淺談創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)設(shè)計(jì)與分配

(天津師范大學(xué) 天津 300387)

在創(chuàng)業(yè)初期，股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)尤為重要。創(chuàng)業(yè)公司對(duì)分配股權(quán)及架構(gòu)設(shè)計(jì)，根本上是在體現(xiàn)合伙人在工作時(shí)是否受到公平合理的對(duì)待。股權(quán)分配與合伙人的創(chuàng)業(yè)能力是否彼此相配也是一個(gè)討論的要點(diǎn)。股權(quán)架構(gòu)在創(chuàng)業(yè)初期不重視設(shè)計(jì)會(huì)導(dǎo)致公司后續(xù)發(fā)展的困難?？偟膩?lái)說(shuō)創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要一個(gè)合理的股權(quán)設(shè)計(jì)和分配，這種分配和設(shè)計(jì)并不是個(gè)人利益最大化的體現(xiàn)，而是為公司整體發(fā)展的相互妥協(xié)。但是創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)設(shè)計(jì)和分配應(yīng)該怎么進(jìn)行呢？

在宏觀上，創(chuàng)辦創(chuàng)業(yè)公司的四種核心人物分別是創(chuàng)始人、合伙人、核心員工、投資人。他們都在公司發(fā)展的過(guò)程中或多或少的承受著破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和承擔(dān)著創(chuàng)造收益的壓力。所以一個(gè)好的股權(quán)架構(gòu)應(yīng)該要滿足這四種核心人物的訴求，對(duì)創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)，他對(duì)這個(gè)公司最根本的訴求時(shí)掌握它的控制權(quán)，創(chuàng)始人需要把握這個(gè)公司的發(fā)展方向，創(chuàng)始人應(yīng)該有一個(gè)相當(dāng)大的股權(quán)占比。對(duì)合伙人來(lái)說(shuō)，合伙人幫助創(chuàng)始人創(chuàng)業(yè)，是創(chuàng)始人的跟從者，那么很明顯合伙人對(duì)這個(gè)公司的期望應(yīng)該是跟創(chuàng)始人一致的。他希望并且需要在公司有一定的話語(yǔ)權(quán)，而這需要一部分股權(quán)的支持。對(duì)核心員工來(lái)說(shuō)，他們更多的是希望自己的勞動(dòng)與勞動(dòng)所創(chuàng)造的收益相符合，所以分紅權(quán)對(duì)他們來(lái)說(shuō)尤為重要，可能在公司初期時(shí)不會(huì)有核心員工的分紅，但在設(shè)計(jì)時(shí)必須要預(yù)留出來(lái)，等公司發(fā)展壯大起來(lái)，這一部分的股份就會(huì)起到激勵(lì)員工、創(chuàng)造收益的作用。對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，一個(gè)公司最大的價(jià)值是它創(chuàng)造收益的能力，這并不是不能理解的，畢竟在公司發(fā)展前期投資人一定程度上緩和了發(fā)展的資金運(yùn)轉(zhuǎn)困難。所以投資人要求的優(yōu)先清算權(quán)和優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)是一個(gè)十分合理的要求。在微觀上，股權(quán)是很多權(quán)利的一個(gè)集合。我們應(yīng)該重視的不僅是股權(quán)分配的比例問(wèn)題，還要有股權(quán)結(jié)構(gòu)體系的設(shè)計(jì)[1]。

在股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)之前，我們要明白一個(gè)道理，在創(chuàng)建公司和利益面前，規(guī)則是尤為重要的，這并不是講情義的時(shí)間。在中國(guó)，人們常常將關(guān)系與利益混為一談，雖說(shuō)創(chuàng)業(yè)者經(jīng)常會(huì)因?yàn)橐恍┣檎x相聚在一起討論創(chuàng)建企業(yè)的想法，但是這并不是說(shuō)在利益面前關(guān)系重于規(guī)則。創(chuàng)業(yè)者在關(guān)系的基礎(chǔ)討論，但最終都應(yīng)該要落腳到規(guī)則上，人為財(cái)死，鳥為食亡。剛開始就說(shuō)清楚利益劃分可以在很大程度上避免公司發(fā)展后期的利益糾紛問(wèn)題，它更可以在利益上明確每一個(gè)創(chuàng)始人的職責(zé)范圍，公私分明才能讓一個(gè)企業(yè)走的更遠(yuǎn)。但是在中國(guó)普遍講人情的社會(huì)中，關(guān)系也是不能忽略的，所以基于關(guān)系講規(guī)則是更加符合中國(guó)國(guó)情的。講規(guī)則也是創(chuàng)業(yè)企業(yè)治理制度安排和機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)最為重要的環(huán)節(jié)。那么創(chuàng)始人應(yīng)該如何分配股權(quán)呢？如何分配才是更加公平的呢？事實(shí)上在國(guó)際交往中“沒(méi)有永遠(yuǎn)的朋友，只有永恒的利益”這句話就十分形象的說(shuō)明了這一問(wèn)題，國(guó)家交往是這樣，人之間的交往也是這樣的。在利益面前，創(chuàng)業(yè)合伙人們之間的關(guān)系十分脆弱，它在很大一定程度的可能上完全服從人性的基本特性。所以股權(quán)分配必須要早做打算并且要落實(shí)到書面文件上。我們應(yīng)該注意的是在以上的不同情況的適用股權(quán)架構(gòu)中都遵循一個(gè)規(guī)律[2]。

股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)應(yīng)該遵循一定的基本原則：公平原則、效率原則、控制原則、資本運(yùn)作、避免均等、動(dòng)態(tài)原則。比如說(shuō)在我國(guó)公司法和公司章程的一般規(guī)定中：持股超過(guò)50%的創(chuàng)始人對(duì)公司一般經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)具有決定權(quán)(簡(jiǎn)單多數(shù)通過(guò))，但涉及公司重大事項(xiàng)(需要三分之二多數(shù)通過(guò))，而且必須要取得更多其他合伙人的同意(特別是當(dāng)其他合伙人聯(lián)合起來(lái)且持股超過(guò)33%時(shí)，他們可以否決創(chuàng)始人的有關(guān)提議)[3]。這樣的一個(gè)提議十分有利去激發(fā)一個(gè)企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)精神、最大限度地發(fā)揮他的管理才能、可以在保障公司的治理的同時(shí)去提高公司的工作效率。其次，這個(gè)提議還為企業(yè)股權(quán)運(yùn)行的提供了監(jiān)督。我們要明確在股權(quán)設(shè)計(jì)時(shí)必須要符合我國(guó)的法律文件要求，制定的股權(quán)設(shè)計(jì)書必須先讓大家都了解運(yùn)行規(guī)則，再是確保股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，確保每一個(gè)參與人不管是現(xiàn)在擁有的還是未來(lái)可能擁有的股權(quán)，都必須是和當(dāng)事人的基本能力和付出的勞動(dòng)是相符合的。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)的動(dòng)態(tài)安排也是十分有必要的，公司作為不斷適應(yīng)經(jīng)濟(jì)變化的實(shí)體，有不同階段的發(fā)展方向，不同階段的需求也各有不同。比如說(shuō)在早期的創(chuàng)業(yè)伙伴中，其中每一個(gè)人的思想不同，那么他們其中必然會(huì)出現(xiàn)分歧有守舊的有創(chuàng)新的，這個(gè)時(shí)候守舊派的合伙人就沒(méi)有辦法適應(yīng)公司新的發(fā)展，這就會(huì)直接導(dǎo)致堅(jiān)持守舊的人他所能創(chuàng)造的收益就會(huì)越來(lái)越少，此時(shí)我們就應(yīng)該考慮他的股權(quán)份額是否合理了；其次每一個(gè)公司的員工血液一定是會(huì)不斷抽離和注入的，只有這樣才能滿足公司發(fā)展對(duì)人力資源的需要。因此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)架構(gòu)和股權(quán)分配肯定是不會(huì)一成不變，它要進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)該在遵守法律的前提下，運(yùn)用虛擬股權(quán)制度的思想，關(guān)注構(gòu)建動(dòng)態(tài)股權(quán)治理。比如說(shuō)利用有限責(zé)任公司有限合伙企業(yè)規(guī)避無(wú)限連帶責(zé)任和構(gòu)建股權(quán)激勵(lì)持股平臺(tái)。

我們必須明確的是構(gòu)建股權(quán)架構(gòu)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部是十分復(fù)雜和重要的。股權(quán)設(shè)計(jì)和分配都必須考慮一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程，不能僅僅是隨意分割。只有合理的股權(quán)分配和設(shè)計(jì)才能有效的凝聚每一個(gè)合伙人的智慧，才能讓一個(gè)企業(yè)的發(fā)展更長(zhǎng)遠(yuǎn)，只有這樣才能讓企業(yè)內(nèi)部有源源不斷的發(fā)展動(dòng)力。