普惠金融對鄉(xiāng)村振興發(fā)展影響的實(shí)證研究
——以新疆地區(qū)為例*

馬 俊 李季剛

（新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，新疆 烏魯木齊830012）

一、引 言

黨的十九大報(bào)告提出“實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略”，首次從國家戰(zhàn)略層面對農(nóng)業(yè)農(nóng)村工作作出戰(zhàn)略指導(dǎo)，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略不僅是實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會愿景的決策安排，也是新時(shí)代“三農(nóng)”工作的總抓手，西北地區(qū)作為全國農(nóng)業(yè)大區(qū)和經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，落實(shí)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略任務(wù)艱巨。金融支持作為配置資源的重要工具，是鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施的重要支撐。金融支持鄉(xiāng)村振興，能夠通過不斷完善鄉(xiāng)村金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，增加金融服務(wù)的廣覆度和使用效率，為鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實(shí)施提供資金支持和保險(xiǎn)保障，使農(nóng)村人口可以更為便捷地獲得金融服務(wù)，進(jìn)而提高農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化生產(chǎn)效率，推動城鄉(xiāng)均衡式發(fā)展，促進(jìn)社會穩(wěn)定和長治久安。劉娟（2019）指出，破解金融服務(wù)西部地區(qū)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的現(xiàn)實(shí)困境對助推農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與全面建成小康社會具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

中國鄉(xiāng)村建設(shè)從20世紀(jì)初就獲得廣泛關(guān)注，有關(guān)鄉(xiāng)村建設(shè)路徑的探索最早可以追溯至民國時(shí)期。以梁漱溟、晏陽初、盧作孚等為代表的知識分子認(rèn)為鄉(xiāng)村疲敝是中國發(fā)展落后的重要原因之一，為此進(jìn)行了以提高農(nóng)村文化教育水平為主的鄉(xiāng)村建設(shè)活動。由于未觸及生產(chǎn)關(guān)系，鄉(xiāng)村建設(shè)的效果有限（張軍2018）。建國以后實(shí)施的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)優(yōu)先發(fā)展重工業(yè)，隨著城市工業(yè)的快速發(fā)展，形成了鄉(xiāng)村發(fā)展滯后于城鎮(zhèn)的城鄉(xiāng)二元化發(fā)展格局。改革開放以來以家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制為主的農(nóng)村改革，雖然刺激了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但由于鄉(xiāng)村自主發(fā)展乏力，城鄉(xiāng)差距依然加大。城市反哺農(nóng)村的城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展戰(zhàn)略以及黨的十六屆五中全會提出的社會主義新農(nóng)村建設(shè)方略的實(shí)施，使得鄉(xiāng)村衰敗的現(xiàn)狀有所改觀。劉彥隨（2018）認(rèn)為，中國仍然存在城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)不牢固、“鄉(xiāng)村病”頻發(fā)等問題，全面實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略是破解當(dāng)前較為嚴(yán)重的農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民問題，實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會愿景的必經(jīng)之路。黨的十九大報(bào)告提出實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，確定了農(nóng)業(yè)、農(nóng)村的優(yōu)先發(fā)展地位，旨在進(jìn)一步推進(jìn)城鄉(xiāng)融合和三次產(chǎn)業(yè)融合，實(shí)現(xiàn)中國鄉(xiāng)村高質(zhì)量、可持續(xù)的發(fā)展?？v觀中國鄉(xiāng)村建設(shè)路徑的探索歷史，可以得到三點(diǎn)啟示：一是需要認(rèn)清城鄉(xiāng)發(fā)展不均衡和鄉(xiāng)村發(fā)展乏力的現(xiàn)狀，找到鄉(xiāng)村衰敗的原因；二是需要激發(fā)農(nóng)民群眾建設(shè)美好農(nóng)村的主觀能動性，提高農(nóng)民在鄉(xiāng)村建設(shè)中的參與度和受益面；三是需要將城鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村視作一個(gè)整體去探索鄉(xiāng)村振興的路徑，推動城鄉(xiāng)融合式發(fā)展。

自黨的十九大提出鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略以來，眾多學(xué)者針對鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的內(nèi)涵和影響因素展開了廣泛的探討和研究（如劉彥隨2018；葉興慶2018；黃祖輝2018；張挺等2018 等）。綜合來看，鄉(xiāng)村振興的瓶頸主要存在于人才、土地和資金三個(gè)方面。有關(guān)人才對于鄉(xiāng)村振興重要性的研究，國外有Pitzel 等（2007）從美國新墨西哥州農(nóng)村高貧困發(fā)生率、人口減少和經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)會匱乏等問題出發(fā)，認(rèn)為人才的教育和培養(yǎng)對于鄉(xiāng)村地區(qū)發(fā)展起到首要作用。國內(nèi)有趙秀玲（2018）、杜育紅和楊小敏（2018）等學(xué)者強(qiáng)調(diào)重視鄉(xiāng)村教育問題，認(rèn)為農(nóng)村人才培養(yǎng)對于振興鄉(xiāng)村具有重大意義。關(guān)于農(nóng)村土地問題，陳龍（2018）、王君柏（2019）等人指出，鄉(xiāng)村土地改革的滯后，使得鄉(xiāng)村資源配置缺乏效率，成為制約農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)民增收的重大障礙。因此，陳坤秋等（2019）提出，農(nóng)村土地制度改革是解決當(dāng)前鄉(xiāng)村發(fā)展困境、推進(jìn)鄉(xiāng)村振興的突破口。而Johnson（1989）則認(rèn)為，發(fā)展金融業(yè)是刺激鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)復(fù)興的重要方法。王修華（2019）指出，鄉(xiāng)村振興發(fā)展需要多元化、高質(zhì)量和差異化金融服務(wù)的支撐，但中國農(nóng)村金融支持鄉(xiāng)村方面存在資金外流、金融支持力不足、金融排斥三農(nóng)領(lǐng)域、金融基礎(chǔ)設(shè)施落后和金融政策環(huán)境差等問題，制約了鄉(xiāng)村發(fā)展。王景新和支曉娟（2018）指出，普惠金融可以緩解傳統(tǒng)金融服務(wù)長期存在的金融排斥問題，提高金融中介效率，為農(nóng)村人口帶來普惠金融成果，發(fā)展普惠金融對于鄉(xiāng)村振興的意義毋庸置疑。

有關(guān)金融發(fā)展對鄉(xiāng)村振興效應(yīng)的實(shí)證研究，從國外研究來看，研究側(cè)重于分析金融發(fā)展對城鄉(xiāng)收入不平等的影響，其研究結(jié)果主要分為三類：一是金融發(fā)展可以減少城鄉(xiāng)收入不平等，如Hamori&Hashiguchi（2012）使用126 個(gè)國家1963-2002年的非平衡面板數(shù)據(jù)，研究了金融深化對城鄉(xiāng)收入不平等影響的效應(yīng)，實(shí)證結(jié)果表明金融深化可以減少城鄉(xiāng)收入不平等；二是金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入不平等之間存在倒U 型關(guān)系，如Greenwood &Jovanovic（1990）在實(shí)證研究金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)時(shí)發(fā)現(xiàn)，城鄉(xiāng)收入不平等與金融部門發(fā)展之間存在倒U 型關(guān)系。三是金融發(fā)展會加重城鄉(xiāng)收入不平等，如Madhu Sehrawat & A.K.Giri（2015）使用1986-2012年南亞區(qū)域合作聯(lián)盟（SSARC）國家面板數(shù)據(jù)，以私人部門貸款額與GDP 之比和廣義貨幣與GDP 之比作為金融發(fā)展程度的代理變量，同時(shí)以人均農(nóng)業(yè)增加值與工業(yè)增加值之比表示城鄉(xiāng)收入不平等程度，運(yùn)用完全修正最小二乘法（FMOLS）方法實(shí)證研究了金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入不平等之間的關(guān)系，實(shí)證結(jié)果表明金融發(fā)展加深城鄉(xiāng)收入不平等，為此提出金融普惠改革的建議來減輕SSARC 國家的城鄉(xiāng)收入不平等程度。從國內(nèi)研究來看，關(guān)于金融發(fā)展與鄉(xiāng)村振興關(guān)系研究的文獻(xiàn)較少，有代表性的是蔡興等（2018）的研究：使用熵權(quán)法測度各?。▍^(qū)、直轄市）鄉(xiāng)村振興發(fā)展指數(shù)，并以貸款深度①貸款深度為金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額與GDP 的比值。指標(biāo)表示金融發(fā)展水平，結(jié)合最小二乘法、工具變量法和門檻效應(yīng)方法進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明，金融發(fā)展可以顯著促進(jìn)鄉(xiāng)村振興發(fā)展，該效應(yīng)隨著農(nóng)村人均可支配收入的提高而不斷增強(qiáng)。

綜合來看，雖然學(xué)者們對于鄉(xiāng)村振興路徑及其影響因素進(jìn)行了大量的研究，并豐富了現(xiàn)有的鄉(xiāng)村建設(shè)理論體系，但仍存在以下問題： 其一，大多數(shù)機(jī)構(gòu)和學(xué)者對于鄉(xiāng)村振興路徑的研究停留在定性分析的視角，運(yùn)用定量的實(shí)證分析方法對鄉(xiāng)村振興影響因素的研究存在不足；其二，實(shí)證研究成果中，國外文獻(xiàn)較為豐富，國內(nèi)文獻(xiàn)較為匱乏，實(shí)證分析方法以面板回歸分析為主，時(shí)間序列分析研究趨勢的成果較少。本文在總結(jié)現(xiàn)有研究存在問題的基礎(chǔ)上，借鑒前人關(guān)于鄉(xiāng)村振興與普惠金融理論研究，主要進(jìn)行了以下研究和創(chuàng)新：（1）本文根據(jù)鄉(xiāng)村振興的內(nèi)涵和五項(xiàng)總要求，從產(chǎn)業(yè)、生態(tài)、文明、治理、生活水平五個(gè)方面出發(fā)，構(gòu)建出新的鄉(xiāng)村振興評價(jià)指標(biāo)體系，定量測度以及橫、縱向比較分析了新疆鄉(xiāng)村振興發(fā)展?fàn)顩r；（2）根據(jù)農(nóng)村金融需求的特點(diǎn)，從銀行、保險(xiǎn)金融服務(wù)的可獲得性、使用情況和效用性三個(gè)維度出發(fā)，構(gòu)建出普惠金融評價(jià)指標(biāo)體系，對新疆普惠金融發(fā)展情況進(jìn)行了定量測度與分析；（3）本文在借鑒前人已有研究成果的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新性地將普惠金融、城鎮(zhèn)化、老年撫養(yǎng)問題與鄉(xiāng)村振興聯(lián)系起來，并以西北邊疆地區(qū)及全國農(nóng)業(yè)大區(qū)-新疆作為研究對象，使本文研究具有代表性，并在此基礎(chǔ)上，使用時(shí)間序列數(shù)據(jù)建立向量自回歸（VAR）模型，對新疆普惠金融與鄉(xiāng)村振興發(fā)展之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。希望這些結(jié)論可以為我們下階段如何實(shí)施普惠金融策略來振興鄉(xiāng)村建設(shè)，提供重要的對策依據(jù)。

三、數(shù)據(jù)與方法

（一）指標(biāo)選取與評價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

本文借鑒國家統(tǒng)計(jì)局（2008）關(guān)于國家建設(shè)小康社會指標(biāo)體系，新農(nóng)村建設(shè)研究學(xué)者（田亞平等2007；李立清、李明賢2007；郭翔宇等2008）關(guān)于新農(nóng)村建設(shè)村級評價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建以及十九大以來眾多學(xué)者（張挺等2018；陳秧分等2018；）關(guān)于鄉(xiāng)村振興評價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建等鄉(xiāng)村建設(shè)指標(biāo)體系研究成果，以鄉(xiāng)村振興的內(nèi)涵和五項(xiàng)總要求為基礎(chǔ)，構(gòu)建鄉(xiāng)村振興評價(jià)指標(biāo)體系，如表1所示。

有關(guān)普惠金融評價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建，國內(nèi)學(xué)者主要借鑒全球普惠金融合作伙伴組織（GPFI）構(gòu)建的IFI 指數(shù)，以金融服務(wù)的供給和需求作為切入點(diǎn)，向外延伸普惠金融研究的維度。其中具有代表性的有焦瑾璞等人（2015）及金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)局、杜強(qiáng)和潘怡（2016）、劉亦文等（2018）、鐘潤濤（2018）等的相關(guān)研究成果。本文基于上述學(xué)者關(guān)于普惠金融指數(shù)測度的分析，并結(jié)合當(dāng)前主流分析框架和中國農(nóng)村金融需求特征，基于銀行和保險(xiǎn)這兩種傳統(tǒng)金融服務(wù)層面，綜合考慮金融服務(wù)的廣度、深度和效率，選取了12 個(gè)相應(yīng)指標(biāo)構(gòu)建了普惠金融評價(jià)指標(biāo)體系，如表2所示。

（二）數(shù)據(jù)來源

基于數(shù)據(jù)的可得性，本文選取新疆2003-2017年的相關(guān)時(shí)間序列數(shù)據(jù)作為研究對象，所有數(shù)據(jù)均來源于《中國金融年鑒》、《中國農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》、國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站及Wind 數(shù)據(jù)庫等，個(gè)別缺失數(shù)據(jù)運(yùn)用插值法予以補(bǔ)齊。

（三）權(quán)重確定與分析

當(dāng)前有關(guān)指標(biāo)權(quán)重的確定，主流的確權(quán)方法分為主觀賦權(quán)法、客觀賦權(quán)法和主客觀綜合賦權(quán)法三類。其中主觀賦權(quán)法雖然可以根據(jù)屬性實(shí)際重要程度對屬性權(quán)重進(jìn)行調(diào)整，但主觀隨意性較強(qiáng)。主客觀綜合法結(jié)合了主觀賦權(quán)法和客觀賦權(quán)法的優(yōu)點(diǎn)，但操作繁瑣、指標(biāo)計(jì)算過程復(fù)雜。而客觀賦權(quán)方法能客觀地根據(jù)原始數(shù)據(jù)之間的關(guān)系確定各項(xiàng)指標(biāo)所占的權(quán)重，具有較強(qiáng)的數(shù)學(xué)理論依據(jù)，且指標(biāo)計(jì)算過程簡單易操作，故本文選擇熵權(quán)法這一客觀賦權(quán)法對各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行確權(quán)。

首先，為消除原始數(shù)據(jù)中指標(biāo)量綱差異，對數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，由于所選取的指標(biāo)皆是正向指標(biāo)，故標(biāo)準(zhǔn)化處理方式如公式（1）：

其中Xi表示無量綱化處理后的指標(biāo)值，xi表示初始值，Mi、mi分別表示該指標(biāo)中所出現(xiàn)的最大值和最小值。

其次，本文借鑒陳明星等（2009）和李濤等（2015）的研究，使用熵權(quán)法這一客觀賦權(quán)法來賦定各指標(biāo)權(quán)重。

第i 項(xiàng)指標(biāo)下第j年指標(biāo)值所占比重：

各項(xiàng)指標(biāo)信息熵：

各項(xiàng)指標(biāo)信息熵冗余度：

各項(xiàng)指標(biāo)所占權(quán)重：

最后，計(jì)算第j年普惠金融與鄉(xiāng)村振興指數(shù)：

其中，RURUALj表示為第j年鄉(xiāng)村振興指數(shù)，IFIj表示為第j年普惠金融指數(shù)。

由上述方法構(gòu)建的指標(biāo)體系和測算方法，可以測算出2003-2017年新疆各年的鄉(xiāng)村振興指數(shù)（RURUAL）和普惠金融指數(shù)（IFI）。

表1 鄉(xiāng)村振興評價(jià)指標(biāo)體系

新疆鄉(xiāng)村振興評價(jià)指標(biāo)體系和各維度、各項(xiàng)指標(biāo)所占權(quán)重如表1所示。首先，通過各鄉(xiāng)村振興維度所占權(quán)重的比較可以發(fā)現(xiàn)：生態(tài)宜居維度所占權(quán)重最大，權(quán)重為0.281，這與張挺等人（2018）的研究結(jié)論相一致，說明生態(tài)宜居是新疆鄉(xiāng)村振興建設(shè)工作的重中之中，需要持續(xù)加強(qiáng)；產(chǎn)業(yè)興旺與治理有效維度所占權(quán)重相近，分別為0.27 和0.272，說明農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定對于新疆鄉(xiāng)村振興建設(shè)同樣重要；生活富裕維度所占權(quán)重較小，為0.154，這與陳秧分等人（2018）的研究緒論相一致，說明生活富裕并不是反映鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平主要內(nèi)容；鄉(xiāng)風(fēng)文明維度所占權(quán)重最小，為0.023，其中農(nóng)民受教育程度和娛樂設(shè)施可及性變化較小。

其次，通過各鄉(xiāng)村振興指標(biāo)所占權(quán)重的比較可以發(fā)現(xiàn)：城鄉(xiāng)收入差距指標(biāo)所占權(quán)重最大，為0.269，說明城鄉(xiāng)收入差距對新疆鄉(xiāng)村振興建設(shè)的影響是最大的；自然生態(tài)宜居指標(biāo)所占權(quán)重次之，為0.168，這與新疆地區(qū)森林覆蓋率過低的現(xiàn)狀有關(guān)，由于深居內(nèi)陸，且氣候干旱、降水稀少，自然植被以溫帶草原和溫帶荒漠為主，新疆少有森林分布；鄉(xiāng)村生產(chǎn)效益指標(biāo)所占權(quán)重為0.157，人工生態(tài)宜居指標(biāo)所占權(quán)重為0.107，均說明鄉(xiāng)村生產(chǎn)效益對新疆鄉(xiāng)村振興建設(shè)具有重大意義；自治人數(shù)占比、城鄉(xiāng)消費(fèi)差距、娛樂設(shè)施可及性和農(nóng)民受教育程度等指標(biāo)所占權(quán)重甚小，說明新疆地區(qū)農(nóng)村自治人數(shù)、城鄉(xiāng)消費(fèi)、農(nóng)民娛樂設(shè)施獲得和農(nóng)村教育在鄉(xiāng)村振興建設(shè)中發(fā)揮的作用較小。

表2 普惠金融評價(jià)指標(biāo)體系

新疆普惠金融評價(jià)指標(biāo)體系和各維度、各項(xiàng)指標(biāo)所占權(quán)重如表2所示。首先，通過比較各維度所占權(quán)重可以發(fā)現(xiàn)：使用情況維度所占權(quán)重最大，為0.876，說明金融服務(wù)使用情況對新疆普惠金融評價(jià)的影響最大；與金融服務(wù)的可獲得性相比，存貸款及保險(xiǎn)服務(wù)的使用密度對于新疆普惠金融發(fā)展意義更大；與金融服務(wù)的效用性即金融深化相比，金融服務(wù)的使用情況即金融廣化對普惠金融發(fā)展意義更大；效用性維度所占權(quán)重次之，可獲得性維度所占權(quán)重最小，與基于地理、人口維度的金融機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員廣覆度相比，注重金融服務(wù)的效用性對于促進(jìn)新疆普惠金融發(fā)展來說意義更為重大。其次，通過比較各項(xiàng)指標(biāo)所占權(quán)重可以發(fā)現(xiàn)：貸款密度指標(biāo)所占權(quán)重最大、存款密度和保險(xiǎn)密度指標(biāo)所占權(quán)重次之、可獲得性維度各項(xiàng)指標(biāo)所占權(quán)重均處于較低水平，說明貸款服務(wù)對于新疆普惠金融評價(jià)具有重要影響；此外保險(xiǎn)服務(wù)與存款服務(wù)對新疆普惠金融同等重要，加強(qiáng)保險(xiǎn)服務(wù)的供給對提高新疆金融的普惠性有重大意義；隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的日益發(fā)展壯大，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員基于地理和人口層面的金融服務(wù)可獲得性對于新疆普惠金融評價(jià)作用較小。

新疆鄉(xiāng)村振興與普惠金融發(fā)展情況如圖1所示，通過比較新疆普惠金融與鄉(xiāng)村振興發(fā)展?fàn)顩r，可以發(fā)現(xiàn)：新疆普惠金融與鄉(xiāng)村振興發(fā)展雖然初始水平較低，但發(fā)展態(tài)勢良好并取得了長足的進(jìn)步。新疆普惠金融在2008年前發(fā)展速度緩慢，2008年后進(jìn)入快速增長階段，并獲得了較為明顯的成效。新疆鄉(xiāng)村振興發(fā)展在考察期內(nèi)呈現(xiàn)出波動式增長趨勢，波動點(diǎn)出現(xiàn)在2009年和2013年，究其原因，與國家出臺相關(guān)農(nóng)業(yè)政策支持鄉(xiāng)村發(fā)展有關(guān)。中共中央國務(wù)院于2008年底發(fā)布《中共中央國務(wù)院關(guān)于2009年促進(jìn)農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展農(nóng)民持續(xù)增收的若干意見》，旨在通過強(qiáng)化農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)等一系列措施來促進(jìn)農(nóng)民持續(xù)增收。2012年國家實(shí)施支持農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展、農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼力度的相關(guān)政策，并強(qiáng)調(diào)城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)了鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平的提高。

圖1 新疆鄉(xiāng)村振興發(fā)展與普惠金融發(fā)展情況

四、實(shí)證分析

本文基于向量自回歸模型（VAR）分析新疆鄉(xiāng)村振興與普惠金融之間的互動關(guān)系，通過以下步驟完成模型的構(gòu)建及檢驗(yàn)：（1）研究方法與變量選擇；（2）單位根檢驗(yàn)及模型滯后期確定；（3）協(xié)整檢驗(yàn)與格蘭杰檢驗(yàn)；（4）VAR 模型參數(shù)估計(jì)結(jié)果；（5）脈沖響應(yīng)分析；（6）方差分解。

（一）研究方法與變量選擇

向量自回歸VAR 模型表達(dá)式如公式（7）所示：

公式（7）中，Yt表示d 維內(nèi)生變量的向量；Xt為l 維外生變量的向量；t 代表變量的時(shí)間期數(shù)；p、q 分別為內(nèi)生變量與外生變量的滯后階數(shù)；βi、γi分別為待估參數(shù)矩陣；εt為隨機(jī)誤差項(xiàng)組成的向量。

（二）單位根檢驗(yàn)與模型滯后期確定

使用平穩(wěn)時(shí)間序列理論對非平穩(wěn)時(shí)間序列數(shù)據(jù)建立模型進(jìn)行實(shí)證分析可能會產(chǎn)生偽回歸問題 （高鐵梅2005），故建立時(shí)間序列模型前需要先進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。RURUAL、IFI 兩個(gè)變量的ADF 檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示，由檢驗(yàn)結(jié)果可知：RURUAL 與IFI 均為非平穩(wěn)序列，而其對數(shù)LNRURUAL 與LNIFI 的ADF 檢驗(yàn)值均在5%的顯著性水平下平穩(wěn)，故可以建立向量自回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析。本文根據(jù)EViews 軟件默認(rèn)的滯后2 階建立向量自回歸VAR 模型，并使用對數(shù)似然函數(shù)值（LogL）等準(zhǔn)則，最終確定VAR 模型最優(yōu)滯后階數(shù)為2 階。此外，本文實(shí)證分析部分均通過EViews8 軟件完成。

表3 ADF 檢驗(yàn)結(jié)果

表4 VAR 模型滯后期檢驗(yàn)

（三）協(xié)整檢驗(yàn)與格蘭杰檢驗(yàn)

本文使用Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)法對LNRURUAL 與LNIFI 兩個(gè)變量之間的關(guān)系進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，以此來衡量變量間是否存在穩(wěn)定的長期均衡關(guān)系。Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)最佳滯后階數(shù)為1 階，表5協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果表明，在1%的顯著性水平上，特征根的跡檢驗(yàn)（trace）接受兩個(gè)協(xié)整向量的假設(shè)，表明變量間存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，即：

表5 協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

上述協(xié)整檢驗(yàn)驗(yàn)證了新疆普惠金融與鄉(xiāng)村振興之間存在長期穩(wěn)定關(guān)系，而進(jìn)一步確定相互之間的因果關(guān)系則需要進(jìn)行格蘭杰檢驗(yàn)。對LNRURUAL 與LNIFI 進(jìn)行格蘭杰（Granger）因果關(guān)系檢驗(yàn)，結(jié)果如表6所示。

表6 格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果

上述格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果表明，普惠金融與鄉(xiāng)村振興互為格蘭杰原因。這說明新疆普惠金融發(fā)展與鄉(xiāng)村振興之間存在相互影響的關(guān)系。

（四）VAR 模型參數(shù)估計(jì)結(jié)果

進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，主要用于說明變量間的長期均衡關(guān)系，為驗(yàn)證LNRURUAL 和LNIFI 兩個(gè)變量之間的短期因果關(guān)系，即短期非均衡狀態(tài)向長期均衡狀態(tài)動態(tài)調(diào)整的過程，可通過構(gòu)建VAR 模型進(jìn)行說明。LNRURUAL和LNIFI 兩個(gè)變量的VAR 模型參數(shù)估計(jì)結(jié)果如表7所示。對于該VAR 模型，需要判定其有效性，主要方法是根據(jù)VAR 模型所有根模的倒數(shù)值進(jìn)行判別。如圖2所示，本文構(gòu)建的VAR 模型所有根的模均位于單位圓內(nèi)，故該模型有效。

表7 VAR 方程參數(shù)估計(jì)結(jié)果

圖2 AR 單位根檢驗(yàn)

（五）脈沖響應(yīng)分析

脈沖響應(yīng)分析表示的是單個(gè)內(nèi)生變量隨機(jī)擾動項(xiàng)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對系統(tǒng)的動態(tài)影響過程（王周偉等2015），LNRURUAL 和LNIFI 變量的脈沖響應(yīng)如圖3所示。

鄉(xiāng)村振興（LNRURUAL）對普惠金融（LNIFI）一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化信息沖擊的響應(yīng)。當(dāng)期普惠金融對鄉(xiāng)村振興一個(gè)正向沖擊后，鄉(xiāng)村振興在前3 期內(nèi)大幅上升，從第3 期開始逐步減小并趨于0。從整體來看，響應(yīng)效果從初期開始提升并一直維持正向效應(yīng)，說明普惠金融為鄉(xiāng)村振興提供了豐富的銀行、保險(xiǎn)等金融服務(wù)，有益于鄉(xiāng)村振興水平的持續(xù)提高。

普惠金融（LNIFI）對鄉(xiāng)村振興（LNRURUAL）的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化信息沖擊的響應(yīng)。當(dāng)期鄉(xiāng)村振興對普惠金融一個(gè)負(fù)向沖擊后，普惠金融在前2 期內(nèi)有所下降，從第2 期開始負(fù)向效應(yīng)逐步減小并趨于0。整體而言，沖擊效應(yīng)持續(xù)為負(fù)且比較穩(wěn)定，說明普惠金融并未對鄉(xiāng)村振興發(fā)展作出正向回應(yīng)，這也說明普惠金融發(fā)展更多是響應(yīng)政府推動經(jīng)濟(jì)增長而非鄉(xiāng)村振興的需要。

圖3 脈沖響應(yīng)分析

（六）方差分解

方差分解主要通過分析每一個(gè)結(jié)構(gòu)沖擊對各內(nèi)生變量變化的貢獻(xiàn)度來評價(jià)各變量的相對重要程度，本文采用基于Cholesky 正交的方差分解方法進(jìn)行分析，如表8、表9所示。

方差分解結(jié)果顯示，鄉(xiāng)村振興的波動很大程度上受普惠金融的影響，自身沖擊所解釋的方差貢獻(xiàn)率隨時(shí)間推移而逐步降低至第20 期的41.81%；普惠金融對其波動解釋的方差貢獻(xiàn)率逐步增大，最大為58.19%。

普惠金融的波動主要受自身因素的影響，但其自身沖擊解釋的貢獻(xiàn)率從初期的87.16%，先是降至80.05%，而后又反彈至87%左右的水平；鄉(xiāng)村振興對普惠金融波動的初期貢獻(xiàn)值為12.84%，并第2 期達(dá)到最大值19.95%，從第3 期開始貢獻(xiàn)值有所下降，但基本維持在12%～13%的水平。

表8 LNRURUAL 變量方差分解

表9 LNIFI 變量方差分解

五、結(jié)論與政策建議

本文以新疆為例，運(yùn)用新疆地區(qū)2003-2017年相關(guān)時(shí)間數(shù)據(jù)，對新疆普惠金融和鄉(xiāng)村振興發(fā)情況進(jìn)行了客觀測度，并在此基礎(chǔ)上建立VAR 模型，對新疆普惠金融與鄉(xiāng)村振興之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，主要得到以下結(jié)論：第一，新疆普惠金融與鄉(xiāng)村振興初始水平較低，但發(fā)展態(tài)勢良好；第二，新疆普惠金融與鄉(xiāng)村振興之間存在相互影響的關(guān)系，新疆普惠金融對鄉(xiāng)村振興發(fā)展存在促進(jìn)作用，而鄉(xiāng)村振興對普惠金融存在抑制作用。

本文基于上述研究結(jié)論，提出以下促進(jìn)鄉(xiāng)村振興發(fā)展的政策建議。

第一，促進(jìn)收入分配公平，注重生態(tài)文明建設(shè)。2017年新疆城鄉(xiāng)收入比為2.71：1，反映出新疆城鄉(xiāng)間存在較為明顯的貧富差距。城鄉(xiāng)收入不平衡、農(nóng)村發(fā)展不充分是如今中國發(fā)展中面臨的最大問題，也是鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略所要解決的困境。此外，中國森林覆蓋率為21.63%，而新疆這一數(shù)據(jù)僅為4.24%，說明新疆生態(tài)環(huán)境較為脆弱，這不僅影響了新疆農(nóng)村變美的進(jìn)程，而且還影響了新疆農(nóng)業(yè)的繁榮和新疆農(nóng)民的富裕。生態(tài)文明是鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略中非常重要的一部分，生態(tài)文明決定了農(nóng)村地區(qū)是否可以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

第二，大力提高貸款密度，增加銀行存款和保險(xiǎn)金融服務(wù)的使用。農(nóng)村地區(qū)向來都是金融排斥問題的高發(fā)區(qū)，尤其是邊疆地區(qū)農(nóng)牧民由于金融素養(yǎng)普遍缺乏所導(dǎo)致的貸款成本高、疆域遼闊導(dǎo)致的金融服務(wù)地理覆蓋度低下以及貸款抵押品缺乏導(dǎo)致的貸款難度增加而不能享受到公平、普惠的金融服務(wù)。因此，作為金融需求方，邊疆農(nóng)牧民應(yīng)該主動通過學(xué)習(xí)金融知識來提高自身的金融素養(yǎng)，降低尋找所需金融服務(wù)的成本；作為金融供給方，銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該通過積極運(yùn)用現(xiàn)代金融科技來加強(qiáng)農(nóng)村信貸技術(shù)的創(chuàng)新，開發(fā)出迎合邊疆農(nóng)牧民需要的金融產(chǎn)品；地方政府及有關(guān)金融監(jiān)管部門應(yīng)該加強(qiáng)農(nóng)牧農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，督促地區(qū)金融機(jī)構(gòu)普惠金融工作的有序推進(jìn)。

第三，促進(jìn)新疆普惠金融與鄉(xiāng)村振興間的均衡、協(xié)調(diào)發(fā)展。鄉(xiāng)村振興的重點(diǎn)在于解決人才、土地和資金之間的問題，而資金作為農(nóng)村地區(qū)引進(jìn)人才和利用農(nóng)村土地振興農(nóng)村的媒介，其重要性不言而喻。普惠金融作為鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的重要支撐，為邊疆農(nóng)村偏遠(yuǎn)地區(qū)的人民提供公平、可負(fù)擔(dān)的金融服務(wù)，使邊疆農(nóng)牧民通過貸款服務(wù)來獲得生產(chǎn)經(jīng)營資金，通過存款服務(wù)來增值財(cái)富，通過各類保險(xiǎn)服務(wù)保障醫(yī)療，提高風(fēng)險(xiǎn)抵抗力。而在推動鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實(shí)施中，需要注重鄉(xiāng)村振興與普惠金融發(fā)展之間的協(xié)調(diào)性，使鄉(xiāng)村振興和普惠金融共同均衡發(fā)展。