論衍生金融工具于財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

【摘 要】 隨著全球金融一體化的增強(qiáng)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)社會(huì)的高速發(fā)展，我國(guó)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也變得紛繁復(fù)雜，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要性也就日益凸顯，而衍生金融工具因自身的特征和功能，可以有效面對(duì)金融市場(chǎng)利率、匯率和價(jià)格等波動(dòng)，為公司規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供新的途徑。

【關(guān)鍵詞】 衍生金融工具 財(cái)務(wù)管理 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

一、衍生金融工具的特征和功能

上世紀(jì)七十年代，隨著布雷頓森林體系的瓦解，世界性石油危機(jī)的爆發(fā)，國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)加劇，順應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)需求的召喚，和企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、套取利潤(rùn)的激勵(lì)，衍生金融工具應(yīng)運(yùn)而生。

衍生金融工具的第一個(gè)特征是杠桿性，只要事先支付一定的保證金，就可以進(jìn)行全額資產(chǎn)的交易，它可以以較少的資金成本獲得較多的投資，從而提高投資收益。第二個(gè)特征是跨期性，衍生金融工具都是在未來(lái)進(jìn)行的交易或者在未來(lái)決定是否進(jìn)行交易的合約，它所代表的不是已經(jīng)發(fā)生的事項(xiàng)，而是未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)將要發(fā)生的交易事項(xiàng)的權(quán)利和義務(wù)，這種交易特性使其確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和確認(rèn)時(shí)點(diǎn)都很難確定。第三個(gè)特征是風(fēng)險(xiǎn)性，指的是衍生金融工具在未來(lái)發(fā)生損失的可能性，衍生金融工具如果操作得當(dāng)，則可以有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，反之，操作失誤則會(huì)給交易者帶來(lái)巨額損失。

衍生金融工具首先的功能自然是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這也是其最基本的功能，例如投資者準(zhǔn)備收購(gòu)某個(gè)上市公司，就必須買(mǎi)入該公司的股票，如果不看好股市的未來(lái)行情，則可以通過(guò)賣(mài)出股指期貨合約來(lái)減少持有股票的風(fēng)險(xiǎn)。衍生金融工具還有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，指的是金融衍生市場(chǎng)的眾多參與者將自己獲得的市場(chǎng)信息和對(duì)衍生金融工具價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)帶到金融衍生市場(chǎng)中去，通過(guò)公開(kāi)叫賣(mài)或者電子計(jì)算機(jī)撮合交易過(guò)程，形成能夠相對(duì)反映供求關(guān)系的價(jià)格體系。最后是衍生金融工具的套期獲利功能，由于衍生金融工具本身的杠桿性特征，如果操作得當(dāng)，可以讓交易者盈利成倍放大，比如合理地運(yùn)用股指期貨，則可以在股市上漲或下跌時(shí)都可以賺取利潤(rùn)。

二、衍生金融工具于財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

衍生金融工具在企業(yè)投資籌資上的應(yīng)用。金融機(jī)構(gòu)通過(guò)衍生金融產(chǎn)品可以創(chuàng)新合法地為企業(yè)尋找到低成本、高效率的融資渠道，通過(guò)衍生金融工具，企業(yè)參與商業(yè)銀行債券市場(chǎng)，以低成本獲得短期流動(dòng)資金，融資效率高效，增加了資產(chǎn)的流動(dòng)性，以流動(dòng)性換取低成本的中短期融資需求，提供了更廣闊的資金來(lái)源，有效優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。在國(guó)際融資市場(chǎng)上，則可以通過(guò)外匯類(lèi)金融衍生產(chǎn)品和利率類(lèi)金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行人民幣外匯貨幣掉期，實(shí)現(xiàn)多元化融資。在日益復(fù)雜多變的金融市場(chǎng)大環(huán)境下，企業(yè)的融資創(chuàng)新需求將不斷增加，而衍生金融工具的應(yīng)用也會(huì)越來(lái)越廣泛。

衍生金融工具在企業(yè)投資增值上的應(yīng)用。衍生金融工具可以為企業(yè)提供高收益的財(cái)務(wù)管理相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品，并根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力獲得更高的收益，企業(yè)可以具體依靠資金來(lái)源、未來(lái)用途等方面，適時(shí)調(diào)節(jié)投資性質(zhì)，也可以根據(jù)自身熟悉的行業(yè)或市場(chǎng)選擇產(chǎn)品的指數(shù)結(jié)構(gòu)，對(duì)于現(xiàn)有的資產(chǎn)、已投資的產(chǎn)品，企業(yè)還可通過(guò)利率互換方式進(jìn)行選擇，提高收益回報(bào)進(jìn)行保值。在拓展投資渠道方面，企業(yè)可以利用衍生金融工具將閑置資金運(yùn)用到更為廣闊的投資市場(chǎng)，一般企業(yè)可以選擇自己行業(yè)相關(guān)或者熟悉指數(shù)進(jìn)行衍生金融產(chǎn)品的選擇。

衍生金融工具在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理上的應(yīng)用。通過(guò)購(gòu)買(mǎi)金融衍生產(chǎn)品，可以很好地應(yīng)對(duì)全球市場(chǎng)的利率、匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在利率市場(chǎng)上行的條件下，企業(yè)可以與商業(yè)銀行簽訂利率掉期協(xié)議，將浮動(dòng)利率的貸款合約轉(zhuǎn)換為固定利率，一旦金融市場(chǎng)上調(diào)基準(zhǔn)利率，企業(yè)還可以按照合約利率履行義務(wù)，相對(duì)地減輕了債務(wù)成本，節(jié)約了資金支出。在匯率市場(chǎng)的不斷調(diào)整上，企業(yè)可以在與境外簽訂合約的初期便通過(guò)衍生金融產(chǎn)品來(lái)鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)以避免匯率波動(dòng)帶來(lái)收匯價(jià)值降低的風(fēng)險(xiǎn)。

三、衍生金融工具于財(cái)務(wù)管理中的操作建議

加強(qiáng)衍生金融工具于財(cái)務(wù)報(bào)告中的披露。由于衍生金融工具本身的風(fēng)險(xiǎn)性和隱蔽性特點(diǎn)，企業(yè)需要充分了解具體投資項(xiàng)目的全面情況，在大量有效會(huì)計(jì)信息的前提下，才能保證管理者對(duì)衍生金融工具進(jìn)行合理分析，在科學(xué)分析基礎(chǔ)上，才能保證投資者作出相對(duì)正確的決策，也就需要在財(cái)務(wù)報(bào)告中增加對(duì)衍生金融工具相關(guān)信息的會(huì)計(jì)披露，完善財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)。其次還要衍生金融工具的披露形式，企業(yè)可采用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值披露這一模式，主要針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信息發(fā)展披露，增強(qiáng)對(duì)衍生金融工具潛在風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制，并要結(jié)合其他風(fēng)險(xiǎn)信息披露，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值信息充分掌握，將風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值披露和傳統(tǒng)會(huì)計(jì)信息披露模式相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有力監(jiān)督和控制。

完善內(nèi)部控制管理體系。若想將衍生金融工具合理地應(yīng)用于財(cái)務(wù)管理，就必須建立健全相關(guān)管理制度，并對(duì)其嚴(yán)格規(guī)范，以確保交易的可靠性。在具體履行過(guò)程中，應(yīng)形成內(nèi)部相互制約、相互促進(jìn)的積極管理模式，保證財(cái)務(wù)管理的獨(dú)立性，將審查監(jiān)管和經(jīng)營(yíng)操作相區(qū)分，以提升財(cái)務(wù)管理效率。還要完善企業(yè)外部發(fā)展環(huán)境，組建完整的監(jiān)管機(jī)制，讓金融工具最大發(fā)揮其效能。

提升企業(yè)財(cái)務(wù)管理理念和相關(guān)人員專(zhuān)業(yè)素質(zhì)。在目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融激烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)衍生金融工具的重視程度，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)掌控要有良好意識(shí)，開(kāi)放思想，明晰衍生金融工具于財(cái)務(wù)管理中的作用，應(yīng)用并良好操作，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金合理配置，進(jìn)以對(duì)企業(yè)優(yōu)化和提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)前我國(guó)企業(yè)理念較為保守，應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)舉措不夠創(chuàng)新，所以衍生金融工具應(yīng)用到財(cái)務(wù)管理中有其必要性和可行性。再者，要提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和財(cái)務(wù)管理人員專(zhuān)業(yè)素質(zhì)，對(duì)金融工具充分分析，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分辨，再對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)科學(xué)計(jì)量和分散，以達(dá)到降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提升經(jīng)濟(jì)效益的目的。

綜上所述，科學(xué)合理地在財(cái)務(wù)管理中應(yīng)用衍生金融工具可以有效為企業(yè)降低金融風(fēng)險(xiǎn)，為經(jīng)營(yíng)管理提供新的渠道，并可以賺取更多的利潤(rùn)促進(jìn)公司的長(zhǎng)足發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：邢進(jìn)（1997—），男，蒙古族，吉林省白城市鎮(zhèn)賚縣人，本科生，會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)，研究方向：會(huì)計(jì)學(xué)。