2050年全球可再生能源投資額需達(dá)到8000億美元

夏云峰

日前，國(guó)際可再生能源署（IRENA）發(fā)布報(bào)告—— 《2020年全球可再生能源融資前景》（Global Landscape of Renewable Energy Finance 2020），重點(diǎn)梳理出2013―2018年全球可再生能源融資走勢(shì)，分析了各類融資工具的作用，并就未來進(jìn)一步擴(kuò)大融資規(guī)模提出建議。

報(bào)告顯示，2013―2018年的全球可再生能源融資額合計(jì)1.8萬億美元（約合人民幣11.8萬億元）。自2013年以來，全球可再生能源的年度融資規(guī)模保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2017年達(dá)到峰值的3510億美元；2018年有所下滑，為3220億美元；2019年則略有增長(zhǎng)。投資規(guī)模出現(xiàn)下滑的一個(gè)主要原因是，伴隨技術(shù)成本的下降，單位資金的投入可以帶來更多的裝機(jī)容量。

新冠肺炎疫情的爆發(fā)，導(dǎo)致2020年1―6月全球可再生能源投資規(guī)模較2019年同期減少34%。需要注意的是，這場(chǎng)危機(jī)給能源與金融領(lǐng)域帶來的影響，可能會(huì)阻礙全球能源轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。盡管如此，這場(chǎng)大流行似乎讓投資者愈加關(guān)注可再生能源等更加廣泛的可持續(xù)資產(chǎn)（sustainable assets），因?yàn)槭聦?shí)證明此類資產(chǎn)在抵御新冠肺炎疫情沖擊方面的韌性要強(qiáng)于傳統(tǒng)資產(chǎn)（conventional assets）。通過將可再生能源置于綠色刺激計(jì)劃的核心，各國(guó)政府可以釋放出支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期公共承諾的信號(hào)，從而提振投資者的信心，并吸引更多的私人資本進(jìn)入其中。

盡管投資趨勢(shì)、新增裝機(jī)容量以及平準(zhǔn)化度電成本都顯示出可再生能源領(lǐng)域取得了令人鼓舞的進(jìn)展，但現(xiàn)有的投資規(guī)模仍遠(yuǎn)不足以支撐實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》確立的2.0℃和1.5℃溫升目標(biāo)。要實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，2050年全球可再生能源年度投資額需達(dá)到8000億美元，是2013―2018年期間年均不足 3000億美元的近3倍。此外，為了持續(xù)提高能源系統(tǒng)中可再生能源的占比，還必須增加對(duì)分布式能源、電池、儲(chǔ)能的投資。

雖然擴(kuò)大可再生能源投資規(guī)模勢(shì)在必行，但僅僅這樣做是不夠的，更關(guān)鍵的是大幅減少和調(diào)整化石能源投資。在電力領(lǐng)域，對(duì)可再生能源的投資規(guī)模已經(jīng)超過化石能源，然而從整體上來看，對(duì)化石能源的投資規(guī)模卻遠(yuǎn)超可再生能源。2018年，全球可再生能源吸引的資金額為3220億美元，多數(shù)投在發(fā)電領(lǐng)域，而化石能源領(lǐng)域吸引的資金額為9330億美元，其中只有1270億美元投在發(fā)電領(lǐng)域。

從各類發(fā)電技術(shù)來看，2017年與2018年，太陽能光伏和陸上風(fēng)電繼續(xù)鞏固著它們?cè)诳稍偕茉词袌?chǎng)中的優(yōu)勢(shì)地位，兩者合計(jì)獲得的投資額在年度可再生能源總投資額中的占比均超過77%，這主要得益于這兩類發(fā)電技術(shù)所具有的高度模塊化的特征、較短的開發(fā)周期、技術(shù)與制造工藝改進(jìn)帶來的競(jìng)爭(zhēng)力提升、適當(dāng)?shù)恼吲c措施。

全球海上風(fēng)電的投資規(guī)模得到穩(wěn)步擴(kuò)大，2013―2018年年均為210億美元。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，全球海上風(fēng)電具有相當(dāng)大的增長(zhǎng)潛力，并將是全球沿著脫碳的軌跡發(fā)展的一大關(guān)鍵支撐。

分地域來看，2017―2018年，東亞和太平洋地區(qū)獲得的可再生能源投資額在全球總投資額中的年均占比達(dá)到32%，2017年達(dá)到峰值的1250億美元。這主要得益于中國(guó)在太陽能光伏、陸上風(fēng)電以及海上風(fēng)電上的投入增長(zhǎng)，2013―2018年這類投資額在該地區(qū)可再生能源總投資額中的年均占比達(dá)到93%。

美國(guó)可再生能源投資的持續(xù)增長(zhǎng)，顯著帶動(dòng)了經(jīng)合組織（OECD）美洲成員國(guó)的整體投資水平。2017―2018年，這些地區(qū)成為全球可再生能源投資的第二大目的地，所占份額為22%，2018年的投資額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的820億美元。

西歐則一直是全球可再生能源投資的另一個(gè)主要目的地，2017―2018年的年均投資額為510億美元，占全球的15%。與此形成鮮明對(duì)比的是，2017―2018年經(jīng)合組織亞洲成員國(guó)的可再生能源投資規(guī)模較2015―2016年下降了53%，部分原因是日本太陽能光伏投資額大幅下降。

2013―2018年，中亞、東歐、拉美與加勒比、中東和北非、南亞以及撒哈拉以南非洲地區(qū)可再生能源領(lǐng)域獲得的年均投資額為450億美元，僅占全球的15%。

分金融工具來看，全球可再生能源項(xiàng)目的主要融資方式為項(xiàng)目級(jí)常規(guī)（即非優(yōu)惠）債務(wù)（project-level conventional debt），2017年達(dá)到1190億美元，創(chuàng)下歷史最高水平。2017―2018年，此類資金規(guī)模在總投資額中的年均占比為32%。

包括凈資產(chǎn)（equity）和債務(wù)（debt）在內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債表融資同樣帶來可觀的資金，貢獻(xiàn)出2017―2018年年均投資額的54%。資產(chǎn)負(fù)債表融資基本只應(yīng)用于太陽能光伏和陸上風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)中，而項(xiàng)目級(jí)常規(guī)債務(wù)融資的應(yīng)用范圍則更廣。

綠色債券有望為可再生能源產(chǎn)業(yè)引入大量資金，這類融資規(guī)模在近幾年迅速擴(kuò)大，從2013年的20億美元增至2019年的380億美元。由于通常用于存量資產(chǎn)的再融資，因此，借助綠色債券有助于吸引機(jī)構(gòu)投資者。

從投資者類別來看，2013―2018年，全球可再生能源領(lǐng)域的年均私人融資（private finance）規(guī)模達(dá)到2570億美元，占總投資額的86%。同期，年均公共融資（public finance）規(guī)模為440億美元。

私人融資主要來源于項(xiàng)目開發(fā)商，其在2017―2018年私人融資總額中的年均占比達(dá)到56%；商業(yè)銀行與投資銀行的年均占比則為25%，通常以非常規(guī)債務(wù)的方式投向太陽能光伏、陸上風(fēng)電以及海上風(fēng)電等成熟的可再生能源發(fā)電技術(shù)；機(jī)構(gòu)投資者的年均占比只有2%。

近年來，非能源生產(chǎn)企業(yè)在可再生能源領(lǐng)域發(fā)揮出越來越重要的作用，2017―2018年來自這方面的投資額在全部私人融資額中的年均占比達(dá)到6%。社會(huì)與環(huán)境問題、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力日益提升的可再生能源所顯現(xiàn)出的降成本潛力、長(zhǎng)期的價(jià)格穩(wěn)定與供應(yīng)安全，是驅(qū)使此類企業(yè)進(jìn)軍可再生能源產(chǎn)業(yè)的主要因素。考慮到在全球能源消費(fèi)總量中，企業(yè)約占2/3，因此，這些參與者對(duì)推動(dòng)能源領(lǐng)域的脫碳具有重要作用。

2013―2018年，全球可再生能源領(lǐng)域的公共融資額在全部融資額中的年均占比為14%，2017年更是達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的19%，這主要是因?yàn)橹袊?guó)、哥倫比亞、墨西哥、土耳其的國(guó)家開發(fā)金融機(jī)構(gòu)（national development finance institutions，DFIs）投資規(guī)模激增。國(guó)家、雙邊與多邊開發(fā)金融機(jī)構(gòu)一直是公共融資來源的主體，2013―2018年的年均規(guī)模達(dá)到370億美元。政府直接投資額在公共融資額中的占比，由2015―2016年的5%增至2017―2018年的9%，多數(shù)資金流向了太陽能光伏項(xiàng)目和陸上風(fēng)電項(xiàng)目。

對(duì)于仍然需要依靠額外支持來降低資本成本的技術(shù)和地區(qū)而言，公共融資是關(guān)鍵的資金來源。同時(shí)，它還可以通過展現(xiàn)一些難以進(jìn)入的領(lǐng)域與市場(chǎng)的商業(yè)潛力，比如農(nóng)村地區(qū)的離網(wǎng)型可再生能源項(xiàng)目，來降低技術(shù)成本。

報(bào)告還首次分析了離網(wǎng)型可再生能源的投資趨勢(shì)。到2018年，全球仍有7.89億人無法獲得電力。如果延續(xù)現(xiàn)有的政策，即便到2030年，全球無電人口還將高達(dá)6.2億。分布式可再生能源有望成為解決這個(gè)問題，尤其是難以擴(kuò)建電網(wǎng)的農(nóng)村地區(qū)電氣化問題的一個(gè)有效途徑。

2007―2019年，全球離網(wǎng)型可再生能源的累計(jì)投資額接近20億美元，其中的7.34億美元流向了能源短缺國(guó)家（energy-access-deficit countries）。全球80%難以獲取能源的人口來自這些國(guó)家。在各個(gè)地區(qū)中，撒哈拉以南非洲地區(qū)2007 ―2019年累計(jì)吸收的分布式可再生能源投資額占到全球的65%，尤其是東非各國(guó)，更成為此類投資的主要目的地。

2007年，全球分布式可再生能源獲得的投資額為25萬美元，到2019年，這一數(shù)字激增至4.6億美元。雖然看似增長(zhǎng)迅猛，但這部分資金規(guī)模在全球能源總投資額中的占比依然非常低。

報(bào)告認(rèn)為，為達(dá)成《巴黎協(xié)定》等設(shè)定的氣候目標(biāo)，需要加快全球能源系統(tǒng)的轉(zhuǎn)型，這不僅僅只是大力發(fā)展可再生能源，還涉及可再生能源系統(tǒng)集成、使能技術(shù)（enabling technologies）、能效措施、以可再生能源電力提升終端利用的電氣化。更為重要的是，必須減少對(duì)化石能源的投資。政策制定者、資本市場(chǎng)參與者、投資者等應(yīng)當(dāng)避免再向化石能源領(lǐng)域進(jìn)行投資，并盡可能拓寬可再生能源產(chǎn)業(yè)的融資渠道。

報(bào)告繼而給出了相應(yīng)的建議：

第一，借助公共融資吸引私人資本。近年來，私人融資是全球可再生能源領(lǐng)域資金的主要來源，并有望填補(bǔ)大部分的資金缺口。盡管如此，有限的公共財(cái)政資金卻是彌合缺口的關(guān)鍵。公共融資應(yīng)當(dāng)被有策略地使用，以便吸引更多的私人資本進(jìn)入相關(guān)的領(lǐng)域和地區(qū)。為此，可以采取加強(qiáng)能力建設(shè)、支持示范項(xiàng)目以及創(chuàng)新型金融工具、提供風(fēng)險(xiǎn)稀釋工具等措施。

第二，激活可再生能源領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)投資。全球機(jī)構(gòu)投資者管理著大約 87萬億美元的資產(chǎn)，充分吸引這部分投資者是將投資規(guī)模提升到未來能源轉(zhuǎn)型所需水平的一大關(guān)鍵所在。為此，應(yīng)當(dāng)提供一系列有效的政策法規(guī)、資本市場(chǎng)解決方案等。

第三，推廣綠色債券在可再生能源領(lǐng)域的應(yīng)用。發(fā)行綠色債券，有利于吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者以及相當(dāng)可觀的私人資本，從而填補(bǔ)投資缺口。對(duì)于政策制定者與公共資金提供者而言，采用與全球氣候目標(biāo)一致的綠色債券標(biāo)準(zhǔn)，為綠色債券市場(chǎng)發(fā)展提供技術(shù)支持以及經(jīng)濟(jì)刺激等，都可以增加綠色債券的發(fā)行規(guī)模。

第四，增強(qiáng)企業(yè)的參與感。可再生能源企業(yè)已經(jīng)為產(chǎn)業(yè)注入大量資金，而非能源生產(chǎn)企業(yè)通過增加對(duì)可再生能源的需求，同樣在能源轉(zhuǎn)型中扮演重要角色。通過建立正確的可行框架（enabling framework），政策制定者可以激勵(lì)更多企業(yè)采購(gòu)可再生能源，并“解鎖”更多的資本。相關(guān)的建議包括為認(rèn)證以及追蹤可再生能源屬性證書建立透明的系統(tǒng)，允許在企業(yè)與獨(dú)立電力生廠商之間進(jìn)行第三方交易，激勵(lì)公用事業(yè)向企業(yè)提供綠色采購(gòu)選項(xiàng)。

第五，擴(kuò)大離網(wǎng)型可再生能源融資規(guī)模。要實(shí)現(xiàn)到2030年在全球普及現(xiàn)代能源服務(wù)的目標(biāo)，屆時(shí)與之相關(guān)的年度投資規(guī)模需達(dá)到450億美元。難以獲取合適的資金，依然是開發(fā)離網(wǎng)型可再生能源項(xiàng)目時(shí)遇到的最大挑戰(zhàn)之一。為了增加資本獲取的渠道以及確保2030年的投資規(guī)模達(dá)到預(yù)期水平，必須提供新的融資方式[如基于成果的融資（results-based financing）]以及工具（如項(xiàng)目文件與匯總的標(biāo)準(zhǔn)化）。