Libra數(shù)字貨幣的全球挑戰(zhàn)及對(duì)中國(guó)的沖擊和思考

王宜飛

摘要：Libra數(shù)字貨幣是利用區(qū)塊鏈技術(shù)和去中心化機(jī)制產(chǎn)生的一種新興的，簡(jiǎn)單、無(wú)國(guó)界的數(shù)字貨幣，意旨為數(shù)十億人創(chuàng)造一個(gè)便捷高效的金融基礎(chǔ)設(shè)施。以Libra數(shù)字貨幣的特征、運(yùn)作方式、跨國(guó)影響力及其對(duì)主權(quán)國(guó)家貨幣的沖擊等特點(diǎn)為研究方向，詳細(xì)闡述了Libra數(shù)字貨幣在金融監(jiān)管、市場(chǎng)套利等過(guò)程中對(duì)整個(gè)國(guó)際世界的金融體系和國(guó)際貨幣金融結(jié)構(gòu)的影響，在Libra全球挑戰(zhàn)中對(duì)中國(guó)的沖擊思考和解決措施。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈技術(shù)去中心化Libra數(shù)字貨幣國(guó)際金融體系共識(shí)機(jī)制

中圖分類號(hào)：H195? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? 文章編號(hào)：1009-5349（2020）02-0054-02

Facebook推出Libra數(shù)字貨幣，其去中心化機(jī)制中一定程度地實(shí)現(xiàn)了區(qū)塊鏈技術(shù)和共識(shí)機(jī)制的一種平衡，但在Libra數(shù)字貨幣發(fā)展中伴隨著國(guó)際金融市場(chǎng)悄然出現(xiàn)的危機(jī)，一旦libra的假設(shè)轉(zhuǎn)化成了現(xiàn)實(shí)，最明顯的沖擊對(duì)象一定是跨境支付，它也會(huì)在某種程度上打擊一些主權(quán)脆弱的貨幣，剝奪部分央行貨幣政策的獨(dú)立性，甚至對(duì)整個(gè)國(guó)際世界的金融體系和國(guó)際貨幣金融結(jié)構(gòu)造成影響。

2019年6月18日，由全球社交巨頭Facebook主導(dǎo)的數(shù)字貨幣Libra測(cè)試網(wǎng)在GitHub上線并且發(fā)布白皮書。Libra數(shù)字貨幣的創(chuàng)始人可以看出基本都是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的領(lǐng)軍人物，正是由于Facebook龐大的用戶群體、跨國(guó)影響力，并且當(dāng)今對(duì)于數(shù)字貨幣高度關(guān)注的金融國(guó)際重點(diǎn)話題，這一項(xiàng)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣一時(shí)間就引起眾多爭(zhēng)議。Libra的愈演愈烈，也給我們帶來(lái)一些問題：這種技術(shù)從白皮書到走向現(xiàn)實(shí)需要怎樣的一個(gè)過(guò)程和推動(dòng)力？新的數(shù)字貨幣沖擊帶來(lái)的新的國(guó)際數(shù)字貨幣標(biāo)準(zhǔn)由誰(shuí)制定？中國(guó)如何應(yīng)對(duì)這一新數(shù)字貨幣的全球挑戰(zhàn)？

Libra突出的特點(diǎn)是它的信任基礎(chǔ)并非來(lái)源于區(qū)塊鏈技術(shù)，而是來(lái)源于Facebook本身。從源頭來(lái)說(shuō)，區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)去中心化的數(shù)據(jù)庫(kù)，但是Libra數(shù)字貨幣是一種極端的情形。在Libra數(shù)字貨幣創(chuàng)行之前，已經(jīng)計(jì)劃邀請(qǐng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的領(lǐng)軍人物及多家機(jī)構(gòu)作為合規(guī)負(fù)責(zé)人，這些領(lǐng)軍人物及機(jī)構(gòu)擁有權(quán)力可以進(jìn)行Libra交易的檢查監(jiān)督管理，但是如果其中超過(guò)半數(shù)的機(jī)構(gòu)失去了信任，那么這種網(wǎng)絡(luò)狀態(tài)就無(wú)法繼續(xù)周轉(zhuǎn)運(yùn)行，因此Libra數(shù)字貨幣的去中心化問題解決能力還是存在一定的問題。但不可否認(rèn)，在Libra去中心化機(jī)制在一定程度上實(shí)現(xiàn)了區(qū)塊鏈技術(shù)和共識(shí)機(jī)制的平衡，創(chuàng)立者最初過(guò)大眾的信任、自身的信譽(yù)和資產(chǎn)抵押創(chuàng)立Libra，并且通過(guò)Facebook的影響力來(lái)吸引大眾眼球，將參與者的決定權(quán)等額分開，沒有任何一個(gè)參與者能夠擅自改變這種貨幣執(zhí)行的規(guī)則，再利用區(qū)塊鏈技術(shù)的不可篡改與自動(dòng)化合約，完成貨幣的發(fā)行、交易。Libra技術(shù)帶給大眾一種更為高效便利的模式，它的出現(xiàn)對(duì)國(guó)際金融有不小的沖擊，它的監(jiān)管仍是國(guó)際世界關(guān)注的問題。

同時(shí)，Libra白皮書對(duì)Libra數(shù)字貨幣的使用和兌換等作出了解釋：第一，Libra的擁有者可以根據(jù)自身需要以相應(yīng)的匯率兌換成本國(guó)的貨幣，盡管會(huì)有些許波動(dòng)，每一個(gè)擁有者都會(huì)得到保證。第二，這種貨幣是對(duì)真實(shí)資產(chǎn)而言的，并且盡量以減少價(jià)值的波動(dòng)為目的，保持價(jià)值的穩(wěn)定。第三，Libra在不斷地強(qiáng)調(diào)它的高效便捷和大眾喜愛的普惠金融方向，降低了金融服務(wù)產(chǎn)生的各種費(fèi)用，減少了煩瑣的程序，意旨成為普惠金融重要的選擇。下面將從兩個(gè)方面講述Libra的全球影響和對(duì)中國(guó)的沖擊。

一、Libra數(shù)字貨幣的全球挑戰(zhàn)

在Libra數(shù)字貨幣的交易形勢(shì)下，監(jiān)管是一個(gè)重要挑戰(zhàn)。Facebook稱Libra是一個(gè)完全的去中心化、匿名的賬戶系統(tǒng)，監(jiān)管部門無(wú)非準(zhǔn)確調(diào)整和監(jiān)控Libra的金融交易活動(dòng)，因此對(duì)于套利行為的控制更是難上加難，正如中國(guó)的監(jiān)管部門禁止比特幣這種數(shù)字貨幣交易，主要原因是虛擬貨幣交易自由靈活，會(huì)加劇資本的大進(jìn)大出;虛擬貨幣的無(wú)法有效監(jiān)控，助長(zhǎng)了地下經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和不正常的資本流動(dòng)。對(duì)于Libra而言，國(guó)際金融市場(chǎng)同樣也面臨這樣的挑戰(zhàn)，對(duì)于各國(guó)持有比特幣的立場(chǎng)就可以清晰表明對(duì)Libra的擔(dān)憂。

避免套利也是一個(gè)重要的挑戰(zhàn)。當(dāng)一個(gè)國(guó)家的貨幣出現(xiàn)貶值時(shí)，那么這個(gè)國(guó)家的居民可能就會(huì)被Libra吸引，因?yàn)長(zhǎng)ibra可以更加靈活地調(diào)整貨幣，它的屬性決定它有更大獲利的可能性。與匯率波動(dòng)性高度相關(guān)的問題是這種套利行為是否會(huì)造成各國(guó)跨境資本的大進(jìn)大出，這樣的套利情形會(huì)造成國(guó)際金融市場(chǎng)及貨幣市場(chǎng)的大起大落和不穩(wěn)定性;嚴(yán)重點(diǎn)說(shuō)，更容易引起一些發(fā)展中國(guó)家的金融危機(jī)。

Libra數(shù)字貨幣這種技術(shù)從白皮書到走向現(xiàn)實(shí)需要怎樣的一個(gè)過(guò)程和推動(dòng)力？Facebook之所以愿意進(jìn)行Libra數(shù)字貨幣的發(fā)展，是因?yàn)樗钠脚_(tái)內(nèi)部具有豐富的場(chǎng)景、社交等伴隨的進(jìn)行付費(fèi)產(chǎn)生收益的一種盈利方式。Libra數(shù)字貨幣具有明顯的普惠性特征，那么支付業(yè)務(wù)怎樣才能產(chǎn)生足夠的利潤(rùn)維持其不間斷的運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展呢？盈利是需要衍生業(yè)務(wù)不斷出現(xiàn)，產(chǎn)生衍生活動(dòng)的交易才會(huì)產(chǎn)生利得。就像今天中國(guó)處于前列的微信、支付寶平臺(tái)已經(jīng)處于世界前列的支付方式，但是僅憑其支付功能怎么獲利？這些新興的交易行為是否應(yīng)該進(jìn)行合理的征納稅？因此產(chǎn)生的問題是誰(shuí)來(lái)征收、誰(shuí)來(lái)管轄、誰(shuí)來(lái)制定納稅標(biāo)準(zhǔn)。各國(guó)和各地區(qū)的政策不一，這一系列的問題又會(huì)引發(fā)政治、法律的復(fù)雜問題，畢竟Libra數(shù)字貨幣面向國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)際市場(chǎng)規(guī)則的制定也會(huì)存在爭(zhēng)議，因此怎樣讓這項(xiàng)計(jì)劃從白皮書走到現(xiàn)實(shí)還是一個(gè)問題。

最后，如果Libra數(shù)字貨幣計(jì)劃真的得到成功發(fā)展，將會(huì)直接對(duì)金融體系的架構(gòu)包括各國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性、各國(guó)貨幣發(fā)行權(quán)、國(guó)際金融市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)造成沖擊，那些主權(quán)貨幣脆弱的國(guó)家，一旦自身的貨幣貶值，居民的意愿就會(huì)持續(xù)下降，只要Libra可以自由兌換，央行馬上就會(huì)失去控制權(quán)，當(dāng)?shù)鼐用裨诒緡?guó)貨幣沒有被取代時(shí)已經(jīng)偏重于數(shù)字貨幣，整個(gè)國(guó)家的貨幣政策就會(huì)遭到破壞。當(dāng)然，Libra被廣泛接受時(shí)，肯定會(huì)對(duì)人民幣國(guó)際化帶來(lái)不利的影響，因?yàn)樗哪繕?biāo)貨幣并不包括人民幣，若Libra形成了信用創(chuàng)造功能，各國(guó)央行甚至?xí)适蛄鲃?dòng)性的功能。

二、Libra數(shù)字貨幣對(duì)中國(guó)的沖擊和思考

在“中國(guó)外匯管理改革與發(fā)展”研討會(huì)上，中國(guó)金融學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)周小川表示：“未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)更加國(guó)際化、全球化的一種貨幣，是一種強(qiáng)勢(shì)的貨幣，導(dǎo)致主要貨幣和它產(chǎn)生兌換關(guān)系。這個(gè)東西并不一定是Libra，但從最近幾年的趨勢(shì)看，會(huì)有不少機(jī)構(gòu)和人員試圖建立一種更有利于全球化的貨幣?！痹谶^(guò)去近十年進(jìn)程中，中國(guó)的微信、支付寶等數(shù)字金融技術(shù)走在了世界的前列，可以說(shuō)是實(shí)現(xiàn)了彎道超車，這些業(yè)務(wù)的普惠性很強(qiáng)，改善了中國(guó)數(shù)億人民的生活質(zhì)量和生活便捷程度。當(dāng)然，這些技術(shù)大多以商業(yè)式創(chuàng)新為主要發(fā)展對(duì)象，真正實(shí)現(xiàn)世界性突破技術(shù)比較少，發(fā)展的業(yè)務(wù)也大多集中于國(guó)內(nèi)，我們也在發(fā)展中缺失了數(shù)字金融的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。Libra數(shù)字貨幣即將對(duì)我國(guó)的沖擊告誡我們，國(guó)家間競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素之一是金融能力，未來(lái)金融能力的競(jìng)爭(zhēng)可能就在數(shù)字金融數(shù)字貨幣之間展開。此時(shí)政府應(yīng)該對(duì)未來(lái)金融科技和數(shù)字金融發(fā)展作出規(guī)劃和考量，避免落后于其他國(guó)家，也要避免急于求成適得其反。應(yīng)對(duì)Libra數(shù)字貨幣，我國(guó)應(yīng)該創(chuàng)新發(fā)展，立足新的格局。

一是推動(dòng)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，在監(jiān)管中創(chuàng)新，在改革發(fā)展中不斷進(jìn)步，助力人民幣國(guó)際化發(fā)展。數(shù)字貨幣的發(fā)展對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)要不斷建立新的創(chuàng)新點(diǎn)，借助中國(guó)對(duì)外開放的政策、“一帶一路”的便利條件，讓中國(guó)的數(shù)字貨幣走向世界，將中國(guó)電子支付方式推向國(guó)際，提升競(jìng)爭(zhēng)力。

二是不能坐以待斃，學(xué)會(huì)未雨綢繆，不斷研發(fā)新思想新思路應(yīng)對(duì)Libra數(shù)字貨幣的沖擊和挑戰(zhàn)。未來(lái)Libra數(shù)字貨幣的發(fā)展只是一個(gè)時(shí)間的問題，中國(guó)政府應(yīng)該直接或間接支持中國(guó)企業(yè)發(fā)行和跨國(guó)數(shù)字貨幣予以抗衡，但不能揠苗助長(zhǎng)，增加金融風(fēng)險(xiǎn)，要學(xué)會(huì)量力而行，穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)的開放，維持匯率浮動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，隨著世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)新變化制定一些新的監(jiān)管措施，金融監(jiān)管全覆蓋，增加風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制。

三是發(fā)展區(qū)塊鏈技術(shù)有效防范Libra數(shù)字貨幣沖擊。人民銀行要加快研究區(qū)塊鏈在支付系統(tǒng)運(yùn)用（目前研究應(yīng)用是替代M0），解決相關(guān)算力、結(jié)算速度、延遲等技術(shù)問題。要鼓勵(lì)非國(guó)有技術(shù)公司和國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行合作，盡快出臺(tái)金融運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。增強(qiáng)主權(quán)貨幣的實(shí)力和方法能力，保持強(qiáng)勢(shì)貨幣地位，防范Libra數(shù)字貨幣帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。

北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授、副院長(zhǎng)黃益平說(shuō)：“Facebook這個(gè)新的加密貨幣是否會(huì)邁向成功目前還不知道，但這個(gè)事情要引起中國(guó)的警惕，中國(guó)的數(shù)字金融在某些領(lǐng)域領(lǐng)先于世界，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了彎道超車，但是彎道超車不僅僅只有中國(guó)會(huì)?！边@件事情提醒我們不能為了防范風(fēng)險(xiǎn)，就把自己鎖在一個(gè)籠子里。中國(guó)在數(shù)字金融和金融科技方面需要繼續(xù)往前走。中國(guó)現(xiàn)在需要考慮的策略是在盡量控制所擔(dān)心的風(fēng)險(xiǎn)因素的同時(shí)，堅(jiān)定地?fù)肀录夹g(shù)。Libra數(shù)字貨幣可能走不到現(xiàn)行國(guó)際市場(chǎng)，各央行、各國(guó)的立法機(jī)構(gòu)都會(huì)迅速作出反應(yīng)。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，數(shù)字金融必然成為未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，國(guó)際金融體系和貨幣體系一定會(huì)不斷的創(chuàng)新、不斷發(fā)展。

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