銀行融資結(jié)構(gòu)對金融穩(wěn)定與監(jiān)管有效性的影響研究

劉斌 孔德艷 吳洪強(qiáng)

【摘?要】零售存款和批發(fā)資金構(gòu)成了銀行的主要融資來源，前者以其相對穩(wěn)定性形成銀行融資端的穩(wěn)定資金來源，而同業(yè)、回購等批發(fā)資金則構(gòu)成銀行融資端的非穩(wěn)定資金來源。長期以來，我國的銀行融資以零售存款、權(quán)益資本等穩(wěn)定型資金來源為主。在近十年間，我國銀行業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了發(fā)展變遷：應(yīng)對國際金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)刺激計劃推出后，國家宏觀調(diào)控趨緊，表內(nèi)監(jiān)管加強(qiáng)，銀行紛紛發(fā)展表外和同業(yè)業(yè)務(wù)，促使了銀行融資端結(jié)構(gòu)的演變。銀行回購、同業(yè)業(yè)務(wù)等短期批發(fā)融資比重上升，零售存款的比重下降。

【關(guān)鍵詞】銀行融資結(jié)構(gòu);金融穩(wěn)定;金融監(jiān)管;有效性;

引言

金融，即資金融通。貨幣資金流動是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要支撐，是聯(lián)系各部門、各行業(yè)、各單位的紐帶，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融體系可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，能提高資本積累和生產(chǎn)率，金融業(yè)的積極作用在經(jīng)典文獻(xiàn)中已成為共識。但高風(fēng)險亦是金融業(yè)的顯著特點，金融體系的特殊功能和高杠桿結(jié)構(gòu)決定了其會承襲實體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險，而且會放大這一風(fēng)險。監(jiān)管當(dāng)局忽視風(fēng)險累積，未能采取有效監(jiān)管措施等將導(dǎo)致危機(jī)出現(xiàn)。監(jiān)管效率越低，致使均衡時金融機(jī)構(gòu)的杠桿率越高。金融業(yè)的高風(fēng)險不僅影響金融業(yè)本身發(fā)展，而且會對整個經(jīng)濟(jì)造成重創(chuàng)?；诖?，為防范金融風(fēng)險，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)加強(qiáng)金融監(jiān)管。高效協(xié)調(diào)的金融監(jiān)管制度能為金融業(yè)的發(fā)展“保駕護(hù)航”，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會進(jìn)步。

1我國銀行融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

近年來我國上市銀行融資穩(wěn)定性總體呈下降的趨勢，銀行資金來源的穩(wěn)定性不斷下降，與此同時，商業(yè)銀行積極尋找其他融資渠道，主要表現(xiàn)為批發(fā)融資占比的增加。盡管批發(fā)融資在一定程度上緩解了銀行的流動性緊缺，但其本身具有較高的不穩(wěn)定性，過度依賴批發(fā)融資將不利于銀行的穩(wěn)健經(jīng)營。此外，近年來實體經(jīng)濟(jì)收益較差，抑制了貸款利率的上漲，銀行紛紛出現(xiàn)惜貸現(xiàn)象，轉(zhuǎn)而尋求收益率更高的資產(chǎn)項目，導(dǎo)致銀行信貸業(yè)務(wù)發(fā)展面臨較大壓力。2017年以來，我國銀行同業(yè)業(yè)務(wù)所受監(jiān)管趨嚴(yán)，資產(chǎn)端的部分資金轉(zhuǎn)向了同業(yè)存單、同業(yè)代付等新型業(yè)務(wù)。同時商業(yè)銀行的各類金融投資（如持有證券類資產(chǎn)）也在增加，292019年上市銀行金融投資占比提高至25%的平均水平，而大多股份制銀行的這一數(shù)字更是高達(dá)30%。

2融資穩(wěn)定性對銀行信金融穩(wěn)定與監(jiān)管的影響

2.1融資穩(wěn)定性下降引發(fā)信貸規(guī)模下降

首先，零售存款天然地具有穩(wěn)定性。由于受到存款保險制度、最后貸款人政策及政府的保護(hù)，零售存款一般被視作支撐銀行貸款發(fā)放的核心穩(wěn)定資金。其次，零售存款由于存在較高的資金轉(zhuǎn)移和轉(zhuǎn)換成本，因而擁有更強(qiáng)的客戶粘性，這類穩(wěn)定資金對市場波動的敏感度較低，不易出現(xiàn)突發(fā)的流動性中斷。零售存款期限較長，更符合銀行中長期信貸資產(chǎn)配置的需求，能夠一定程度上緩解銀行體系的期限錯配問題。

2.2融資穩(wěn)定性下降引發(fā)貸款利率下降

當(dāng)融資穩(wěn)定性下降時，如果批發(fā)融資充分發(fā)揮流動性補(bǔ)充作用，資金傳導(dǎo)機(jī)制有效且暢通，則有利于增加信貸資金總額。并且，批發(fā)融資渠道獲得的資金不需要繳納存款準(zhǔn)備金，所以銀行可能會向貸款方提供更多的資金，可貸資金增加將加劇貸款市場競爭，導(dǎo)致貸款價格下降。在我國目前利率市場化并不完善的體系下，銀行同業(yè)市場處于不完全競爭，國有銀行享受更多政策利好，吸引了大量優(yōu)質(zhì)客戶。而股份制銀行在信貸市場上處于競爭劣勢地位，為了留住有限的客戶，提高利率的可能性并不大，可能更加偏好投資高風(fēng)險的資產(chǎn)來彌補(bǔ)籌資成本的上升。

3金融穩(wěn)定與監(jiān)管的有效措施

3.1樹立科學(xué)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險監(jiān)管理念

金融業(yè)是經(jīng)濟(jì)體系之中的主要構(gòu)成部分，金融監(jiān)管是政府宏觀調(diào)控的一種基本方式。政府要控制和監(jiān)管金融業(yè)，制定有效的發(fā)展策略，以支持和促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。實施金融監(jiān)管時，要提升監(jiān)管成效，避免發(fā)生金融風(fēng)險，以實現(xiàn)金融業(yè)的安全。金融監(jiān)管是政府管理經(jīng)濟(jì)、實現(xiàn)政治經(jīng)濟(jì)宗旨的主要方式，從根源上看是有階級性的。中國共產(chǎn)黨代表我國絕大多數(shù)人民利益，政府確立相關(guān)政策和監(jiān)管時，要始終把是否能提升人民福利指數(shù)放在第一位，以生產(chǎn)力狀況為標(biāo)桿衡量監(jiān)管是否有效。從本質(zhì)上講，馬克思主義是指導(dǎo)我國社會主義建設(shè)的基本理論。金融業(yè)內(nèi)系統(tǒng)性風(fēng)險預(yù)警與防范的效用要大于風(fēng)險事故發(fā)生后的應(yīng)對與糾正。系統(tǒng)性金融風(fēng)險有突然發(fā)生與傳染其他機(jī)構(gòu)的特征，所以系統(tǒng)性風(fēng)險的預(yù)警和防范顯得尤為重要。要改變以往的風(fēng)險管理方式，由被動向主動轉(zhuǎn)變，全面有效地監(jiān)督和管理風(fēng)險。要堅定不移地貫徹微觀和宏觀審慎的監(jiān)管理念，注意到重要金融企業(yè)的個別風(fēng)險顯現(xiàn)，還要關(guān)注金融業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險的計量和預(yù)防，以維持金融體系的安全。要關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險的復(fù)雜程度和傳染效應(yīng)，要對系統(tǒng)性金融風(fēng)險動態(tài)計量和預(yù)防，根據(jù)我國資本市場的特點，尋找適當(dāng)?shù)挠嬃亢皖A(yù)防辦法，建立一個合理的金融風(fēng)險管理體系和預(yù)警體系。

3.2加快我國金融監(jiān)管體制改革

第一，逐步促進(jìn)金融體制改革，實行利率走向市場化，大力發(fā)展資本市場，支持經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域創(chuàng)新和去杠桿化。金融業(yè)改革的初始階段，適當(dāng)?shù)慕鹑诩s束措施有利于實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長和金融安全，但由于利率控制，金融資源配置不合理，普惠金融難以延伸發(fā)展，促使中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)區(qū)域發(fā)展不均衡現(xiàn)象，例如金融企業(yè)虧損破產(chǎn)，金融企業(yè)退不出金融市場，最終會降低資金使用效率，擴(kuò)大了金融風(fēng)險涉及的領(lǐng)域，并可能加深風(fēng)險發(fā)生的程度。第二，實行貨幣政策調(diào)控、金融安全和公正貿(mào)易相協(xié)調(diào)的機(jī)制，以達(dá)成擴(kuò)大和延伸金融監(jiān)管領(lǐng)域、地方和中央政府積極配合的政策目標(biāo)。金融委的重要職能涉及貨幣政策、財政政策、金融監(jiān)管以及金融發(fā)展等方面的內(nèi)容。貨幣政策委員會擔(dān)當(dāng)制定貨幣政策，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)預(yù)期發(fā)展和變革的過程;金融穩(wěn)定委員會重點擔(dān)負(fù)金融安全的職責(zé)，促進(jìn)金融企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，預(yù)防和減少系統(tǒng)性金融風(fēng)險;公平交易委員會承擔(dān)對金融企業(yè)的行為監(jiān)督，防止欺詐和不合法交易。這些委員會負(fù)責(zé)的相關(guān)工作必須獨(dú)立、專業(yè)和權(quán)威。

結(jié)束語

引導(dǎo)和促進(jìn)銀行體系尤其是中小銀行減少對批發(fā)融資的依賴，促進(jìn)零售業(yè)務(wù)發(fā)展，引導(dǎo)更多資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。對相關(guān)業(yè)務(wù)超過監(jiān)管限定的銀行實行懲罰性利率，加強(qiáng)對國內(nèi)系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)批發(fā)融資業(yè)務(wù)的評估與監(jiān)測等。2.進(jìn)一步完善逆周期調(diào)控，加強(qiáng)對銀行間風(fēng)險累積的監(jiān)測與評估。銀行業(yè)本身具有很強(qiáng)的周期性，而同業(yè)、回購等非穩(wěn)定型融資對市場環(huán)境變化十分敏感。其非穩(wěn)定型融資在信貸擴(kuò)張時加劇了風(fēng)險累積，在信貸緊縮時加劇了流動性風(fēng)險?？稍趯捤芍芷诩訌?qiáng)對各機(jī)構(gòu)的風(fēng)險敞口監(jiān)測，在緊縮周期多渠道補(bǔ)充銀行資本、強(qiáng)化政策支持等

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（作者單位：武漢東湖學(xué)院）