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    我國中小企業(yè)融資困境淺析

    2020-03-01 11:34:36
    經(jīng)濟管理文摘 2020年10期
    關(guān)鍵詞:信貸貸款融資

    ■ 王 鈞

    (北京聯(lián)合大學商務學院)

    1 引 言

    得益于我國改革開放的歷史性機遇,以及社會主義市場經(jīng)濟的建立,中小企業(yè)這一個龐大的市場群體在我國國民經(jīng)濟中的地位越發(fā)凸顯,在加快科技創(chuàng)新、吸納勞動力、創(chuàng)造稅收、活躍商品市場等方面有著不可忽視的影響力,逐漸成為國民經(jīng)濟發(fā)展的支柱力量。然而長期以來其發(fā)展面臨著巨大的障礙,融資難融資貴的“麥克米倫缺口”始終妨礙著企業(yè)的發(fā)展,尤其是當前經(jīng)濟下行壓力不斷加大的背景下顯得更為突出。

    因此,本文立足于當前我國中小企業(yè)融資困境,結(jié)合有關(guān)理論知識,從企業(yè)、市場以及政策法規(guī)三個層次對其產(chǎn)生原因進行刨析并提出具有合理性的發(fā)展建議,希望能夠為當前我國中小企業(yè)融資困境提供有效的思路。

    2 中小企業(yè)融資困境原因分析

    2.1 企業(yè)方面

    (1)企業(yè)融資風險高。由于中小企業(yè)規(guī)模小、內(nèi)部資金不足、生產(chǎn)技術(shù)水平落后,產(chǎn)品科技含量較低,從而市場競爭力相對較弱。在面對市場風險時,其抵御能力偏弱,存活率低,從而信貸違約風險較大。出于對風險的控制,信貸金融機構(gòu)往往要求貸款企業(yè)擁有一定的抵質(zhì)押作為擔保,而中小企業(yè)本身固定資產(chǎn)比重較低,缺乏抵質(zhì)押品,可供抵押的固定資產(chǎn)等抵押物較少,不能滿足貸款銀行的信貸要求,信用評級普遍較低。因此相對于向大型企業(yè)提供融資服務,若銀行等金融機構(gòu)對中小企業(yè)提供貸款,在面臨高風險的同時,需要付出更多的盡調(diào)精力與監(jiān)督成本。

    (2)企業(yè)財務管理制度缺失。中小企業(yè)大多數(shù)為地方性民營企業(yè),內(nèi)部多采用家族化管理,專業(yè)化水平低,經(jīng)營能力不強。管理者普遍對法律缺乏認知,企業(yè)財務管理制度建設相對滯后,并且缺乏向金融機構(gòu)貸款所需的經(jīng)營與財務數(shù)據(jù)。同時出于企業(yè)自身利益和隱私保護,對信息披露不全面,不透明。最終給外部信貸供給方提升了企業(yè)財務真實數(shù)據(jù)的審查難度,因此很難掌握其真實經(jīng)營狀況,盡調(diào)成本高昂。銀行風控力度加大,其融資成本上升。

    (3)企業(yè)融資需求具有特殊性。在我國中小企業(yè)群體龐大,內(nèi)部結(jié)構(gòu)復雜,融資需求呈現(xiàn)多樣化。但當前提供貸款的金融機構(gòu)仍舊以傳統(tǒng)審批流程,無法滿足其個性化的融資發(fā)展需求。中小企業(yè)融資普遍具有數(shù)額小、期限短、需求頻繁等特性。而金融機構(gòu)面對中小企業(yè)客群時,由于現(xiàn)有業(yè)務機制的缺陷,導致風險無法得到彌補,最終限制了中小企業(yè)的貸款數(shù)量。事實上,由于承擔較大貸款風險,銀行往往會以增加費用或提高利率的方式進行風險補償,企業(yè)融資成本加大。

    2.2 市場方面

    (1)市場融資渠道相對單一。當前我國中小企業(yè)仍以間接融資為主,直接融資途徑十分缺乏。由于我國直接融資市場起步較晚,板塊機制不完善,中小企業(yè)通過該渠道獲取資金難度較大。盡管我國開通的創(chuàng)業(yè)板是為中小企業(yè)而設的,但其門檻要求也相對較高,只有少數(shù)企業(yè)能夠登板,無法覆蓋多大多數(shù)的中小企業(yè),融資作用十分有限。因而紛紛尋求間接融資,而銀行等間接融資機構(gòu)也由于信息不對稱不愿意給中小企業(yè)貸款,進而形成融資難的困局。

    (2)中小企業(yè)征信體系尚未建立與完善。當前我國的中小企業(yè)尚未形成統(tǒng)一的征信市場,稅務信息系統(tǒng)也只在部分地區(qū)聯(lián)通,信用檔案也只有部分中小企業(yè)創(chuàng)建。他們?nèi)匀皇莻鹘y(tǒng)征信下的“薄檔案”群體,信用報告中只擁有少量信息。同時處于隱私保護,他們往往不愿意過多的信息披露,信貸銀行很難通過各種公開渠道以低成本的掌握借款企業(yè)的真實經(jīng)營情況、融資需求和信用狀況。

    2.3 政策法規(guī)方面

    當前我國政府將中小企業(yè)納入普惠金融的范疇,不斷加大對其的扶持力度,并出臺了一系列法律法規(guī)。但是相當一部分是關(guān)于金融機構(gòu)對中小企業(yè)貸款的政策性指標,包括中小企業(yè)貸款增速以及貸款占比等強制性指標政策,而貸款激勵性措施相對較少,在具體實施過程面臨一定的問題。

    3 針對中小企業(yè)融資困境的建議措施

    3.1 中小企業(yè)自身方面

    由于信貸市場存在信息不對稱,貸款金融機構(gòu)往往不愿意將資金借貸給高風低收的中小企業(yè)。而中小企業(yè)應從自身做起,努力減輕外界對自己的不信任,降低信貸違約風險。

    為此,企業(yè)要做好自己,樹立良好企業(yè)信譽和形象。要做到以下三點:一要建立健全財務管理制度,嚴格按照有關(guān)部門和法規(guī)要求,做到全面、準確、真實,定期向相關(guān)各方提供符合規(guī)定的會計報告,增加信息透明度,提高企業(yè)的“信用形象”。今年某知名企業(yè)被迫自曝財務造假,引起資本市場的強烈震蕩。連知名企業(yè)都存在財務造假問題,可想而知,廣大中小企業(yè)在財務方面所面臨何種程度的潛在風險。二是及時還本付息,保持契約精神。由于企業(yè)所需多為流動性補充資金,且較為頻繁。因此可以通過長期博弈的方式來增加貸款機構(gòu)對自身風險的認知,逐步降低貸款利率。三是要保持合理的杠桿水平,加強現(xiàn)金流量管理,加快資金回籠與周轉(zhuǎn),提高內(nèi)部資金管理與利用水平。

    3.2 市場方面

    (1)銀行作為我國中小企業(yè)債權(quán)融資的主要渠道,一直以來在資源優(yōu)化配置中發(fā)揮著重要作用。然而中小企業(yè)自身高風險屬性阻礙了銀行等金融機構(gòu)的貸款支持力度,為此必須緩解信貸雙方的信息不對稱所產(chǎn)生的交易成本。支持銀行業(yè)采取差異化經(jīng)營,形成小型地區(qū)性商業(yè)銀行為主,大型國有商業(yè)銀行為輔的銀行信貸體系。根據(jù)小銀行優(yōu)勢假說理論,大型銀行往往在機構(gòu)設置和組織管理模式上較為復雜,信息處理標準化,擅長“硬信息”生產(chǎn),適合于交易型貸款發(fā)放,而小型銀行內(nèi)部相對簡單,能夠靈活處理各類信息,擅長“軟信息”生產(chǎn),適合于關(guān)系型貸款發(fā)放。

    在我國,國有銀行往往自身規(guī)模較大,資金實力雄厚,但由于中小企業(yè)貸款業(yè)務潛在風險大、利潤偏低,因而對該客戶群體融資意愿度低。出于國家普惠金融政策,不得不給予其貸款融資,總體積極性不高。再加上其本身面臨績效和金融扶持這一對立矛盾,使得其無法二者兼得,因此在信貸市場中始終無法成為信貸的供給主力軍。而區(qū)域性地方銀行由于長期立足于當?shù)?,了解地方信貸市場環(huán)境,能夠以更低的成本掌握企業(yè)真實經(jīng)營狀況,并及時了解企業(yè)需求,有效地為當?shù)刂行∑髽I(yè)融資解圍。同時利用自身風險控制和信貸服務技術(shù),降低融資風險。當前,泰隆、臺州銀行在對中小企業(yè)融資方面取得了不錯的成績。

    (2)隨著中國資本市場逐步發(fā)展,其市場籌資的功能也逐步被完善,直接股權(quán)融資成為繼銀行間接融資之后的又一大重要融資渠道。然而在我國能夠進行股權(quán)融資的企業(yè)只有少數(shù)公司,大多數(shù)中小企業(yè)不能夠達到其門檻要求。近些年來,私募股權(quán)融資作為一種新的股權(quán)融資模式被引入我國,一定程度上填補了我國非上市公司股權(quán)融資的空白。由于其投資對象是處于各個不同發(fā)展階段的創(chuàng)業(yè)成長型公司,而這些企業(yè)多屬于中小企業(yè)。對于存在融資問題的企業(yè)來說,通過投資方以私募的方式入股中小企業(yè),能夠增強彼此的信任,有效緩解企業(yè)與投資方的委托代理關(guān)系問題,進而獲得其資金支持。不僅如此,甚至還能夠利用投資方背后資源優(yōu)勢幫助企業(yè)破除發(fā)展阻礙,實現(xiàn)企業(yè)的價值增值。

    (3)由于信貸雙方存在信息不對稱,資金供給方無法有效掌握中小企業(yè)的真實經(jīng)營管理狀況,導致其信貸風險較大,形成融資難題。因此,中小企業(yè)也可以積極尋求供應鏈金融的支持,加入以核心企業(yè)為中心的供應鏈體系,利用核心企業(yè)信用背書來獲取銀行融資支持。銀行將圍繞核心企業(yè),管理上下游中小企業(yè)的資金流、物流和信息流,把單個中小企業(yè)的不可控風險轉(zhuǎn)變?yōu)楣溒髽I(yè)整體的可控風險,通過各個場景交易獲取各類信息,最終實現(xiàn)風控,破除信息不對稱的障礙。由于在供應鏈金融運行中,各方獲取的信息極其有限,且其真實性無法得到保證,從而產(chǎn)生“信息孤島”問題。最近,以區(qū)塊鏈為代表的金融科技試圖通過“去中心化”的算法去避免信息被篡改,從而讓信息變得公開透明,使供應鏈金融進一步完善。

    4 結(jié) 語

    我國中小企業(yè)所面臨的融資難題需要一個長期的過程,不可能一蹴而就的解決。這個過程中,需要各方的共同努力,既需要完善融資市場,又需要政府更具針對性的扶持。由于中小企業(yè)發(fā)展先天不足,往往在市場風險面前表現(xiàn)的異常脆弱,特別是今年深受疫情影響,其生存變得更加雪上加霜。但伴隨著其在國民經(jīng)濟中地位的提升,經(jīng)濟和社會效益更加凸顯,包括資本和政府在內(nèi)的各方力量也將深度融入,未來中小企業(yè)必將擺脫融資困境。

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