徐奇淵 張子旭
疫情在國內(nèi)已經(jīng)基本得到控制,各地均開始積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)。但是,疫情在全球蔓延勢頭進一步加劇,確診病例數(shù)仍在激增,目前境外確診病例已經(jīng)超過40萬人(截至3月26日),其中歐洲和美國已經(jīng)成為全球范圍內(nèi)的重災(zāi)區(qū)。
在此背景下,主要疫區(qū)國家的防控措施逐步升級,這已經(jīng)在不同程度上影響到了所在國家的正常生產(chǎn)、經(jīng)營活動。作為全球第二大進口國,以及歐洲、美國的重要貿(mào)易伙伴,中國的供應(yīng)鏈也將受到一定的沖擊,對于部分行業(yè)這一問題將尤為突出。
我們的分析顯示:在中期,如果疫情在全球進一步擴散并持續(xù)時間較長,進口供應(yīng)鏈將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn),甚至可能對中國擴大內(nèi)需的政策帶來瓶頸制約。從短期來看,中國進口供應(yīng)鏈面臨的外部風(fēng)險,從大到小依次是:第一,供給沖擊影響較大的行業(yè):汽車行業(yè)、機械設(shè)備、發(fā)動機類、化工產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、航空航天。第二,供給沖擊影響較小的行業(yè):黃豆、半導(dǎo)體。第三,暫時不受供給沖擊的行業(yè):棉花、鐵礦石和煤炭。不過,一些行業(yè)在需求端受到疫情的沖擊更大,所以相應(yīng)的供給沖擊暫時沒有明顯表現(xiàn)出來。
我們基于聯(lián)合國的商品貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫(UN Comtrade),結(jié)合疫情在全球蔓延的情況來選取重點國家名單,然后從國別、產(chǎn)品兩個視角,對中國進口供應(yīng)鏈的風(fēng)險進行初步的觀察。為了確定國家名單,我們觀察了中國進口的前十大來源地,以及當(dāng)前疫情在各國的擴散情況,我們選取了以下國家作為重點觀察對象:美國、德國、意大利、法國、英國、澳大利亞、巴西、日本和韓國。按疫情發(fā)展的不同階段,這九個國家又可以分為三類:暴發(fā)期國家,美國、德國、意大利、法國、英國;觀察期國家,澳大利亞、巴西、日本;控制期國家,韓國。
在中國總體進口當(dāng)中,從美國進口占比排名前三的商品是:航空器、航天器及其零件類、發(fā)動機類、棉花,占比分別高達54.4%、42.0%、33.6%。另外,在光學(xué)影像器械、機械設(shè)備、化工產(chǎn)品、鋁及其制品、農(nóng)產(chǎn)品(大豆)、機動車輛、醫(yī)藥產(chǎn)品和紙制品及原料等商品,美國進口也占據(jù)著重要地位,進口占比均在10%至25%之間。
總體上,中國從美國進口的產(chǎn)品主要集中在高新技術(shù)產(chǎn)品、大宗農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)原料。具體而言,在發(fā)動機類中,渦輪機、燃氣輪機及其零部件(HS841112、841191、841181、841182、841199)占比較高,均超過30%?;ぎa(chǎn)品中以催化劑、反應(yīng)試劑、培養(yǎng)基為主(HS382100、381519、382200、381512),數(shù)額頗多,占比在47.0%至66.8%。醫(yī)療產(chǎn)品中以血液、血清、免疫產(chǎn)品,繃帶、紗布,藥品和腺體器官及其提取物(HS3002、3005、3006、3001)為主,占比在20.9%-31.3%。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中,進口主要分布在存儲設(shè)備(HS8523)與半導(dǎo)體制造設(shè)備(HS8486),占比分別為16.3%和13.2%。
當(dāng)前美國疫情日益嚴(yán)重,政府和公司正逐步采取暫時停工停產(chǎn)的防護措施,在汽車行業(yè),根據(jù)美國www.caranddriver.com網(wǎng)站的報道,福特、通用汽車、本田、斯巴魯、豐田、菲亞特·克萊斯勒等公司下屬工廠均已暫停生產(chǎn)或開始逐步停產(chǎn)。在航天航空行業(yè),波音公司受到疫情影響在3月23日宣布,關(guān)閉西雅圖地區(qū)的工廠兩周時間,具體復(fù)工情況將取決于疫情的后續(xù)進展。這反過來也對波音的上游供應(yīng)鏈產(chǎn)生了震動。黃豆方面,根據(jù)大豆出口委員會披露的信息,目前該行業(yè)的供給能力未受到影響,仍然保持穩(wěn)定。短期內(nèi),美國部分企業(yè)停工停產(chǎn)將主要對中國機械制造、汽車產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療行業(yè)產(chǎn)生一定影響。
棉花是中國從美國進口占比靠前的商品。圖/ 視覺中國
德國是全球重要的汽車零部件生產(chǎn)基地,中國從德國進口的商品中,機動車輛及附件占比高達32.0%。同時,中國從德國進口的醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)療器械占比分別在24.5%、17.9%,其中,血清、疫苗等免疫制品(HS3002),放射類醫(yī)療器械(HS9022)占比均在30%左右。此外,以閥門、軸承、電機為代表的機械設(shè)備及其零部件占了總進口的20.2%,其中水泵(HS8413)、離心機(HS8421)、閥門(HS8481)、傳動軸(HS8483)占比均在20%以上,航空器、航天器及其零件占比12.7%。化工產(chǎn)品總占比8.5%,其中與汽車產(chǎn)業(yè)和機械制造相關(guān)的防凍制劑(HS3820)、液壓制動液(HS3819)占比為45.0%和50.8%。
目前,福特、戴姆勒和寶馬公司均已關(guān)閉德國工廠。根據(jù)德國當(dāng)?shù)匦侣剤蟮?,德國已禁止部分醫(yī)療防護設(shè)備出口,并采取居家辦公方式進行工作。疫情將對德國的汽車制造、醫(yī)藥產(chǎn)品、機械設(shè)備出口造成一定沖擊。國內(nèi)相關(guān)行業(yè)的下游企業(yè)可能面臨一定的供應(yīng)鏈風(fēng)險。
中國從意大利進口的產(chǎn)品中,醫(yī)藥產(chǎn)品、機械設(shè)備和發(fā)動機類占比前三,占比分別為6.6%、3.9%、2.3%。具體地,醫(yī)藥商品中兩種或兩種以上的混合藥物(HS3003)的醫(yī)藥類產(chǎn)品達到19.2%,機械設(shè)備產(chǎn)品中水泵類商品(HS8413)占比為7.9%。在發(fā)動機類別中,汽車用柴油機或半柴油機(HS840820)占比12.4%。
目前,意大利仍是歐洲疫情最為嚴(yán)重的國家。根據(jù)彭博社的報道,3月23日開始,政府關(guān)閉了所有不必要的生產(chǎn)線,意大利工廠全面停工。不過由于意大利的進口占比較低,盡管醫(yī)藥產(chǎn)品、機械制造業(yè)、汽車產(chǎn)業(yè)面臨供應(yīng)鏈風(fēng)險,但主要限于局部。
法國向中國出口的航空、航天類商品占到中國全部進口的28.5%。3月18日至22日,空客在西班牙、法國的工廠一度停工,3月23日開始,空客開始有限度恢復(fù)兩地的生產(chǎn)活動。但生產(chǎn)活動仍然受到了一定程度的影響,來自法國的航空、航天類產(chǎn)品供給也將受到一定程度的沖擊。但目前來看,空客的生產(chǎn)狀況比波音更為正常。
資料來源:UN Comtrade 數(shù)據(jù)庫2018年中國進口數(shù)據(jù),根據(jù)HS2位碼及4位碼將產(chǎn)品分類進行整理和計算。 制圖:顏斌
同時,法國向中國出口的發(fā)動機類產(chǎn)品占到中國全部進口的17.6%。其中,渦輪機、燃氣輪機(HS841181,841112)占比更是高達41%與35%。此外,中國從法國進口的醫(yī)藥產(chǎn)品占比為8.2%。上述兩類重要進口品,有可能存在一定的供給端風(fēng)險。其中,渦輪與燃氣發(fā)動機主要適用于航空航天、發(fā)電、航空的動力系統(tǒng)??傮w上,法國方面的供應(yīng)鏈風(fēng)險,在航空、航天類產(chǎn)品上供給應(yīng)較為穩(wěn)定,但是我國的醫(yī)療行業(yè)、航空航天、發(fā)電、船舶制造業(yè)可能面臨一定風(fēng)險。
英國向中國出口的發(fā)動機類產(chǎn)品與醫(yī)藥產(chǎn)品,在中國全部進口中分別占比7.6%與4.0%。3月23日,英國已經(jīng)宣布實施“封鎖三周”的政策,關(guān)閉“非必要”商店和服務(wù),并禁止兩人以上聚會,不過仍然允許上下班出行。在此背景下,發(fā)動機類和醫(yī)藥產(chǎn)品能否保證及時交貨,仍然有待觀察。
巴西、澳大利亞,是中國主要的農(nóng)產(chǎn)品和原材料來源國。其中,巴西是中國黃豆、鐵礦和紙制品及其原料的重要來源國。2018年,三者在中國進口中的占比分別為75.8%、24.2%和21.1%。澳大利亞是中國鐵礦石、煤炭和棉花的重要進口來源,占比60.3%、53.5%和28.5%。在疫情的影響下,巴西、澳大利亞都已經(jīng)采取措施,關(guān)閉了部分公共場所和暫停了非必要的公共服務(wù)。目前,巴西、澳大利亞疫情尚未呈現(xiàn)暴發(fā)狀態(tài),但仍存在這種風(fēng)險。如果疫情進一步蔓延擴大,其上游農(nóng)產(chǎn)品可能對國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)、服裝行業(yè)帶來影響;同時,原材料的供給可能會影響國內(nèi)鋼鐵、火電、建材和化工等行業(yè)。
日本是中國最重要進口來源國之一,主要商品為機械車輛零部件,占中國該行業(yè)總進口的27.2%,機械設(shè)備及零部件和鋁及制品占比分別為21.6%和17.3%,光學(xué)、攝影等器械占比14.2%,其中主要為攝像器材與光學(xué)產(chǎn)品、攝影器材(HS9010與9006)分別占比61.7%和34.1%,不同類型光學(xué)器械占比均在20%以上(HS9011與9001)。發(fā)動機類占比13.1%,其中以船用發(fā)動機為主,HS6位編碼下的HS840890與HS840810兩種發(fā)動機占比高達40.9%與27.8%。目前,日本政府對疫情采取的措施較為有限,截至3月25日,僅測試了16484人。日本人口稠密,且與主要疫情國中國、韓國關(guān)系密切,在未來存在較大的疫情風(fēng)險,需要進一步跟蹤觀察。如果日本疫情形勢加劇,可能對中國汽車行業(yè)、機械制造業(yè)、船舶行業(yè)和通信設(shè)備行業(yè)造成影響。
韓國是中國最重要進口來源國。其中,半導(dǎo)體及相關(guān)行業(yè)、鋁及鋁制品、機械和化工、化工產(chǎn)品在總體進口中占比較高,四類產(chǎn)品占比分別達到23.0%、14.1%、10.4%、8.2%。在半導(dǎo)體的細項分類中,制造半導(dǎo)體器件與電子集成電路的設(shè)備(HS8542)與電子集成電路(HS8486)兩者占比分別達到26.3%與21.3%。
因此,韓國上游供應(yīng)鏈對中國的半導(dǎo)體、通信設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)都具有重要影響。韓國生產(chǎn)的化工產(chǎn)品主要涉及石墨、焊接、紡織、橡膠、電子,電子產(chǎn)品制造與作為工業(yè)的原料等產(chǎn)品(HS編碼3801、3809、3810、3812、3814、3816、3817、3818、3824)在我國全部進口中的占比均超過10%,其中工業(yè)原料混合烷基苯和混合烷基萘占比24.8%。
目前韓國疫情狀況處于可控狀態(tài),并已經(jīng)趨于穩(wěn)定。截至3月24日,韓國每日新增確診病例已下降到76例,已經(jīng)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn),但需警惕疫情可能存在反復(fù)。我國的半導(dǎo)體、通信設(shè)備行業(yè)、機械制造與加工行業(yè)、化工產(chǎn)品都與韓國供應(yīng)鏈有較為密切的關(guān)聯(lián)。
從中期來看,如果疫情進一步擴散并持續(xù)時間較長,進口供應(yīng)鏈將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn),甚至可能對中國擴大內(nèi)需的政策帶來瓶頸制約。不過,一些行業(yè)在需求端受到疫情的沖擊更大,所以相應(yīng)的供給沖擊暫時沒有明顯表現(xiàn)出來。短期內(nèi),單純從供給沖擊角度來看,中國進口供應(yīng)鏈面臨的外部風(fēng)險,從大到小依次是:
汽車及其零部件、機械設(shè)備及零部件,這兩大行業(yè)的供給鏈可能受到疫情的沖擊較大。其中,汽車及其零部件的進口中,美、德、意合計占比40%。同時,中國機械設(shè)備及其零部件的進口中,美、德、意、法、英的進口占比為40%。目前,上述國家的生產(chǎn)過程均受到了一定的影響,中國企業(yè)面臨的供應(yīng)鏈風(fēng)險將是一個現(xiàn)實問題。如果日本疫情后續(xù)發(fā)展超出預(yù)期,這兩類進口的供應(yīng)鏈風(fēng)險將更為嚴(yán)峻。當(dāng)然,如果國內(nèi)的終端消費需求也有明顯下滑,則這方面的供給沖擊將有所緩解。
發(fā)動機類:美、德、英、法、意五國占比合計為75%。上述大部分國家疫情嚴(yán)重,福特、通用的停工,可能影響到汽車發(fā)動機的供應(yīng)。此外,意大利的柴油發(fā)動機,法國的渦輪機、燃氣輪機在中國細項進口中都占有較高比例,可能對中國下游的汽車、船舶、發(fā)電等行業(yè)產(chǎn)生局部的沖擊。
醫(yī)藥、醫(yī)療器械:美、德、法、意占比總和達到56%,目前,雖然歐美大部分醫(yī)藥企業(yè)保持正常運轉(zhuǎn),但是歐洲與美國普遍面臨著醫(yī)療設(shè)備與醫(yī)療物資的短缺。另外,作為非主要疫區(qū)國家的印度,占據(jù)了世界五分之一仿制藥的出口,但也對醫(yī)藥產(chǎn)品出口開始實施限制。全球范圍內(nèi)的醫(yī)藥產(chǎn)品與醫(yī)療設(shè)備短缺,也可能對中國的進口端產(chǎn)生影響。
化工產(chǎn)業(yè):美、德、英、法、意五國的進口占比為36%,占比雖然不是特別高。但是,其中部分產(chǎn)品的進口占比較為集中,例如前文提到的催化劑、反應(yīng)試劑、培養(yǎng)基三類產(chǎn)品,僅從美國一家進口的占比就達到了47%至67%。再如,僅從德國一家進口的與汽車產(chǎn)業(yè)和機械制造相關(guān)的防凍制劑、液壓制動液占比就分別達到了45%、51%。目前,化工產(chǎn)品的進口供應(yīng)鏈已經(jīng)受到了沖擊。
航空航天及其零件產(chǎn)品,中國從美國、法國的進口就占到全部進口的83%。目前波音面臨暫時停產(chǎn),空客則正處于嚴(yán)格防疫條件下的復(fù)產(chǎn)。尤其是波音公司遭遇三重打擊:737MAX事件的技術(shù)打擊、依賴發(fā)行債券回購股票的操作遭遇了金融市場打擊,以及疫情對其需求端和生產(chǎn)端的共同打擊。這將對中國相關(guān)行業(yè)的進口帶來負(fù)面沖擊,甚至可能影響到中國在手飛機訂單的交貨執(zhí)行情況,也可能對中美第一階段協(xié)議中的飛機采購產(chǎn)生影響。
黃豆是國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)的重要飼料來源,主要從巴西、美國進口,兩者進口占比達到94%。在疫情擴散蔓延的背景下,芝加哥期貨交易所(CBOT)的大豆價格一度出現(xiàn)持續(xù)多個交易日的上漲。但是之后價格又有所回落,截至3月25日收盤價格881.5美分/浦式耳,不到2012年價格峰值的一半,并且仍處于十多年以來的歷史較低水平。因此,目前黃豆進口受到疫情的影響仍不顯著。
半導(dǎo)體產(chǎn)品方面:中國的半導(dǎo)體及零部件與設(shè)備進口,主要來自于中國臺灣地區(qū)、韓國、日本、馬來西亞與美國。目前韓國疫情已初步得到控制,工廠恢復(fù)了正常生產(chǎn)。日本和中國臺灣的疫情形勢也較為穩(wěn)定。而美國的半導(dǎo)體進口占比較低,因此半導(dǎo)體下游行業(yè)的正常生產(chǎn)暫時不會受到顯著影響。
澳大利亞和巴西是中國進口鐵礦石的主要來源,同時巴西還是中國進口煤炭的主要來源國。目前兩國疫情尚未暴發(fā),短期內(nèi)不會出現(xiàn)供給問題。此外,棉花進口方面,全球疫情蔓延波及服裝行業(yè),使得訂單大幅收縮,這導(dǎo)致上游的原材料棉花面臨較為嚴(yán)重的需求沖擊,而不是供給沖擊。截至3月26日,鄭州商品交易所的棉花價格已經(jīng)接近2004年以來的最低水平。
(編輯:王延春)