遼河油田現(xiàn)金預(yù)算改進(jìn)

徐境苡 姜德順

【摘 要】 資金是企業(yè)的血液，現(xiàn)金預(yù)算在全面預(yù)算中處于核心地位，資金配置政策則是現(xiàn)金預(yù)算的靈魂所在。文章基于中國(guó)石油天然氣股份有限公司資金配置政策改革的背景，從特大型企業(yè)分公司的視角分析梳理了中國(guó)石油遼河油田分公司現(xiàn)行資金配置政策和現(xiàn)金預(yù)算模式存在的問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)資金流量與資金存量兼顧不夠、現(xiàn)金預(yù)算較為粗放、業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)脫節(jié)等問(wèn)題嚴(yán)重制約了現(xiàn)金預(yù)算管控作用的充分發(fā)揮。基于上述問(wèn)題，從遼河油田資金配置政策的改進(jìn)入手，形成促進(jìn)資金流量管控與資金存量管控兼顧、業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)一體化的現(xiàn)金預(yù)算改進(jìn)方案，希望為其他公司提高預(yù)算管理能力提供借鑒。

【關(guān)鍵詞】 現(xiàn)金預(yù)算; 業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)一體化; 存量流量兼顧

【中圖分類號(hào)】 F275? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2020）05-0143-06

“凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢?！鳖A(yù)算管理對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)具有重要現(xiàn)實(shí)意義[1]。資金是企業(yè)的血液，強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)、高變幻的市場(chǎng)環(huán)境下，現(xiàn)金高速地周轉(zhuǎn)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中，“現(xiàn)金為王”的理念越發(fā)深入人心，企業(yè)也逐步開(kāi)始關(guān)注現(xiàn)金預(yù)算[2，3]。但是，如何認(rèn)識(shí)現(xiàn)金預(yù)算在全面預(yù)算中的地位和作用，如何把握現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)在邏輯和靈魂，如何在強(qiáng)化現(xiàn)金流量管控的同時(shí)兼顧資金存量結(jié)構(gòu)優(yōu)化和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，則是影響現(xiàn)金預(yù)算在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中實(shí)際作用和效果的關(guān)鍵所在。

一、現(xiàn)金預(yù)算在全面預(yù)算中的核心地位

預(yù)算是明確企業(yè)目標(biāo)并以數(shù)字形式體現(xiàn)的具體對(duì)策安排。按預(yù)算內(nèi)容進(jìn)行分類，全面預(yù)算可以分為基本業(yè)務(wù)預(yù)算、專項(xiàng)決策預(yù)算和綜合財(cái)務(wù)預(yù)算。基本業(yè)務(wù)預(yù)算和專項(xiàng)決策預(yù)算均是對(duì)某一方面業(yè)務(wù)所做的預(yù)算，不同的是基本業(yè)務(wù)預(yù)算是對(duì)企業(yè)采購(gòu)、生產(chǎn)、營(yíng)銷等基本業(yè)務(wù)所做的預(yù)算，而專項(xiàng)預(yù)算是對(duì)企業(yè)固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、兼并、重組等所做的預(yù)算。綜合財(cái)務(wù)預(yù)算又包括利潤(rùn)預(yù)算、資產(chǎn)負(fù)債預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算等?；緲I(yè)務(wù)預(yù)算和專項(xiàng)決策預(yù)算是綜合財(cái)務(wù)預(yù)算的基礎(chǔ)。

企業(yè)的目標(biāo)是為投資者創(chuàng)造價(jià)值，因此，利潤(rùn)預(yù)算在全面預(yù)算中處于重要地位無(wú)可爭(zhēng)議。但是，不論預(yù)算的本質(zhì)是對(duì)企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的對(duì)策安排，還是“現(xiàn)金為王”所體現(xiàn)的現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)生存發(fā)展的影響，現(xiàn)金預(yù)算都應(yīng)在全面預(yù)算中處于核心地位。沒(méi)有良好的現(xiàn)金預(yù)算作保障，企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)預(yù)算的實(shí)施都可能只是停留在預(yù)算中，而難以成為現(xiàn)實(shí)，企業(yè)的目標(biāo)也只能是空中樓閣。

與之同時(shí)，雖然資產(chǎn)負(fù)債預(yù)算、利潤(rùn)預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算同屬于綜合財(cái)務(wù)預(yù)算，但是利潤(rùn)僅是一個(gè)賬面的數(shù)字，而不具有現(xiàn)實(shí)性，資產(chǎn)負(fù)債雖然具有現(xiàn)實(shí)性，但是其只是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的靜態(tài)表現(xiàn)，只有現(xiàn)金流量，其不僅是現(xiàn)實(shí)的存在，而且是各行各業(yè)各界、每天每時(shí)每刻、全員全方位全過(guò)程都離不開(kāi)的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)。不容置疑，現(xiàn)金預(yù)算應(yīng)是全面預(yù)算的核心。

二、現(xiàn)金預(yù)算的靈魂是資金配置政策

任何一個(gè)具有經(jīng)營(yíng)自主權(quán)和投資自主權(quán)的企業(yè)，其現(xiàn)金流量都可以分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三大類。現(xiàn)金預(yù)算自然也需要對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金收支及其凈流量分別進(jìn)行預(yù)算。但是，在現(xiàn)金預(yù)算中，如何看待和處理三部分現(xiàn)金預(yù)算之間的相互關(guān)系？這是決定現(xiàn)金預(yù)算成效的關(guān)鍵或根本之所在。

在諸多可能的相互關(guān)系中，以下三種可能是最為典型的：（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金預(yù)算是第一位的，其資金需求和現(xiàn)金缺口需要優(yōu)先得到滿足和彌補(bǔ)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金收支和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金收支均服從于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量;（2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和投資活動(dòng)現(xiàn)金流量一視同仁，其資金需求和現(xiàn)金缺口均需由籌資活動(dòng)來(lái)滿足，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)作為資金需求方，籌資活動(dòng)作為資金供給方，現(xiàn)金預(yù)算的作用是進(jìn)行收支平衡;（3）不論是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收支，還是投資活動(dòng)現(xiàn)金收支，都服務(wù)于企業(yè)戰(zhàn)略，即戰(zhàn)略優(yōu)先。非戰(zhàn)略性項(xiàng)目，不論是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，還是籌資活動(dòng)，不應(yīng)再有天然的高下、先后之分，而必須遵循資金運(yùn)動(dòng)的本性和邏輯，即體現(xiàn)市場(chǎng)化導(dǎo)向。

顯然，在三種典型的現(xiàn)金預(yù)算中，第一種實(shí)質(zhì)上是傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)至上的狹隘營(yíng)業(yè)觀念在現(xiàn)金預(yù)算中的體現(xiàn)，其與第二種情況一樣，既沒(méi)有體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)的市場(chǎng)導(dǎo)向和資金本性，更沒(méi)有體現(xiàn)出每個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略重點(diǎn)的差異。第三種才是現(xiàn)代企業(yè)現(xiàn)金預(yù)算應(yīng)遵循和把握的內(nèi)在邏輯。不論是哪一種關(guān)系，其實(shí)質(zhì)都是企業(yè)資金配置政策在現(xiàn)金預(yù)算中的集中體現(xiàn)，因此，現(xiàn)金預(yù)算的靈魂是企業(yè)資金配置政策。與之相對(duì)應(yīng)，資金配置政策的調(diào)整必然導(dǎo)致現(xiàn)金預(yù)算的變革和調(diào)整。

三、遼河油田資金配置政策及現(xiàn)金預(yù)算的問(wèn)題

中國(guó)石油遼河油田分公司（以下簡(jiǎn)稱“遼河油田”）是中國(guó)石油天然氣股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“股份公司”）重要骨干企業(yè)，是全國(guó)最大的稠油、高凝油生產(chǎn)基地，主要從事石油天然氣勘探開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)銷售、技術(shù)服務(wù)、財(cái)產(chǎn)租賃、井下作業(yè)等業(yè)務(wù)。2000年以來(lái)，股份公司一直執(zhí)行“全額上收經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流，統(tǒng)一下?lián)芡顿Y支出，部分返還地區(qū)公司折舊，日常經(jīng)營(yíng)配置短期負(fù)息資金”的資金政策。2004年，為加強(qiáng)資金集中管理，提高資金運(yùn)行效率，合理調(diào)度和使用資金，遼河油田根據(jù)《中國(guó)石油天然氣股份有限公司試點(diǎn)油氣田企業(yè)資金收支兩條線管理暫行辦法》，制定了《遼河油田資金收支兩條線管理辦法》，在遼河油田下屬各單位開(kāi)始實(shí)施資金收支兩條線管理。按照該辦法，企業(yè)收到和支出的貨幣資金，包括現(xiàn)金、銀行存款和銀行承兌匯票，均應(yīng)納入資金集中管理的范圍。各單位所有資金流入（除遼河油田撥款、備用金還款、支出賬戶銀行利息收入、電匯退回），每日終了必須將收入賬戶余額全部劃轉(zhuǎn)遼河油田財(cái)務(wù)處收入賬戶，同時(shí)財(cái)務(wù)處將收入賬戶余額全部上劃股份公司總部。各單位資金支出，全部由遼河油田財(cái)務(wù)處下?lián)?，遼河油田財(cái)務(wù)處資金全部由股份公司總部下?lián)堋＿|河油田對(duì)各單位的資金實(shí)行嚴(yán)格的計(jì)劃管理，各單位按照批準(zhǔn)的資金計(jì)劃組織資金收支。

2018年，股份公司對(duì)資金配置政策進(jìn)行了調(diào)整，改為“部分上收經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流，部分留地區(qū)公司自行分配;不再撥付投資支出和專項(xiàng)經(jīng)費(fèi);設(shè)定負(fù)息資金上限，執(zhí)行差別化利率;改變長(zhǎng)期負(fù)息資金運(yùn)行機(jī)制”的新資金配置政策。為適應(yīng)總部對(duì)地區(qū)公司資金政策的調(diào)整，遼河油田對(duì)二級(jí)單位經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的主要凈現(xiàn)金流減去當(dāng)年實(shí)際投資支出的差額上收或補(bǔ)虧現(xiàn)金流，其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的主要凈現(xiàn)金流包括預(yù)算利潤(rùn)、折舊折耗、勘探費(fèi)用及其他非付現(xiàn)支出，預(yù)算利潤(rùn)代表遼河油田公司對(duì)二級(jí)單位的投資回報(bào)要求。也就是說(shuō)，不論二級(jí)單位當(dāng)年的實(shí)際投資回報(bào)水平如何，都需按照遼河油田要求的投資回報(bào)上交預(yù)算利潤(rùn)，超額完成部分留存各單位，超虧部分由各單位自行承擔(dān)。清算頻次為年末一次清算。與此同時(shí)，各二級(jí)單位在公司的自留資金存款上存，余額隨各二級(jí)單位業(yè)務(wù)開(kāi)展而增減變動(dòng)，體現(xiàn)為各二級(jí)單位在遼河油田公司的即時(shí)存款，遼河油田以此為依據(jù)對(duì)有上存資金的單位計(jì)算利息收入;二級(jí)單位自留資金不足時(shí)，可以在遼河油田財(cái)務(wù)處核定的負(fù)息資金限額內(nèi)申請(qǐng)短期或長(zhǎng)期負(fù)息資金，特殊情況突破該額度的需提前申請(qǐng)?jiān)黾涌墒褂秘?fù)息資金限額。各二級(jí)單位借入的負(fù)息資金均按規(guī)定利率計(jì)算利息支出。由于二級(jí)單位目前沒(méi)有投資決策權(quán)，需根據(jù)遼河油田計(jì)劃部門(mén)下達(dá)的投資計(jì)劃進(jìn)行投資安排與實(shí)施。因此，對(duì)于二級(jí)單位的投資支出，遼河油田按照實(shí)際支出全額撥付。

遼河油田現(xiàn)行的資金配置政策確立了資金集中、債務(wù)集中的財(cái)務(wù)運(yùn)行模式，建立了遼河油田統(tǒng)一籌融資及內(nèi)部資金有償使用等運(yùn)行機(jī)制。在推動(dòng)資金管理由“分散”向“集中”的體制轉(zhuǎn)變過(guò)程中發(fā)揮了積極作用，為遼河油田統(tǒng)籌安排重大投資，統(tǒng)籌組織生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)快速發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。但是，目前預(yù)算利潤(rùn)、折舊、折耗、攤銷全額上收、投資支出全額撥付仍不利于強(qiáng)化二級(jí)單位的投資約束。而從現(xiàn)金預(yù)算的角度來(lái)看，目前的現(xiàn)金預(yù)算存在以下三方面的突出問(wèn)題。

（一）資金流量與資金存量的兼顧不夠

從現(xiàn)行的資金配置政策和現(xiàn)金預(yù)算模式來(lái)看，遼河油田對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的預(yù)算實(shí)質(zhì)上只考慮了利潤(rùn)、折舊、折耗、攤銷等流量指標(biāo)，而忽視了對(duì)存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款等營(yíng)運(yùn)資金或流動(dòng)資金存量項(xiàng)目的管控，沒(méi)有將資金流量管控與資金存量管控有機(jī)結(jié)合起來(lái)，容易導(dǎo)致資金結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失控。2017年末，遼河油田營(yíng)運(yùn)資金和營(yíng)運(yùn)資本雙雙轉(zhuǎn)負(fù)，說(shuō)明公司產(chǎn)生了較為嚴(yán)重的“短借長(zhǎng)用”現(xiàn)象，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

（二）現(xiàn)金預(yù)算較為粗放

在計(jì)算NPV進(jìn)行項(xiàng)目決策時(shí)，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量通常有三種計(jì)算方式：

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=營(yíng)業(yè)收入×（1-所得稅率）-付現(xiàn)成本×（1-所得稅率）+折舊折耗攤銷抵稅=凈利潤(rùn)+折舊折耗攤銷

在項(xiàng)目初始決策時(shí)，對(duì)未來(lái)開(kāi)展期間的項(xiàng)目相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金需求預(yù)測(cè)較難，所以除了項(xiàng)目開(kāi)始時(shí)和結(jié)束時(shí)的營(yíng)運(yùn)資金變化以外，通常不把項(xiàng)目期內(nèi)的營(yíng)運(yùn)資金變化考慮在內(nèi)。但是，現(xiàn)金預(yù)算是不斷開(kāi)展、不斷更新的預(yù)算，應(yīng)著力將影響現(xiàn)金流的主要因素悉數(shù)考慮在內(nèi)，才能提高其科學(xué)性。

從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量（間接法）的計(jì)算中，可以看到，將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，除了要把資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷、資產(chǎn)處置損失等科目加回，還要考慮存貨的減少、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加等事項(xiàng)，這三項(xiàng)恰好反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金的變動(dòng)。

作為傳統(tǒng)生產(chǎn)型企業(yè)，遼河油田恰好存在大額的存貨、應(yīng)收和應(yīng)付款項(xiàng)，因此，在計(jì)算投資缺口時(shí)，若忽略上述科目必然錯(cuò)估真正的資金缺口，從而誤導(dǎo)企業(yè)籌資安排。

（三）業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)脫節(jié)

雖然財(cái)務(wù)管理的中心是資金管理，但是資金管理的問(wèn)題絕不只是財(cái)務(wù)人員就能解決好的，預(yù)算管理與業(yè)務(wù)管理相輔相成。預(yù)算是控制經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的依據(jù)，也是評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的尺度，然而，目前遼河油田業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)融合度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，現(xiàn)金預(yù)算“算為管用”的作用遠(yuǎn)沒(méi)有得到充分的發(fā)揮。如何將財(cái)務(wù)的現(xiàn)金預(yù)算嵌入業(yè)務(wù)中進(jìn)行管控，是遼河油田亟待探索的問(wèn)題。

四、遼河油田資金配置政策和現(xiàn)金預(yù)算改進(jìn)

（一）遼河油田資金配置政策的改進(jìn)

1.建立差異化的投資項(xiàng)目資金配置政策

如前所述，遼河油田目前按預(yù)算利潤(rùn)、折舊、折耗、攤銷全額上收經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流、投資支出全額撥付，僅將超額利潤(rùn)留歸二級(jí)單位的政策仍不利于強(qiáng)化二級(jí)單位的投資約束，但是，若將所有投資項(xiàng)目的支出責(zé)任全面下移又可能與不同性質(zhì)投資項(xiàng)目的決策權(quán)限不匹配。事實(shí)上，目前遼河油田二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位所開(kāi)展的各投資項(xiàng)目很多并不是其根據(jù)“效益優(yōu)先、提升價(jià)值”自發(fā)申請(qǐng)并開(kāi)展的，部分項(xiàng)目完全是股份公司總部和遼河油田出于戰(zhàn)略考量直接下達(dá)的。此時(shí)，要想讓二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位自愿承擔(dān)投資支出并對(duì)其回報(bào)進(jìn)行考核，就需要對(duì)投資項(xiàng)目加以區(qū)分，不同的投資項(xiàng)目需要不同的責(zé)任主體和投資支出承擔(dān)主體，再根據(jù)投資項(xiàng)目分類確立差異化的投資項(xiàng)目資金配置政策。因項(xiàng)目性質(zhì)而異的投資項(xiàng)目資金配置政策，既充分考慮了各類投資項(xiàng)目的特點(diǎn)，又使得新資金配置政策有據(jù)可依，大大減小了資金配置政策在二級(jí)單位推行的阻力。

建議將所有投資項(xiàng)目劃分為股份公司戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目、遼河油田戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目和非戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目。具體來(lái)說(shuō)，股份公司戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目是響應(yīng)股份公司號(hào)召所要開(kāi)展的項(xiàng)目，該類項(xiàng)目多出自戰(zhàn)略考量，因此遼河油田實(shí)際并不掌握該部分投資項(xiàng)目的投資決策權(quán)，該類戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目需上報(bào)股份公司統(tǒng)一論證，經(jīng)批準(zhǔn)后應(yīng)爭(zhēng)取股份公司總部資金支持，鑒于性質(zhì)特殊其回報(bào)要求也應(yīng)按總部要求執(zhí)行。遼河油田戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目是二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位響應(yīng)遼河油田號(hào)召所要開(kāi)展的項(xiàng)目，因此不能將該部分投資項(xiàng)目的投資決策權(quán)下放到二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位，倘若還需由二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位自主承擔(dān)該部分投資支出，權(quán)責(zé)不統(tǒng)一恐使新資金配置政策難以服眾。為了新資金配置政策的良好推進(jìn)和穩(wěn)健運(yùn)行，遼河油田戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目應(yīng)該由遼河油田投資計(jì)劃處、財(cái)務(wù)處及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理部門(mén)等共同論證，回報(bào)要求應(yīng)達(dá)到遼河油田的資金回報(bào)水平基準(zhǔn)，同時(shí)，資金配置也應(yīng)該由遼河油田統(tǒng)籌解決。遼河油田非戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目是二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位為了提升效益自主開(kāi)展的投資項(xiàng)目，該類投資項(xiàng)目決策權(quán)應(yīng)該予以下放，投資支出也應(yīng)由各二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位自主承擔(dān)，該方案既有利于二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位樹(shù)立“量入為出”的投資理念，也有利于提升二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位的積極性。因此，非戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目應(yīng)由各二級(jí)單位作為投資決策主體，資金配置依托自身的自由現(xiàn)金流，不足部分可向遼河油田借入長(zhǎng)期負(fù)息資金。對(duì)于由各二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位作為投資決策主體的非戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目，對(duì)其回報(bào)要求也應(yīng)高于戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目的回報(bào)要求基準(zhǔn)，達(dá)到約束各二級(jí)生產(chǎn)單位盲目投資，抑制低效率投資的作用。

2.分類確定二級(jí)單位資金政策

對(duì)于作為資金管理責(zé)任主體的二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位，遼河油田應(yīng)賦予其應(yīng)有的權(quán)力，改變以往由遼河油田投資計(jì)劃部門(mén)直接給二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位下達(dá)投資計(jì)劃的政策，本著權(quán)責(zé)適應(yīng)的原則，二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位也應(yīng)對(duì)其自身作為投資決策主體的非戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目的資金支出負(fù)責(zé)，主要依托自身的自由現(xiàn)金流解決，不足部分可向遼河油田申請(qǐng)負(fù)息資金解決。參考股份公司總部2018年起對(duì)地區(qū)公司的資金上收政策（利潤(rùn)上交70%，折舊折耗攤銷等上交30%，其余部分均留歸地區(qū)公司，考慮到遼河油田的實(shí)際情況，股份公司對(duì)遼河油田的折舊折耗攤銷的上收比例五年內(nèi)暫按0%執(zhí)行），建議遼河油田對(duì)各生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位利潤(rùn)的上收比例參照70%執(zhí)行，而折舊折耗攤銷暫按50%的比例上收，上收的折舊折耗攤銷主要用于滿足非經(jīng)營(yíng)單位的資金支出以及遼河油田戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目資金支出的需要。

3.分類確定回報(bào)基準(zhǔn)和長(zhǎng)短期負(fù)息資金上限

（1）確定經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金回報(bào)基準(zhǔn)

對(duì)于不同性質(zhì)的二級(jí)單位來(lái)說(shuō)，其資金回報(bào)能力與資金需求規(guī)模不同，因此應(yīng)分類確定不同性質(zhì)二級(jí)單位的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金回報(bào)基準(zhǔn)。

對(duì)于費(fèi)用中心性質(zhì)的非經(jīng)營(yíng)單位來(lái)說(shuō)，不要求其實(shí)現(xiàn)資金回報(bào)，僅需參照預(yù)算支出考核其實(shí)際支出情況。

對(duì)于投資中心性質(zhì)的二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位來(lái)說(shuō)，其發(fā)生的投資支出都是為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模而發(fā)生的，外購(gòu)產(chǎn)品及物資材料、外包工程支出等費(fèi)用，也應(yīng)作為對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金投入，都應(yīng)劃為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金回報(bào)的基數(shù)組成;同時(shí)，由于這些二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位沒(méi)有對(duì)外投資的權(quán)限。因此，各二級(jí)生產(chǎn)單位投入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全部資金基本等于其總資金規(guī)模，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金回報(bào)率也代表了各二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位的總資金回報(bào)水平。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金回報(bào)水平可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金回報(bào)與總資金的比值來(lái)表示。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金回報(bào)率=總資金回報(bào)率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)EBITDA/平均總資金=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)EBITDA/（平均總資產(chǎn)-平均非金融性負(fù)債）

同時(shí)，遼河油田應(yīng)根據(jù)目前各二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位的經(jīng)營(yíng)能力，確認(rèn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金回報(bào)基準(zhǔn)，設(shè)定各二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位經(jīng)營(yíng)活動(dòng)EBITDA回報(bào)率的最低下限。資金回報(bào)基準(zhǔn)的確立不僅能夠督促企業(yè)更多地創(chuàng)造利潤(rùn)，控制付現(xiàn)成本，同時(shí)能夠約束抑制各二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位盲目擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，發(fā)生低效率投資。

回報(bào)基準(zhǔn)的設(shè)定可以根據(jù)遼河油田未來(lái)的工作發(fā)展，按照國(guó)有資本保值增值率來(lái)設(shè)定的投資回報(bào)率基準(zhǔn)，再經(jīng)將“總資金”“總資產(chǎn)”“EBITDA”（利息、稅、折舊、攤銷前盈利收入）等測(cè)算口徑統(tǒng)一化之后得到的數(shù)值作為遼河油田經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金回報(bào)水平基準(zhǔn)，或者可以總部相同板塊的其他地區(qū)公司實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)EBITDA并結(jié)合總部對(duì)各地區(qū)公司要求的回報(bào)水平進(jìn)行測(cè)算。

（2）負(fù)息資金上限

負(fù)息資金雖然可以緩解具有資金缺口單位的資金需求，但也會(huì)增加二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此必須對(duì)二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位的負(fù)息資金規(guī)模進(jìn)行控制。由于遼河油田采用債務(wù)集中管理模式，各二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位的金融性負(fù)債來(lái)源于從遼河油田取得的長(zhǎng)期或短期負(fù)息資金，遼河油田除確定經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金回報(bào)基準(zhǔn)以外，還需確定短期負(fù)息資金、長(zhǎng)期負(fù)息資金的上限，以控制各二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位的資本負(fù)債水平以及風(fēng)險(xiǎn)水平。對(duì)負(fù)息資金配置規(guī)模的控制不僅要包含負(fù)息資金總規(guī)模的控制，還要分別控制短期負(fù)息資金規(guī)模和長(zhǎng)期負(fù)息資金規(guī)模，因此應(yīng)設(shè)置二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位負(fù)息資金占總資金之比上限，即資本負(fù)債率上限，同時(shí)通過(guò)短期負(fù)息資金占營(yíng)運(yùn)資金之比來(lái)確定短期負(fù)息資金上限，根據(jù)資本負(fù)債率上限、短期負(fù)息資金上限計(jì)算得到長(zhǎng)期負(fù)息資金上限。短期負(fù)息資金和總負(fù)息資金均不得超過(guò)相應(yīng)上限，否則將對(duì)該二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位發(fā)出警示，要求采取壓縮投資、清理資產(chǎn)、提高創(chuàng)效等措施限期整改，同時(shí)上報(bào)專題報(bào)告，經(jīng)批準(zhǔn)后按批復(fù)內(nèi)容擴(kuò)大調(diào)高上限金額。

①總負(fù)息資金上限

總負(fù)息資金總額上限的確定應(yīng)通過(guò)計(jì)算負(fù)息資金總額占總資金之比上限得到?？傌?fù)息資金占總資金之比上限可參照國(guó)資委下發(fā)的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)和世界石油行業(yè)資金負(fù)債比，以30%為基準(zhǔn)，也可以根據(jù)總部對(duì)各地區(qū)公司降負(fù)債減杠桿的要求確定并向各二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位貫徹實(shí)施。指標(biāo)公式如下：

負(fù)息資金上限=年度總資金預(yù)算×資本負(fù)債率上限

年度總資金預(yù)算=年初總資金+年度總資金增量

年初總資金=年初負(fù)息資金+年初所有者權(quán)益合計(jì)=

年初短期負(fù)息資金+年初長(zhǎng)期負(fù)息資金+年初所有者權(quán)益

年度總資金增量=營(yíng)運(yùn)資金增量+長(zhǎng)期資金增量

營(yíng)運(yùn)資金增量=該年度營(yíng)業(yè)收入預(yù)算×該年度營(yíng)運(yùn)資金占營(yíng)業(yè)收入目標(biāo)比值-年初營(yíng)運(yùn)資金

注：營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-（流動(dòng)負(fù)債-短期負(fù)息資金）[4]

長(zhǎng)期資金增量分兩種情況計(jì)算：

當(dāng)年度長(zhǎng)期投資預(yù)算≥（留存利潤(rùn)+留存折舊）時(shí)：

長(zhǎng)期資金增量=該年度長(zhǎng)期投資預(yù)算-該年度折舊預(yù)算

當(dāng)年度長(zhǎng)期投資預(yù)算<（留存利潤(rùn)+留存折舊）時(shí)：

長(zhǎng)期資金增量=（留存利潤(rùn)+留存折舊）-折舊

②短期負(fù)息資金上限

從資金籌措的角度看，營(yíng)運(yùn)資金=營(yíng)運(yùn)資本+短期負(fù)息資金，即營(yíng)運(yùn)資金的來(lái)源有兩個(gè)方面，一方面來(lái)自于營(yíng)運(yùn)資本，另一方面來(lái)源于短期負(fù)息資金[5，6]。

營(yíng)運(yùn)資本表示長(zhǎng)期資本來(lái)源扣除長(zhǎng)期資金后的余額，該部分余額表示從長(zhǎng)期資本來(lái)源籌措的資金用于營(yíng)運(yùn)資金的部分，相對(duì)于金融性流動(dòng)負(fù)債來(lái)說(shuō)更具有穩(wěn)定性[5，6]。短期負(fù)息資金作為營(yíng)運(yùn)資金來(lái)源的另一組成部分，具有期限短、成本低的特點(diǎn)，短期負(fù)息資金占營(yíng)運(yùn)資金之比反映了各二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平[7]，當(dāng)短期負(fù)息資金占營(yíng)運(yùn)資金之比超過(guò)一定水平時(shí)，二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位將面臨較大的短期償債風(fēng)險(xiǎn)，尤其是當(dāng)短期負(fù)息資金占比高于1時(shí)，表明二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位存在短期負(fù)息資金投資于長(zhǎng)期資產(chǎn)的行為，面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。因此，若流動(dòng)負(fù)債逐步增加，當(dāng)超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，會(huì)出現(xiàn)短期負(fù)債用于長(zhǎng)期項(xiàng)目的情況，把流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)相等時(shí)的短期負(fù)息資金設(shè)為上限，此時(shí)的短期負(fù)息資金等于營(yíng)運(yùn)資金。

短期負(fù)息資金上限=營(yíng)運(yùn)資金=該年度營(yíng)業(yè)收入預(yù)算×該年度營(yíng)運(yùn)資金占營(yíng)業(yè)收入目標(biāo)比值

特別注意的是，當(dāng)各二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位營(yíng)運(yùn)資金為負(fù)數(shù)時(shí)，表明該生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位日常營(yíng)業(yè)活動(dòng)不占用其流動(dòng)資金，不應(yīng)再舉借短期負(fù)息資金，此時(shí)短期負(fù)息資金上限應(yīng)設(shè)為0。

③長(zhǎng)期負(fù)息資金上限

結(jié)合遼河油田對(duì)各二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位資本負(fù)債率的要求以及短期負(fù)息資金上限，即可確認(rèn)長(zhǎng)期負(fù)息資金上限。長(zhǎng)期負(fù)息資金的發(fā)生是由于各二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致投資性支出不足，因此向遼河油田借入資金彌補(bǔ)資金缺口。長(zhǎng)期負(fù)息資金上限的確立不僅可以控制各二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也可以抑制二級(jí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位盲目的投資沖動(dòng)，在制定并實(shí)施投資計(jì)劃時(shí)注重投資的回報(bào)水平，避免低效率投資。

（二）基于調(diào)整后的資金配置政策改進(jìn)現(xiàn)金預(yù)算

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)EBITDA代表了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金利潤(rùn)，是比息稅前利潤(rùn)更好體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金回報(bào)的指標(biāo)[8]。與息稅前利潤(rùn)相比，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)EBITDA包含了折舊（貶值）、攤銷等非付現(xiàn)成本以及與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)關(guān)的投資收益、財(cái)務(wù)費(fèi)用等科目，直觀反映了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造凈現(xiàn)金流入的水平，不僅符合遼河油田“現(xiàn)金為王”的資金管理理念，也更符合總部對(duì)各地區(qū)公司利潤(rùn)與折舊折耗上收的資金配置方向。但是，目前的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)H考慮了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)EBITDA的預(yù)算，缺失了對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金節(jié)約的預(yù)算，這顯然會(huì)大大降低現(xiàn)金預(yù)算的實(shí)施成效。

事實(shí)上，遼河油田的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金占用額極大，營(yíng)運(yùn)資金變動(dòng)額將對(duì)現(xiàn)金流量具有重大影響。因此，應(yīng)將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金變動(dòng)額和現(xiàn)金持有量預(yù)算在現(xiàn)金預(yù)算中加以考慮，修正后的現(xiàn)金預(yù)算體系如表1所示。

其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)EBITDA象征企業(yè)增收節(jié)支的能力，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金增量則代表企業(yè)供應(yīng)鏈管理的成效。以遼河油田2016年和2017年的數(shù)據(jù)為例，2016年、2017年的實(shí)際資金缺口分別為34億元和33億元，而按原來(lái)的預(yù)算方法可能分別估算為77億元和47億元，分別多估了43億元和14億元，而這正是兩年中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金節(jié)約的數(shù)額，因此，若將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金節(jié)約納入現(xiàn)金預(yù)算，就可以促使企業(yè)將資金流量管理與資金存量管理緊密聯(lián)系起來(lái)，不僅通過(guò)增收節(jié)支從而創(chuàng)造更大的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)EBITDA改善企業(yè)的現(xiàn)金流量，而且可以通過(guò)節(jié)約流動(dòng)資金甚至總資金從而將被吸收在流動(dòng)資產(chǎn)、總資產(chǎn)中的現(xiàn)金流釋放出來(lái)以改善企業(yè)的現(xiàn)金流量。

資金存量是資金運(yùn)動(dòng)的靜態(tài)特征，是資金流量的累計(jì)結(jié)果;而資金流量是資金運(yùn)動(dòng)的動(dòng)態(tài)特征，是資金存量變化的過(guò)程體現(xiàn)[9]。因此，資金存量和資金流量管理不可分割，資金存量是資金流量管理的結(jié)果，資金流量管理也依賴于資金存量管理來(lái)實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)金預(yù)算不僅要將資金流量管理的理念融合其中，也不能忽視資金存量管理對(duì)資金流量管理效果的促進(jìn)作用和增值效應(yīng)。遼河油田在改進(jìn)的現(xiàn)金預(yù)算方法中，考慮經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金變化量就體現(xiàn)了“流量化解存量、存量?jī)?yōu)化流量”的基本思路，挖掘經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金壓控潛力對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量管理十分必要。

不僅如此，改進(jìn)后的現(xiàn)金預(yù)算還可以現(xiàn)金預(yù)算為抓手，推進(jìn)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)一體化?，F(xiàn)金預(yù)算的優(yōu)化提升，不僅要敢于突破傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理念和模式的束縛，更重要的是要樹(shù)立業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)一體化的理念和協(xié)同創(chuàng)新的意識(shí)，要打破財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)界限和部門(mén)、企業(yè)之間的邊界，從而實(shí)現(xiàn)資金管理績(jī)效的戰(zhàn)略性提升。現(xiàn)金預(yù)算不是一個(gè)高度濃縮的數(shù)字，而是可以對(duì)照生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)層層分解、層層嵌入的管控體系，業(yè)財(cái)融合助力管控作用的發(fā)揮。在預(yù)算的編制過(guò)程中，要充分聽(tīng)取業(yè)務(wù)部門(mén)的意見(jiàn)，做既貼近現(xiàn)實(shí)，又體現(xiàn)目標(biāo)的扎實(shí)預(yù)算。在預(yù)算的執(zhí)行過(guò)程中，要和業(yè)務(wù)部門(mén)的績(jī)效考評(píng)相結(jié)合。例如，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)EBITDA方面可以從增收節(jié)支兩個(gè)方面來(lái)把控，精細(xì)化追蹤、落實(shí)、反饋現(xiàn)金預(yù)算，明確問(wèn)題根源。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金（存貨、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目）增量指標(biāo)的執(zhí)行差異，則可與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)百分比、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金占用降低率直接掛鉤來(lái)考察責(zé)任部門(mén)的業(yè)績(jī)。除此之外，還可以將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金劃分為采購(gòu)渠道、生產(chǎn)渠道、營(yíng)銷渠道營(yíng)運(yùn)資金[10]，分別將每個(gè)業(yè)務(wù)流程的預(yù)算結(jié)果與實(shí)際結(jié)果進(jìn)行比對(duì)，明確問(wèn)題所在，利用商業(yè)模式重構(gòu)、業(yè)務(wù)流程再造等方式從根本上解決資金管理的難題。當(dāng)然，預(yù)算不是一成不變的，也應(yīng)該有反饋調(diào)整機(jī)制。在實(shí)際執(zhí)行的過(guò)程中，預(yù)算要結(jié)合經(jīng)營(yíng)環(huán)境和業(yè)務(wù)部門(mén)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的變化適時(shí)做出調(diào)整，確保預(yù)算與業(yè)務(wù)步伐的一致性。

五、結(jié)語(yǔ)

資金如同企業(yè)的血液，交織在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的方方面面，資金鏈斷裂引起的破產(chǎn)案例比比皆是，目前，現(xiàn)金預(yù)算已成為保障企業(yè)的收支平衡，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重要內(nèi)容之一。近年來(lái)，精耕現(xiàn)金預(yù)算成為很多企業(yè)的目標(biāo)，遼河油田也不例外。本文在分析現(xiàn)金預(yù)算在全面預(yù)算體系中的地位作用以及現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)在邏輯和靈魂的基礎(chǔ)上，從特大型企業(yè)分公司的視角，基于股份公司總部資金配置政策改革的背景，梳理總結(jié)了遼河油田現(xiàn)行資金配置政策和現(xiàn)金預(yù)算模式中存在的問(wèn)題，進(jìn)一步設(shè)計(jì)改進(jìn)了現(xiàn)金預(yù)算體系，以促進(jìn)企業(yè)資金流量管理與資金存量管理的兼顧和業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)一體化，希望為其他公司提高預(yù)算管理能力提供借鑒?！?/p>

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