銀行與券商財(cái)富管理方式的比較研究

摘要：本文對(duì)國內(nèi)銀行和券商財(cái)富管理方式進(jìn)行全方位研究，總結(jié)了目前國內(nèi)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的異同，并對(duì)銀行和券商做出了優(yōu)劣對(duì)比。

關(guān)鍵詞： 銀行;券商;私人銀行;財(cái)富管理

一、引言

隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力日益增強(qiáng)和國民生產(chǎn)總值的攀升，國內(nèi)的社會(huì)資本和個(gè)體收入顯著增加。在中國，高凈值財(cái)富擁有者人數(shù)日益增加，進(jìn)而使得財(cái)富管理的需求變得越來越強(qiáng)

所謂財(cái)富管理，在中國市場(chǎng)上的定義大概是：通過了解分析客戶的財(cái)務(wù)狀況，針對(duì)其資產(chǎn)投資需求與風(fēng)險(xiǎn)偏好為其設(shè)立財(cái)富管理目標(biāo)，提供財(cái)富管理方案，進(jìn)而為客戶達(dá)成其財(cái)富管理目標(biāo)的一種金融服務(wù)。

一方面，各家金融機(jī)構(gòu)包括銀行、券商開始提供財(cái)富管理這項(xiàng)新業(yè)務(wù)，成立各種財(cái)富管理中心、私人銀行等業(yè)務(wù)部門為客戶提供服務(wù);從另一個(gè)角度來說，財(cái)富管理不光可以為客戶提供財(cái)富增值服務(wù)，更是對(duì)社會(huì)資源的進(jìn)一步合理利用，充分豐富活躍了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，為社會(huì)提供了發(fā)展動(dòng)力。

二、銀行和券商財(cái)富管理對(duì)比

2.1組織架構(gòu)

2.1.1私人銀行

2004年，銀行首推理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)展到現(xiàn)在，銀行理財(cái)市場(chǎng)已經(jīng)到了激烈競(jìng)爭(zhēng)期，而理財(cái)產(chǎn)品也漸漸進(jìn)化成財(cái)富管理和私人銀行這種業(yè)態(tài)。

從主體上來說，銀行基本上都設(shè)立了財(cái)富管理中心或者對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)部門，而其不同點(diǎn)只是取決于是否由財(cái)富管理部門獨(dú)立運(yùn)營。

而私人銀行，是銀行專門面向富裕階級(jí)的一種銀行服務(wù)方式。其為富人提供財(cái)富投資及資產(chǎn)管理服務(wù)，一般來說，私人銀行的申請(qǐng)門檻至少需要賬戶上有一百萬美元的流動(dòng)資金。私人銀行最重要的是提供財(cái)富管理及投資，它會(huì)根據(jù)客戶需要提供精準(zhǔn)服務(wù)，亦可通過設(shè)立信托、離岸公司等形式為客戶服務(wù)。私人銀行這種多樣化的、定制化的特殊服務(wù)為私人銀行帶來遠(yuǎn)高于其他金融服務(wù)的利潤率。

2.1.2銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)

從財(cái)富管理業(yè)務(wù)合作架構(gòu)來看，由金融市場(chǎng)部、個(gè)人銀行部、零售業(yè)務(wù)部、私人銀行部進(jìn)行業(yè)務(wù)協(xié)作;從財(cái)富管理業(yè)務(wù)執(zhí)行架構(gòu)來說，分為個(gè)人銀行部和私人銀行部。個(gè)人銀行部包括產(chǎn)品研發(fā)室（由產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)和管理團(tuán)隊(duì)組成）和業(yè)務(wù)管理室（主要是銷售與業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)），而私人銀行部則擁有自己的私人銀行理財(cái)團(tuán)隊(duì)。

2.1.3券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)

跟銀行相比，券商財(cái)富管理部門設(shè)置相對(duì)簡(jiǎn)單，直接由業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)。券商的財(cái)富管理業(yè)務(wù)由總部發(fā)起，然后通過營業(yè)廳垂直開展業(yè)務(wù)，組織架構(gòu)更為簡(jiǎn)單高效。而而券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)的完成基本是多部門合作完成。

2.2銀行和券商的財(cái)富管理產(chǎn)品

2.2.1銀行的理財(cái)產(chǎn)品：

商業(yè)銀行因其規(guī)模較大，并且自帶客戶渠道，所以在財(cái)富管理市場(chǎng)中占據(jù)了很大的份額。各大商業(yè)銀行總行設(shè)立有私人銀行部，各分行支行設(shè)有財(cái)富管理中心。

而縱觀各大銀行的財(cái)富管理產(chǎn)品，基本上是一致的，下面對(duì)其有一個(gè)總結(jié)：

㈠短期增值，產(chǎn)品時(shí)限為一個(gè)月之內(nèi)，主要投資方向?yàn)樨泿蓬?、現(xiàn)金拆借等，收益率略高于銀行活期利率，流動(dòng)性好。

㈡固定收益類，時(shí)間一年期以內(nèi)，投資方向?yàn)閲鴤?、可轉(zhuǎn)換債券等固收類證券，收益率穩(wěn)定，具一定的流動(dòng)性。

㈢信托產(chǎn)品類，時(shí)間一年期以上，投資方向?yàn)樾磐挟a(chǎn)品，收益率略高于同期的定期存款利率，基本無流動(dòng)性，能夠保障基本收益。

㈣集合理財(cái)產(chǎn)品，時(shí)間一年期以上，投資方向?yàn)楣善?，PE等，風(fēng)險(xiǎn)高，此類產(chǎn)品基本由財(cái)富管理中心或私人銀行負(fù)責(zé)。

2.2.2 券商的理財(cái)產(chǎn)品

券商理財(cái)代表性產(chǎn)品：

券商所發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品大多是集合資產(chǎn)管理。投資范圍一般是兩種，一種是限定性集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品，另一種是非限定性的。 前者主要投資國債、國家重點(diǎn)建設(shè)債券、債券型基金、在證券交易所上市的企業(yè)債券以及一些信用度高、流動(dòng)性強(qiáng)的固收類產(chǎn)品;如投資方向?yàn)楣善钡葯?quán)益類證券及股票型基金，則金額不得超過該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的百分之二十。而后者的投資方向由具體資產(chǎn)管理合同條款約束，不受前者規(guī)定約束。

2.3盈利模式

2.3.1銀行機(jī)構(gòu)的盈利模式：

銀行機(jī)構(gòu)利用下面幾種方式盈利：

銀信合作模式下：前端銷售手續(xù)費(fèi)、信托保管費(fèi)、理財(cái)與信托產(chǎn)品之間的利差、信托產(chǎn)品的超額收益;

理財(cái)產(chǎn)品模式下：理財(cái)產(chǎn)品管理費(fèi)

私人銀行模式下：資產(chǎn)管理費(fèi)、代理費(fèi)、咨詢費(fèi)、產(chǎn)品代銷手續(xù)費(fèi)。

除此之外，銀行還會(huì)獲得可觀的間接經(jīng)濟(jì)利益：通過多渠道多元化的理財(cái)產(chǎn)品提升客戶忠實(shí)度，間接使其信托資金留在銀行，不會(huì)影響存款數(shù)額;通過理財(cái)產(chǎn)品變相攬儲(chǔ)，既保障了存貸比，又能賺取利差。

2.3.2券商的盈利模式

相比銀行來說，券商的盈利模式并無新意：“傭金+收益提成”。其中信托產(chǎn)品盈利方式包括：理財(cái)產(chǎn)品和信托產(chǎn)品的利差、前端銷售手續(xù)費(fèi)、信托產(chǎn)品的超額收益。 集合理財(cái)產(chǎn)品的盈利方式包括：理財(cái)產(chǎn)品管理費(fèi)用、理財(cái)產(chǎn)品投資超額收益。

2.4 銀行和券商各自的優(yōu)勢(shì)和不足

2.4.1銀行機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)

1.理財(cái)產(chǎn)品在銷售之前需向監(jiān)管部門報(bào)告，而無需經(jīng)過審批。銀行在銷售前10個(gè)工作日內(nèi)向監(jiān)管部門報(bào)告，而銀行分支行需在發(fā)售前5個(gè)工作日內(nèi)向監(jiān)管派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。

2.理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的渠道優(yōu)勢(shì)突出。商業(yè)銀行在國內(nèi)有無與倫比的客戶渠道優(yōu)勢(shì)，其星羅密布的網(wǎng)點(diǎn)與客戶渠道對(duì)理財(cái)產(chǎn)品銷售是巨大的幫助。

3.銀行的客戶資源具巨大優(yōu)勢(shì)。銀行在之前的業(yè)務(wù)活動(dòng)中積攢了極其龐大的客戶數(shù)量與豐富的客戶資源，對(duì)于客戶來講，其對(duì)銀行是一種信任關(guān)系。而這有效的降低了銀行的獲客成本。

4.銀行產(chǎn)品體系完備，各種不同產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，可滿足不同種類及風(fēng)格的客戶需求。

2.4.2銀行機(jī)構(gòu)的不足

1.銀行產(chǎn)品及服務(wù)較為單一，創(chuàng)新不足。國內(nèi)商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新領(lǐng)域受各方面因素制約，大部分理財(cái)產(chǎn)品雷同，服務(wù)層次不夠多樣性。

2.銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)控工作完善度不足。對(duì)于銀行而言，風(fēng)控技術(shù)層面儲(chǔ)備不足，不足以支撐其理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制;對(duì)其理財(cái)產(chǎn)品而言，信息披露不足，甚至有些產(chǎn)品出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，損害了客戶權(quán)益。

3.銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售存在盲點(diǎn)。銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售，對(duì)其熟練從業(yè)人員的素質(zhì)及能力提出了巨大的挑戰(zhàn)。而大部分銀行銷售從業(yè)人員并無豐富經(jīng)驗(yàn)，缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在銷售過程中不規(guī)范，不夠?qū)I(yè)，對(duì)銀行自身產(chǎn)品不夠了解，以致于出現(xiàn)各種風(fēng)險(xiǎn)。

4.專業(yè)高素質(zhì)人才的缺乏，是銀行一大弱項(xiàng)。高凈值人群的理財(cái)業(yè)務(wù)往往意味著高要求，作為專業(yè)理財(cái)師，必須對(duì)銀行產(chǎn)品、資本市場(chǎng)、金融領(lǐng)域具有深刻認(rèn)識(shí)，且需要具備實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和真誠溝通能力。而這正是銀行所缺乏的。

2.4.3 券商的優(yōu)勢(shì)

對(duì)于券商而言，找準(zhǔn)自己的定位是最重要的。券商財(cái)富管理的優(yōu)勢(shì)在于其專業(yè)性。所以券商需要合理利用自身的研究能力、風(fēng)控水平、產(chǎn)品體系創(chuàng)新、資本運(yùn)作及專業(yè)從業(yè)人員。

國內(nèi)券商均設(shè)有專業(yè)的賣方研究機(jī)構(gòu)，其團(tuán)隊(duì)成員除了擁有良好的教育背景，同時(shí)也有豐富的資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。其團(tuán)隊(duì)可利用其跟蹤上市公司資本市場(chǎng)表現(xiàn)，對(duì)金融市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注，并輸出原創(chuàng)性的資本觀點(diǎn)。在為公司產(chǎn)品設(shè)置及經(jīng)營提供意見與建議的同時(shí)，針對(duì)不同人群設(shè)計(jì)不同產(chǎn)品，對(duì)其進(jìn)行精準(zhǔn)服務(wù)，而這恰恰是銀行缺乏的。

券商擁有專業(yè)的風(fēng)控管理架構(gòu)。對(duì)于券商來說，一般董事會(huì)下屬設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、管理層專業(yè)委員會(huì)、內(nèi)控部門，而這些部門組成了完善的風(fēng)控架構(gòu)。在業(yè)務(wù)開展過程中，從業(yè)務(wù)發(fā)端設(shè)立、決策到執(zhí)行和監(jiān)督層面，都有完備的風(fēng)控機(jī)制。這點(diǎn)來看，券商優(yōu)于銀行。

相比銀行，券商的產(chǎn)品體系創(chuàng)新能力更有優(yōu)勢(shì)。銀行的理財(cái)產(chǎn)品，絕大多數(shù)是變相攬儲(chǔ)，其主要通過存儲(chǔ)之間的利差來獲得收益。而券商可以利用多種類的金融衍生品對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，在投資股票類產(chǎn)品時(shí)，更是具有銀行不能比擬的資本市場(chǎng)信息優(yōu)勢(shì)。其專業(yè)的團(tuán)隊(duì)和豐富的資本市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，將幫助券商獲得更高的產(chǎn)品收益率。

2.4.4券商的問題

第一，法規(guī)政策障礙

對(duì)于券商來講，其主營業(yè)務(wù)均面臨著監(jiān)管部門的政策監(jiān)管。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，財(cái)富管理業(yè)務(wù)不免會(huì)有創(chuàng)新的需求，而券商的創(chuàng)新是否成功需要看監(jiān)管部門是否有政策指導(dǎo)。作為監(jiān)管部門來講，他們最重視的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)于業(yè)務(wù)創(chuàng)新就會(huì)相對(duì)謹(jǐn)慎，從而導(dǎo)致創(chuàng)新審批過程過于漫長(zhǎng)。待創(chuàng)新推出之后，監(jiān)管部門對(duì)其運(yùn)作的限制和控制也會(huì)相對(duì)嚴(yán)格。 這使得券商的產(chǎn)品創(chuàng)新水平不能及時(shí)滿足客戶需求，其市場(chǎng)靈活性受到大大限制。

第二，同質(zhì)化嚴(yán)重

券商的業(yè)務(wù)特性決定了他們的產(chǎn)品體系不夠豐富。 券商產(chǎn)品主要是權(quán)益類產(chǎn)品，輔之以固收類產(chǎn)品，相比來講，產(chǎn)品的差異度很低。 券商產(chǎn)品線的相對(duì)單調(diào)，不能夠完整覆蓋客戶的財(cái)富管理需求。

第三，投資理念缺失

券商的客戶群體大多數(shù)是中小投資者，其投資理念還不夠成熟，經(jīng)常出現(xiàn)投機(jī)行為，以致于影響券商業(yè)務(wù)的開展。

2.4.5結(jié)論

與國內(nèi)銀行相比，國內(nèi)券商在財(cái)富管理的市場(chǎng)份額和收益率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及銀行。銀行因其天生的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)、政策優(yōu)勢(shì)，在財(cái)富管理市場(chǎng)占據(jù)大片江山。但是券商作為市場(chǎng)的重要組成部分，其專業(yè)的研究機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)操作經(jīng)驗(yàn)將為其擴(kuò)大市場(chǎng)份額提供巨大的助力。券商可靈活利用手中的不同金融工具，設(shè)立不同類型的針對(duì)精準(zhǔn)人群的創(chuàng)新產(chǎn)品，以滿足客戶不同偏好的要求。券商應(yīng)在高端客戶市場(chǎng)發(fā)力，向銀行的私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)起有力的沖擊。

參考文獻(xiàn)：

[1]恒天財(cái)富 ：2011銀行理財(cái)產(chǎn)品分析百度文庫2011 http：//wenku.baidu.com/view/158e6a7702768e9951e73882.html

[2]中信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展管理委員會(huì)： 銀行理財(cái)產(chǎn)品分析報(bào)告 百度文庫 2011

http：//wenku.baidu.com/view/5e45708ea0116c175f0e48a6.html

[3]招商證券： 資產(chǎn)管理行業(yè)專題報(bào)告 證券研究報(bào)告 2011

[4]吳艾泓等：我國商業(yè)銀行產(chǎn)品分析 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2011

[5]工商銀行： 中國工商銀行股份有限公司2011年度報(bào)告 上海證券交易所2012

[6]中信證券： 中信證券股份有限公司二零一一年年度報(bào)告上海證券交易所2012

[7]元湉偉等： 券商行業(yè)通道業(yè)務(wù)向財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型探討中國證券201259-63

作者簡(jiǎn)介：

張甲，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院在職人員高級(jí)課程研修班學(xué)員，學(xué)位：本科，職稱/職務(wù)：職員。