供應(yīng)鏈金融視角下廣西中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資模式研究

農(nóng)敬萍

摘要：在全球經(jīng)濟下行、銀行信貸收縮的大環(huán)境下，中小企業(yè)融資難成為當(dāng)前研究的熱點問題之一，同時也成為經(jīng)濟發(fā)展的最大痛點。文中廣西中小企業(yè)現(xiàn)狀出發(fā)，并以L企業(yè)作為案例分析，對應(yīng)收賬款融資模式展開討論，為中小企業(yè)應(yīng)用供應(yīng)鏈金融解決融資難題提供決策參考。

關(guān)鍵詞：廣西中小企業(yè);供應(yīng)鏈金融;應(yīng)收賬款融資

一、研究基礎(chǔ)

近年來，我國供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款融資開始受到金融行業(yè)的重視并獲得了一定程度的發(fā)展，但在實際應(yīng)用中仍處于初步發(fā)展階段，相關(guān)業(yè)務(wù)未能開發(fā)。在進行供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款融資時，銀行放貸的依據(jù)不再是企業(yè)的相關(guān)財務(wù)報表及資金情況，而是企業(yè)交易的應(yīng)收賬款。

國內(nèi)的學(xué)者對這一問題進行最早的研究是梁紅（1999）通過對西方國家在融資方面一些成熟理論的研究，提出可以利用應(yīng)收賬款融資這一新型融資模式來籌集資金，并且介紹了它的三種不同融資方式，證明盤活應(yīng)收賬款的意義。相比其沿海地區(qū)，對廣西中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融的研究較少。周元元等（2012）詳細(xì)分析了廣西應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀和面臨的一些問題和困難，提出完善應(yīng)收賬款質(zhì)押融資配套法規(guī)制度、鼓勵金融機構(gòu)開展應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款并加強中小企業(yè)信用體系建設(shè)的建議。尤寶慶（2014）基于廣西中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及融資現(xiàn)狀，通過分析倉儲質(zhì)押、統(tǒng)一授信、反擔(dān)保及保兌倉四種模式，提出運用供應(yīng)鏈金融服務(wù)緩解中小企業(yè)的融資問題。

綜上所述，在應(yīng)收賬款融資的研究上，許多學(xué)者提到了應(yīng)收賬款融資對于緩解中小企業(yè)資金流動性壓力的緩解，也有對應(yīng)收賬款融資中如何規(guī)避風(fēng)險的研究也較多。

二、中小企業(yè)應(yīng)收賬款現(xiàn)狀分析

（一）廣西中小企業(yè)現(xiàn)狀

在經(jīng)濟新常態(tài)下，廣西中小企業(yè)經(jīng)濟運行呈穩(wěn)中趨緩的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，廣西中小企企業(yè)利潤總額從2014年起呈下降趨勢，2015年利潤總額為476.05億元，2016年至2018年有所上升，2018年利潤總額達到618.70億元。

由于受原材料、土地、能源等成本上升的影響，中小企業(yè)負(fù)擔(dān)加重。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年廣西規(guī)模以上中小企業(yè)企業(yè)數(shù)有5858戶，虧損面達到20.8%，應(yīng)收賬款1300億元，應(yīng)收賬款同比增長16.6%。市場競爭激烈、稅費負(fù)擔(dān)依然偏重、轉(zhuǎn)型升級困難、融資難融資成本高等問題也影響了中小企業(yè)的經(jīng)營狀況。對于融資問題，由于受到信用體系不健全、銀行與中小企業(yè)之間信息不對稱等因素的影響，外部融資難，融資成本高、風(fēng)險大的問題一直制約著中小企業(yè)的發(fā)展。

（二）廣西中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資現(xiàn)狀

為進一步發(fā)揮應(yīng)收賬款助力中小企業(yè)融資發(fā)展的潛力，實現(xiàn)資金供求各方信息對接，中國人民銀行依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，創(chuàng)建了應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，至2018年5月底，廣西應(yīng)用應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺注冊機構(gòu)1545家，上傳應(yīng)收賬款1462筆，促成融資交易1248筆、金額1596億元，支持439家機構(gòu)實現(xiàn)融資，其中，建立3條融資供應(yīng)鏈，帶動上下游10家企業(yè)融資交易達成50筆、金額14億元，支持347家中小企業(yè)實現(xiàn)融資940.9億元，有效緩解了小微企業(yè)抵押物匱乏、企業(yè)債務(wù)杠桿以及融資成本高、信貸可得性低等難題，有效盤活了應(yīng)收賬款等存量資產(chǎn)。

三、基于供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資案例分析

L企業(yè)于2001年在廣西南寧高新區(qū)注冊成立，其主營業(yè)務(wù)為汽車熱交換、汽車保險杠、內(nèi)飾件等汽車零部件，主要市場是國內(nèi)整車廠商，并服務(wù)于整車配套市場。公司主要客戶有上汽通用五菱、寶駿汽車、柳工、玉柴重工等整車廠，L企業(yè)憑借領(lǐng)先的技術(shù)、成本優(yōu)勢及卓越的品質(zhì)，與其下游企業(yè)形成了密切的長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。近十年，隨著私家車的普及和汽車行業(yè)的火爆，L公司的資產(chǎn)規(guī)模、銷售收入、利潤水平得到了飛速發(fā)展。L企業(yè)的資產(chǎn)總額從2011年上市時的4.86億，到2019年9月，企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模已達到31.18億。L企業(yè)的營業(yè)收入也有較大幅度提高，從上市之初的1.7億到2018年底的7.10億元。隨著L企業(yè)的快速擴張，企業(yè)也面臨著資金周轉(zhuǎn)困難的經(jīng)營困境，雖然企業(yè)發(fā)展勢頭強勢，但是在整個業(yè)務(wù)的供應(yīng)鏈中，L企業(yè)對上下游過度依賴，經(jīng)營過程缺少話語權(quán)，處于劣勢地位。L企業(yè)曾向多家銀行提出貸款申請，但是結(jié)合L企業(yè)的財務(wù)狀況，銀行放貸的數(shù)額不足以滿足企業(yè)研發(fā)及生產(chǎn)設(shè)備升級所產(chǎn)生的資金缺口，傳統(tǒng)融資方式對L企業(yè)來說具有局限性。

L企業(yè)在2016-2018（見表1）年其應(yīng)收賬款占比情況，占流動資產(chǎn)的比率在17%左右，占營業(yè)收入的比例在平均在20%左右。L企業(yè)固定資產(chǎn)占比較小，沒有較多抵押物進行融資，下游企業(yè)的Y公司與L企業(yè)有近十年的合作關(guān)系，并且關(guān)系比較牢固。Y公司作為中國工程機械第一家上市公司，在國內(nèi)乃至全球有較大影響力，2018年總資產(chǎn)262.12億元，營業(yè)收入180.85億，凈利潤7.90億，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額6.34億，符合供應(yīng)鏈金融融資中核心企業(yè)競爭力較強、規(guī)模較大、信譽較好的要求。L企業(yè)和Y公司簽訂采購協(xié)議，并向銀行提出通過應(yīng)收賬款模式進行融資的請求。L企業(yè)、Y公司、銀行三方簽訂協(xié)議，銀行成立審查小組，對核心企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈利能力、回款能力、信用狀況等進行審查，論證確定向L企業(yè)發(fā)放貸款的額度。為了規(guī)避風(fēng)險，銀行在合同中指定了回款路徑。由此，L企業(yè)通過應(yīng)收賬款融資模式獲得了2000萬元的貸款額度，在一定程度上解決了融資難、融資金額少的問題。

L企業(yè)利用供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的核心企業(yè)Y公司，通過應(yīng)收賬款成功進行融資，Y公司在供應(yīng)鏈中處于核心企業(yè)的位置。在“1+N”模式供應(yīng)鏈金融中，核心企業(yè)Y公司是“1+N”中的“1”，而L企業(yè)則是“N”個上下游企業(yè)中的一個，銀行在對L企業(yè)的貸款請求中，特別注重核心企業(yè)的經(jīng)濟實力和財務(wù)狀況，經(jīng)過調(diào)研分析，認(rèn)為對L企業(yè)放款是可行的。

四、應(yīng)收賬款融資政策建議

為有效解決中小企業(yè)融資難為題，推動供應(yīng)鏈金融模式下應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)得到更好的發(fā)展，提出以下建議：

第一，完善中小企業(yè)信用風(fēng)險管理體系，提升應(yīng)收賬款質(zhì)量。設(shè)置內(nèi)部信用職能管理部門，完善賒銷客戶信用檔案，委托信用評級機構(gòu)構(gòu)建信用專用評級模型，實現(xiàn)對賒銷客戶的信用評價。對信用評級較低的客戶，通過擔(dān)保、保理、抵押等方式增強應(yīng)收賬款回收保障。同時，建立應(yīng)收賬款動態(tài)監(jiān)測，完善應(yīng)收賬款的催收制度。第二，明確分工協(xié)作，提高融資效率。供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)也涉及到眾多的參與主體，不同主體間都存在著一定的利益偏差，因此在開展融資業(yè)務(wù)時，參與各方要分工協(xié)作，各司其職，明確參與企業(yè)權(quán)利與義務(wù)。第三，建立配套政策扶持制度，推動應(yīng)收賬款融資風(fēng)險補償機制。鼓勵銀行在有效控制風(fēng)險的前提下，優(yōu)化應(yīng)收賬款融資模式，創(chuàng)新供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，滿足中小企業(yè)融資需求。出臺中小企業(yè)信用管理的指導(dǎo)意見，逐步將信用管理納入對中小企業(yè)的扶持政策政策中。