新形勢下企業(yè)集團財務公司戰(zhàn)略選擇探究

徐卓

摘 要 黨的十九大報告強調(diào)：健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。當前的金融監(jiān)管向愈加嚴格規(guī)范、鼓勵金融服務實體回歸本源以及更高的信息化要求的方向發(fā)展。這對于財務公司來說，機遇與挑戰(zhàn)并存。在新的監(jiān)管形勢下，如何尋找合適的切入點，選擇適合自身發(fā)展的戰(zhàn)略至關(guān)重要。本文研究企業(yè)集團財務公司在新形勢下的戰(zhàn)略選擇，分析影響戰(zhàn)略實現(xiàn)的風險因素，并對保障戰(zhàn)略實現(xiàn)的措施提出建議。

關(guān)鍵詞 財務公司 戰(zhàn)略 產(chǎn)融結(jié)合

一、企業(yè)集團財務公司發(fā)展現(xiàn)狀

財務公司是經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準成立的非銀行金融機構(gòu)，其設(shè)立旨在加強資金集中管理，提高資金使用效率，為企業(yè)集團提供財務管理等服務。截至2018年末，全國財務公司機構(gòu)數(shù)量已達253家，表內(nèi)外資產(chǎn)總額9.5萬億元，涉及的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域涵蓋了軍工電力、綠色節(jié)能、智能制造、家電生產(chǎn)、食品物流等，在推動企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)發(fā)展上發(fā)揮著越來越重要的作用。

二、企業(yè)集團財務公司的戰(zhàn)略選擇

戰(zhàn)略是一種長期計劃，以及保證這種計劃實施的整體性活動，它為財務公司發(fā)展指明前進的方向。只有選擇正確而強有力的戰(zhàn)略，才能確保財務公司準確定位、規(guī)范運行、高質(zhì)量發(fā)展，更加從容地應對復雜多變的市場和政策環(huán)境。財務公司戰(zhàn)略包括總體層戰(zhàn)略和在業(yè)務層面的競爭戰(zhàn)略。

（一）總體層戰(zhàn)略的選擇

總體層戰(zhàn)略主要是財務公司在充分了解自身優(yōu)劣勢以及所處環(huán)境影響的基礎(chǔ)上對專業(yè)化還是多元化經(jīng)營，是否存在戰(zhàn)略協(xié)同業(yè)務，以及近、中、遠期主業(yè)的演變進行規(guī)劃。財務公司在不斷發(fā)展中應當根據(jù)自身的規(guī)模水平選擇加強型戰(zhàn)略或多元化戰(zhàn)略。

1.加強型戰(zhàn)略——專業(yè)化資金管理平臺

對于中等規(guī)?；蛘咝∫?guī)模的財務公司來講，其資金與實力受到限制，因而應以集團成員各種資金業(yè)務為主向?qū)I(yè)型發(fā)展。近期和中期可通過市場滲透、產(chǎn)品開發(fā)和協(xié)同產(chǎn)業(yè)開發(fā)手段發(fā)展。主要還是依托集團，不斷拓展現(xiàn)有業(yè)務的覆蓋面和深度，并按照服務主業(yè)、協(xié)同發(fā)展、投資收益符合要求的原則，深挖客戶需求，爭取更多的成員單位在財務公司辦理業(yè)務，繼續(xù)擴大存款規(guī)模，拓寬募集資金的渠道，增強集團的融資功能;進一步完善資金管理系統(tǒng)，加強集團內(nèi)部的資金監(jiān)控和管理。在努力夯實傳統(tǒng)業(yè)務的基礎(chǔ)上，根據(jù)財務公司對集團和成員單位了解的優(yōu)勢開發(fā)新產(chǎn)品，為集團和成員單位提供增值服務，同時積極拓展中間業(yè)務改變公司的盈利結(jié)構(gòu)，提升財務公司的綜合競爭力。

2.多元化戰(zhàn)略——綜合金融服務供應商

在長期的發(fā)展中，對于已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模的財務公司，應當在專業(yè)化加強型戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上逐漸采取多元化戰(zhàn)略，向綜合金融服務供應商發(fā)展。隨著競爭的日益激烈和企業(yè)集團金融服務需求越來越多樣化，為了提供更加優(yōu)質(zhì)的服務，應當緊跟集團發(fā)展方向，在加強原有業(yè)務的同時，集中力量在重點產(chǎn)業(yè)、重點企業(yè)和重點項目上，開展創(chuàng)新，為集團成員單位提供包括延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融、外匯、結(jié)算、咨詢、基金投資等在內(nèi)的綜合金融解決方案。例如，南方電網(wǎng)財務公司針對產(chǎn)業(yè)鏈上游民營企業(yè)供應商，通過開展“一頭在外”的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務，實現(xiàn)投放信貸資金5.2億元。粵電財務公司通過開展專業(yè)財務顧問服務，為多家成員單位量身訂制融資及經(jīng)營管理方案服務。紅豆財務公司針對集團主導建設(shè)的柬埔寨西哈努克港經(jīng)濟特區(qū)，提供了包括外幣資金池、外幣貸款、外匯業(yè)務咨詢的組合業(yè)務。通過不斷開拓新的業(yè)務品種和新的經(jīng)濟增長點，實現(xiàn)金融與產(chǎn)業(yè)的有效融合和協(xié)同發(fā)展。隨著財務公司生命周期的發(fā)展以及以銀行為主的金融系統(tǒng)服務水平和技術(shù)水平的逐步提高，財務公司在發(fā)展內(nèi)部金融的基礎(chǔ)上，應逐步整合產(chǎn)業(yè)和金融資源以及金融產(chǎn)業(yè)鏈外延式發(fā)展，通過投資控股券商、保險、基金、金融租賃等子公司，向混業(yè)經(jīng)營、金融控股公司方向發(fā)展，為成員單位提供“一站式”綜合金融服務。

（二）業(yè)務層競爭戰(zhàn)略的選擇

1.競爭對手與核心競爭力

（1）財務公司主要的競爭對手是商業(yè)銀行。一方面是國有商業(yè)銀行和其他股份制商業(yè)銀行，與集團有著密切的資金往來;另一方面是外資銀行，它們擁有先進的管理模式、優(yōu)質(zhì)的服務和多元化的金融產(chǎn)品，對集團成員單位不斷增長拓展的業(yè)務有很強的吸引力。

（2）財務公司的核心競爭力。通過對內(nèi)部因素的分析，與商業(yè)銀行相比，財務公司的核心競爭力有以下幾個方面：一是穩(wěn)定成長的集團產(chǎn)業(yè)背景和政策上的大力支持;二是開展業(yè)務的資金來源成本較低;三是具有相對穩(wěn)定的客戶資源和業(yè)務;四是有合規(guī)、穩(wěn)健發(fā)展的經(jīng)營氛圍;五是對集團和成員單位深入了解，和集團、成員單位具有“血緣”關(guān)系;六是集團對財務公司業(yè)務的認可。

在未來發(fā)展戰(zhàn)略中，財務公司要擴張業(yè)務，就必須與商業(yè)銀行展開競爭。由于金融信貸產(chǎn)品具有較大的同質(zhì)性，財務公司與商業(yè)銀行的競爭會越演越烈。在集團借貸規(guī)模不變甚至縮小的情況下，財務公司信貸規(guī)模的增長就只能通過集團大量收回在商業(yè)銀行的貸款并轉(zhuǎn)移到財務公司來實現(xiàn)。因此要明確自身的優(yōu)勢，揚長避短，積極運用競爭優(yōu)勢發(fā)展壯大。

2.競爭戰(zhàn)略選擇

結(jié)合財務公司的核心競爭優(yōu)勢，財務公司發(fā)展可選擇以下競爭戰(zhàn)略：

（1）成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。適當采取成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。成本領(lǐng)先戰(zhàn)略是企業(yè)在內(nèi)部加強成本控制，在研究開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務和廣告等領(lǐng)域把成本降到最低限度，成為行業(yè)中具有成本優(yōu)勢者的戰(zhàn)略。成本優(yōu)勢是一切競爭戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。財務公司運營成本較低，具有成本優(yōu)勢，業(yè)務資金來源一方面是股東投入的注冊資本金，一方面主要是集團成員單位資金歸集形成的“資金池”。此外，財務公司占有集團內(nèi)的一定壟斷權(quán)，固然也比外部金融機構(gòu)承擔更多的為集團服務的責任，因此在某些金融產(chǎn)品（服務）的價格上，財務公司應采取低成本的競爭戰(zhàn)略以擴大市場份額，甚至在許多業(yè)務上以無償服務的方式突出對集團及成員單位的金融服務職能。

（2）歧異化戰(zhàn)略。在適當兼顧成本的同時，重點突出“歧異化戰(zhàn)略”。歧異化戰(zhàn)略突出的是與眾不同的、能夠體現(xiàn)其產(chǎn)品和服務差異性的創(chuàng)新能力。財務公司具備了采用歧異化戰(zhàn)略的企業(yè)應具備的7種能力：強大的營銷能力、獨特的加工能力、獨特的創(chuàng)新能力、悠久的傳統(tǒng)或獨特的性能、很強的基礎(chǔ)研究能力、質(zhì)量和技術(shù)上的良好聲譽、銷售渠道的高度合作。財務公司可借助對集團和成員單位業(yè)務情況充分了解的優(yōu)勢，向成員單位提供高品質(zhì)差別化的金融服務。通過不斷進行創(chuàng)新研究，針對成員單位業(yè)務特點和經(jīng)營的不同情況研究設(shè)計更貼合成員單位需求的金融產(chǎn)品，加強與成員單位的關(guān)系，促進集團企業(yè)價值的提升。這正是財務公司的優(yōu)勢和戰(zhàn)略目標所在。

（3）集聚化戰(zhàn)略。在具體細分業(yè)務中采取集聚化戰(zhàn)略。集聚化戰(zhàn)略的競爭優(yōu)勢來自企業(yè)的專業(yè)性。由于專注于某一細分領(lǐng)域的經(jīng)營，企業(yè)在成本或其他經(jīng)營方面體現(xiàn)出領(lǐng)先于對手的能力。在財務公司業(yè)務發(fā)展中，應不斷研究發(fā)現(xiàn)細分市場，在各個業(yè)務板塊尋求更細更專業(yè)化的經(jīng)營策略。

三、戰(zhàn)略風險

戰(zhàn)略風險因素影響著企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標、資源、核心競爭力、企業(yè)效益，是影響戰(zhàn)略實現(xiàn)的重要因素。

（一）市場風險

1.利率市場化帶來的風險

利率放開后，財務公司面臨的風險：一是存款流失。銀行高息吸存使得資金池面臨下降壓力。二是存貸利差縮小。利息收入在財務公司盈利中占有較高的比重，受此影響可能較嚴重。三是增加融資成本。財務公司由于規(guī)模實力小，信用等級低，所以在拆借或發(fā)行債券時，必須采用較高的利率才能保證融資成功。

2.金融脫媒帶來的風險

一是金融脫媒促進了金融市場的多層次化發(fā)展，市場的高收益產(chǎn)品將促使成員單位的存款分流向其他投融資渠道，減少財務公司的資金池。二是金融脫媒意味著金融市場的投融資產(chǎn)品增多，優(yōu)質(zhì)成員單位對融資方式的選擇增加了直接融資渠道，在融資成本降低的前提下，他們會傾向于通過直接融資方式籌集資金，該些融資方式都對財務公司的貸款形成替代。

（二）政策管制風險

隨著金融改革步伐的加快和市場的日新月異，新形勢下財務公司的發(fā)展需要更多的政策空間。但監(jiān)管部門政策的過于限制和政策的不確定性給財務公司的發(fā)展帶來了限制。財務公司有業(yè)務發(fā)展的新需求，但監(jiān)管部門政策不能放開或政策出臺的滯后，致使財務公司不能及時跟進市場形勢變化，僅在有限空間發(fā)展。

（三）競爭對手風險

一是商業(yè)銀行服務產(chǎn)品多樣化，創(chuàng)新能力強。在開放的市場條件下，誰提供的服務好，成員單位就會選擇誰提供服務。商業(yè)銀行先進的管理模式、優(yōu)質(zhì)的服務和多元化的金融產(chǎn)品對集團成員單位不斷拓展的業(yè)務有很強的吸引力。二是利率市場化后商業(yè)銀行的利率優(yōu)勢，加劇財務公司與銀行的競爭。各大商業(yè)銀行可以憑借自身的規(guī)模實力，適當提高存款利率，降低貸款利率，在競爭中占據(jù)有利地位。而財務公司普遍規(guī)模較小，資金來源狹窄，難有實力在利率方面與商業(yè)銀行競爭。

（四）客戶風險

一是成員單位經(jīng)營狀況帶來的信用風險。二是成員單位融資方式的改變給財務公司帶來的風險，主要是在金融脫媒背景下成員單位由主要依靠貸款間接方式融資向依靠發(fā)債等方式的直接融資轉(zhuǎn)變。

四、如何防范戰(zhàn)略風險，保障戰(zhàn)略實現(xiàn)

隨著我國經(jīng)濟發(fā)展和金融改革的不斷深化，金融機構(gòu)之間的競爭會更加激烈，財務公司必須認清形勢、緊靠集團、發(fā)揮特長、勇于創(chuàng)新，不斷提升經(jīng)營管理的精細化、專業(yè)化和前瞻性，加大支持服務實體產(chǎn)業(yè)的力度，才能防范戰(zhàn)略風險發(fā)生，實現(xiàn)戰(zhàn)略目標，在激烈的競爭中持續(xù)發(fā)展和壯大。

（一）穩(wěn)步拓寬業(yè)務領(lǐng)域，積極應對市場變化，建立多層次價格體系

為適應新形勢下的發(fā)展要求，在穩(wěn)定發(fā)展傳統(tǒng)業(yè)務的同時，提高金融產(chǎn)品的研發(fā)能力和經(jīng)營決策質(zhì)量，逐步豐富金融產(chǎn)品線，向成員單位提供包括投資、融資、結(jié)算、咨詢顧問等商業(yè)銀行業(yè)務和投資銀行業(yè)務的全線產(chǎn)品。大力開展適合本集團、本產(chǎn)業(yè)以及自身長遠發(fā)展的中間業(yè)務種類。審慎論證，開展金融機構(gòu)股權(quán)投資業(yè)務，推進集團金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時，建立一個多層次的價格體系。在體現(xiàn)財務公司金融支持的傳統(tǒng)產(chǎn)品上實行低成本策略，在體現(xiàn)個性化金融產(chǎn)品組合和服務上，特別是信息資源、專業(yè)技術(shù)突出的投資、咨詢顧問、投資銀行等業(yè)務，實施差異化策略，通過財務公司的方案設(shè)計增加產(chǎn)品附加值。

（二）積極溝通，加強與監(jiān)管部門交流，營造良好和諧的外部監(jiān)管氛圍

在自身規(guī)范運作和構(gòu)建有效風險管理體系的基礎(chǔ)上，與監(jiān)管機構(gòu)保持順暢和相互理解、相互支持的溝通狀態(tài)，爭取在業(yè)務范圍申報審批、新業(yè)務開展等多方面獲得監(jiān)管部門的支持。同時，通過證券業(yè)協(xié)會、機構(gòu)聯(lián)席交流會等多層次的不斷宣傳和呼吁，努力使監(jiān)管機構(gòu)客觀對待財務公司發(fā)展中的問題，傾聽財務公司的聲音，完善政策法規(guī)，為財務公司的健康發(fā)展創(chuàng)造良好的決策環(huán)境。

（三）強化優(yōu)勢，提升自身核心競爭能力，加強與商業(yè)銀行的合作關(guān)系

為能向集團和成員單位提供更加便捷、專業(yè)化、低成本、高質(zhì)量的金融配套服務，財務公司必須增強專業(yè)化運作和創(chuàng)新研究能力。同時，發(fā)揮自身客戶資源和信息優(yōu)勢的策略，利用商業(yè)銀行的資金、網(wǎng)點、技術(shù)、專業(yè)的優(yōu)勢，建立戰(zhàn)略性金融同業(yè)關(guān)系，加強與商業(yè)銀行的合作，爭取共贏。

（四）全面了解，深入挖掘業(yè)務潛力，強化與客戶的合作關(guān)系

集團賦予了財務公司集團內(nèi)業(yè)務的優(yōu)先壟斷權(quán)，從而確保財務公司在有限的業(yè)務空間內(nèi)進行比較充分的運作。財務公司應發(fā)揮和充分利用這種權(quán)力，對所屬集團的產(chǎn)業(yè)特征，對集團及其成員單位的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、項目建設(shè)情況進行更深入的研究、跟蹤，全面了解和掌握相關(guān)信息，挖掘潛在的資金業(yè)務，做好營銷推廣工作。同時時刻從為客戶服務出發(fā)，讓成員單位體驗到更有針對性、更貼心的服務，在與集團和成員單位擁有“血緣”關(guān)系的基礎(chǔ)上努力強化合作關(guān)系。

（作者單位為廣東粵電融資租賃有限公司）