農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)與農(nóng)戶信貸滿足度

申 云,何 祥

(四川農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，四川 成都 611130)

一、小農(nóng)戶融資難題

一直以來，小農(nóng)戶與現(xiàn)代農(nóng)村金融市場如何有效銜接成為小農(nóng)經(jīng)濟向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要難題。縱觀世界各國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展趨勢，小農(nóng)戶不僅是中國也是世界各國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的核心，實現(xiàn)小農(nóng)戶與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的有機銜接成為全球小農(nóng)經(jīng)營面臨的重要挑戰(zhàn)。據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全球90%的家庭大約經(jīng)營著5.7億個農(nóng)場，而超過三分之二的耕地經(jīng)營面積均屬于小規(guī)模經(jīng)營，小規(guī)模家戶式(家庭農(nóng)場)經(jīng)營成為世界大多數(shù)國家農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營的常態(tài)。然而，隨著農(nóng)業(yè)科技推廣應(yīng)用和社會化服務(wù)水平的提升，小規(guī)模家戶式經(jīng)營規(guī)模也開始不斷提高，農(nóng)地呈現(xiàn)出相對集中的趨勢，比如美國的農(nóng)場數(shù)從20世紀初期的900萬個下降到2013年的210萬個，家庭農(nóng)場平均經(jīng)營規(guī)模大約擴大了4倍[1]。然而小農(nóng)戶家戶式經(jīng)營規(guī)模的逐步擴大與信貸融資難的矛盾依然長期存在，特別是如何將小農(nóng)戶與現(xiàn)代農(nóng)村金融市場有效銜接成為大國小農(nóng)經(jīng)營面臨的核心障礙，制約了小農(nóng)戶規(guī)模經(jīng)營與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展。2020年“中央一號文件”提出，在全面建成小康社會和脫貧攻堅的決勝期，重點培育家庭農(nóng)場、農(nóng)民合作社等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，培育農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化聯(lián)合體，將小農(nóng)戶融入農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，化解小農(nóng)戶融資難題，搭建農(nóng)戶與現(xiàn)代農(nóng)村金融機構(gòu)有機銜接的制度體系，對后扶貧時代相對貧困農(nóng)戶借助金融扶貧手段提升其可持續(xù)生計能力具有重要的現(xiàn)實意義。由于農(nóng)戶自有資產(chǎn)的局限與抵押擔(dān)保品的不足，現(xiàn)代農(nóng)村金融機構(gòu)常常設(shè)置復(fù)雜的貸款手續(xù)與條件，使得相應(yīng)的農(nóng)村金融機構(gòu)出現(xiàn)“慎貸”“惜貸”“恐貸”等現(xiàn)象[2]，過度強調(diào)風(fēng)險防控而出現(xiàn)“使命漂移”。發(fā)展農(nóng)民合作社為載體的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體日益成為變革農(nóng)村金融領(lǐng)域、聯(lián)結(jié)小農(nóng)戶與現(xiàn)代農(nóng)村金融市場的重要途徑，這也是中央文件中明確強調(diào)的核心。農(nóng)民合作社獨有的圈層信息優(yōu)勢、個人信譽強化優(yōu)勢與擔(dān)保抵押優(yōu)勢[3]，使得其作為農(nóng)村內(nèi)部主體，能有效緩解信貸雙方信息的不對稱問題，起到風(fēng)險分散的功能。農(nóng)戶與農(nóng)民合作社之間的利益聯(lián)結(jié)越充分，越能達到利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的作用，能使分散的個體農(nóng)戶抱團獲得信用增級，農(nóng)戶融資渠道拓寬，收入增加，貸款違約風(fēng)險減少，是農(nóng)戶與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)有機銜接的理想載體[4]。因此，從農(nóng)民合作社與農(nóng)戶之間的利益聯(lián)結(jié)為視角，探討農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶信貸滿足度、緩解農(nóng)戶信貸約束的影響機制，對于助推小農(nóng)戶與現(xiàn)代農(nóng)村金融機構(gòu)有機銜接，促進農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化發(fā)展具有重要的理論和現(xiàn)實意義。

如何促進農(nóng)戶與農(nóng)民合作社之間的利益銜接，傳統(tǒng)的觀點認為農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)不僅受到二者聯(lián)結(jié)主體、民主管理機制、產(chǎn)權(quán)制度的影響，還受到農(nóng)民素質(zhì)與合作能力等方面的影響，二者相互作用于農(nóng)戶信貸和利益聯(lián)結(jié)機制的建立[5]。針對農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)程度是否會影響到農(nóng)民合作社的經(jīng)營績效，一些學(xué)者將農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)具體細分為利益聯(lián)結(jié)機制、利益分配機制、利益激勵機制等來綜合評判農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)程度，檢驗不同作用機制下農(nóng)民合作社的經(jīng)營績效[6]。但這種經(jīng)營績效并未能有效著眼于小農(nóng)戶自身發(fā)展優(yōu)勢，對小農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營的激勵約束程度仍相對模糊。此外，隨著農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融信貸的不斷發(fā)展，農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)成為助推農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的重要手段，在積極創(chuàng)新和探索小農(nóng)戶正向激勵與失信名單、優(yōu)化農(nóng)民合作社指導(dǎo)服務(wù)等方面具有較高的應(yīng)用價值[7]，比如以“市場+農(nóng)戶”、“公司+合作社+農(nóng)戶”、“農(nóng)地+資本+雙重入股”等多種合作方式逐漸豐富了農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)的廣度[8]，以完善農(nóng)民合作社內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、培育農(nóng)民職業(yè)經(jīng)理人、創(chuàng)新利益分配形式來完善利益聯(lián)結(jié)體系。特別是當數(shù)字普惠金融為農(nóng)民合作社與農(nóng)村金融機構(gòu)的有效銜接創(chuàng)造了有利條件，并通過農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)來提升優(yōu)化融資增信時[3]，這也一定程度上為化解小農(nóng)戶融資難題提供了有利窗口。

然而，由于現(xiàn)有研究大多著眼于農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)模式和聯(lián)結(jié)機制創(chuàng)新實踐的探索層面，鮮有文獻關(guān)注到農(nóng)戶與農(nóng)民合作社之間利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈或供應(yīng)鏈信貸的影響及其作用機制，特別是農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)程度的異質(zhì)性也可能導(dǎo)致不同農(nóng)戶信貸滿足度上的差異性，使得農(nóng)貸長期面臨的“精英俘獲”現(xiàn)象難以得到根本性的緩解，而相關(guān)問題未得到有效解決有可能引發(fā)合作社內(nèi)部的矛盾糾紛甚至一些社員農(nóng)戶的退社，導(dǎo)致空殼合作社長期存在，且農(nóng)民合作社內(nèi)部農(nóng)貸“精英俘獲”現(xiàn)象尤其嚴重。本文試圖從農(nóng)戶與農(nóng)民合作社利益聯(lián)結(jié)的視角探討二者利益聯(lián)結(jié)對不同農(nóng)戶信貸滿足度的影響及其作用機制。可能的創(chuàng)新點為：一方面，通過分析農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶信貸滿足度的影響，探討了農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶信貸滿足度影響的作用機制，證實了農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)能強化農(nóng)戶增收和保障還款能力實現(xiàn)融資增信，并實現(xiàn)農(nóng)民合作社內(nèi)部監(jiān)督軟約束防范和化解信貸風(fēng)險來提升農(nóng)戶信貸滿足度。另一方面，通過分析農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)的差異性對農(nóng)戶信貸滿足度的異質(zhì)性影響，發(fā)現(xiàn)農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)可能對社員農(nóng)戶整體信貸具有一定的促進作用，但社員自身稟賦的異質(zhì)性可能導(dǎo)致農(nóng)貸滿足度的分化，即出現(xiàn)農(nóng)貸“精英俘獲”在農(nóng)戶個體間呈現(xiàn)“馬太效應(yīng)”，檢驗了農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)程度對農(nóng)貸“精英俘獲”的影響效果的差異性。

二、農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)與農(nóng)戶信貸滿足度的作用機理

農(nóng)戶信貸滿足度不僅受到農(nóng)戶自身的貸款需求影響，還受到正規(guī)金融機構(gòu)所提供的信貸供給的約束，二者共同成為影響小農(nóng)戶信貸約束的重要因素。需求型信貸約束源自信貸供需雙方的信息不對稱，導(dǎo)致供需雙方交易成本和信貸風(fēng)險過高[9]，融資能力較弱的農(nóng)戶往往存在信貸排斥，形成信貸能力低水平均衡陷阱[10]，同時風(fēng)險規(guī)避與“面子”觀念也會產(chǎn)生需求型信貸約束[11]。而供給型信貸約束則來源于金融機構(gòu)一方，正規(guī)金融機構(gòu)在農(nóng)戶融資過程中出于風(fēng)險防控等綜合考慮，往往會拒絕提供貸款[12]。需求端與供給端的雙重約束，使得農(nóng)戶在融資過程中信貸滿足度較低，成為貧困地區(qū)“金融貧困惡性循環(huán)”的重要原因之一。

(一)農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶正規(guī)金融信貸的影響

農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)能緩解農(nóng)戶信貸約束，對信貸滿足度的提升起到積極影響。農(nóng)民合作社作為農(nóng)村內(nèi)部主體具有獨特優(yōu)勢：首先，農(nóng)民合作社作為農(nóng)戶融資環(huán)節(jié)的中介橋梁，能起到有效傳遞信息的作用，降低金融機構(gòu)的交易成本，并對農(nóng)戶獲得貸款之后的用途與履約形成有效制約，這能使金融機構(gòu)方面降低交易不確定性的預(yù)期[3]，使其擴大信貸供給。其次，農(nóng)戶加入合作社可以獲得社團型社會資本，并提升其原生型社會資本，二者均能有效緩解農(nóng)戶的信貸約束[13]，提升其信貸滿足度。

農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶信貸約束的緩解機制表現(xiàn)為兩個層面：在需求端，由于農(nóng)民合作社在生產(chǎn)經(jīng)營上具有規(guī)模優(yōu)勢，農(nóng)戶以土地入股合作社時，連片的土地為農(nóng)業(yè)規(guī)模化生產(chǎn)帶來便利，使得農(nóng)戶生產(chǎn)性融資需求增加；同時由于利益聯(lián)結(jié)的存在，農(nóng)民合作社為農(nóng)戶提供生產(chǎn)方面的技術(shù)指導(dǎo)與服務(wù)，提供穩(wěn)定的銷售渠道與銷售市場，降低了農(nóng)戶因生產(chǎn)銷售所引發(fā)的不確定性預(yù)期，使農(nóng)戶有意愿且有能力擴大生產(chǎn)，導(dǎo)致信貸需求增加。在供給端，農(nóng)民合作社具有信息成本優(yōu)勢，可以降低金融機構(gòu)因信息不對稱問題導(dǎo)致對農(nóng)戶逆向選擇與道德風(fēng)險發(fā)生的預(yù)期。若農(nóng)戶加入具有一定聲譽的示范社(比如國家級、省市級示范合作社)，合作社的良好聲譽往往可以轉(zhuǎn)嫁到社員農(nóng)戶身上，提升社員農(nóng)戶的信貸融資強度，增加其融資優(yōu)勢。其次，發(fā)展較高層次的農(nóng)民合作社能形成具有轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)模式的資金互助部門[3]，社員的資金需求可通過合作社名義向正規(guī)金融機構(gòu)申請專項貸款，以達到融資的目的，這種轉(zhuǎn)貸模式推進了信貸成本與風(fēng)險的內(nèi)部化，能極大緩解農(nóng)戶的供給型信貸約束，提高農(nóng)戶的信貸滿足度。

假說1：農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)能從需求端與供給端同時緩解農(nóng)戶的信貸約束，從而顯著提高農(nóng)戶的正規(guī)融資滿足度。

(二)農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)貸市場“精英俘獲”的影響

農(nóng)戶信貸滿足度低下的原因，除了農(nóng)戶自身的信貸約束以外，在農(nóng)貸市場上以農(nóng)民合作社為主體的信貸普遍存在“精英俘獲”現(xiàn)象，農(nóng)貸資源極易被精英社員所侵占[14]，造成農(nóng)村地區(qū)的公共社會資源分配不均勻。擁有較高社會資本(尤指政治資本)的農(nóng)戶，其收入水平也較高[15-17]，“精英俘獲”現(xiàn)象使得市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)扭曲、功能錯位與目標偏離[18]，制約了金融扶貧成效，導(dǎo)致扶貧進展相對遲緩、扶貧資源配置低效[19]。農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對“精英俘獲”的影響，學(xué)術(shù)界普遍存在兩種對立觀點：一種觀點認為目前我國農(nóng)民合作社在發(fā)展過程中，社員內(nèi)部之間同樣存在農(nóng)貸“精英俘獲”現(xiàn)象[20]；另一種觀點認為《中華人民共和國農(nóng)民專業(yè)合作社法》的出臺，能夠有效強化農(nóng)民專業(yè)合作社的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)規(guī)范，避免農(nóng)民合作社資源被“精英俘獲”，從而保障全體社員的普惠性和權(quán)益的有效公平[21]。此外，發(fā)展越高層級的農(nóng)民合作社越能夠更好地優(yōu)化和完善其法人治理結(jié)構(gòu)、公平的利益分配機制與全面的監(jiān)督管理機制，從而克服“精英俘獲”現(xiàn)象[20]。

目前農(nóng)民合作社的內(nèi)部治理往往集中于精英社員管理，這種“精英治社”的格局不可避免的為農(nóng)貸“精英俘獲”提供了有利條件。為此，農(nóng)民合作社與農(nóng)戶利益的有效聯(lián)結(jié)在農(nóng)貸市場中能夠一定程度地抑制“精英俘獲”現(xiàn)象，其作用機理表現(xiàn)為：一方面，由于目前大多數(shù)農(nóng)民合作社沿襲著“精英治社”的傳統(tǒng)，使得精英社員所獲權(quán)益明顯高于普通農(nóng)戶。精英社員在利用農(nóng)民合作社的轉(zhuǎn)貸融資等金融功能時，會利用自身權(quán)力獲取更多的信貸資源。由于大多農(nóng)民合作社內(nèi)部監(jiān)管機制與規(guī)章制度的不健全，造成普通農(nóng)戶行權(quán)意識與維權(quán)能力相對較弱，導(dǎo)致農(nóng)貸“精英俘獲”現(xiàn)象長期存在。另一方面，農(nóng)民合作社與農(nóng)戶之間存在利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的屬性也在一定程度上制約農(nóng)貸“精英俘獲”。若精英社員過度侵占農(nóng)貸資源，普通社員便會排斥甚至退出合作社，采用“用腳投票”的方式造成集體行動困境，而農(nóng)民合作社的穩(wěn)定經(jīng)營是金融機構(gòu)正規(guī)信貸風(fēng)險評估的重要前提。當農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)程度降低時，農(nóng)民合作社的整體信貸風(fēng)險也將面臨惡化的危險，從而影響農(nóng)民合作社整體信貸可得性，最終影響到精英社員的利益。因此，精英社員為獲得對農(nóng)民合作社的長遠利益和緩和內(nèi)部社員利益矛盾，必定會讓渡一部分資源給予普通社員，從而使得不同群體的信貸滿足度均有所提升。

假說2：農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)有利于緩解農(nóng)民合作社內(nèi)部“精英俘獲”程度，并整體提升社員農(nóng)戶的信貸滿足度，但精英社員信貸滿足度仍然高于普通社員。

(三)農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶自身還款能力的影響

農(nóng)戶收入是影響其還款能力的重要因素，穩(wěn)定的收入是農(nóng)戶具備良好還款能力的保障。在個體農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營過程中，所受到的生產(chǎn)上的雙重風(fēng)險性與需求上的雙重約束性，極大地提高了農(nóng)戶收入的不確定性[22]，同時市場風(fēng)險、科技風(fēng)險、社會風(fēng)險和國家風(fēng)險等均會不同程度地影響到農(nóng)戶收入狀況[23]，而農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)則成為規(guī)避風(fēng)險來源、減小風(fēng)險損失的有效途徑。農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶自身還款能力的影響表現(xiàn)為：從交易成本來看，農(nóng)民合作社的集體化運營模式能減少交易成本，為農(nóng)戶提供穩(wěn)定的市場與統(tǒng)一且高效的銷售渠道，能夠極大地降低個體農(nóng)戶尋找交易渠道所花費的成本，這為提高農(nóng)戶收入和還款能力提供了有力基礎(chǔ)。從供銷服務(wù)來看，農(nóng)民合作社為社員提供生產(chǎn)信息、生產(chǎn)服務(wù)和收入保障。從社會資本來看，農(nóng)民合作社具備個體農(nóng)戶所不具有的財富與社會資本，能為農(nóng)戶增收帶來有力的保障[24]，且社會資本得到制度與關(guān)系屬性發(fā)揮的激勵與約束作用，能通過收入、信貸和風(fēng)險管理三種機制來提升農(nóng)戶的還款能力[25]。農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)有利于分散的農(nóng)戶形成利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的利益共同體，可以促使農(nóng)戶在生產(chǎn)、銷售和利益分配等多個方面獲得經(jīng)濟利益和社會利益，從而提高農(nóng)戶的生產(chǎn)能力，穩(wěn)定農(nóng)戶的收入來源，增加其收入水平，以增強農(nóng)戶的還款能力。

假說3：農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)能夠顯著增加農(nóng)戶的收入，通過提高其還款能力，降低信貸違約率來提升農(nóng)戶信貸滿足度。

(四)農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶自身信用增級的影響

農(nóng)戶自身存在的較高信用風(fēng)險是導(dǎo)致其正規(guī)金融信貸滿足度低的原因之一，農(nóng)業(yè)信貸風(fēng)險形成的原因主要有農(nóng)村信用環(huán)境差，農(nóng)村金融風(fēng)險分散機制和農(nóng)業(yè)風(fēng)險經(jīng)濟補償機制不健全和農(nóng)業(yè)政策性信貸風(fēng)險等[26]。由于大多數(shù)農(nóng)戶和中小農(nóng)業(yè)主體的信用較低，導(dǎo)致農(nóng)村整體信用不佳，銀行對于小農(nóng)戶的放貸十分謹慎，而農(nóng)戶自身信用觀念不強也加劇了農(nóng)戶的信貸約束，導(dǎo)致農(nóng)村普遍存在信貸約束。由于利益聯(lián)結(jié)具有風(fēng)險共擔(dān)的性質(zhì)，使得農(nóng)民合作社與農(nóng)戶之間形成了信用共同體，能對農(nóng)戶信用水平產(chǎn)生積極作用。首先，農(nóng)戶與農(nóng)民合作社之間的利益聯(lián)結(jié)能夠有效緩解農(nóng)戶自身存在的信用風(fēng)險，當農(nóng)戶通過組織化方式進行正規(guī)融資時，由于農(nóng)戶風(fēng)險認知和承受能力不足，農(nóng)民合作社的存在相當于引入“中介擔(dān)保人”，可以減少金融機構(gòu)對于農(nóng)民交易不確定的預(yù)期，從而提高信貸可得性，并在交易中制約農(nóng)戶的道德風(fēng)險，降低金融機構(gòu)的信貸風(fēng)險[27]，作為農(nóng)戶轉(zhuǎn)移風(fēng)險的平臺，加入農(nóng)民合作社已成為農(nóng)戶應(yīng)對現(xiàn)代市場挑戰(zhàn)的重要選擇[28]。其次，作為中介組織的農(nóng)民合作社，能發(fā)揮信譽證明和還貸責(zé)任保證的雙重作用，對抵押品具有替代效應(yīng)[29-30]。同時，農(nóng)民合作社的創(chuàng)立對農(nóng)戶信用進行捆綁與聯(lián)結(jié)，使得銀行在對農(nóng)戶進行信用評價時，綜合納入農(nóng)民合作社這一評價指標，重點示范合作社可以作為提升農(nóng)戶信用評級的有利條件，降低銀行的信貸風(fēng)險，優(yōu)化農(nóng)村金融環(huán)境。最后，由于農(nóng)民合作社內(nèi)部存在著以鄉(xiāng)村社區(qū)為單位的“本土圈層”的情感關(guān)系[3]，所以農(nóng)民合作社存在內(nèi)部信息優(yōu)勢，能縮小信息不對稱[31]，這種信息優(yōu)勢使得合作社能夠更了解借款社員的還款能力，并能夠監(jiān)督觀察社員，使他們能夠按時足額地歸還借款。

假說4：農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)有利于化解農(nóng)戶個體信用不足，將農(nóng)戶與農(nóng)民合作社整體信用作為信貸風(fēng)險防控的手段，通過降低農(nóng)戶信貸違約風(fēng)險來提升農(nóng)戶信貸滿足度。

三、數(shù)據(jù)來源、模型設(shè)定與變量說明

(一)數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)來源西南財經(jīng)大學(xué)中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)庫(CHFS2015)。該數(shù)據(jù)庫是目前國內(nèi)較為全面綜合反映家庭微觀層面金融資產(chǎn)和負債方面的數(shù)據(jù)集合，2015年的調(diào)研樣本覆蓋了全國29個省(包括自治區(qū)、直轄市，不含新疆、西藏、港澳臺)，353個縣(區(qū)、縣級市)和1373個村(居)委會，調(diào)查數(shù)據(jù)分為家庭部分和個人部分，問卷調(diào)查涉及四個層面：人口統(tǒng)計學(xué)特征、資產(chǎn)與負債、保險與保障、消費與支出。本文使用其中的農(nóng)業(yè)戶口樣本，變量數(shù)據(jù)分別來源于調(diào)查問卷涉及的四個層面的不同內(nèi)容，本文所用數(shù)據(jù)刪除了有缺失值的樣本與一些極端值樣本后，得到有效樣本共3983個，數(shù)據(jù)庫包含了農(nóng)戶加入合作社的基本情況，以及農(nóng)戶收入、年齡、土地面積等微觀數(shù)據(jù)，其中年齡去掉了18歲以下不能獲得貸款人群。在以上數(shù)據(jù)當中，為區(qū)別農(nóng)戶是否與農(nóng)民合作社存在利益聯(lián)結(jié)，選取農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)中為農(nóng)民合作社的樣本與普通農(nóng)戶樣本進行對照研究，與農(nóng)民合作社存在利益聯(lián)結(jié)的農(nóng)戶共計123個，由于CHFS樣本在調(diào)研范圍內(nèi)隨機抽樣，因此數(shù)據(jù)反映出以農(nóng)民合作社為代表的合作經(jīng)濟發(fā)展仍然相對落后。

(二)計量模型

本文被解釋變量為信貸滿足度，分為五種程度，只能取非負整數(shù)，且樣本中大量農(nóng)戶無法獲得正規(guī)融資，其信貸滿足度為0，因此數(shù)據(jù)中存在大量“0”值，若使用普通最小二乘法，或使用普通的泊松回歸與負二項回歸，則會由于被解釋變量非負計數(shù)值的特征和大量零值的存在，使回歸結(jié)果產(chǎn)生偏誤。本文參考王存同的做法[32]，使用“零膨脹泊松回歸”(ZIP)或“零膨脹負二項回歸”(ZINB)?；貧w中由零與非零計數(shù)數(shù)據(jù)構(gòu)成的被解釋變量的“混合分布”如下：

(1)

“零膨脹泊松回歸”模型(ZIP)如下：

(2)

其期望與方差為：

E(Yi|xi)=(1-pi)λi，Var(Yi|xi)=(1-pi)λi(1+piλi)

(3)

“零膨脹負二項回歸”模型(ZINB)如下：

(4)

其期望與方差為：

E(Yi|xi)=(1-pi)λi，Var(Yi|xi)=(1-pi)λi[1+(pi+α)λi]

(5)

“零膨脹泊松回歸”模型的局限在于其均值和方差都必須相等，但本文中信貸滿足度的方差明顯大于其均值，因此理論上應(yīng)使用“零膨脹負二項回歸”模型才能得到更好的擬合效果。其中的α為“過度分散參數(shù)”，作為區(qū)分“泊松回歸”與“負二項回歸”的依據(jù)，當α=0時，ZINB模型等于ZIP模型，選用“泊松回歸”，否則選用“負二項回歸”。本文結(jié)合被解釋變量數(shù)據(jù)特征，以“零膨脹負二項回歸”模型為標準，以“零膨脹泊松回歸”模型作為對照進行實證研究。其中，yi為限值因變量“最大貸款額”。xi為核心解釋變量，即農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)，若存在農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)，則取值為1；若無農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)，則取值為0，控制變量分別為農(nóng)戶的年總收入、土地面積、年齡、保險情況、村中能人、文化程度和金融關(guān)注度，λ、α為參數(shù)。

(三)變量設(shè)定及描述性說明

被解釋變量：信貸滿足度。本文選取農(nóng)戶正規(guī)融資過程中獲得的貸款滿足程度作為核心被解釋變量。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，有約63%的農(nóng)戶信貸滿足度為0，由于CHFS樣本在調(diào)研范圍內(nèi)隨機抽樣，因此數(shù)據(jù)反映了中國農(nóng)村金融領(lǐng)域中農(nóng)戶普遍存在的信貸約束現(xiàn)狀。

解釋變量：農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)。本文研究農(nóng)戶與農(nóng)民合作社之間是否有利益聯(lián)結(jié)作為對農(nóng)戶信貸滿足度的核心解釋變量。當農(nóng)戶加入農(nóng)民合作社并存在農(nóng)產(chǎn)品銷售、生產(chǎn)技術(shù)指導(dǎo)等社會服務(wù)層面的利益聯(lián)結(jié)時則對其賦值為1，而無農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)時則賦值為0。如果農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)程度顯著正向影響農(nóng)戶的信貸滿足度，則具有農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)的農(nóng)戶相比普通農(nóng)戶能夠獲得更高的信貸滿足度。

控制變量：控制變量選取的標準為影響個體農(nóng)戶的信貸可得性的指標，在綜合已有文獻的基礎(chǔ)上，選取農(nóng)戶的年總收入、土地面積、年齡、保險情況、是否為村中能人、文化程度與對金融的關(guān)注度作為控制變量。其中年總收入與土地面積為核心控制變量，是衡量農(nóng)戶能否從正規(guī)融資渠道獲得貸款的重要條件，也是本文研究的農(nóng)戶加入農(nóng)民合作社對其正規(guī)融資影響的傳導(dǎo)機制。土地面積是農(nóng)戶生產(chǎn)性收入的重要條件之一，加入控制變量也有利于消除不同規(guī)模農(nóng)戶所固有的貸款需求差異對回歸結(jié)果造成的影響。年總收入為農(nóng)戶一年中所取得的生產(chǎn)性收入與非生產(chǎn)性收入，作為農(nóng)戶取得貸款的資本，在很大程度上影響農(nóng)戶獲得正規(guī)融資的幾率，是否具有穩(wěn)定且充足的收入是銀行在放貸給農(nóng)戶時的重要考察條件之一。所有變量描述性統(tǒng)計見下表：

表1 變量的描述性統(tǒng)計說明

四、農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶信貸滿足度的影響分析

(一)全樣本估計結(jié)果

本文通過“零膨脹負二項回歸”模型實證檢驗了農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶正規(guī)信貸滿足度的影響。從表2模型(1)的計量結(jié)果來看，相比于普通農(nóng)戶，具有農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)的農(nóng)戶在融資過程中所獲得的信貸滿足度更高，即農(nóng)戶與農(nóng)民合作社之間存在利益聯(lián)結(jié)有利于緩解農(nóng)戶的信貸約束，提升農(nóng)戶的信貸滿足度。由于本文在回歸中使用了穩(wěn)健標準誤，因此在計量軟件中無法報告“Vuong統(tǒng)計量”以區(qū)分究竟使用“零膨脹負二項回歸”還是使用“零膨脹泊松回歸”，但根據(jù)信貸滿足度的方差顯著大于其均值，理論上應(yīng)使用“零膨脹負二項回歸”模型進行實證檢驗以使擬合效果更好，本文在模型(3)中報告了“零膨脹泊松回歸”的對照估計結(jié)果，發(fā)現(xiàn)農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)的回歸系數(shù)同樣顯著，也檢驗了模型(1)的穩(wěn)健性。由于常數(shù)項的存在會導(dǎo)致“零膨脹負二項回歸”的數(shù)值計算難以收斂，因此在模型(1)中沒有加入常數(shù)項進行估計?？紤]到信貸滿足度與年總收入存在一定的相關(guān)性，而農(nóng)戶自身身體的健康狀況可以一定程度上反映本文使用農(nóng)戶身體狀況作為工具變量進行偏誤修正，模型(2)與模型(4)為修正后的結(jié)果(表2)。

表2 基于ZINB模型的農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶信貸滿足度的影響估計結(jié)果

注：括號內(nèi)為回歸模型中解釋變量的P值，*、**、***分別表示估計結(jié)果在10%、5%和 1%的水平上顯著。

(二)穩(wěn)健性檢驗

為檢驗農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶信貸滿足度提升的回歸結(jié)果是否穩(wěn)健，本文以農(nóng)戶收入水平為標準進行分層，通過分位數(shù)回歸對農(nóng)民合作社對不同收入層次農(nóng)戶融資增信的影響進行異質(zhì)性分析。根據(jù)模型(1)到模型(5)的不同分位點回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)：首先，農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對于不同收入層次農(nóng)戶的信貸滿足度均有顯著提升，反映出農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)確實能實現(xiàn)對農(nóng)戶的融資增信，驗證了假說1，且回歸結(jié)果具有較強的穩(wěn)健性。其次，異質(zhì)性分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對于不同收入農(nóng)戶群體的信貸滿足度提升存在異質(zhì)性影響，其信貸滿足度隨分位點的不同依次遞減，即精英群體相比于非精英群體能獲得更高的信貸滿足度，說明農(nóng)貸市場確實存在“精英俘獲”現(xiàn)象(表3)，驗證了假說2?；貧w結(jié)果為破除“精英俘獲”現(xiàn)象提供了新的思路：雖然農(nóng)民合作社能在一定程度上提升農(nóng)戶的信貸滿足度，緩解農(nóng)貸市場存在的“精英俘獲”現(xiàn)象，但農(nóng)村地區(qū)存在的收入差距過大才是導(dǎo)致“精英俘獲”現(xiàn)象存在的主要原因。因此需要縮小農(nóng)村地區(qū)內(nèi)部存在的收入差距，提高中小農(nóng)戶的收入水平，同時強化農(nóng)社利益的深度聯(lián)結(jié)。雖然農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)有利于提升農(nóng)戶信貸滿足度，但精英社員的農(nóng)貸“精英俘獲”程度仍然較為嚴重，需要積極發(fā)揮農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈在農(nóng)民合作社中的有效推廣。受限于問卷數(shù)據(jù)的缺陷無法較好的檢驗，但農(nóng)戶與農(nóng)民合作社之間的深度利益捆綁也許是推動農(nóng)民合作社規(guī)?；?jīng)營和降低空殼合作社的重要前提，為緩解農(nóng)貸“精英俘獲”現(xiàn)象提供助力。

表3 農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對不同社員信貸滿足度的影響：是否存在農(nóng)貸“精英俘獲”

注：*、**、***分別表示估計結(jié)果在10%、5%和 1%的水平上顯著。為節(jié)約篇幅，控制變量沒有報告。

五、農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶信貸滿足度的影響機制檢驗

通過上述分析結(jié)果，可以論證農(nóng)民合作社與農(nóng)戶之間的利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶的信貸滿足度具有顯著的正向影響，為了進一步說明農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對信貸滿足度提升的作用機制，解決本文提出的另外兩個假說：即農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)會使農(nóng)戶獲得更高的收入水平以增強其還款能力和農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)能使農(nóng)戶更加及時足額地歸還貸款以提升其信用水平。本文選取農(nóng)戶的家庭年總收入作為衡量還款能力的指標，選取信用風(fēng)險(1)定義當前農(nóng)戶欠款額度與農(nóng)戶的總借款額度的比值作為衡量農(nóng)戶信用風(fēng)險的代理變量，其公式如下：信用風(fēng)險=目前欠款額度/總貸款額度。來反映農(nóng)戶的信用風(fēng)險水平，信用風(fēng)險的取值為0到1，其值越小說明目前欠款額度越小，還款速度越快，其信用風(fēng)險相對越小。

表4給出了農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶信貸滿足度影響的作用機制的實證結(jié)果。模型(1)說明了農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶的增收效應(yīng)。對被解釋變量年總收入進行了對數(shù)化處理?；貧w結(jié)果表明：相比于普通農(nóng)戶，存在農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)的農(nóng)戶在收入水平上顯著增加，農(nóng)戶與合作社利益聯(lián)結(jié)所帶來的增收效應(yīng)十分明顯，驗證了假說3。由于合作社與農(nóng)戶利益聯(lián)結(jié)的存在，合作社的發(fā)展所產(chǎn)生的利益農(nóng)戶也能共享，使得加入合作社的農(nóng)戶獲得了更多與更穩(wěn)定的收入，為農(nóng)戶能足額歸還信用貸款提供了有力的支撐，保障了其還款能力。模型(2)給出了工具變量回歸后的結(jié)果，發(fā)現(xiàn)回歸系數(shù)依然顯著，說明模型(1)穩(wěn)健。

表5給出了農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對增強農(nóng)戶信用水平作用機制的估計結(jié)果，模型(1)說明了農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對于農(nóng)戶自身信用的影響。被解釋變量信用風(fēng)險衡量了農(nóng)戶還款的及時足額程度，可以看到，相比于向普通農(nóng)戶提供信貸，銀行等正規(guī)金融機構(gòu)向具有農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)的農(nóng)戶提供信貸時，可以面臨更小的信用風(fēng)險，更加及時足額地收回貸款，驗證了假說4。擁有農(nóng)民合作社這一農(nóng)業(yè)內(nèi)部主體充當?shù)谌皆鲂艡C構(gòu)，為銀行對農(nóng)戶還款提供監(jiān)督、管理甚至轉(zhuǎn)貸，加強了農(nóng)戶的信用水平，改善了農(nóng)村金融體系的運作，保障了農(nóng)業(yè)資金流動的安全性與可持續(xù)性，充分體現(xiàn)了農(nóng)民合作社對于農(nóng)村金融體系建設(shè)的極大促進。模型(2)給出了工具變量回歸后的結(jié)果，發(fā)現(xiàn)回歸系數(shù)依然顯著，說明模型(1)穩(wěn)健?；貧w結(jié)果見下表：

表4 農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶信貸滿足度作用機制的估計結(jié)果：還款能力

注：*、**、***分別表示估計結(jié)果在10%、5%和 1%的水平上顯著。為節(jié)約篇幅，控制變量沒有報告。

表5 農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶信貸滿足度作用機制的估計結(jié)果：信用水平

注：*、**、***分別表示估計結(jié)果在10%、5%和 1%的水平上顯著。為節(jié)約篇幅，控制變量沒有報告。

六、研究結(jié)論與政策啟示

本文利用中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)(CHFS2015)，實證研究了農(nóng)民合作社與農(nóng)戶之間的利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶信貸滿足度的影響，發(fā)現(xiàn)農(nóng)戶加入農(nóng)民合作社并強化二者之間的利益聯(lián)結(jié)有利于提升農(nóng)戶的還款能力和信用水平，從而達到連接賦能的作用。研究結(jié)果表明：(1)相比于未加入農(nóng)民合作社的普通農(nóng)戶，存在農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)的農(nóng)戶在通過正規(guī)金融機構(gòu)進行融資貸款時，能獲得更高的信貸滿足度，由于信貸滿足度受貸款需求與信貸供給兩方面的影響，因此農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)機制的存在可以同時緩解農(nóng)戶的需求型信貸約束與供給型信貸約束，從兩方面同時提升農(nóng)戶的信貸滿足度。(2)農(nóng)戶與農(nóng)民合作社之間的利益聯(lián)結(jié)雖然對整個農(nóng)戶群體在信貸滿足度的提升上顯著，但精英社員所獲得的信貸滿足度提升效應(yīng)更為顯著，即農(nóng)貸市場的“精英俘獲”現(xiàn)象在農(nóng)民合作社對農(nóng)戶信貸滿足度的提升過程中同樣存在，縮小農(nóng)戶群體的內(nèi)部收入差距、著力提高農(nóng)村中等收入群體才是破解“精英俘獲”現(xiàn)象的主要辦法。(3)農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)作用于農(nóng)戶信貸滿足度的一大傳導(dǎo)機制源于對農(nóng)戶還款能力的提升，通過農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)實現(xiàn)利益共享，促進農(nóng)戶能在農(nóng)民合作社的生產(chǎn)、經(jīng)營與發(fā)展過程中獲得更高的收入水平和更穩(wěn)定的收入來源，使得農(nóng)戶信貸違約的概率大大減小，從而能在正規(guī)融資中獲得更多的貸款與更高的信貸滿足度。(4)農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)作用于農(nóng)戶信貸滿足度的另一大傳導(dǎo)機制源于對農(nóng)戶信用水平的提升，由于農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)中風(fēng)險共擔(dān)的性質(zhì)，使得農(nóng)民合作社內(nèi)部信息更加對稱，轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)與監(jiān)督機制的存在也能使農(nóng)戶更加及時足額地歸還貸款，降低了農(nóng)戶的違約風(fēng)險，讓農(nóng)戶信用水平得到提升，使得銀行等正規(guī)金融機構(gòu)更愿意為其提供信貸額度。

本文的結(jié)論能為政策制定提供有力的理論支撐。首先，小農(nóng)戶與現(xiàn)代農(nóng)村金融市場的有效銜接難是制約小農(nóng)戶融資難融資貴的核心難題，其根本原因在于小農(nóng)戶收入的不確定性導(dǎo)致違約風(fēng)險較高，且沒有較好的抵押物品與擔(dān)保為其融資增信。如果政府能通過制定合理的激勵政策，激勵具有較強信譽和農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)能力的正規(guī)農(nóng)民合作社開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，促進農(nóng)村商業(yè)銀行創(chuàng)新農(nóng)村金融服務(wù)模式和產(chǎn)品，則能更好地促進農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，實現(xiàn)小農(nóng)戶與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的銜接并連接到現(xiàn)代農(nóng)村金融市場，化解農(nóng)戶融資過程中的融資增信不足和信息不對稱問題。農(nóng)民合作社將松散的小農(nóng)戶聯(lián)合起來，形成利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的利益共同體，能顯著地增加其收入與信用水平。其次，農(nóng)民合作社要想對農(nóng)戶融資難問題起到緩解作用，就必須強化其利益聯(lián)結(jié)機制，帶動農(nóng)戶的收入增長，農(nóng)戶收入的增長與收入來源的穩(wěn)定是還款能力的重要保障。農(nóng)民合作社在農(nóng)貸的內(nèi)部監(jiān)督、風(fēng)險擔(dān)保等方面可以有效地從農(nóng)業(yè)主體內(nèi)部分散農(nóng)戶的融資風(fēng)險，相比于第三方機構(gòu)擔(dān)保與政府擔(dān)保，更具獨特的優(yōu)勢。同時，農(nóng)民合作社雖然能提高農(nóng)戶整體的信貸滿足度，但“精英俘獲”現(xiàn)象同樣存在于農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)對農(nóng)戶信貸滿足度的提升過程中，因此在創(chuàng)立更多高質(zhì)量的農(nóng)民合作社的同時，還要制定政策精準定位于普通農(nóng)戶，幫助其達到更高的收入水平，縮小農(nóng)村地區(qū)內(nèi)部的收入水平差距，以破解“精英俘獲”現(xiàn)象，促推小農(nóng)戶更好地與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)有機銜接。