地方投融資平臺(tái)公司風(fēng)險(xiǎn)防控及轉(zhuǎn)型發(fā)展對(duì)策探討

葛珊

摘要：地方投融資即通常情況下地方政府進(jìn)行的以土地規(guī)劃及資產(chǎn)補(bǔ)償?shù)炔煌胧榛A(chǔ)，政府在建設(shè)當(dāng)代社會(huì)中具有公益性質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施時(shí)，政府內(nèi)部資金無(wú)法支撐龐大的設(shè)施建設(shè)資金投入，因此可在融資標(biāo)準(zhǔn)建立投融資組織，以銀行借貸及出售城建債務(wù)為主要的融資手段，可為城建投資機(jī)構(gòu)及開(kāi)發(fā)企業(yè)提供政策福利。現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)時(shí)代背景影響下，我國(guó)地方性社會(huì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中各項(xiàng)融資的擔(dān)保多以地方政府財(cái)政資金、承諾及政府信用為主，同時(shí)將其投入政府為主導(dǎo)而創(chuàng)建項(xiàng)目的一種融資模式。在這樣的大背景下，本文對(duì)地方政府投融資平臺(tái)組織風(fēng)險(xiǎn)防控及轉(zhuǎn)型發(fā)展策略進(jìn)行深入探析。

關(guān)鍵詞：地方投融資;平臺(tái)公司;風(fēng)險(xiǎn)防控;轉(zhuǎn)型發(fā)展;對(duì)策

地方投融資風(fēng)險(xiǎn)是近年來(lái)出現(xiàn)的一種新型風(fēng)險(xiǎn)，其突出特點(diǎn)為社會(huì)性、政府性、隱蔽性、客觀性及較為突出的不穩(wěn)定性。導(dǎo)致我國(guó)地方政府經(jīng)濟(jì)融資過(guò)程出現(xiàn)很多無(wú)法避免的影響因素，因此風(fēng)險(xiǎn)造成的后果也存在較為明顯的差異。為防范、控制和改造投融資，應(yīng)遵循“合理管理、可控風(fēng)險(xiǎn)”的原則，將科學(xué)有效的績(jī)效評(píng)估機(jī)制、數(shù)據(jù)披露機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制作為融資工作開(kāi)展的基點(diǎn)，對(duì)平臺(tái)法人機(jī)制及平臺(tái)債務(wù)管理機(jī)制進(jìn)行不斷的完善及改進(jìn)[1]。

一、地方投融資平臺(tái)公司進(jìn)行轉(zhuǎn)型發(fā)展的必然性

（一）國(guó)家政策影響下緊逼進(jìn)行平臺(tái)轉(zhuǎn)型

不斷收緊的國(guó)家政策使地方投融資平臺(tái)受到嚴(yán)重的沖擊，過(guò)去發(fā)展黃金時(shí)期不復(fù)存在，在政府政策的影響下，投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型不得不尋找新的發(fā)展和出路。2014年我國(guó)對(duì)地方政府債務(wù)管理實(shí)施了嚴(yán)格的強(qiáng)化管控，2015年頒布新的預(yù)算法，規(guī)范了政府債務(wù)借貸方式，2016年及2017年地方債務(wù)融資分別進(jìn)行了實(shí)際結(jié)構(gòu)性的全新改革及行為杠桿化和融資規(guī)范化發(fā)展，黨的十九大會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議及最近展開(kāi)的全國(guó)金融工作會(huì)議均強(qiáng)調(diào)將地方投融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型發(fā)展作為重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的三大重點(diǎn)任務(wù)之一，并將其排至三大重點(diǎn)任務(wù)首位，在這些的政策變化背景下，地方投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展勢(shì)在必行。

（二）地方政府需要平臺(tái)加快轉(zhuǎn)型

一方面，我國(guó)大力推進(jìn)城鎮(zhèn)化發(fā)展，其占比明顯提高，因此未來(lái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展勢(shì)頭將逐漸向新城鎮(zhèn)化建設(shè)上發(fā)展，重點(diǎn)是進(jìn)行針對(duì)土地結(jié)構(gòu)所展開(kāi)的全面性優(yōu)化與升級(jí)。而城市化發(fā)展的不斷推進(jìn)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和投資項(xiàng)目也必將保持繼續(xù)攀升的趨勢(shì)。在這樣的背景下，地方政府的財(cái)政投入及資金支撐是微乎其微的，通過(guò)與時(shí)俱進(jìn)來(lái)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的政府投資發(fā)展趨勢(shì)，注重社會(huì)投融資平臺(tái)的籌集，是建設(shè)項(xiàng)目獲取更多的應(yīng)急資金的重要手段，因此在短期內(nèi)，投融資平臺(tái)的完全退出是不符合社會(huì)發(fā)展要求的，未來(lái)還會(huì)繼續(xù)在投融資中發(fā)揮其具有的經(jīng)濟(jì)作用[2]。

另一方面，近年來(lái)中央政府對(duì)對(duì)地方政府的監(jiān)督逐漸強(qiáng)化，并重點(diǎn)對(duì)投融資管理了規(guī)范。2017年7月24日，中央政治局在會(huì)議中強(qiáng)調(diào)，將規(guī)范地方政府債務(wù)融資作為重點(diǎn)工作任務(wù)，在實(shí)際工作中，通過(guò)多種手段及方式轉(zhuǎn)移地方政府債務(wù)積累，并在現(xiàn)有的政策下有效遏制隱性債務(wù)增加。2017年7月28日，國(guó)務(wù)院常務(wù)展開(kāi)會(huì)議并強(qiáng)調(diào)，切實(shí)落實(shí)屬地責(zé)任制度，將非法融資的“后門(mén)”封鎖，堅(jiān)決制止非法、借貸，繼續(xù)糾正非法擔(dān)保，糾正政府合作的不正當(dāng)行為，同時(shí)糾正國(guó)家和社會(huì)基金及政府投資基金和政府采購(gòu)服務(wù)中存在的違規(guī)行為。

二、現(xiàn)階段地方投融資平臺(tái)中主要存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）盈利性差，防風(fēng)險(xiǎn)能力不足

地方投融資平臺(tái)的本質(zhì)為地方政府的一個(gè)融資渠道。資產(chǎn)由政府以各種方式投資，主要是與土地有關(guān)的非經(jīng)營(yíng)性基金。根據(jù)實(shí)際調(diào)查顯示，我國(guó)當(dāng)代社會(huì)地方大部分建設(shè)項(xiàng)目以公共基礎(chǔ)服務(wù)中心建設(shè)為核心投資回收期較長(zhǎng)，如鐵路建設(shè)、公路建設(shè)、機(jī)場(chǎng)建設(shè)、水及電力工程建設(shè)等，它們具有公益性及準(zhǔn)公益性的特點(diǎn)，財(cái)務(wù)收益非常低。在缺乏實(shí)際產(chǎn)出或低產(chǎn)出效率的情況下，它們無(wú)形地增加了財(cái)務(wù)杠桿，同時(shí)投資及融資的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。此外，雖然地方政府融資平臺(tái)日常融資項(xiàng)目開(kāi)展較多，但整體過(guò)程缺乏合理投資理念，缺乏專業(yè)技術(shù)人員進(jìn)行專項(xiàng)管理，因此市場(chǎng)管理水平薄弱，競(jìng)爭(zhēng)力不理想是普遍現(xiàn)象，應(yīng)力性表現(xiàn)不佳。通常情況下，債務(wù)補(bǔ)償還依靠政府的土地出讓金、會(huì)計(jì)預(yù)算撥款及貸款償還新舊的形式進(jìn)行，防范風(fēng)險(xiǎn)的能力處在較低的水平中。

（二）投融資途徑缺乏多樣性

現(xiàn)階段地方投融資平臺(tái)組織投融資途徑是極為單調(diào)的，其影響因素多為受到地方政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及產(chǎn)業(yè)框架的影響。地方投融資的關(guān)鍵目的在于緩解平臺(tái)組織的資金壓力，將其投入期限相對(duì)較長(zhǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)建中，通常情況下這些基礎(chǔ)建設(shè)缺乏優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，且建設(shè)周期長(zhǎng)，資金回籠慢，項(xiàng)目舉債的最基礎(chǔ)因素為，其受限于銀行借貸及政府的財(cái)政撥款，在這樣的背景下，各平臺(tái)組織均存在高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的環(huán)境中，如果出現(xiàn)債務(wù)償本付息在同一時(shí)間需要償還的情況，其資金鏈將極為緊張[3]。一些金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為地方政府不能破產(chǎn)，他們有金融基礎(chǔ)的想法。此外，政府企業(yè)融資規(guī)模大，利率彈性處在較低水平，使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和個(gè)人績(jī)效激勵(lì)很容易快速提高，使金融機(jī)構(gòu)傾向于更傾向于這種業(yè)務(wù)，沒(méi)有按照市場(chǎng)導(dǎo)向而謹(jǐn)慎行事。評(píng)估政府項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，降低風(fēng)險(xiǎn)防控標(biāo)準(zhǔn)，提供大量非法融資，增加債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）缺乏健全及科學(xué)化的制度及管理結(jié)構(gòu)

從投融資平臺(tái)的基礎(chǔ)定義來(lái)講其為用一個(gè)性質(zhì)獨(dú)立的公司，并在初期企業(yè)整體發(fā)展?fàn)顟B(tài)中，建設(shè)相對(duì)完整的內(nèi)部監(jiān)督管理控制體系制度，但實(shí)質(zhì)上，投融資平臺(tái)機(jī)構(gòu)的最終管轄前隸屬于地方政府，管理者也由政府部門(mén)派遣或有政府指定人員擔(dān)任，并向組織部門(mén)負(fù)責(zé)。雖然符合《公司法》的相關(guān)要求及規(guī)定，但在人員使用、豁免、經(jīng)營(yíng)管理等決策層面受到政府的限制，缺乏自主性和決策權(quán)。許多經(jīng)營(yíng)管理者沒(méi)有居安思危意識(shí)及創(chuàng)新意識(shí)，缺乏對(duì)市場(chǎng)組織的獨(dú)立管理及發(fā)展前瞻性，很難引進(jìn)和留住高素質(zhì)的專業(yè)人才。

三、地方投融資平臺(tái)組織的有效風(fēng)險(xiǎn)防控手段及轉(zhuǎn)型發(fā)展對(duì)策

（一）注重建立及完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控水平

在地方投融資平臺(tái)組織的有效風(fēng)險(xiǎn)防控中，信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立及不斷完善是保障和控制地方金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展及保持地方投融資規(guī)模進(jìn)行合理擴(kuò)大的關(guān)鍵和基礎(chǔ)。投融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)和投融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是組成投融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是兩個(gè)主要組成部分，借助于信息庫(kù)的統(tǒng)計(jì)和研究功能，通過(guò)信息分析及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)能夠及時(shí)反映本地投融資平臺(tái)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)程度，及時(shí)、動(dòng)態(tài)地監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)地方投資與融資機(jī)構(gòu)中存在的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)有效預(yù)警，達(dá)到遏制風(fēng)險(xiǎn)及控制風(fēng)險(xiǎn)的效果，而風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是地方投融資平臺(tái)組織穩(wěn)定運(yùn)行的保障，其關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及評(píng)估機(jī)制[4]。

（二）注重績(jī)效評(píng)價(jià)體制優(yōu)化，強(qiáng)化投融資效率

在投融資公司經(jīng)營(yíng)成果及行為效率的對(duì)比評(píng)價(jià)中，績(jī)效評(píng)價(jià)為最直接有效的評(píng)價(jià)手段，因此可以針對(duì)政府和融資、投資平臺(tái)建設(shè)的相關(guān)企業(yè)整體分析評(píng)價(jià)過(guò)程中，劃分地方政府的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo);哪種建設(shè)方案最適合企業(yè)發(fā)展，這些任務(wù)屬于地方政府必須完成，可以由市場(chǎng)來(lái)處理，由市場(chǎng)主導(dǎo)的政府來(lái)補(bǔ)充。地方政府需要確定債務(wù)規(guī)則，提高債務(wù)決策的公開(kāi)性，認(rèn)真評(píng)估債務(wù)的短期和長(zhǎng)期表現(xiàn)?；诖它c(diǎn)，建立地方投融資公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系，可有效降低地方投融資控制中具有的不規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)建立規(guī)范性的地方投融資公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系，是促進(jìn)其轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵。

四、小結(jié)

地方投融資平臺(tái)公司風(fēng)險(xiǎn)防控及轉(zhuǎn)型發(fā)展在政府政策的推動(dòng)下勢(shì)在必行，在這樣的時(shí)代大背景下，地方投融資平臺(tái)公司需深入評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，注重建立及完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控水平，注重績(jī)效評(píng)價(jià)體制優(yōu)化，強(qiáng)化投融資效率，提升風(fēng)險(xiǎn)防控效果，促進(jìn)轉(zhuǎn)型優(yōu)化發(fā)展[5]。

參考文獻(xiàn)：

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