2020年，我們?nèi)绾巫鐾顿Y？
2020-03-31 03:02:31辛國奇
中外管理 2020年3期
辛國奇
前瞻者|深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長 但斌
2020年，是中國歷史上非常重要的一個關(guān)鍵年份！事實上，所有的投資、決策都圍繞著影響中國的重大方向性問題在做判斷。
歷史天平向中國傾斜的概率非常大
實際上這幾年做投資爭論非常大，抉擇非常難，爭論或疑慮主要集中在以下三個方面：第一，對于“國進民退”的擔心。第二，關(guān)于中美貿(mào)易糾紛。第三，經(jīng)濟形勢問題。
其實，做投資犯“燈下黑”錯誤就是趨勢判斷失誤。2007年騰訊股價在48元左右的時候，不少人覺得價位很高可以賣了，但十多年后騰訊股價已然突破400元。
哈佛商學院的格雷厄姆·艾利森教授曾說：為什么中國更有未來——因為中國更有效率。他舉例道：在波士頓，哈佛商學院到本科學校之間有幾座橋，其中有一座橋在維修，用了12年還沒有修好，這就是美國的效率。艾利森教授又談到北京的三元橋維修，48小時就完成了重建！這就是中國的效率。
所以，以上三個爭論不必過多擔心，歷史的天平向中國傾斜的概率非常大。
相信“相信的力量”
不少企業(yè)家對2020年的經(jīng)濟形勢都非常擔心，看上去傳統(tǒng)行業(yè)舉步維艱，一些上市公司的業(yè)績也有可能“爆雷”。
機會到底在哪里？2007年，《時間的玫瑰》出版時，曾經(jīng)寫過一句話：巴菲特之所以偉大，不在于他75歲的時候擁有了450億美金的財富，而在于他很年輕的時候想明白了很多道理，并用一生的歲月來堅守。
從巴菲特早期的投資生涯來看，我們遇到的“難題”他都經(jīng)歷過：經(jīng)濟滯漲、刺殺總統(tǒng)、各種戰(zhàn)爭、石油危機、恐怖襲擊……
有人常問，投資行業(yè)怎么做決策？答案是：建立起對長期前景的信念，投資就會變得簡單多了。我們可以選擇國內(nèi)最好的行業(yè)、最好的企業(yè)，去做長期投資。
當你在一個很賺錢的行業(yè)里面，選擇最賺錢的一兩家公司，將會賺很多錢。反之，在一個不太賺錢的行業(yè)當中，就算找出最賺錢的公司，也無濟于事。有個笑話：巴菲特說“帶輪子”的股票不能買，想成為百萬富翁，你就先成為億萬富翁，再買航空股就能變成百萬富翁了。
現(xiàn)在A股有18家酒類公司，如果早些年買了，就都會盈利。投資的思考極限是比誰看得遠，看得準，敢重倉，能堅持。在全世界最古老的16家公司中，5家是酒類公司，酒類公司生命周期是最長的。
總的來說，就國家、地區(qū)、企業(yè)、個人而言，就像2003年有一個人寫文章質(zhì)疑“深圳被誰拋棄了”。但只要你不拋棄自己，努力奮斗，終會有成長、發(fā)展的機會。投資也一樣，只要相信“相信的力量”，相信“你相信的企業(yè)”，與偉大的企業(yè)共同成長，自然會有一個非常好的結(jié)果。世事艱難，年年難過年年過，年年過得都不錯，這就是偉大的中國。
2020管理風向標
在2020年如何發(fā)現(xiàn)好行業(yè)、好公司？
很多人擔心中國經(jīng)濟出現(xiàn)滯漲，但教育和醫(yī)療能戰(zhàn)勝滯漲。我們總結(jié)了A股上市超過10年、回報超過10倍的好公司，大概有30家。這30家有以下共同點：第一，行業(yè)龍頭;第二，ROE中位數(shù)高達22.3%，盈利能力強;第三，2019年凈利潤增長中位數(shù)22.5%，強者恒強。第四，2019年中位數(shù)PE估值16.4倍，估值合適。
責任編輯：李靖
