fā)放綠色信貸導(dǎo)致銀行1 一部分原來(lái)的“兩高一?！笨蛻魺o(wú)法獲得貸款，又因?yàn)槭袌?chǎng)上只有兩家銀行，所以客戶流失至銀行2，銀行2獲得不發(fā)放綠色信貸的風(fēng)險(xiǎn)收益2M。綜合上述分析可知銀行1 和銀行2 的得益分別為B+2R-C、B+2M。

第三，當(dāng)銀行1 選擇不發(fā)放綠色信貸，銀行2 選擇發(fā)放綠色信貸時(shí)，分析同上，二者的得益分別為B+2M、B+2R-C。

第四，當(dāng)銀行1和銀行2都選擇不發(fā)放綠色信貸時(shí)，附加收益和綠色信貸成本都為0，兩者只能獲得基本的貸款收益和不發(fā)放綠色貸款時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)收益，也即B+M。

具體演化博弈過(guò)程如下：

假設(shè)發(fā)放綠色信貸的銀行占比為P，不發(fā)放的占比為（1-P），發(fā)放者的期望收益為μ1，不發(fā)放者的期望收益為μ2，群體平均收益為μ。

具體的得益方程如下：

由上述得益方程可得復(fù)制動(dòng)態(tài)方程為：

令F（P）=0，當(dāng)復(fù)制動(dòng)態(tài)方程有穩(wěn)定狀態(tài)時(shí)，共三個(gè)解，分別為：

由前文設(shè)定可知，R+M＞0，當(dāng)2R-M-C＞0,R+M＞2R-M-C時(shí)，

此時(shí)P*=(2R-M-C)/(R+M)達(dá)到真正的演化穩(wěn)定狀態(tài)，形成“鷹鴿博弈”。

在此博弈中，發(fā)放綠色信貸的銀行占比(2R-MC)/(R+M)，此比例是穩(wěn)定的均衡解，相反不發(fā)放綠色信貸的銀行占比為(2M-R+C)/(R+M)。具體發(fā)放情況將以此狀態(tài)為基礎(chǔ)上下波動(dòng)。

根據(jù)演化博弈分析可知，為實(shí)現(xiàn)綠色信貸的有效供給，我們需要使發(fā)放綠色信貸的銀行占比趨向最大值1，或者使不發(fā)放綠色信貸的銀行占比趨向最小值0。所以當(dāng)(2R-M-C)/(R+M)趨向于1 或R 和2M+C 趨向于相等時(shí)，商業(yè)銀行會(huì)趨向于發(fā)放綠色信貸。所以，為了提高銀行發(fā)放綠色信貸的積極性，將各要素的收益值進(jìn)行以下調(diào)整。

第一，發(fā)放綠色信貸的成本C 和不發(fā)放綠色信貸的風(fēng)險(xiǎn)收益穩(wěn)定不變時(shí)，要通過(guò)加大發(fā)放綠色信貸所能獲得的附加收益R，使得R 無(wú)限趨近于兩倍的風(fēng)險(xiǎn)收益加信貸成本，也就是說(shuō)要不斷調(diào)整R 使其盡可能接近2M+C，此時(shí)選擇不發(fā)放綠色信貸的銀行占比將會(huì)下降。

第二，當(dāng)發(fā)行綠色信貸所獲得的附加收益R 和所耗費(fèi)的成本C 不變時(shí)，要降低不發(fā)放綠色信貸所能獲得的風(fēng)險(xiǎn)收益M，使其趨向于附加收益減去信貸成本的一半，也即趨向于1/2（R-C），此時(shí)發(fā)放綠色信貸的商業(yè)銀行占比將逐漸達(dá)到最大值1。

第三，當(dāng)發(fā)行綠色信貸的附加收益R 和不發(fā)行綠色信貸的風(fēng)險(xiǎn)收益M 穩(wěn)定不變時(shí)，要降低發(fā)行綠色信貸的成本C 直至其趨近附加收益減去2 倍風(fēng)險(xiǎn)收益的值，也即減小C 的值使其無(wú)限趨近R-2M，此時(shí)發(fā)放綠色信貸的商業(yè)銀行占比也將趨向于1。

無(wú)論哪種調(diào)整路徑都反映出提高綠色信貸給商業(yè)銀行帶來(lái)的附加收益R，降低發(fā)放綠色信貸的成本C。

通過(guò)上述對(duì)得益值的調(diào)整，能夠使得兩家銀行在博弈模型所設(shè)定的理想狀態(tài)下做出發(fā)行綠色信貸的決策，從而達(dá)到提升兩方推行綠色信貸積極性，保證金融市場(chǎng)上綠色信貸有效供給的目的。

（二）完全信息靜態(tài)博弈

完全信息靜態(tài)博弈是指參加博弈的各方都在同一時(shí)刻做出行動(dòng)，并且各方在決策時(shí)掌握的有關(guān)決策的信息都是充分的。而在完全信息靜態(tài)博弈中，博弈雙方力求達(dá)到的納什均衡是指一方在確定另一方會(huì)做出怎樣的決策后所能做出的對(duì)己方最有利的決策。在完全信息靜態(tài)博弈模型中，主要研究的是商業(yè)銀行與污染企業(yè)的策略選擇。

我們假定市場(chǎng)上僅有一家商業(yè)銀行和一家“兩高一?！毙推髽I(yè)，目前企業(yè)發(fā)展中現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題需要從銀行貸款。如果企業(yè)采取治理污染的策略，使其符合商業(yè)銀行要求的綠色信貸的標(biāo)準(zhǔn)，銀行會(huì)選擇向其發(fā)放貸款。當(dāng)企業(yè)不采取治理污染的措施時(shí)，若被上級(jí)監(jiān)管部門(mén)發(fā)現(xiàn)并處罰，這時(shí)商業(yè)銀行為其發(fā)放貸款就存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)遭到上級(jí)主管行或銀保監(jiān)會(huì)的批評(píng)和處罰。若企業(yè)并未被上級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，銀行為其發(fā)放的信貸就不存在受損的風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)有向其授信的傾向。在此博弈中，商業(yè)銀行可采取的策略和行動(dòng)的集合是{發(fā)放貸款,不發(fā)放貸款}，企業(yè)可采取的策略和行動(dòng)的集合是

Eb表示污染企業(yè)從商業(yè)銀行獲得貸款用于生產(chǎn)建設(shè)創(chuàng)造的收益，Eo表示污染企業(yè)從商業(yè)銀行以外的其他領(lǐng)域獲得資金支持用于生產(chǎn)建設(shè)創(chuàng)造的收益，N 為污染企業(yè)進(jìn)行污染物排放治理和環(huán)保設(shè)備升級(jí)費(fèi)用，BE1為商業(yè)銀行發(fā)放給治理污染后達(dá)到綠色信貸標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)所獲得的利息收益，BE2表示商業(yè)銀行發(fā)放給未治理污染企業(yè)的利息收入（包含污染企業(yè)被監(jiān)管部門(mén)查處后款項(xiàng)凍結(jié)給銀行造成的不良貸款損失以及上級(jí)行及銀保監(jiān)會(huì)對(duì)銀行授信不合規(guī)的處罰），-Q 表示商業(yè)銀行因污染企業(yè)轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域籌資造成的客戶流失的損失，R 表示商業(yè)銀行因貫徹綠色信貸政策所帶來(lái)的環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)降低、社會(huì)聲譽(yù)提高等附加收益，P 表示污染企業(yè)因不治理污染被上級(jí)機(jī)構(gòu)或環(huán)保部門(mén)查處后造成的資金損失。商業(yè)銀行與污染企業(yè)的策略行動(dòng)得益矩陣見(jiàn)表2。

表2 銀行與污染企業(yè)的策略行動(dòng)得益表

1.純戰(zhàn)略納什均衡

從污染企業(yè)的角度看，在商業(yè)銀行發(fā)放貸款的情況下，企業(yè)是否選擇治理污染取決于Eb-N和Eb-P的大小。在現(xiàn)實(shí)生活中，環(huán)保業(yè)仍處在一個(gè)起步階段，先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)費(fèi)和污染處理設(shè)備的造價(jià)都相當(dāng)高，而且污染企業(yè)往往有很高的產(chǎn)能，是當(dāng)?shù)毓I(yè)的主力軍，部分地方政府為了促進(jìn)地方業(yè)績(jī)的提升可能并不會(huì)對(duì)環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行特別嚴(yán)厲的處罰，因此企業(yè)治理污染的成本一般要高于因不治污遭受處罰的損失，即P＜N。由此可知，當(dāng)銀行選擇發(fā)放貸款時(shí)，污染企業(yè)會(huì)選擇不治理污染。當(dāng)銀行不發(fā)放貸款時(shí)，企業(yè)是否選擇治理污染取決于Eo-N 和Eo-P 的大小，因?yàn)镻＜N，所以企業(yè)會(huì)選擇不治理污染。綜上，污染企業(yè)的占優(yōu)策略是不治理污染。

從商業(yè)銀行的角度來(lái)看，在污染企業(yè)治理污染的前提下，商業(yè)銀行是否發(fā)放貸款取決于BE1+R和-Q的大小。明顯-Q＜0，而B(niǎo)E1+R＞0，所以銀行當(dāng)然會(huì)選擇發(fā)放貸款，既可以抓住優(yōu)質(zhì)客戶獲取貸款利息收益，又能獲得因發(fā)放綠色信貸產(chǎn)生的附加收益。在污染企業(yè)不治理污染的前提下，銀行是否發(fā)放貸款取決于如果銀行發(fā)放貸款，能否從污染企業(yè)收回約定的利息，一旦存在變數(shù)，即污染企業(yè)的過(guò)量排放被揭露受到環(huán)保部門(mén)的處罰，銀行將可能面對(duì)貸款資金無(wú)法完全收回的風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，因授信對(duì)象選擇失誤造成不良貸款將嚴(yán)重影響銀行在上級(jí)行中的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估，甚至受到處罰。而如果銀行不發(fā)放貸款，失去的僅是污染企業(yè)這一家客戶，還能通過(guò)這一案例顯現(xiàn)自己恪守綠色信貸政策的決心，對(duì)提升自身的社會(huì)聲譽(yù)頗有助益。因此我們可以初步估計(jì)出BE2＜R-Q，銀行出于安全考慮會(huì)選擇不發(fā)放貸款。

2.混合戰(zhàn)略納什均衡

假設(shè)污染企業(yè)治理污染的概率為C1，不治理污染的概率為1-C1，商業(yè)銀行發(fā)放貸款的概率為C2，不發(fā)放貸款的概率為1-C2，則污染企業(yè)在此博弈中的期望效用為：

對(duì)C1進(jìn)行一階求導(dǎo)，得：

因?yàn)樵诂F(xiàn)實(shí)中，污染企業(yè)治理污染需要投入的成本高于企業(yè)所預(yù)估的因過(guò)度排放被監(jiān)管部門(mén)處罰的罰金，也就是說(shuō)從企業(yè)自身的角度看，P＜N，即：

污染企業(yè)的期望效用與治理污染的概率呈反方向變動(dòng)。C1越小，Uc越大，也就是說(shuō)污染企業(yè)選擇治理污染的概率越高，企業(yè)所能獲得的期望收益越大。

商業(yè)銀行在此博弈中的期望效用為：

對(duì)C2進(jìn)行一階求導(dǎo)，得：

易知：(1-C1)BE2＞0 C1(BE1+2R)＞0

在現(xiàn)實(shí)中，客戶流失產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本并不反映在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上，而且除發(fā)放貸款產(chǎn)生的利息收益外的附加價(jià)值在銀行決策時(shí)一般不會(huì)成為關(guān)鍵因素，所以：

所以銀行發(fā)放貸款的概率與銀行的期望效用成正比。銀行發(fā)放貸款的概率越高，銀行所能獲得的期望收益越大。

又因?yàn)椋篊1∈[0,1]，C2∈[0,1]

所以在達(dá)到納什均衡時(shí)的混合戰(zhàn)略為C1=0，C2=1，污染企業(yè)處于成本考量不采取治理污染的行動(dòng)，銀行為了保證基本利息收入選擇發(fā)放貸款?；旌蠎?zhàn)略納什均衡最終收斂為一個(gè)純戰(zhàn)略納什均衡

顯然這種策略行動(dòng)集合是不能令人滿意的，企業(yè)依然采用高污染的生產(chǎn)方式，環(huán)境質(zhì)量沒(méi)有得到改善，銀行也沒(méi)有貫徹落實(shí)綠色信貸政策，依然貸款給“兩高一?！逼髽I(yè)。而致使企業(yè)不愿意主動(dòng)治理污染的關(guān)鍵在于P＜N這個(gè)情況的存在。由于治理成本高于企業(yè)的期望損失，所以從“經(jīng)濟(jì)人”的角度看企業(yè)當(dāng)然不愿意主動(dòng)進(jìn)行改造。要想改變這種現(xiàn)狀，必須從兩方面著手。首先，要加大對(duì)不治污企業(yè)的懲罰力度，一旦企業(yè)的污染指數(shù)超過(guò)環(huán)保部門(mén)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，必須對(duì)企業(yè)處以高額罰款，同時(shí)在全行業(yè)通報(bào)，使得企業(yè)違規(guī)成本大幅度上升，這樣企業(yè)在進(jìn)行決策時(shí)就必須審慎權(quán)衡，為了后期企業(yè)的聲譽(yù)以及未來(lái)的發(fā)展也會(huì)逐漸改善自身的環(huán)境指標(biāo)，主動(dòng)承擔(dān)環(huán)境與社會(huì)責(zé)任。其次，政府應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)節(jié)能環(huán)保技術(shù)的支持力度，在污染處理設(shè)備方面盡量為企業(yè)提供補(bǔ)貼，從而降低企業(yè)節(jié)能環(huán)保的成本。這樣企業(yè)在進(jìn)行決策時(shí)，不會(huì)過(guò)于擔(dān)心排污處理費(fèi)用，從而影響污染治理。

另外，企業(yè)在選擇是否治理污染時(shí)除了自身成本與不治污處罰金額的考量，還與企業(yè)自身預(yù)計(jì)的其在不治污的條件下能獲得銀行貸款的概率有關(guān)。如果銀行的上級(jí)行和監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行貸款給環(huán)境指標(biāo)不合格企業(yè)的行為給予處罰，那么無(wú)論企業(yè)做出怎樣的策略選擇，銀行都會(huì)堅(jiān)持綠色信貸原則。長(zhǎng)此以往，銀行就會(huì)形成一種既定態(tài)度，無(wú)論企業(yè)是否治污，無(wú)論被監(jiān)管的概率有多大，都拒絕與環(huán)境指標(biāo)不合格的企業(yè)合作。這樣企業(yè)不治污便拿不到貸款就成為一項(xiàng)可置信“威脅”，企業(yè)最重要的資金來(lái)源渠道受阻，而尋求其他融資渠道成本和風(fēng)險(xiǎn)都是很高的，在資金壓力下污染企業(yè)也會(huì)逐漸減少其污染行為，轉(zhuǎn)向節(jié)能環(huán)保的新型生產(chǎn)方式，這樣雙方在博弈中的策略行動(dòng)集合就會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)榄h(huán)境質(zhì)量在企業(yè)治理污染的基礎(chǔ)上逐漸改善，銀行也貫徹落實(shí)了綠色信貸的政策，發(fā)揮了金融機(jī)構(gòu)在推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展上的引導(dǎo)作用，促進(jìn)了綠色信貸的發(fā)展。

（三）重復(fù)博弈

雖然目前在綠色信貸的執(zhí)行過(guò)程中，總的方針是對(duì)違反國(guó)家環(huán)保政策和產(chǎn)業(yè)政策、可能對(duì)環(huán)境造成重大不利影響的企業(yè)實(shí)行“一票否決”，一律不予信貸支持。但在實(shí)際操作中商業(yè)銀行卻較難直接做出“一票否決”。一是對(duì)于環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)，銀行直接抽出貸款易導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，引發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，帶來(lái)一系列連鎖反應(yīng)，風(fēng)險(xiǎn)不僅沒(méi)有得到化解，甚至呈現(xiàn)出擴(kuò)大的趨勢(shì)。二是與其他風(fēng)險(xiǎn)相比，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，商業(yè)銀行為了保證經(jīng)營(yíng)績(jī)效維持在較高的水平上，很難對(duì)污染企業(yè)實(shí)行“一票否決制”。這也就是說(shuō)，在實(shí)際生活中，污染企業(yè)與銀行之間的博弈并不是一次性的，而是多次進(jìn)行的，這也就涉及重復(fù)博弈的問(wèn)題。

重復(fù)博弈是指同樣結(jié)構(gòu)的博弈重復(fù)多次，其中每次博弈成為階段博弈，各階段博弈是相互獨(dú)立的，前一階段的博弈不會(huì)對(duì)后續(xù)階段的博弈結(jié)構(gòu)產(chǎn)生決定性影響。博弈歷史對(duì)于所有參與博弈者來(lái)說(shuō)都是共同信息，參與者的最終效益值等于各階段效益值的貼現(xiàn)值之和。如果博弈是重復(fù)進(jìn)行的，那么博弈對(duì)方過(guò)去的行動(dòng)就是可了解的，參與者可以根據(jù)對(duì)方的策略行動(dòng)調(diào)整自己的戰(zhàn)略，最終均衡結(jié)果與單次博弈的結(jié)果相比也可能會(huì)出現(xiàn)變化。

1.無(wú)限次重復(fù)博弈

在理想狀態(tài)下，假定銀行與企業(yè)之間的博弈是無(wú)限次的，在博弈過(guò)程中采取“冷酷”策略，任何一方的不誠(chéng)信都將造成合作的破裂。若銀行最初選擇發(fā)放貸款，那么企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇治理污染，一旦企業(yè)違背誠(chéng)信不選擇治污，銀行從此將不再發(fā)放貸款給企業(yè)，給定貼現(xiàn)因子為d，那么企業(yè)一定選擇治理污染的情況必須滿足以下條件：

若銀行最初選擇不發(fā)放貸款，那么由于企業(yè)也實(shí)行“冷酷”戰(zhàn)略，出于對(duì)銀行行為的處罰，企業(yè)也不會(huì)治理污染。不論d 符合什么條件，企業(yè)都會(huì)懲罰銀行的不合作行為。這樣雙方在“冷酷”策略下都會(huì)主動(dòng)懲罰對(duì)方的不合作行為，使得這種“威脅”變得具有可置信性。

因此，“冷酷”策略可以說(shuō)是污染企業(yè)與銀行在無(wú)限次博弈狀態(tài)下的一個(gè)納什均衡，并且由于子博弈與原博弈結(jié)構(gòu)相同，這個(gè)納什均衡也是每個(gè)子博弈狀態(tài)下的納什均衡。在“冷酷”戰(zhàn)略下，博弈雙方的策略行動(dòng)會(huì)逐漸收斂于這樣一種理想的狀況。

2.有限次重復(fù)博弈

在博弈次數(shù)并非無(wú)限而是有限的情況下，博弈雙方的效益值取決于博弈的次數(shù)和博弈雙方的行動(dòng)選擇。從實(shí)際業(yè)務(wù)的角度看，銀行與污染企業(yè)的博弈次數(shù)是有限的。由兩階段重復(fù)博弈定理可知，如果階段博弈中納什均衡的個(gè)數(shù)為一，那么對(duì)任意有限的階段，重復(fù)博弈有唯一的子博弈精練解，也就是說(shuō)階段博弈的結(jié)果在其他各個(gè)階段重復(fù)出現(xiàn)。如果銀行不貸款無(wú)法成為企業(yè)的一項(xiàng)可置信“威脅”，企業(yè)就不會(huì)形成治理污染的動(dòng)力，就將作為唯一的納什均衡在多次博弈中反復(fù)出現(xiàn)。要想改變博弈的結(jié)果，必須通過(guò)改變各項(xiàng)行動(dòng)的得益，使得成為階段博弈的唯一均衡結(jié)果出現(xiàn)。因此應(yīng)引入新參數(shù)Po和Rc，Po表示當(dāng)銀行發(fā)放貸款而企業(yè)沒(méi)有治理污染時(shí)對(duì)企業(yè)處以的額外處罰，Rc表示企業(yè)治污所帶來(lái)的商譽(yù)的提升。引入Po和Rc后企業(yè)與商業(yè)銀行的博弈矩陣見(jiàn)表3。

表3 引入Po和Rc后銀行與污染企業(yè)的策略行動(dòng)得益表

Rc的引入能夠增加企業(yè)治理污染的得益，增加企業(yè)治理污染的積極性。但是聲譽(yù)對(duì)企業(yè)治污的促進(jìn)作用必須建立在銀行與企業(yè)多次合作多次博弈的基礎(chǔ)上，如果二者只是單次合作，那么聲譽(yù)的好與壞對(duì)企業(yè)和銀行的行為就沒(méi)有太大的約束力。只有在未來(lái)依然有后續(xù)合作的基礎(chǔ)上，企業(yè)才會(huì)重視聲譽(yù)的質(zhì)量，以求在以后的合作中繼續(xù)獲得銀行的資金支持。不僅如此，如果企業(yè)的生產(chǎn)處在最后階段或者企業(yè)與銀行約定的合作期即將結(jié)束時(shí)，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)聲譽(yù)的重要性會(huì)明顯下降，這時(shí)無(wú)法對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)行為產(chǎn)生有效的約束，必須引入懲罰機(jī)制Po。

當(dāng)Po的值足夠大時(shí)，企業(yè)違規(guī)排放造成的損失對(duì)整體效益會(huì)產(chǎn)生較大的影響，那么企業(yè)出于長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮對(duì)于違約排污的欲望會(huì)最大限度地進(jìn)行克制，通過(guò)與銀行合作進(jìn)行排污治理以保證自己獲得后續(xù)生產(chǎn)資金的供給。同時(shí)應(yīng)當(dāng)降低N，使得N 與P+Po的對(duì)比中N的占比降低，這意味著從企業(yè)的角度看，節(jié)能減排的費(fèi)用與違規(guī)罰金相比是較小的，任何一個(gè)理性的企業(yè)都會(huì)選擇治理污染而不會(huì)冒險(xiǎn)打破與銀行的合作。降低治污成本需要政府力量的參與，應(yīng)當(dāng)運(yùn)用財(cái)政手段鼓勵(lì)企業(yè)的治污行為。例如對(duì)環(huán)境指標(biāo)優(yōu)秀的企業(yè)提供一定額度的財(cái)政補(bǔ)貼，建立專(zhuān)門(mén)的環(huán)保基金扶持資金困難的企業(yè)進(jìn)行排污處理；同時(shí)要加大對(duì)環(huán)保節(jié)能技術(shù)的開(kāi)發(fā)力度，擴(kuò)大污染處理設(shè)備的生產(chǎn)量，降低企業(yè)購(gòu)進(jìn)治污設(shè)備的成本。

在博弈的過(guò)程中，“冷酷”戰(zhàn)略的實(shí)施是綠色信貸貫徹執(zhí)行的重要保證，“冷酷”戰(zhàn)略的存在使得博弈雙方互相牽制，一旦一方破壞合作，另一方就會(huì)立馬做出懲罰，這種不合作帶來(lái)的結(jié)果是不可挽回的，亦沒(méi)有補(bǔ)救空間。在這種可置信的“威脅”下雙方的行為得到了有效約束，只要雙方一直以誠(chéng)信的態(tài)度保持合作，任何一方的利益都不會(huì)受損，雙方都能得到滿意的結(jié)果。長(zhǎng)此以往，環(huán)境質(zhì)量在企業(yè)的治污努力下得以改善，銀行也能夠在保證自身經(jīng)營(yíng)收益的條件下發(fā)揮金融力量對(duì)綠色建設(shè)的引導(dǎo)作用。

根據(jù)博弈最終達(dá)到的均衡結(jié)果可知，重復(fù)博弈比單次博弈更能約束博弈雙方的行為，從而有利于理想博弈結(jié)果的出現(xiàn)。因此引致現(xiàn)實(shí)，商業(yè)銀行在對(duì)污染企業(yè)進(jìn)行放款時(shí)，應(yīng)用分階段放款取代一次性放全款，根據(jù)污染企業(yè)在規(guī)定時(shí)期內(nèi)的環(huán)保表現(xiàn)和環(huán)境數(shù)據(jù)判斷是否繼續(xù)發(fā)放貸款或者追加貸款，一旦企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中環(huán)境指標(biāo)不合格可以立即中止貸款發(fā)放，直至企業(yè)重新回到綠色生產(chǎn)的道路上來(lái)。這樣一方面可以降低銀行的資金風(fēng)險(xiǎn)，提高資金的流動(dòng)性，另一方面分期放貸能夠成為企業(yè)治污的可置信“威脅”，從而能夠幫助企業(yè)主動(dòng)自覺(jué)地改善自己的生產(chǎn)方式，積極走綠色生產(chǎn)的道路。

四、結(jié)論

綠色信貸是商業(yè)銀行積極履行社會(huì)責(zé)任，發(fā)揮金融市場(chǎng)主體作用，引導(dǎo)金融業(yè)走向可持續(xù)發(fā)展的重要金融工具，在我國(guó)仍有較大的發(fā)展空間。本文以博弈模型為切入點(diǎn)，綜合運(yùn)用演化博弈、重復(fù)博弈、完全信息靜態(tài)博弈等模型，從新的視角分析我國(guó)商業(yè)銀行在面對(duì)綠色信貸政策實(shí)施時(shí)的策略選擇，并探索推動(dòng)商業(yè)銀行綠色信貸業(yè)務(wù)發(fā)展的有效途徑。主要有以下結(jié)論。

第一，商業(yè)銀行作為推行綠色信貸的重要主體，對(duì)金融市場(chǎng)上綠色信貸的有效供給發(fā)揮著主導(dǎo)作用。商業(yè)銀行目前由于缺乏激勵(lì)機(jī)制，自身主動(dòng)實(shí)施綠色信貸的積極性不高。從演化博弈的視角看，商業(yè)銀行是否積極落實(shí)綠色信貸取決于發(fā)放綠色信貸給商業(yè)銀行帶來(lái)的附加收益，發(fā)放綠色信貸的成本和污染貸款與綠色信貸的利差帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)收益以及不發(fā)放綠色信貸可能導(dǎo)致的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)（聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管懲處）等因素。提高綠色信貸的附加收益，降低綠色信貸的成本，通過(guò)各項(xiàng)補(bǔ)貼縮小綠色信貸與污染信貸的收益差，以及加大對(duì)不發(fā)放綠色信貸的監(jiān)管力度和懲處力度，均有助于推動(dòng)商業(yè)銀行積極執(zhí)行綠色信貸政策，保障金融市場(chǎng)上的綠色信貸的有效供給。

第二，在商業(yè)銀行和污染企業(yè)的博弈中，從經(jīng)濟(jì)人的角度出發(fā)易導(dǎo)致污染企業(yè)和商業(yè)銀行的不恰當(dāng)“合作”，污染未得到治理，貸款依然流向高污染領(lǐng)域。污染企業(yè)是否治理污染取決于治理污染的成本與一旦被上級(jí)機(jī)關(guān)查處需付的罰金。另外，商業(yè)銀行不會(huì)發(fā)放貸款給污染超標(biāo)企業(yè)這一行為能否成為污染企業(yè)的一項(xiàng)可置信“威脅”也影響著企業(yè)未來(lái)的行動(dòng)。政府和監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管和扶持是引導(dǎo)博弈走向理想結(jié)果的重要力量。重復(fù)博弈也提示我們，多次博弈比單次博弈更能約束雙方的行為，因此在綠色信貸實(shí)踐中，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)跟蹤污染企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程，密切關(guān)注環(huán)境治理指標(biāo)、治理情況調(diào)節(jié)貸款投放甚至收回貸款，以分階段放款取代單次放款。

商業(yè)銀行在實(shí)施綠色信貸的過(guò)程中可采用多方位的策略，首先建立多方共享的信息交流平臺(tái)，制定具體的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，為后續(xù)貸款的審批打下基礎(chǔ)。然后要加強(qiáng)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理，嚴(yán)把準(zhǔn)入關(guān)。同時(shí)還應(yīng)開(kāi)發(fā)新型綠色信貸產(chǎn)品和服務(wù)，將綠色信貸理念融入日常經(jīng)營(yíng)，培養(yǎng)綠色信貸領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)人才，提高商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸的業(yè)務(wù)能力。另外還需建立商業(yè)銀行的損失補(bǔ)償機(jī)制，加強(qiáng)貸后管理，不斷提高增值服務(wù)水平，為綠色信貸的成功實(shí)施保駕護(hù)航。最后，應(yīng)將綠色信貸發(fā)展成為銀行常規(guī)信貸品種之一而不是社會(huì)福利性質(zhì)的信貸產(chǎn)品。商業(yè)銀行在進(jìn)行綠色信貸發(fā)展策略選擇時(shí)，要從貸前調(diào)查、貸款定價(jià)、授信審批、貸后管理等環(huán)節(jié)下手，結(jié)合政府、中央銀行、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)等多方主體的相關(guān)舉措，形成利益相關(guān)者之間的聯(lián)動(dòng)性，提升商業(yè)銀行在綠色信貸業(yè)務(wù)領(lǐng)域的活躍度。