又見險資舉牌！首選目標是金融和地產(chǎn)

謝瑋

與去年相比，今年險資舉牌提速明顯。

2月28日，中國太平洋保險（集團）股份有限公司（下稱“中國太保”）發(fā)布舉牌公告稱，中國太保及旗下控股子公司已于近日通過港股通合計買入贛鋒鋰業(yè)（01772.HK）H股股票240.52萬股，涉及資金約7535萬港幣，觸發(fā)舉牌線。

這已經(jīng)是2020年以來險資的“第5舉”。

就在此前的2月25日，中國太保旗下子公司太平洋人壽保險股份有限公司（下稱“太保壽險”）發(fā)布公告稱，公司已于2月19日完成對錦江資本的舉牌。此前的2月24日，中國人壽宣布，2月17日至19日，連續(xù)3天增持農(nóng)業(yè)銀行H股，并觸發(fā)舉牌線。

自2015年險資“舉牌潮”以來，險資舉牌動作始終備受市場關(guān)注，當年曾被監(jiān)管層斥責為“野蠻人”。不過，如今險資舉牌在背景、主體和邏輯上均與過去大相徑庭。監(jiān)管層也在引導(dǎo)險資加大對權(quán)益類資產(chǎn)投資，且多次表態(tài)鼓勵險資入市。在不少業(yè)內(nèi)人士看來，年內(nèi)的險資舉牌有望繼續(xù)。

又見險資舉牌

具體來看，這5次舉牌分別瞄準了哪些股票？

?——中國太保及旗下控股子公司舉牌贛鋒鋰業(yè)

2月28日，中國太保在中國保險業(yè)協(xié)會官網(wǎng)公告，2月24日，中國太保及旗下太保產(chǎn)險、太保壽險、太保安聯(lián)健康險、安信農(nóng)業(yè)保險，通過港股通合計買入贛鋒鋰業(yè)H股股票240.52萬股，耗資約7535萬港元。

本次舉牌前，中國太保及控股子公司共持有贛鋒鋰業(yè)H股股票791.72萬股，占贛鋒鋰業(yè)已發(fā)行H股股票的3.95%。本次舉牌后，中國太保及控股子公司共持有贛鋒鋰業(yè)H股股票1032.24萬股，占贛鋒鋰業(yè)已經(jīng)發(fā)行H股股票的5.16%。

公開資料顯示，贛鋒鋰業(yè)成立于2000年，主要從事鋰化合物及金屬鋰生產(chǎn)，提供逾40種鋰化合物及金屬鋰產(chǎn)品。業(yè)務(wù)涵蓋上游鋰提取、中游鋰化合物及金屬鋰加工以及下游鋰電池 生產(chǎn)及回收等價值鏈的各重要環(huán)節(jié)。贛鋒鋰業(yè)于2010年在深交所上市，并于2018年在港交所掛牌。

——太保壽險舉牌錦江資本

2月25日，太保壽險在中國保險業(yè)協(xié)會官網(wǎng)公告，公司已于2月19日完成對錦江資本（2006.HK）的舉牌。公告稱，太保壽險受托管理人太平洋資產(chǎn)管理有限責任公司（下稱“太保資管公司”）通過受托管理的QDII賬戶直接在香港市場買入錦江資本的股份。

公告顯示，在此次舉牌前，太保壽險持有錦江資本6949.4萬股;本次舉牌后，太保壽險持有錦江資本6978.6萬股，占其香港流通股比例約為5.015%。以2020年2月19日錦江資本收盤價和港元兌人民幣匯率0.9為基準，太保壽險持有錦江資本股票的賬面余額約為0.89億元。

資料顯示，上海錦江資本股份有限公司（下稱“錦江資本”）主要從事酒店營運、管理與特許經(jīng)營、餐廳營運、客運物流和旅行社等業(yè)務(wù)。錦江資本于2006年12月在香港主板成功上市，其旗下酒店品牌包括J.Hotel、錦江、錦江都城、錦江之星等。

——中國人壽舉牌農(nóng)業(yè)銀行

2 月24日，中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)披露了中國人壽保險股份有限公司（下稱“中國人壽”）增持并舉牌農(nóng)業(yè)銀行H股股票的公告。公告顯示，2月17日開始，中國人壽連續(xù)3天通過滬股通從港股二級市場買入農(nóng)業(yè)銀行H股股份：2月17日增持了620萬股，2月18日增持了3000萬股，2月19日增持了4500萬股，最終持有農(nóng)業(yè)銀行H股股份15.37億股，占比5.0018%，達到了舉牌紅線。

截至2月19日，中國人壽集團整體（含國壽集團及中國人壽）合計持有農(nóng)業(yè)銀行H股16128.7萬股，約占該上市公司H股股本的5.2470%。中國人壽持有農(nóng)業(yè)銀行H股153750.1萬股，約占該上市公司H股股本的5.0018%。

——華泰資產(chǎn)舉牌國創(chuàng)高新

1月13日，華泰保險旗下的華泰資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“華泰資產(chǎn)”）在中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)上發(fā)布了舉牌公告。公告顯示，1月9日，華泰資產(chǎn)發(fā)行并管理的“華泰資產(chǎn)-創(chuàng)贏系列專項產(chǎn)品（第1期）”賬戶通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，以2.79273億元從轉(zhuǎn)讓方國創(chuàng)高科實業(yè)集團有限公司處，受讓國創(chuàng)高新公開發(fā)行的7330萬股非限售流通股股份，持股比例為7.9993%。

公開資料顯示，國創(chuàng)高新是交通行業(yè)公路用新材料領(lǐng)域企業(yè)，集改性瀝青高等級道路相關(guān)材料和設(shè)備的研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及工程施工等一體化。不過，該公司所屬行業(yè)為房地產(chǎn)行業(yè)，2010年3月，國創(chuàng)高新在中小板上市。

——太平人壽舉牌大悅城

1月3日，太平人壽保險有限公司（下稱“太平人壽”）在中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)發(fā)布公告稱，太平人壽通過定增報價獲配大悅城控股集團股份有限公司（下稱“大悅城”）2.83億股股份，占其定增后總股本的6.61%，對應(yīng)投資金額約19.07億元。

在此之前，太平人壽不直接持有大悅城股份，但其一致行動人太平資產(chǎn)有3個資管產(chǎn)品賬戶均持有大悅城少量股份，兩者總計持有大悅城6.61273%的股份。

與去年相比，今年險資入市的步伐明顯加快。

據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)顯示，2019年，險資共 9次對7家上市公司進行了舉牌，分別是：中國人壽系相繼舉牌申萬宏源、萬達信息、中廣核電力、中國太保;中國平安系先后舉牌華夏幸福、中國金茂;中國太保系舉牌上海臨港。

不難發(fā)現(xiàn)，去年“買買買”的險企均為國壽、平安、太保等大型險企，而今年開年以來，這一趨勢仍在延續(xù)。而從被舉牌公司的類型來看，險資偏愛地產(chǎn)、非銀金融等行業(yè)個股。其中，地產(chǎn)行業(yè)備受青睞，如華夏幸福、中國金茂、上海臨港、大悅城和國創(chuàng)高新均為地產(chǎn)股。

去年險資權(quán)益類投資額同比增長26.8% ??

如今，保險資金已成為繼公募基金之后A股的第二大機構(gòu)投資者，也是投資者關(guān)注的重要指標。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年三季度，保險資金持A股市值已達1.33萬億元，占A股流通總市值的2.99%。

據(jù)中國銀保監(jiān)會近日公布的2019年保險業(yè)經(jīng)營情況表，去年，我國保險業(yè)保費收入突破了4萬億元關(guān)口。從險資投資來看，去年資金運用余額為185271億元，同比增長12.9%。從投資結(jié)構(gòu)來看，銀行存款25227億元，余額占比為13.6%;債券64032億元，余額占比為34.6%;股票和證券投資基金24365億元，余額占比為13.2%。從余額占比來看，2019年險資的銀行存款占比較2018年下降1.25個百分點，債券占比基本持平，股票和證券投資基金占比增加1.49個百分點。

不過，險企的A股配置偏好似乎并未發(fā)生明顯變化。

萬聯(lián)證券研報顯示，從2019年三季度數(shù)據(jù)看，保險資金A股持倉仍然主要集中在金融和地產(chǎn)。保險資金2019年三季度末持倉個股的PE中位數(shù)為21.64。去除中國人壽集團對中國人壽的持股和中國平安對平安銀行的持股數(shù)據(jù)，按照持股比例計算，保險資金的前二十大重倉股包括金地集團、金融街、南玻A等。從重倉股來看，保險資金偏好流動性好、業(yè)績相對穩(wěn)定的個股。

險資入市再迎政策利好，年內(nèi)舉牌潮有望繼續(xù)

近年來，政策層面不斷出臺舉措引導(dǎo)包括保險資金在內(nèi)的長期資金進入資本市場。

1月3日，銀保監(jiān)會發(fā)布的《中國銀保監(jiān)會關(guān)于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，要有效發(fā)揮理財、保險、信托等產(chǎn)品的直接融資功能，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結(jié)構(gòu)。大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)，多渠道促進居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金。

目前，保險資金運用相關(guān)監(jiān)管指標將股票、股權(quán)統(tǒng)稱為權(quán)益類資產(chǎn)，且投資比例上限為30%。去年以來，提高保險公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例被提上日程。

2月1日，銀保監(jiān)會副主席曹宇就金融支持疫情防控和金融市場穩(wěn)定答記者問時表示，對償付能力充足率較高、資產(chǎn)負債匹配情況較好的保險公司，可在其現(xiàn)有30%上限的基礎(chǔ)上適當提高權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例。

日前，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會牽頭組織保險資管業(yè)“百人觀點”問卷調(diào)查結(jié)果顯示，在被問及“未來一個季度，您最看好哪類大類資產(chǎn)”時，權(quán)益類資產(chǎn)成為多數(shù)受訪者看好的資產(chǎn)類別。而這其中，29%的受訪者看好A股，19%的受訪者看好H股。

不少業(yè)內(nèi)人士認為，年內(nèi)險資的舉牌潮有望繼續(xù)。

日前，中國平安首席投資官陳德賢接受媒體采訪時表示，“今年我們的看法是，相比債券的價格水平，股票的相對吸引力更大。從策略上來看，我們?nèi)匀粓猿珠L期投資、價值投資、逆周期操作、集中持股，偏好高分紅、低估值大盤股。”

天風證券表示，2020年險資運用有幾大趨勢，一是加配高股息率股票（股息率高于4%），賺取穩(wěn)定股息;二是舉牌優(yōu)質(zhì)上市公司，計為長期股權(quán)投資（權(quán)益法核算），并打造業(yè)務(wù)協(xié)同;三是發(fā)揮險資的長期與穩(wěn)定的優(yōu)勢，加配優(yōu)質(zhì)長債或其他長期固收資產(chǎn)，縮減資產(chǎn)負債久期缺口。

萬聯(lián)證券認為，保險資金大概率會為A股提供增量資金。一方面，銀保監(jiān)會未來將適當調(diào)整公司權(quán)益投資的比例上限，保險資金投入股市的門檻有望進一步擴大。另一方面，即使股票和證券投資基金占保險資金運用余額的比例相對保持穩(wěn)定，如果保險資金運用余額保守估計年增長2萬億元，也將為A股每年帶來2000億元級別的增量資金。

責編：李慧敏 ?lihuimin@ceweekly.cn

美編：孟凡婷