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      唯品會(huì),只?!疤刭u”

      2020-04-20 11:02:11梁偉劉青青石丹
      商學(xué)院 2020年4期
      關(guān)鍵詞:唯品金融業(yè)務(wù)電商

      梁偉 劉青青 石丹

      起家于品牌特賣的唯品會(huì),在轉(zhuǎn)型綜合電商受挫后又回歸到特賣業(yè)務(wù)。2019年是唯品會(huì)回歸特賣后的第一個(gè)完整年度。近日2019年財(cái)報(bào)公布,唯品會(huì)營(yíng)收、凈利潤(rùn)兩大關(guān)鍵指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng),不過,透過亮眼財(cái)報(bào)背后,則可窺見其危機(jī)與隱憂。

      曾經(jīng)作為唯品會(huì)“三駕馬車”的電商、金融、物流,隨著剝離品駿快遞,“唯品花”等金融產(chǎn)品被停用,特賣成為唯品會(huì)的唯一抓手。但是自2015年開始 ,營(yíng)收增速已經(jīng)逐年下滑。

      正如科技評(píng)論人閆躍龍的觀點(diǎn),對(duì)唯品會(huì)來說,回歸特賣是一把雙刃劍。唯品會(huì)專注特賣能夠做深做透,不過,將失去成為綜合型電商的機(jī)會(huì),也難以實(shí)現(xiàn)收入的多元化。

      唯品會(huì)的未來發(fā)展之路還有多少想象力?

      三駕馬車“失衡”

      近日,唯品會(huì)公布了其2019年四季度及全年業(yè)績(jī)報(bào)告,報(bào)告顯示,公司2019年全年取得營(yíng)業(yè)收入929.9億元人民幣,同比增長(zhǎng)10%;Non-GAAP下歸屬于普通股股東凈利潤(rùn)50.1億元人民幣,凈利潤(rùn)率為5.4%。

      唯品會(huì)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官沈亞表示,凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要?dú)w結(jié)于2019年11月唯品會(huì)終止旗下自營(yíng)快遞品駿的快遞業(yè)務(wù),并委托順豐提供配送服務(wù)。終止品駿快遞配送業(yè)務(wù),唯品會(huì)重資產(chǎn)和人員方面的支出有所下降,利潤(rùn)會(huì)提升。

      唯品會(huì)2008年成立。2012年3月,唯品會(huì)登陸美國紐約證券交易所上市。唯品會(huì)曾試圖成為一家綜合電商。早在2014年,唯品會(huì)出資1.125億美元收購樂蜂網(wǎng)75%的股份。通過收購樂蜂網(wǎng)股份,唯品會(huì)嘗試拓展美妝品類。此外,唯品會(huì)還發(fā)展了金融產(chǎn)品。

      2019年8月,樂蜂網(wǎng)在微信公眾號(hào)發(fā)布“停更通知”。通知顯示,由于公司業(yè)務(wù)調(diào)整,樂蜂網(wǎng)(包括PC端及APP端)將在2019年9月18日停止運(yùn)營(yíng)。樂蜂網(wǎng)宣布關(guān)停,“美妝版唯品會(huì)”黯然離場(chǎng)。

      在2017年時(shí),唯品會(huì)CFO楊東皓曾表示,未來唯品會(huì)將會(huì)形成電商、金融、物流的“三駕馬車”。

      但這三駕馬車中的物流與金融開始出現(xiàn)了問題。

      2019年11月,唯品會(huì)宣布與順豐達(dá)成業(yè)務(wù)合作,唯品會(huì)終止旗下自營(yíng)物流業(yè)務(wù)品駿快遞,并委托順豐提供配送服務(wù)。剝離品駿快遞,讓唯品會(huì)的“三駕馬車”戰(zhàn)略開始“失衡”。

      2013年12月,唯品會(huì)成立品駿快遞,對(duì)標(biāo)京東、蘇寧等巨頭的自營(yíng)物流體系的意味明顯。成立以來,品駿快遞承擔(dān)了唯品會(huì)80%以上的快遞配送。品駿快遞已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)23個(gè)季度盈利,預(yù)計(jì)2019年,品駿快遞營(yíng)業(yè)收入將超過100億元。

      但“剝離”成了品駿快遞最終的命運(yùn)。

      而唯品會(huì)金融業(yè)務(wù)也充滿波折。2019年“雙11”前夕,不少用戶曾反映唯品花已經(jīng)被停用。2019年以來,唯品會(huì)被曝出金融部門裁員減人,相關(guān)金融產(chǎn)品也陷入“停用風(fēng)波”。

      在2018年7月7日的年中戰(zhàn)略會(huì)上,唯品會(huì)董事長(zhǎng)兼CEO沈亞表示:“唯品會(huì)回歸‘特賣戰(zhàn)略,要做自己擅長(zhǎng)的事?!?/p>

      在宣布重回“特賣”戰(zhàn)略的同時(shí),唯品會(huì)也開啟了線下渠道的布局。2019年7月10日,唯品會(huì)收購杉杉商業(yè)交易價(jià)格為29億元。杉杉商業(yè)目前運(yùn)營(yíng)著5個(gè)奧特萊斯廣場(chǎng),還有5個(gè)在規(guī)劃建設(shè)中,與唯品會(huì)“線上奧特萊斯”進(jìn)行互補(bǔ)。唯品會(huì)的線下渠道矩陣還包括唯品會(huì)線下店和唯品倉兩類。

      在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中,沈亞表示,線下對(duì)于公司很重要,但現(xiàn)在還處于試點(diǎn)摸索階段,包括與杉杉是剛開始合作,線下店也是在前期摸索。

      如何使線下門店成為唯品會(huì)新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)?如何進(jìn)一步做強(qiáng)特賣業(yè)務(wù),在競(jìng)爭(zhēng)中贏得優(yōu)勢(shì)?《商學(xué)院》記者向唯品會(huì)方面發(fā)送了采訪函,截至發(fā)稿,未收到回復(fù)。

      增長(zhǎng)之“困”

      近幾年,唯品會(huì)營(yíng)收增速呈逐年下行的趨勢(shì)。2019年唯品會(huì)全年凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)10%。2015年至2018年,該項(xiàng)增速分別為73.8%、40.8%、28.8%和15.9%,均高于2019年的增速。

      “流量紅利見底,增大了用戶拉新的難度。而相比京東與天貓等全品類平臺(tái),作為一個(gè)垂直特賣平臺(tái),唯品會(huì)用戶群比較有限。唯品會(huì)也曾提出向社交電商轉(zhuǎn)型,雖然拿到了微信入口,但仍然是用傳統(tǒng)的方式在做,拉新效果并不明顯。”閆躍龍說。

      在電商業(yè)務(wù)上,唯品會(huì)退回到了特賣的老路,基本放棄了之前的擴(kuò)張路線。閆躍龍認(rèn)為,平臺(tái)電商才更有機(jī)會(huì)做大,而特賣電商只能讓唯品會(huì)做一個(gè)小而美的垂直電商,甚至很難跳出服飾的品類。比較京東和唯品會(huì)在2019年第四季度的表現(xiàn),因?yàn)榉椀睦麧?rùn)更好,唯品會(huì)的毛利率為23.9%,高出京東14.1%的毛利率近一倍。但是,在營(yíng)收上,唯品會(huì)因?yàn)槠奉悊我?,增長(zhǎng)只有12.4%,而京東則為26.6%。

      “總體來說,唯品會(huì)回歸特賣有利亦有弊。一方面,轉(zhuǎn)型綜合電商受挫后,回歸到自己所擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù),也不失為一種選擇。另一方面,相比綜合型平臺(tái),特賣業(yè)務(wù)難以做成超大規(guī)模,增長(zhǎng)空間會(huì)比較有限?!遍Z躍龍說。

      “瘦身”回歸后的唯品會(huì)將直面特賣戰(zhàn)場(chǎng)上的諸強(qiáng)之爭(zhēng)。“彼時(shí),唯品會(huì)是特賣模式的開創(chuàng)者。而目前,京東、阿里、拼多多均已布局特賣業(yè)務(wù)。此外,許多社交電商也在做特賣,其中一些平臺(tái)通過達(dá)人帶貨取得顯著的效果。特賣賽道上入局者眾多,唯品會(huì)將面臨一定挑戰(zhàn)?!遍Z躍龍說。

      折戟理財(cái)江湖

      電商平臺(tái)發(fā)展金融板塊已有成熟案例,但是唯品會(huì)的金融夢(mèng)卻不通暢。

      據(jù)了解,2013年7月,唯品會(huì)成立金融事業(yè)部,布局互聯(lián)網(wǎng)金融。2017年5月,唯品會(huì)宣布分拆互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù),形成由電商、金融和物流三大板塊組成的戰(zhàn)略矩陣。

      截至目前,唯品會(huì)已經(jīng)擁有商業(yè)保理、小額貸款、第三方支付、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、融資租賃等多張牌照。

      不過,唯品會(huì)的金融路依舊坎坷不斷——理財(cái)產(chǎn)品“屢戰(zhàn)屢敗”乃至“全軍覆沒”;2018年10月宣布攜手臺(tái)灣富邦華一銀行擬共同發(fā)起設(shè)立消費(fèi)金融公司“四川省唯品會(huì)富邦消費(fèi)金融有限公司”,之后再無進(jìn)展;唯品金融分期購板更像導(dǎo)流工具;唯品信用分“失蹤”……

      在黑貓投訴、聚投訴等投訴平臺(tái)上,存在著大量關(guān)于唯品花無故被停用的投訴。唯品金融理財(cái)業(yè)務(wù)已停止開通賬戶;連唯品金融的借貸產(chǎn)品“唯品花取現(xiàn)”,也已經(jīng)出現(xiàn)了資金方調(diào)整……

      《商學(xué)院》記者就多項(xiàng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)調(diào)整等問題向唯品金融致電、發(fā)函、發(fā)送短信問詢。截止發(fā)稿,未得到回復(fù)。

      不過,《商學(xué)院》記者從唯品金融客服了解到,唯品花“停用風(fēng)波”來自于資金方的“整體資金調(diào)整”,而且資金方匹配到南京銀行的用戶可以正常使用唯品花,匹配到富民銀行的大部分用戶則無法進(jìn)行使用。

      值得注意的是,盡管手握多張牌照,唯品金融的金融路卻算不上坦途。不僅擬成立的消費(fèi)金融公司無進(jìn)展,上線的理財(cái)產(chǎn)品也“全軍覆沒”,其唯品信用分也已經(jīng)“失蹤”。

      另據(jù)唯品會(huì)2017年披露的唯品金融數(shù)據(jù),2015年至2017年,唯品金融凈收入占集團(tuán)凈收入分別為0.15%、0.2%、0.34%。同時(shí),2017年,唯品會(huì)金融業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款計(jì)入應(yīng)收賬款無法收回的撥備為1.22億元,占同期凈收入的48.8%。

      而此后,唯品會(huì)財(cái)報(bào)沒有單獨(dú)披露互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù),只是將它歸到其他收入當(dāng)中。

      文淵智庫創(chuàng)始人王超指出,唯品金融的經(jīng)營(yíng)遇到了很大的瓶頸,這相當(dāng)于放棄了大部分金融業(yè)務(wù),甘當(dāng)流量通道。而唯品金融對(duì)于唯品會(huì)來說,屬于雞肋。

      業(yè)務(wù)調(diào)整

      值得注意的是,《商學(xué)院》記者發(fā)現(xiàn),不僅唯品花面臨著業(yè)務(wù)調(diào)整,唯品金融的理財(cái)產(chǎn)品、借貸產(chǎn)品“唯品花取現(xiàn)”也已出現(xiàn)了調(diào)整。

      理財(cái)業(yè)務(wù)方面,唯品金融已經(jīng)發(fā)布暫停開戶通知,指出“由于平臺(tái)業(yè)務(wù)調(diào)整,2019年6月25日10:00起無法開通理財(cái)賬戶?!睋?jù)此,唯品金融的理財(cái)產(chǎn)品唯品寶、嘉實(shí)貨幣A被迫“下線”。

      據(jù)了解,這已經(jīng)不是唯品金融第一次在理財(cái)業(yè)務(wù)上“栽跟頭”了。

      此前,唯品金融理財(cái)產(chǎn)品包括“唯安盈”“唯多利”“唯品寶”等。早在2016年5月,據(jù)多家媒體報(bào)道,其P2P產(chǎn)品“唯安盈”上線不到一個(gè)月就被下線。隨后,“唯多利”也不見蹤影。時(shí)至今日,連“唯品寶”也折戟理財(cái)江湖。

      “唯品花取現(xiàn)”方面,《商學(xué)院》記者注意到,借貸頁面顯示“此服務(wù)由南京銀行提供”?!督栀J合同》顯示,借款人同意向南京銀行、上海唯品會(huì)小額貸款公司申請(qǐng)并由上述兩方共同向借款人提供個(gè)人消費(fèi)貸款。

      而此前為借款用戶提供“唯品花取現(xiàn)”服務(wù)的機(jī)構(gòu)、《個(gè)人信用額度貸款合同》中的貸款人,均為馬上消費(fèi)金融。《商學(xué)院》記者就此向馬上消費(fèi)金融方面發(fā)送采訪函核實(shí),但并未得到回復(fù)。

      唯品花客服告訴《商學(xué)院》記者,在唯品花取現(xiàn)業(yè)務(wù)中,“放款的話這邊都是有南京銀行或者是富民銀行進(jìn)行的。”至于馬上消費(fèi)金融是否不再為唯品花資金方,對(duì)方表示,“這邊的話,暫時(shí)還沒有收到相應(yīng)的通知,只是說這邊的話還在調(diào)整當(dāng)中,確定的(資金方)銀行就是南京和富民。”

      文淵智庫創(chuàng)始人王超指出,唯品花這種產(chǎn)品一旦停用,很難再重啟。唯品花本來是學(xué)習(xí)花唄、白條等電商平臺(tái)延伸的消費(fèi)金融產(chǎn)品,電商擁有流量和用戶,引導(dǎo)用戶到自家平臺(tái)的消費(fèi)金融。不過金融業(yè)務(wù)靠得是用戶的信任,一旦這種信任鏈條被打破,是很難再重新接續(xù),哪怕再低的利率,都很難吸引到客戶。

      同時(shí),王超認(rèn)為電商平臺(tái)介入金融,從阿里到京東,都取得了不錯(cuò)的成就。唯品會(huì)作為一家市值百億美元左右的公司,依托電商平臺(tái)開展金融業(yè)務(wù),是有想法的表現(xiàn)。

      “不過專業(yè)的人來做專業(yè)的事,唯品金融的消費(fèi)金融和小額貸款,都遭遇了巨大問題,從原本的自營(yíng)或者合作,現(xiàn)在僅僅是一個(gè)流量通道。唯品金融的經(jīng)營(yíng)遇到了很大的瓶頸,這相當(dāng)于放棄了大部分金融業(yè)務(wù),甘當(dāng)流量通道?!蓖醭a(bǔ)充道。

      唯品金融成雞肋?

      《商學(xué)院》記者就理財(cái)產(chǎn)品“全軍覆沒”,消費(fèi)金融公司進(jìn)展,分期購業(yè)務(wù)成導(dǎo)流工具,唯品會(huì)信用分“失蹤”等問題向唯品金融方面發(fā)送采訪函,不過截至發(fā)稿,并未獲得回復(fù)。

      據(jù)了解,唯品會(huì)曾在2017年財(cái)報(bào)中披露唯品金融財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),2015年至2017年,唯品金融凈收入分別為0.62億元、1.15億元、2.5億元。而同期的唯品會(huì)凈收入總額分別402.03億元、565.91億元、729.12億元。由此可以計(jì)算,2015年至2017年,唯品金融凈收入占比分別為0.15%、0.2%、0.34%。

      一方面是唯品金融占集團(tuán)凈營(yíng)收比重非常小,另一方面卻是金融風(fēng)險(xiǎn)不減。據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),2016年唯品會(huì)消費(fèi)理財(cái)業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款計(jì)入應(yīng)收賬款無法收回的撥備為4360萬元,而2017年該數(shù)據(jù)增長(zhǎng)為1.22億元(1870萬美元)——撥備壞賬占當(dāng)期凈收入的48.8%,幾乎覆蓋唯品金融營(yíng)收的“半壁江山”。

      王超指出,從政策風(fēng)險(xiǎn)來說,唯品金融基本還碰觸不到監(jiān)管紅線,因?yàn)樗且患倚」?,跟系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)。比較大的風(fēng)險(xiǎn)恐怕就是政府對(duì)于小貸公司十倍杠桿率的控制和限制消費(fèi)信貸ABS發(fā)行的問題。

      “但2017年政府還沒有嚴(yán)格控制的時(shí)候,唯品金融已經(jīng)出現(xiàn)大問題,所以唯品金融在還沒觸碰到政策底線的時(shí)候,就自己遭遇了金融控制風(fēng)險(xiǎn)。”王超補(bǔ)充道。

      王超認(rèn)為,唯品金融對(duì)于唯品會(huì)來說,屬于雞肋。金融如果運(yùn)營(yíng)得當(dāng),會(huì)成為漂亮的資產(chǎn),可以吃“十節(jié)甘蔗”,從頭吃到尾。唯品金融沒有運(yùn)營(yíng)好,造成其大量虧損,最后不得不實(shí)質(zhì)上放棄,十分可惜。

      目前來看,唯品會(huì)已經(jīng)終止旗下品駿快遞,金融業(yè)務(wù)也面臨挑戰(zhàn)。對(duì)比來看,阿里和京東的金融和物流都已經(jīng)快速成長(zhǎng)起來。

      “在資本市場(chǎng),最怕的就是沒有未來的想象力,唯品會(huì)雖然短期業(yè)績(jī)喜人,但是沒有一個(gè)強(qiáng)大的平臺(tái),也沒有增長(zhǎng)的第二曲線、第三曲線,股價(jià)的上漲又如何支撐呢?”閆躍龍如是說。商

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