分析企業(yè)投融資決策存在的問題

丁偉

摘要：在日益發(fā)展的現(xiàn)代社會中，國家政策的調(diào)整給企業(yè)提供了更多發(fā)展的機(jī)遇，但對于企業(yè)來說，也無可避免的迎來了許多挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)或來源于市場環(huán)境等企業(yè)外部的因素，也可能來源于企業(yè)內(nèi)部管理環(huán)境。其中重要的一項管理內(nèi)容便是企業(yè)投融資決策過程中產(chǎn)生的問題，企業(yè)投融資決策是其高層決策中一項重要議程，因其關(guān)乎到企業(yè)發(fā)展管理、資金循環(huán)方向以及成本的高低，而備受企業(yè)內(nèi)部人員關(guān)注。然而，對許多企業(yè)來說，投融資決策仍是許多問題產(chǎn)生的根源，這與企業(yè)投融資工作體系發(fā)展不夠成熟有很大聯(lián)系。本文通過分析企業(yè)投融資決策工作過程中存在的問題，提出了解決這些問題的建議，希望能給企業(yè)投融資工作以參考。

關(guān)鍵詞：投融資;問題;建議

一、引言

投融資，即企業(yè)在進(jìn)行資源合理配置過程中，有意識的選擇資金籌借者、資金籌借方式、資金使用方式等投融資活動的總稱。投融資決策則是對這些活動作出總結(jié)的決定性內(nèi)容，它在企業(yè)內(nèi)部通常以高層會議的形式呈現(xiàn)?？茖W(xué)的投融資形式是現(xiàn)代企業(yè)的不懈追求。但是，究竟如何才能尋找摸索到適合的投融資模式呢？這不僅與企業(yè)所處的市場環(huán)境和內(nèi)部財務(wù)分配、預(yù)算情況是密不可分的，而且對企業(yè)管理人員的能力是一個很大的考驗。企業(yè)也可以根據(jù)這些與投融資工作息息相關(guān)的因素了解考察內(nèi)部投融資狀況，從而及時發(fā)掘問題、解決問題。國內(nèi)企業(yè)家、職業(yè)經(jīng)理人的具體思路也應(yīng)從這些方面出發(fā)，更充分的了解投融資工作體系，才能把握企業(yè)投融資活動的總體脈絡(luò)，發(fā)展適宜的工作內(nèi)容。

二、企業(yè)投融資決策中存在的問題

（一）投融資渠道單一

投融資渠道單一是許多企業(yè)都會存在的問題，從大環(huán)境的角度來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展仍然不能媲美歐美等發(fā)達(dá)國家，投融資相關(guān)的政策仍在建設(shè)中，在投融資工作中難免會有一些局限性，同時隨著政府的扶持和鼓勵政策，國內(nèi)的中小型企業(yè)、民營企業(yè)的不斷發(fā)展，這些企業(yè)承受風(fēng)險的能力遠(yuǎn)不及大型企業(yè)，他們愿意嘗試的投融資渠道并不是很多，這在一定程度上限制了投融資形式的不斷變更。當(dāng)然，市場的認(rèn)可度也是限制投融資渠道的一項重要原因，發(fā)行債券融資是許多大型企業(yè)進(jìn)行投融資工作的重要形式，但是中小型企業(yè)卻不適合模仿這種形式，究其原因，市場對于中小型企業(yè)債券發(fā)行的信任度不夠，很多企業(yè)無法跳脫市場環(huán)境困境，這也造成投融資工作形式單一化的因素。當(dāng)然，行政效率較低、投融資模式不夠先進(jìn)也是導(dǎo)致企業(yè)只能采用某種或某幾種投融資形式的重要原因。

（二）投融資模式不夠科學(xué)

由于國情的不同，我國和歐美國家存在最大的不同便是企業(yè)對于資本市場的掌握程度，在過去幾十年中，我國企業(yè)都處于計劃經(jīng)濟(jì)中，許多工作內(nèi)容和發(fā)展方向都受到國家政府的宏觀調(diào)控，這雖然為企業(yè)發(fā)展提供了便利，但是也造成企業(yè)不了解市場環(huán)境的后果。一些企業(yè)在進(jìn)行投融資決策時對于市場掌握程度偏低，在不了解環(huán)境時便草率的下決策，投融資模式?jīng)]有經(jīng)過嚴(yán)密的論證和縝密的分析，投融資模式經(jīng)不起市場的考驗，即所謂的投融資模式不夠科學(xué)。特別是對于即將面臨的風(fēng)險沒有進(jìn)行充分評估，對企業(yè)財務(wù)預(yù)算不夠到位，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)危機(jī)。在特殊情況下，如企業(yè)選擇收購其他企業(yè)時，企業(yè)文化、勞工制度都需要相互磨合，這時的資金鏈?zhǔn)欠窳鲿尘完P(guān)乎著企業(yè)是否能夠順利并購重組。

（三）投融資決策隨意性大

盡管目前企業(yè)對于投融資工作越來越重視，但是某些企業(yè)仍存在投融資決策隨意性大的問題。一方面，投融資工作在國內(nèi)尚未形成一套完整的理論體系或者流程，缺乏指導(dǎo)實踐的理論，各行各業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不定，系統(tǒng)化管理難以實現(xiàn)，即使決策者有意識的按照理論開展工作，也缺乏可靠的資料，造成隨意性大的現(xiàn)象。另一方面，領(lǐng)導(dǎo)層決策的隨意性較大，這些某些微小企業(yè)的通病，領(lǐng)導(dǎo)層眼界與建設(shè)能力不足，決策時就容易“腦袋一熱”，缺乏對自身企業(yè)目前狀況、財務(wù)經(jīng)濟(jì)能力、發(fā)展需要、內(nèi)部管理條件的全面認(rèn)識，監(jiān)督層也不夠嚴(yán)格，造成隨意決策的情況。

（四）對投融資決策責(zé)任人的問責(zé)制度不夠完善

我國企業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，而大部分企業(yè)仍以粗放型管理為主，對于決策責(zé)任人的問責(zé)制度尚不完善，或者說即使存在一些相關(guān)制度也難以施行。一些企業(yè)決策者尤其是領(lǐng)導(dǎo)階層在進(jìn)行決策時會依據(jù)經(jīng)驗決策，投資時膽大卻有些盲目，在投融資失敗后不能及時調(diào)整，甚至繼續(xù)試錯，給企業(yè)帶來一些不必要的損失。這些領(lǐng)導(dǎo)者的失誤未能被追責(zé)，或者說缺少一些能夠限定領(lǐng)導(dǎo)層權(quán)利的規(guī)章制度，從而導(dǎo)致整個企業(yè)蒙受了損失。正常來說，一個企業(yè)應(yīng)該存在監(jiān)督部門，不僅監(jiān)督下層工作人員的工作質(zhì)量，而且能夠施行相關(guān)責(zé)任人的問責(zé)制度，避免出現(xiàn)盲目的現(xiàn)象，監(jiān)督部門的監(jiān)督力度不夠也是企業(yè)工作追責(zé)制度難以推行的重要原因。此外，在進(jìn)行決策時，企業(yè)沒有廣泛征求意見，甚至完全由個別人決議，這不僅加重了領(lǐng)導(dǎo)的工作量，而且降低決策的可靠性。

三、關(guān)于解決企業(yè)投融資問題的建議

（一）拓寬企業(yè)投融資渠道

近年來，國內(nèi)金融市場也在不斷變化，國家政府也在思考用更完善的設(shè)施鼓勵企業(yè)尤其是中小企業(yè)的發(fā)展，其中以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供了極大的便利，企業(yè)融資方式更加多樣，融資金額更為飽滿。同時，企業(yè)可以更加充分的利用互聯(lián)網(wǎng)工具，以更低的利息進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)銀行貸款，這是信息時代為企業(yè)提供的便利。尤其是對中小企業(yè)來說，這些新型的融資方式可以降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，而且能夠加快業(yè)務(wù)辦理效率。企業(yè)自身也需要不斷完善投融資方式，充分利用這些工具，吸引更多、更流暢的資金流，為企業(yè)的發(fā)展夯實基礎(chǔ)。

（二）構(gòu)建合理科學(xué)的投融資機(jī)制

企業(yè)可以通過構(gòu)建科學(xué)合理的投融資機(jī)制增進(jìn)對于市場環(huán)境的了解，縮短與國際優(yōu)秀企業(yè)的差距。首先，在進(jìn)行決策前，企業(yè)需要對市場環(huán)境進(jìn)行調(diào)研，包括市場需求量、地域差異、時間差異，掌握全面的市場信息有助于企業(yè)在激烈的市場競爭中立足，也有助于幫助企業(yè)更好的定位用戶需求，從而制造更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。其次，企業(yè)應(yīng)該對企業(yè)財務(wù)進(jìn)行全面預(yù)算管理，將資金進(jìn)行合理計劃，這樣才能對企業(yè)資金需求量進(jìn)行更好的理解，并形成預(yù)算報告，促進(jìn)企業(yè)更優(yōu)質(zhì)的項目的展開。最后，在進(jìn)行投融資時，企業(yè)需要對該投資方式進(jìn)行更詳細(xì)的了解，聯(lián)系企業(yè)實際情況，分析投資方式與企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的契合程度。

（三）完善企業(yè)投融資決策模式

造成企業(yè)決策隨意性較大的重要原因之一便是企業(yè)權(quán)力的過于集中，只有將權(quán)力分散到企業(yè)不同領(lǐng)導(dǎo)者手中，才能盡可能避免“一個人說了算”的情況，從而解決企業(yè)投融資管理中的問題。一方面，企業(yè)需要完善信息傳遞機(jī)制，提高不同部門領(lǐng)導(dǎo)者信息獲取效率，增進(jìn)部門間的溝通，及時將行業(yè)內(nèi)重要的信息變更相互傳遞，共同商議決策。另一方面，完善董事會制度，在進(jìn)行投融資決策前，企業(yè)需要召開董事會，投票表決，避免個別人隨意決策的現(xiàn)象，在重大事情或決策前，要召開投資人會議，因為這關(guān)乎著不同人員的利益，所以一些具有風(fēng)險的決策需要多人參與討論。

（四）建立風(fēng)險問責(zé)機(jī)制

企業(yè)投融資工作是一項長期的活動，它不能立刻見到效益，風(fēng)險也要等到一定階段才能夠展現(xiàn)出來，因此，投融資決策是關(guān)乎企業(yè)發(fā)展方向的重要內(nèi)容。因此，構(gòu)建合適的風(fēng)險問責(zé)機(jī)制是十分必要的。風(fēng)險問責(zé)機(jī)制由監(jiān)督部門執(zhí)行，對企業(yè)可能存在的風(fēng)險都需要進(jìn)行適當(dāng)監(jiān)督，避免企業(yè)決策過于主觀，并留下責(zé)任信息，為后續(xù)追責(zé)工作做好準(zhǔn)備。同時可以設(shè)置適當(dāng)?shù)莫剳痛胧?，制約不同的決策者，即使是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，若出現(xiàn)錯誤也需要受到懲罰。

四、結(jié)束語

總之，投融資決策是企業(yè)內(nèi)部決策工作的一項重要內(nèi)容，容不得絲毫懈怠。盡管我國企業(yè)目前在投融資方面仍存在一定的問題，但是總體形勢仍是向好處發(fā)展的。企業(yè)可以根據(jù)本文所述拓寬企業(yè)投融資渠道、構(gòu)建合理科學(xué)的投融資機(jī)制、完善企業(yè)投融資決策模式、建立風(fēng)險問責(zé)機(jī)制，從而及時解決投融資決策時存在的問題，提高企業(yè)決策可靠性，助力企業(yè)實現(xiàn)盈利目標(biāo)。

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