五問(wèn)東風(fēng)股權(quán)之變

張靜

關(guān)于PSA與FCA合并案，作為三大股東之一的東風(fēng)公司終于表態(tài)了。

2019年12月18日，PSA與FCA正式簽訂具有約束力的合并協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，東風(fēng)公司同意在交易前向PSA出售3070萬(wàn)股股票，對(duì)PSA的持股比例從12.23%降至9.14%。隨后，東風(fēng)公司表示已與PSA達(dá)成協(xié)議，延長(zhǎng)雙方合資企業(yè)神龍汽車的期限10年，至2037年。

作為PSA三大股東之一的東風(fēng)公司，親身參與了PSA與FCA合并案的全過(guò)程，未來(lái)新的合并公司在中國(guó)如何發(fā)展？又將如何與東風(fēng)公司進(jìn)一步開展合作？東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理尤崢與東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司戰(zhàn)略規(guī)劃部副總經(jīng)理呂海濤分別答疑解惑。

問(wèn)題一：東風(fēng)公司出于什么樣的權(quán)衡與考慮，參與PSA與FCA合并案的決策？

呂海濤：入股PSA，的確是東風(fēng)公司發(fā)展歷程中非常重要的一環(huán)，被視為東風(fēng)公司國(guó)際化戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。2014年入股PSA時(shí)，我們有兩大目的，即“救別人”與“自救”，一是支持PSA，二是促進(jìn)神龍汽車再上新臺(tái)階。如今，我們支持PSA與FCA合并案的目的還是一樣的，一是繼續(xù)支持PSA發(fā)展，二是繼續(xù)促進(jìn)神龍汽車發(fā)展。

這些年，神龍汽車發(fā)展態(tài)勢(shì)并不令人滿意，作為一家央企，出于對(duì)自身發(fā)展戰(zhàn)略及對(duì)外綜合投資收益的考量，東風(fēng)公司在合并案中做出了很多探討與決策。關(guān)于這個(gè)合并案，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合也好，抱團(tuán)取暖也罷，都將是全球汽車行業(yè)一個(gè)非常具有典型意義的代表案例。兩大汽車集團(tuán)組合在一起后，分別從世界排名第八、第十上升至全球第四大汽車企業(yè)（規(guī)模第四、銷售收入第三）。數(shù)據(jù)顯示，合并案給兩大汽車集團(tuán)帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)最高每年可達(dá)37億歐元，這部分收益將用于對(duì)新一代智能網(wǎng)聯(lián)汽車和新能源汽車的投入與研發(fā)上。屆時(shí)，對(duì)于東風(fēng)公司而言，一定會(huì)形成體系能力的互補(bǔ)、品牌的互補(bǔ)、銷售區(qū)域的互補(bǔ)。

問(wèn)題二：減持PSA股份之后，東風(fēng)公司的股東地位是否受到了影響？

尤崢：總體上看，減持PSA股份之后，東風(fēng)公司的股東地位不會(huì)受到影響。首先，我們兩個(gè)監(jiān)事會(huì)席位（包括一個(gè)監(jiān)事會(huì)副主席的席位）以及觀察員的席位保持不變。另外，在PSA與FCA合并后的新公司中，東風(fēng)公司會(huì)拿到4.5%的股份，仍然是排在第三的大股東。與此同時(shí)，減持股份還能給東風(fēng)公司帶來(lái)相應(yīng)的投資收益。從投資角度來(lái)看，東風(fēng)公司入股PSA，股價(jià)獲利已是三倍以上，這部分收益，可以助力東風(fēng)公司大力發(fā)展自主品牌事業(yè)。2014年?yáng)|風(fēng)公司入股PSA時(shí)，股價(jià)在7歐元左右，現(xiàn)在股價(jià)在22歐元左右，翻了三倍。

自2016年起，東風(fēng)公司開始從扭虧之后的PSA獲取分紅，歷年的分紅加上此次減持股份的收益，已經(jīng)可以收回當(dāng)時(shí)收購(gòu)PSA時(shí)所付出的成本了。實(shí)際上，此次減持股份對(duì)東風(fēng)公司整體投資收益的保障是一個(gè)非常好的節(jié)點(diǎn)，對(duì)東風(fēng)公司未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展提供了相應(yīng)的支持。

問(wèn)題三：PSA與FCA合并之后，對(duì)神龍汽車的未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生了哪些積極影響？

尤崢：作為PSA的股東，東風(fēng)公司支持PSA與FCA合并。合并后的新集團(tuán)，無(wú)疑會(huì)推出更多、更好的適合市場(chǎng)的產(chǎn)品，神龍汽車也會(huì)從中獲得更多新產(chǎn)品的導(dǎo)入，這就解決了神龍汽車如何更好地適應(yīng)市場(chǎng)的問(wèn)題。同時(shí)，對(duì)于新產(chǎn)品的導(dǎo)入，我們也不是盲目導(dǎo)入，而是選擇那些更適合中國(guó)市場(chǎng)的法系車。

而且，PSA在歐洲市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)以及FCA在美洲市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)也是非常明顯的，這對(duì)于神龍汽車未來(lái)產(chǎn)品出口全球是很有幫助的。眾所周知，PSA戰(zhàn)略市場(chǎng)在歐洲、FCA戰(zhàn)略市場(chǎng)在美洲，兩者加在一起就會(huì)占領(lǐng)歐美兩個(gè)非常重要的市場(chǎng)，而神龍汽車則可以從中獲得開發(fā)滿足國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品的能力。

雖然歐標(biāo)認(rèn)證和美標(biāo)認(rèn)證十分嚴(yán)格，但實(shí)際上中國(guó)生產(chǎn)出來(lái)的很多車型可以滿足他們的需求。為此，我們會(huì)打造神龍汽車全球產(chǎn)品，即把在中國(guó)生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品出口至全球，目前這一計(jì)劃已在成都工廠布局，下一步很快將在武漢工廠布局。

還有，大家應(yīng)該從正面去理解這種整合，PSA在歐洲做了很多數(shù)字化轉(zhuǎn)型及對(duì)后市場(chǎng)的探索，他們對(duì)此有一套管理方法叫“后市場(chǎng)管理方法”，這套方法可以使神龍汽車在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面獲得一些成功經(jīng)驗(yàn)，屆時(shí)，神龍汽車肯定會(huì)交給市場(chǎng)一個(gè)滿意的答卷。

問(wèn)題四：PSA與FCA合并之后，歐寶去留問(wèn)題成為了一個(gè)懸念，這也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是東風(fēng)公司減持PSA股份得到的回報(bào)。復(fù)興歐寶，東風(fēng)公司需要做哪些準(zhǔn)備工作？另外，長(zhǎng)安PSA解體之后，DS品牌又將如何運(yùn)轉(zhuǎn)？

呂海濤：早在PSA和FCA簽署合并協(xié)議之前，東風(fēng)公司就已與PSA簽署了新的戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議，并約定東風(fēng)公司作為PSA的股東，對(duì)于PSA旗下品牌享有在華合作的優(yōu)先權(quán)。所謂“優(yōu)先權(quán)”，可以理解為PSA旗下所有品牌進(jìn)入中國(guó)后，東風(fēng)公司具有優(yōu)先選擇權(quán)。

原則上，歐寶的權(quán)限授予了神龍汽車，但實(shí)際上我們考慮的是眼下神龍汽車適不適合新品牌的導(dǎo)入。眾所周知，歐寶之前雖已進(jìn)入中國(guó)，但由于特殊原因沒(méi)能工業(yè)化，目前還只是進(jìn)口車。未來(lái)，再次進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的話，必然是瞄準(zhǔn)了當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，尋找一種更為成功的導(dǎo)入方式，而這也是留給東風(fēng)公司的一個(gè)新課題，等具體答案出來(lái)后會(huì)告訴大家。

另外，作為PSA的大股東，東風(fēng)公司對(duì)DS品牌在中國(guó)的安排顯然是清楚的。長(zhǎng)安PSA解體之后，會(huì)由PSA自身專門成立一個(gè)100%控股的銷售公司來(lái)單獨(dú)運(yùn)作，但其現(xiàn)有產(chǎn)品還會(huì)繼續(xù)在之前的深圳工廠采取代工的模式。

問(wèn)題五：外界普遍對(duì)PSA和FCA在華發(fā)展充滿疑慮，您認(rèn)為他們的“后勁”如何？

呂海濤：事實(shí)上，全球汽車巨頭無(wú)論是豐田、大眾，還是通用、雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟等，都已在中國(guó)市場(chǎng)取得了成功，不僅體現(xiàn)在銷量上，還是利潤(rùn)的奶牛。這說(shuō)明，中國(guó)汽車市場(chǎng)地位對(duì)國(guó)外車企來(lái)說(shuō)仍然不可動(dòng)搖，盡管這兩年出現(xiàn)了下滑。

從這個(gè)角度來(lái)看，我相信PSA和FCA不會(huì)放棄中國(guó)市場(chǎng)，PSA也一再表示自己不會(huì)離開中國(guó)，要跟東風(fēng)公司一起把中國(guó)市場(chǎng)做好。此次合資公司期限延長(zhǎng)10年，從2027年延長(zhǎng)至2037年，更加說(shuō)明了雙方對(duì)神龍汽車的發(fā)展充滿信心。

眼下，大家普遍關(guān)注的問(wèn)題是法系車如何在中國(guó)適應(yīng)性成長(zhǎng)。近些年，PSA和FCA對(duì)華合作確實(shí)存在水土不服的問(wèn)題，這是不爭(zhēng)的事實(shí)，所以扭轉(zhuǎn)局面才是當(dāng)務(wù)之急。合并案一定會(huì)帶來(lái)新的機(jī)遇、新的資源，最終體現(xiàn)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)上。在股東雙方支持下，神龍汽車“元”計(jì)劃正在快速推進(jìn)，未來(lái)還將采取新的措施，如新品牌的導(dǎo)入及給予合資公司更多自主開發(fā)權(quán)限等。