股權(quán)激勵與企業(yè)績效的關(guān)系探究

張文斌

摘要 新時期企業(yè)在發(fā)展過程中，經(jīng)濟(jì)效益的實現(xiàn)、戰(zhàn)略目標(biāo)的達(dá)成等會受到很多因素的影響，因此為不斷提升企業(yè)的績效，企業(yè)要積極探索多種途徑，達(dá)到其綜合目的。股權(quán)激勵是當(dāng)下提升企業(yè)績效的有效途徑，但是在企業(yè)的管理過程中，依然未能對股權(quán)激勵與企業(yè)績效之間的關(guān)系進(jìn)行合理辨析，使得企業(yè)績效提升中股權(quán)激勵的作用不是很明顯。因此本文對股權(quán)激勵與企業(yè)績效的關(guān)系進(jìn)行探究，希望為促進(jìn)企業(yè)的現(xiàn)代化、可持續(xù)發(fā)展提供一些參考意見。

關(guān)鍵詞 股權(quán)激勵 企業(yè)績效 關(guān)系 可持續(xù)發(fā)展

中圖分類號：D922.29 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2020.02.036

很多企業(yè)是由不同的出資人與合伙人組成的，在企業(yè)長遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)濟(jì)效益實現(xiàn)等過程中由于個人意志及所持看法的不同，會出現(xiàn)一些分歧，不同的出資人與合伙人會由于自身利益的維護(hù)，對當(dāng)下企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及分紅等頗有微詞。因此很多企業(yè)為化解多方矛盾便引入股權(quán)激勵，確保企業(yè)效益最大化，平衡各方利益。因此對股權(quán)激勵與企業(yè)績效的關(guān)系進(jìn)行探究具有重要意義。

一、股權(quán)激勵的重要性

現(xiàn)代企業(yè)在發(fā)展過程中，已經(jīng)與傳統(tǒng)的公司有很大的不同，最大的不同便體現(xiàn)在所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分割，投資人在對企業(yè)進(jìn)行投資時，會通過大量的分析與調(diào)研，并且以自身利益為出發(fā)點決定是否投資，但是有一個弊端就是未能在投資前對股權(quán)價值最大化進(jìn)行思考，導(dǎo)致投資的精準(zhǔn)性不足，投資過?；蛘咄顿Y不足常有發(fā)生。但是股權(quán)激勵在企業(yè)中的引入，不僅可以提供理論支持，還能在企業(yè)經(jīng)營管理中進(jìn)行實踐，確保股權(quán)激勵能有效發(fā)揮其作用，實現(xiàn)投資者投資的可靠性與合理性。

我國企業(yè)對股權(quán)激勵的應(yīng)用時間較晚，但是依然在不斷的摸索與發(fā)展中取得一定成績，尤其是在企業(yè)發(fā)展中，通過股權(quán)激勵可以實現(xiàn)效益最大化，促進(jìn)企業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展。對股權(quán)激勵在企業(yè)績效中的重要性，主要可以體現(xiàn)為下面幾點：

第一，控制企業(yè)成本，企業(yè)在發(fā)展過程中，成本控制是十分重要的工作。

第二，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，經(jīng)營風(fēng)險的存在會對企業(yè)的發(fā)展造成極大影響，嚴(yán)重時會讓企業(yè)破產(chǎn)，而股權(quán)激勵的存在，能對企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行有效控制。

第三，提升投資效率，在股權(quán)激勵的應(yīng)用下，企業(yè)的投資將更加的謹(jǐn)慎與可靠，提升投資效率。

第四，提升企業(yè)績效，企業(yè)績效牽連各方利益，因此在股權(quán)激勵的應(yīng)用下，企業(yè)績效得到有效提升，從而平衡企業(yè)出資人及合伙人的利益，保證企業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展。

二、股權(quán)激勵與企業(yè)績效的關(guān)系

當(dāng)然企業(yè)實施股權(quán)激勵，遠(yuǎn)不止上述幾種重要性，對企業(yè)績效的提升也有很大的幫助。下面就對股權(quán)激勵與企業(yè)績效之間的關(guān)系進(jìn)行探討，從而幫助人們更好的認(rèn)識股權(quán)激勵與企業(yè)績效的關(guān)系，并提升企業(yè)的績效。

（一）企業(yè)業(yè)績會受到股權(quán)激勵的影響

企業(yè)在發(fā)展過程中，代理人是企業(yè)日常經(jīng)營管理的關(guān)鍵人物，但是由于企業(yè)是有眾多的出資人及合伙人組成，很容易出現(xiàn)利益分配不均的情況。這時出資人及合伙人會對代理人的決策及經(jīng)營管理方式進(jìn)行質(zhì)疑，從而影響企業(yè)的可靠發(fā)展。但是當(dāng)企業(yè)的高管、出資人與合伙人之間能合理分配股權(quán)，并以股權(quán)激勵體制進(jìn)行日常的經(jīng)營管理，此時企業(yè)績效與企業(yè)高管、出資人與合伙人的切身利益息息相關(guān)，這樣就能對企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行有效控制，從而提升企業(yè)的績效。

（二）激勵企業(yè)代理人

企業(yè)在提升績效過程中，股權(quán)激勵的應(yīng)用能有效提升代理人的工作積極性，發(fā)揮其激勵作用。代理人在管理企業(yè)過程中，隨著其股權(quán)份額或價值的增加，對企業(yè)的經(jīng)營管理水平與風(fēng)險抵御能力等都會有意識地自我提升。在相關(guān)研究中也發(fā)現(xiàn)，代理人所持股權(quán)比重越高，代理人的薪酬越高，企業(yè)績效也就越高，這是一個正相關(guān)的狀態(tài)，對企業(yè)日后的發(fā)展有著積極作用。

（三）優(yōu)化企業(yè)投資

企業(yè)在發(fā)展過程中不僅會接受到外部的投資，也會經(jīng)歷自身各種對內(nèi)對外的投資活動。但是在傳統(tǒng)的企業(yè)經(jīng)營管理過程中，投資效率較低且無效投資較多等問題，對企業(yè)的績效提升造成了不良影響。而在引入股權(quán)激勵體系后，在經(jīng)營管理過程中，企業(yè)高管的決策水平得到有效提升，更會在決策前引導(dǎo)各方進(jìn)行多次論證與研究，從而確保投資的可靠性。

企業(yè)的投資質(zhì)量與效率會受到很多因素的影響，比如相關(guān)信息是否披露、投資環(huán)境是否穩(wěn)定、企業(yè)是否享有良好信譽等。在企業(yè)引入股權(quán)激勵后，企業(yè)高管會對投資活動進(jìn)行綜合分析，精準(zhǔn)評估前述影響因素，確保投資的有效性。同時股權(quán)激勵還有一個作用，就是能把當(dāng)下外部及內(nèi)部環(huán)境的不確定因素進(jìn)行有效控制，提升企業(yè)高管對風(fēng)險的應(yīng)對及處理能力，確保投資行為的有效性。

三、企業(yè)股權(quán)激勵的有效應(yīng)用

在非上市企業(yè)的發(fā)展過程中，通常會由于自身封閉性及人合性等特點，在應(yīng)用股權(quán)激勵時面臨巨大挑戰(zhàn)。因此，非上市企業(yè)需要積極借鑒上市公司的股權(quán)激勵應(yīng)用方式，不斷提升股權(quán)激勵在企業(yè)的應(yīng)用水平，提升企業(yè)的績效。

（一）為股權(quán)激勵的應(yīng)用奠定基礎(chǔ)

企業(yè)在實施股權(quán)激勵前，一定要做好準(zhǔn)備工作，這樣才能為股權(quán)激勵的實施打下堅實基礎(chǔ)。所以企業(yè)首先就要完善信息披露體系，確保信息的透明化，傳遞的可靠性;對議事的規(guī)則進(jìn)行確定，保證議事的有效性;同時也要對退出機(jī)制進(jìn)行完善，減少在實際操作過程中造成的摩擦。由于非上市企業(yè)具有封閉性及人合性的特點，使得股權(quán)在流通過程中會受到限制。但是在完善的退出機(jī)制下，就能對股權(quán)流通受限問題進(jìn)行合理的解決，一旦發(fā)生糾紛，企業(yè)股東也可以進(jìn)行有效的處理。

（二）法律風(fēng)險的控制

股權(quán)激勵在企業(yè)的實施要依賴于漸趨完備的法律法規(guī)體系，確保股權(quán)激勵具有法律效應(yīng)，且在發(fā)生法律問題之后能得到有效的處理。股權(quán)激勵具有的法律屬性為股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同或增資擴(kuò)股法律關(guān)系。各方均應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行《中華人民共和國合同法》《中華人民共和國公司法》等規(guī)定，一旦發(fā)生糾紛，保證有法可依、有法必依。

當(dāng)然，在對股權(quán)激勵實施過程中，存在的風(fēng)險遠(yuǎn)不止法律風(fēng)險一種，因此企業(yè)一定要對各類風(fēng)險進(jìn)行有效的控制，確保股權(quán)激勵的法律屬性，對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行維護(hù)。

（三）合理確定股權(quán)激勵對象

非上市公司雖然要學(xué)習(xí)上市公司的股權(quán)激勵模式，但是也不能全部照搬，應(yīng)當(dāng)因“人”而異，以照顧企業(yè)的個性與實際情況。尤其是在激勵對象的確定上，一定要科學(xué)合理。例如企業(yè)的屬性為科技企業(yè)，而資產(chǎn)又不夠雄厚的，則該企業(yè)最重要的資本為人力資源，包括合伙人、技術(shù)人員等團(tuán)隊。因此在股權(quán)激勵體系的實施過程中，要合理確定股權(quán)激勵對象，防止人合性造成的影響。

（四）股權(quán)激勵總量的確定

企業(yè)在對股權(quán)激勵的比重進(jìn)行確定時，既要確保其合理性，還要對激勵對象起到應(yīng)有的激勵作用，以充分發(fā)揮股權(quán)激勵的實際價值。因此非上市企業(yè)不能照搬上市公司的總量確定方法，一定要保證激勵比重的合理性。在法律制度上，非上市公司沒有上市公司“激勵股權(quán)總量不得超過公司總股本10%”的限制。因此在股權(quán)激勵方案的制定上，不僅要注重人力資本理論的實踐，還應(yīng)對物質(zhì)資本進(jìn)行考慮，確保股權(quán)激勵分配的公平與公正Ⅲ。在合理的股權(quán)激勵總量確定下，被激勵者的積極性得到有效激發(fā)，企業(yè)的績效也能最大限度的提升，從而實現(xiàn)二者的雙贏。

（五）股權(quán)激勵模式

在股權(quán)激勵模式上，一般可以分為下面幾種模式：

第一，限制性股票。企業(yè)較常使用的股權(quán)激勵方式為限制性股票，并且具有較多的選擇，比如表決權(quán)的限制與股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制等。

第二，期權(quán)。非上市公司在使用期權(quán)上，有很多對前提條件的限制，最為重要的兩個必要條件為信息的披露與議事規(guī)則。

第三，股票增值權(quán)。將增值權(quán)作為激勵方式的企業(yè)數(shù)量較少，但是依然會有這樣的企業(yè)。由于增值權(quán)激勵的實質(zhì)是獎金、福利，因此與期權(quán)激勵相同，應(yīng)當(dāng)按照七級累進(jìn)稅率繳納個人所得稅。如果企業(yè)上市，就會造成激勵對象的稅負(fù)負(fù)擔(dān)。所以，增值權(quán)激勵的使用一定要慎重。

四、結(jié)語

企業(yè)績效的實現(xiàn)需要多種方式，但“人”在其中起著決定性因素。而股權(quán)激勵的應(yīng)用，無疑是對人的作用進(jìn)行放大，有效激發(fā)人的自主能動性，實現(xiàn)企業(yè)的綜合效益。高管作為企業(yè)經(jīng)營管理的執(zhí)行者，發(fā)展的決策者，對企業(yè)的發(fā)展起著不可替代的作用。通過股權(quán)激勵對象的合理確定，能有效激勵企業(yè)高管，降低企業(yè)成本與風(fēng)險，提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)在股權(quán)激勵的實施過程中，一定要通過奠定股權(quán)激勵應(yīng)用基礎(chǔ)、控制法律風(fēng)險、合理確定股權(quán)激勵對象等多種方式，提升股權(quán)激勵的應(yīng)用水平，提升企業(yè)績效，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。