關(guān)于我國上市公司股權(quán)激勵機制的幾點思考

李莉　許暉

摘要：在新時期背景下，加強上市公司股權(quán)激勵機制的建設(shè)，可以更好推動我國上市公司與時俱進的發(fā)展，并且通過公司股權(quán)激勵機制，也有利于幫助上市公司在發(fā)展過程中解決各種各樣沖突問題，不斷提高企業(yè)在經(jīng)營和發(fā)展過程中的競爭力，調(diào)動企業(yè)工作人員積極性和主動性。當(dāng)前，我國上市公司在股權(quán)激勵機制方面依然存在很多問題，因此，本文結(jié)合股權(quán)激勵機制的建設(shè)意義和問題，提出上市公司建立股權(quán)激勵機制的有效策略。

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵機制;上市公司;思考

中圖分類號：F272.92;F832.51文獻識別碼：A文章編號：2096-3157（2020）04-0083-02

在上市公司發(fā)展過程中，股權(quán)激勵是上市公司發(fā)展過程中的一種激勵機制，其主要目的是通過一系列的股權(quán)激勵方式，來調(diào)動員工工作積極性和主動性。與此同時，上市公司建立股權(quán)激勵機制，也有利于增強上市公司市場競爭力，進一步促進企業(yè)經(jīng)濟負擔(dān)的減少。

一、我國上市公司建立股權(quán)激勵機制的現(xiàn)實意義

我國上市公司建立股權(quán)激勵機制具有很大的現(xiàn)實意義和價值，第一，建立完善的股權(quán)激勵機制，有利于促使上市公司激勵員工、吸引和留住員工。上市公司在發(fā)展過程中，都會將激勵作為公司實行股權(quán)激勵的基本目的，通過一系列的股權(quán)激勵機制，來有效調(diào)動公司經(jīng)營發(fā)展過程中，企業(yè)高層管理人員和技術(shù)骨干工作的積極性與主動性，有利于實現(xiàn)公司人力資源的有效配置，使企業(yè)員工與企業(yè)成為利益共同體，最大化地將激勵對象的積極性和創(chuàng)造性發(fā)揮出來，進一步推動上市公司的全面發(fā)展和創(chuàng)新。與此同時，通過建立股權(quán)激勵機制，也有利于企業(yè)提高員工的認同感和歸屬感，積極主動地參與到公司發(fā)展和經(jīng)營工作中，并且當(dāng)員工做出損害公司利益的決策時，由于股權(quán)激勵機制的影響，也會使員工自身的相關(guān)利益受到傷害。在這一過程中，有利于解決公司和員工之間存在的沖突問題，進一步促進雙方利益的趨向一致發(fā)展。第二，上市公司在發(fā)展過程中，建立股權(quán)激勵機制，也可最大程度地促進公司風(fēng)險承擔(dān)水平的提高，對于公司自身發(fā)展來說，只有將股東與管理者的利益共享、風(fēng)險共擔(dān)，才能最大化地實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新，通過股權(quán)激勵機制，可以更好落實這一發(fā)展原則和方式，企業(yè)管理者可以結(jié)合公司的相關(guān)利益，以及以實現(xiàn)公司利益最大化的原則來進行經(jīng)營，并且在經(jīng)營與管理過程中，通過一系列的股權(quán)激勵，也有利于避免企業(yè)員工和相關(guān)管理者追求個人利益的短視行為。充分將企業(yè)的正常經(jīng)營與發(fā)展放在第一位，提高管理者和股東對公司風(fēng)險問題的認同，轉(zhuǎn)變以往過于高風(fēng)險高利潤項目的現(xiàn)象，在此過程中，只會更加追求低風(fēng)險項目，維持企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和創(chuàng)新，促進公司的長遠發(fā)展，實現(xiàn)公司資本的高效配置，提高其經(jīng)營與管理效率。

二、我國上市公司建立股權(quán)激勵機制存在的問題

在新時期背景下，我國上市公司建立股權(quán)激勵機制存在的問題日益呈現(xiàn)出來，這些問題在一定程度上制約和阻礙公司通過股權(quán)激勵機制來，促進內(nèi)部協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的效率。其一，上市公司在建立股權(quán)激勵機制的過程中，企業(yè)內(nèi)部缺乏健全的企業(yè)管理系統(tǒng)，在內(nèi)控監(jiān)督方面還存在不到位的現(xiàn)象。并且還存在一股獨大的情況與問題，沒有結(jié)合公司內(nèi)部管理的實際需求，來健全企業(yè)內(nèi)部管理體系和相關(guān)系統(tǒng)，未充分將獨立董事的作用發(fā)揮出來，各部門之間在建立股權(quán)激勵機制的方面缺乏配合。與此同時，未有效通過股權(quán)激勵機制的建立，來調(diào)整現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，導(dǎo)致公司股權(quán)激勵機制的建立受企業(yè)管理系統(tǒng)不完善的影響，而使其效果不夠理想。其二，在當(dāng)前上市公司股權(quán)激勵機制的建立方面，依然存在缺乏獨立權(quán)威的決策機構(gòu)問題，很多公司的股權(quán)激勵模式，主要以期權(quán)為主，未有效結(jié)合企業(yè)經(jīng)營管理水平的實際情況和宏觀經(jīng)濟的變化情況，來創(chuàng)建獨立權(quán)威的決策機構(gòu)，相關(guān)決策人員和企業(yè)高管人員，在股權(quán)激勵工作的決策方面，過于關(guān)注股票價格的跌掌情況，而未有效通過權(quán)威的決策內(nèi)容，來將股權(quán)激勵與公司績效之間的關(guān)系反映出來。與此同時，在公司股權(quán)激勵機制的建設(shè)方面，仍然存在資本市場條件不夠成熟的問題，對于企業(yè)股權(quán)激勵機制的建立來說，其核心內(nèi)容是對企業(yè)經(jīng)理人才與相關(guān)高管人才進行工作的激勵，并且相關(guān)經(jīng)理人才和高管人才需要，在未來的一定時間內(nèi)獲得差價報酬，在這一過程中，如果缺乏強有力的資本市場作為支撐，不僅不利于更好將企業(yè)經(jīng)理人對企業(yè)經(jīng)營所做出的貢獻反映出來，也會降低企業(yè)股權(quán)激勵機制的效果。與此同時，上市公司在推行股權(quán)激勵機制的過程中，依然存在相關(guān)配套制度不夠完善的問題，由于相關(guān)配套制度的缺乏，使得很多公司在衡量企業(yè)經(jīng)理人業(yè)績和去留的工作時，依然采用認命的方式來決定企業(yè)經(jīng)理人業(yè)績和去留，導(dǎo)致股權(quán)激勵機制在上市公司發(fā)展過程中并未有效得到執(zhí)行，最終導(dǎo)致很多企業(yè)經(jīng)理人或相關(guān)管理人出現(xiàn)工作懈怠等問題。同時，股權(quán)激勵的配套制度在股權(quán)激勵機制的建設(shè)方面具有很大作用和影響，部分上市公司受股權(quán)激勵配套制度不完善的影響，在推進股權(quán)激勵工作過程中，很多股權(quán)激勵方案就變成了一張廢紙，難以更好突出其中的價值，影響企業(yè)通過股權(quán)激勵機制來提升公司經(jīng)營業(yè)績的效果。此外，完善的評價標(biāo)準體系是衡量股權(quán)激勵機制有效性的主要方法，目前，我國上市公司在指標(biāo)體系和考核體系的建立方面，仍然處于保守的狀態(tài)，在對其股權(quán)激勵機制的考核和指標(biāo)規(guī)定方面較為單一，過于依賴于財務(wù)指標(biāo)來對業(yè)績進行評價。財務(wù)指標(biāo)在應(yīng)用的過程中，有簡單和直觀的優(yōu)點，但是也存在很多的弊端，使得所反映出來的指標(biāo)問題和現(xiàn)狀過于片面性，難以更好突出上市公司股權(quán)激勵機制建設(shè)過程中的客觀性和真實性。并且一個全面的績效考核體系，不僅要包括股權(quán)激勵機制中的經(jīng)營管理能力、盈利能力，還需要再考核與評價的過程中分析其發(fā)展?jié)摿蜐撛陲L(fēng)險的，才能更好地將經(jīng)營者在股權(quán)激勵機制下全面經(jīng)營效果和能力，進一步提高上市公司股權(quán)激勵機制建立的有效性和完善性。

三、我國上市公司建立股權(quán)激勵機制的有效策略

1.構(gòu)建健全的企業(yè)管理系統(tǒng)

在新時期發(fā)展過程中，我國上市公司建立股權(quán)激勵機制，需要從構(gòu)建健全的企業(yè)管理系統(tǒng)方面出發(fā)。通過完善的企業(yè)管理系統(tǒng)和公司治理機制，來更好地將公司股權(quán)激勵機制建立的特點發(fā)揮出來，并且股權(quán)激勵機制的一個重要表現(xiàn)，也是完善公司治理結(jié)構(gòu)。首先，為有效突出股權(quán)激勵機制，解決不同利益相關(guān)者的作用和優(yōu)勢，需要上市公司在企業(yè)內(nèi)部結(jié)合自身的實際發(fā)展需要和特定的經(jīng)濟目標(biāo)，積極構(gòu)建一個系統(tǒng)的企業(yè)管理體系和股權(quán)激勵機制，通過一個系統(tǒng)來進行相關(guān)工作的配置。其次，企業(yè)在完善管理系統(tǒng)的過程中，可以制定相應(yīng)的法人治理制度，通過一定的治理制度來促進激勵強度的提高，更好實現(xiàn)股權(quán)激勵機制的建立與現(xiàn)代企業(yè)制度協(xié)調(diào)發(fā)展。同時，也有利于企業(yè)在股權(quán)激勵機制建立的過程中，通過相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)和企業(yè)管理的激勵制度，來最大化地調(diào)整公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。最后，在建立股權(quán)激勵機制的過程中，相關(guān)企業(yè)決策者要轉(zhuǎn)變以往傾向于給自己太多廉價股票的現(xiàn)象，明確企業(yè)與其他股東之間協(xié)同發(fā)展的重要性，有效防止給自己太多廉價的股票，而流失企業(yè)和其他股東比例的現(xiàn)象發(fā)生，所以，在構(gòu)建健全的企業(yè)管理系統(tǒng)時，必須對當(dāng)前董事和董事會的其他決策機構(gòu)問題進行分析。所構(gòu)建的股權(quán)激勵機制必須是建立在相關(guān)人員權(quán)力制衡機制的基礎(chǔ)上，進而有效促進企業(yè)股權(quán)激勵效果的提升。

2.創(chuàng)建獨立權(quán)威的決策機構(gòu)

為更好推動股權(quán)激勵機制的創(chuàng)建與完善，需要我國上市公司在建立股權(quán)激勵機制的過程中，積極創(chuàng)建獨立權(quán)威的決策機構(gòu)，通過獨立權(quán)威的決策機構(gòu)，來實現(xiàn)股權(quán)激勵模式的多元化發(fā)展。一方面，在創(chuàng)建獨立權(quán)威的決策機構(gòu)過程中，需要相關(guān)決策者引入業(yè)績股票、股票增值權(quán)、模擬股票等模式，從多方面對股權(quán)激勵過程中的相關(guān)決策問題來進行解決，與此同時，在創(chuàng)建獨立的決策機構(gòu)過程中，還要有效對公司、行業(yè)和市場行情的因素考慮在內(nèi)，結(jié)合相關(guān)因素，在相關(guān)問題決策的過程中，各自設(shè)定一個權(quán)重，從而在面對各種各樣問題時，可以有效對其調(diào)整，讓管理層的薪酬更加實際，也更加具有激勵價值。另一方面，在獨立權(quán)威的決策機構(gòu)建立方面，不僅要根據(jù)自身的經(jīng)營狀況和未來發(fā)展目標(biāo)來創(chuàng)建獨立權(quán)威的決策機構(gòu)，還要從多方面來考慮獨立權(quán)威機構(gòu)和股權(quán)激勵機制的建立問題，比如企業(yè)要結(jié)合企業(yè)規(guī)模、發(fā)展戰(zhàn)略、激勵的對象、激勵方式等方面，最大化的提高獨立權(quán)威決策機構(gòu)的有效性，不斷降低其激勵成本。除此之外、獨立權(quán)威決策機構(gòu)創(chuàng)建的過程中，可以結(jié)合《企業(yè)法》或者與證券交易有關(guān)的法律法規(guī)，根據(jù)公司股權(quán)激勵的要素標(biāo)準和相關(guān)制度，來提高獨立權(quán)威決策機構(gòu)工作的有效性，讓其股價能真正反映出公司的業(yè)績情況和人員的工作情況。

3.積極提升證券市場有效性

在建立股權(quán)激勵機制的過程中，需要上市公司積極提升證券市場有效性，讓股票價格更有效地反映出企業(yè)業(yè)績。相關(guān)政府部門，在上市公司建立股權(quán)激勵機制的過程中，可以通過證監(jiān)會、審計部門來監(jiān)視上市公司的工作，明確和監(jiān)督上市公司在股票市場中的相關(guān)行為和操作內(nèi)容，有效防止上市公司在股票市場中等違法違規(guī)操作行為。同時，對于上市公司非法經(jīng)營行為和造假行為，相關(guān)政府和部門要加大對其的管理力度，促進證券市場有效性的提升，讓股票價格更加合理地將企業(yè)業(yè)績反映出來。此外，上市公司在建立股權(quán)激勵機制的過程中，出現(xiàn)股票投資者不良買賣行為的問題，因此，社會各界人士要加強對上市公司行為的監(jiān)督，嚴厲打擊聯(lián)合坐莊等操縱股票價格行為，進一步提高上市公司股權(quán)激勵機制建立的透明性和合理性，讓所反映出的信息更加完善。上市公司在提升證券市場有效性方面，還可采用建立獨立董事會、規(guī)范董事會制度等方法，有效為證券市場有效性的提升出一分力，讓其股權(quán)、行權(quán)價格、行權(quán)時間、終止條件等方面的內(nèi)容更加科學(xué)。

4.更新股權(quán)激勵的配套制度

在我國上市公司股權(quán)激勵機制建立的過程中，要想取得進一步的發(fā)展和創(chuàng)新，就需要有效更新股權(quán)激勵的配套制度，不斷完善股權(quán)激勵在會計、稅收制度方面的工作內(nèi)容，更好實現(xiàn)上市公司股權(quán)激勵機制建立的與時俱進發(fā)展。與此同時，在會計制度方面，要有效結(jié)合上市公司的實際發(fā)展情況和內(nèi)部管理需求，來完善相應(yīng)的會計規(guī)則，明確規(guī)定上市公司股權(quán)激勵過程中的公允價值的確定。在稅收制度方面，上市公司要結(jié)合當(dāng)前股權(quán)激勵機制的實際問題，明確企業(yè)在股權(quán)激勵費用方面的規(guī)定，進一步防止上市公司股權(quán)激勵過程中重復(fù)繳稅的問題。

四、結(jié)語

總之，長期有效的股權(quán)激勵方式，有利于調(diào)動員工工作的積極性和主動性，所以上市公司要從構(gòu)建健全的企業(yè)管理系統(tǒng)、創(chuàng)建獨立權(quán)威的決策機構(gòu)等方面出發(fā)，提高企業(yè)股權(quán)激勵的有效性。

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作者簡介：

1.李莉，供職于中國船舶重工集團公司第七一二研究所，中級會計師;研究方向：財務(wù)管理。

2.許暉，供職于中國船舶重工集團公司第七一八研究所，高級經(jīng)濟師;研究方向：資本運營。