財務(wù)冗余、決策風(fēng)險與惡性增資行為研究

高珍飛

關(guān)鍵詞：財務(wù)冗余? 決策風(fēng)險? 惡性增資行為? 戰(zhàn)略規(guī)劃

從經(jīng)濟學(xué)、市場學(xué)和社會學(xué)角度上看，企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展是收支相抵、收大于支的資金流動、增值和社會責(zé)任履行過程。在此過程中，財務(wù)冗余、決策風(fēng)險與惡性增資行為難以根本避免，這與現(xiàn)代競爭環(huán)境的復(fù)雜性相關(guān)，也與企業(yè)自身工作特點密不可分，不同因素對企業(yè)發(fā)展的影響存在差異，很大程度上制約企業(yè)的發(fā)展、盈利、責(zé)任履行，本文就財務(wù)冗余、決策風(fēng)險與惡性增資行為進行分析。

一、財務(wù)冗余、決策風(fēng)險與惡性增資行為的關(guān)聯(lián)

（一）財務(wù)冗余、決策風(fēng)險造成惡性增資行為

惡性增資行為，是指企業(yè)的一項投資項目已投入了大量資源、且并未獲取對應(yīng)回報時，決策者繼續(xù)增加投資、導(dǎo)致?lián)p失增加的一種投資現(xiàn)象。這一現(xiàn)象受到多個因素影響，財務(wù)冗余、決策風(fēng)險是兩個主要因素。存在財務(wù)冗余的企業(yè)，往往具有更多投資選擇，且擁有追加投資的自由度;決策風(fēng)險的客觀存在不受企業(yè)決策行為的決定性影響，可視作惡性增資行為產(chǎn)生的一個固定因素。如企業(yè)的在某項目中投入了資金，未能獲取回報，進一步投資有望扭虧為盈，但在投資行為發(fā)生后，市場上卻已經(jīng)涌現(xiàn)了大批同類商品，該風(fēng)險無法由企業(yè)決定，惡性增資行為受到投資風(fēng)險影響進一步惡化。

（二）惡性增資行為可增加決策風(fēng)險

惡性增資行為對決策風(fēng)險的反作用不容忽視，本質(zhì)上看，惡性增資行為是在既有決策發(fā)生后出現(xiàn)的一種客觀現(xiàn)象，主觀行為對其影響已經(jīng)實際產(chǎn)生，且可能繼續(xù)發(fā)揮作用。惡性增資行為對決策的影響則體現(xiàn)在其動態(tài)變化、不可預(yù)知性方面。如企業(yè)買入了一批二手設(shè)備，但設(shè)備較為陳舊，如果繼續(xù)投資進行維修，部分設(shè)備可恢復(fù)工作能力，企業(yè)決策者追加投資后，市場上出現(xiàn)了新式設(shè)備，生產(chǎn)效率更高。在此過程中，惡性增資行為導(dǎo)致企業(yè)決策者做出了錯誤判斷和決策，盡管該過程存在不可預(yù)知性，企業(yè)的經(jīng)營活動仍受到負面影響。

（三）惡性增資行為破壞財務(wù)冗余

財務(wù)冗余是企業(yè)低風(fēng)險資金需求的主要財務(wù)資源，屬于企業(yè)經(jīng)營的良性客觀現(xiàn)象，一般由企業(yè)現(xiàn)金冗余和預(yù)留負債能力組成。前者表明企業(yè)仍具有可隨時支配的流動現(xiàn)金，后者表明企業(yè)仍可通過負債形式進行融資。當(dāng)惡性增資行為發(fā)生時，企業(yè)的財務(wù)冗余情況將受到明顯影響，這種影響包括現(xiàn)金使用效率下降、冗余量下降、抗風(fēng)險能力下降等方面。惡性增資行為持續(xù)存在，意味著企業(yè)的投資無法短期收回甚至無法收回，冗余的現(xiàn)金和負債能力被壓縮，不利于企業(yè)進行其他生產(chǎn)和投資活動。當(dāng)企業(yè)的投資無法收回時，其當(dāng)前經(jīng)營和長期發(fā)展也受到影響，可能出現(xiàn)資金鏈條斷裂、融資活力下降等情況，增加市場競爭環(huán)境下面臨的風(fēng)險等級。

二、財務(wù)冗余、決策風(fēng)險與惡性增資行為的控制建議

（一）加強收支管理

財務(wù)冗余、決策風(fēng)險與惡性增資行為的影響多樣，從積極控制的角度上看，應(yīng)首先嘗試加強收支管理，使企業(yè)的財務(wù)冗余情況處于可控水平，為決策和惡性增資行為提供定量分析的依據(jù)。具體方式上，建議采用日式目標(biāo)管理法或精細化管理模式。如某企業(yè)從事農(nóng)產(chǎn)品的收購、加工、販?zhǔn)刍顒?，可在日式目?biāo)管理法下明確每個年份、季度、月份的工作目標(biāo)，并予以控制，借助精細化管理法，使目標(biāo)管理法更具可實現(xiàn)性。

假定企業(yè)在日式目標(biāo)管理法下，確定第一季度的支出為500萬元，收入為800萬元，冗余理想額度為100萬元現(xiàn)金流量和300萬元的負債空間。在此目標(biāo)下，合理進行支出分配，確定不同支出環(huán)節(jié)、支出額度，對于超支行為進行記錄并分析原因。借助精細化管理模式，了解不同環(huán)節(jié)的可控性，如1月份超過10萬元，經(jīng)分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)設(shè)備上一年度檢修不到位，導(dǎo)致主要設(shè)備損壞，修理和購進新設(shè)備增加了支出?？稍诤罄m(xù)工作中明確進行管理優(yōu)化，一方面加強企業(yè)內(nèi)設(shè)備信息登記，對于嚴(yán)重老化設(shè)備，應(yīng)嘗試杜絕惡性增資行為，在條件允許的情況下予以更換，另一方面明確管理責(zé)任，使企業(yè)內(nèi)各項管理活動均由專人負責(zé)。在此模式下，企業(yè)的支出、收入管理目標(biāo)明確，也能夠精細化開展，工作效率得到保證。此外，收支管理所獲的各類原始數(shù)據(jù)，均可作為企業(yè)決策的依據(jù)，根據(jù)原始數(shù)據(jù)加工獲取結(jié)構(gòu)化、半結(jié)構(gòu)化信息，指導(dǎo)企業(yè)后續(xù)決策行為，如是否增加不同月份的預(yù)算、是否買入更多農(nóng)產(chǎn)品加工設(shè)備、是否淘汰舊式設(shè)備，避免惡性增資行為等。收支管理是企業(yè)管理的基礎(chǔ)性工作，也是控制財務(wù)冗余、決策風(fēng)險與惡性增資行為的直接措施。

（二）重視戰(zhàn)略規(guī)劃

企業(yè)經(jīng)營發(fā)展面臨的環(huán)境復(fù)雜，且動態(tài)因素較多，嘗試控制決策風(fēng)險與惡性增資行為，發(fā)揮財務(wù)冗余的積極作用，還應(yīng)重視戰(zhàn)略規(guī)劃，從戰(zhàn)略層面為企業(yè)各項活動提供方向、思路，在此框架下進行各項具體措施的分析、填充。原則上看，戰(zhàn)略規(guī)劃強調(diào)多元性，包括人力資源、業(yè)務(wù)擴展等等，僅就企業(yè)財務(wù)冗余、決策風(fēng)險與惡性增資行為控制而言，應(yīng)重點考慮財務(wù)方面的戰(zhàn)略規(guī)劃，建議在后續(xù)工作中采用長、中、短三期規(guī)劃相結(jié)合的模式開展具體工作。

以某輕工業(yè)企業(yè)為例，以保持財務(wù)冗余為著眼點，要求其首先做好金融方面的規(guī)劃，獲取至少3個以上穩(wěn)定的融資渠道，包括銀行貸款、投資人注資和私募股權(quán)基金融資;以決策風(fēng)險控制為著眼點，要求企業(yè)加強內(nèi)控機制建設(shè)，將財務(wù)管理作為獨立性工作給予更多重視，并做不同分期內(nèi)的預(yù)決算;以惡性增資行為控制為著眼點，要求企業(yè)客觀進行不同投資項目的評估，分析短期、中期、長期收益，獲取投資回報比的定量、定性分析。上述三項計劃中，投資人注資、當(dāng)前階段預(yù)結(jié)算以及短期投資回報評估（定量）均為短期規(guī)劃，可立即著手進行。私募股權(quán)基金融資、內(nèi)控機制初步建設(shè)、中期投資回報評估（定量+定性）為中期計劃，應(yīng)納入規(guī)劃中，隨時著手開展。銀行貸款、內(nèi)控機制完善和長期財務(wù)預(yù)結(jié)算、長期投資回報評估（定量+定性）為長期規(guī)劃，由不同短期規(guī)劃和中期規(guī)劃結(jié)果共同組成。在此模式下，企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃能夠為資金使用、收支管理提供支持，也能為決策行為提供穩(wěn)定的框架、方向，當(dāng)企業(yè)存在惡性增資行為風(fēng)險時，不同的短期、中期和長期投資回報評估，可獲取客觀定量、定性分析數(shù)據(jù)，直接進行錯誤投資的糾偏，完成止損，為企業(yè)長期健康發(fā)展和當(dāng)前經(jīng)營管理提供助力。

（三）綜合控制惡性增資行為

惡性增資行為的控制存在特殊性，一方面很多投資項目難以短期見效，且已經(jīng)投入了一定資金，嘗試抽身止損需要企業(yè)具有“壯士斷腕”的魄力;另一方面惡性增資行為本身受到很多因素影響，帶有不可預(yù)知性，控制難度大。如企業(yè)嘗試進行技術(shù)創(chuàng)新，預(yù)計投資為500萬元，研究新式金屬材料，以提升機床等自動化設(shè)備剛性。同類項目在國內(nèi)外均得到重視，同步研究的企業(yè)和機構(gòu)不下數(shù)百個，該項目很可能發(fā)展為惡性增資行為。為予以控制，建議企業(yè)在進行研究前，充分進行查新，確保研究方向帶有相對理想的唯一性、獨立性，不與其他企業(yè)重復(fù)，在此基礎(chǔ)上，還應(yīng)客觀了解自身科研水平，以免投資無法發(fā)揮有效作用。如果企業(yè)投資到其他領(lǐng)域，則應(yīng)評估該項投資的準(zhǔn)出機制是否完善，股票和債券可快速拋售、穩(wěn)定持有、準(zhǔn)出機制明確的項目，可作為優(yōu)選。

以進一步綜合控制惡性增資行為為目標(biāo)，企業(yè)還應(yīng)加強自身內(nèi)控建設(shè)，對于已經(jīng)發(fā)生的投資行為，做好綜合分析，確定無法獲取回報時將此前投資視為沉沒成本，并及時終止投資。如果投資額度較大，企業(yè)可借助大數(shù)據(jù)或其他第三方服務(wù)，獲取目標(biāo)投資項目近年來的收益、損失比，評估投資風(fēng)險，并根據(jù)自身財務(wù)冗余情況進行評析，如果項目遠期投資風(fēng)險小、收入穩(wěn)定，近期投資風(fēng)險大、收益不穩(wěn)，企業(yè)可在確保自身財務(wù)冗余情況理想、可承受短期收益波動的情況下，向?qū)?yīng)項目注資，獲取更穩(wěn)定的長期回報。當(dāng)企業(yè)財務(wù)冗余情況不理想、缺乏流動資金和負債空間時，則應(yīng)避免投資行為，規(guī)避惡性增資情況。

三、結(jié)束語

綜上，財務(wù)冗余、決策風(fēng)險與惡性增資行為對企業(yè)的影響不同，需要加以利用、控制。財務(wù)冗余、決策風(fēng)險有可能造成惡性增資行為，惡性增資行為可增加決策風(fēng)險并破壞財務(wù)冗余。三者之中，財務(wù)冗余對企業(yè)影響較為積極，決策風(fēng)險無法根本杜絕，具有兩面性，惡性增資行為則具有破壞性。后續(xù)工作中應(yīng)加強收支管理、重視戰(zhàn)略規(guī)劃、綜合控制惡性增資行為，多角度推動企業(yè)健康發(fā)展。

參考文獻

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