股權(quán)投資基金內(nèi)部控制策略分析

文| 朱曉亮

隨著經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，最近一些年我國(guó)的股權(quán)投資基金發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，成為金融市場(chǎng)的重要組成部分。從整體情況來(lái)分析，我國(guó)股權(quán)投資基金發(fā)展仍處于初始階段，規(guī)模小、資金來(lái)源渠道單一、資金結(jié)構(gòu)不完整以及內(nèi)部控制不足是其發(fā)展現(xiàn)狀，導(dǎo)致股權(quán)投資基金在管理中存在一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，本文將通過(guò)分析股權(quán)投資基金內(nèi)部控制中的一些問(wèn)題，指出內(nèi)部控制策略，希望對(duì)化解金融風(fēng)險(xiǎn)提供借鑒。

我國(guó)股權(quán)投資基金內(nèi)部控制問(wèn)題

內(nèi)部控制對(duì)于股權(quán)投資基金引導(dǎo)性不足

內(nèi)部控制是一個(gè)單位為了實(shí)現(xiàn)管理目標(biāo)，保護(hù)資產(chǎn)完整性，保證會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性在內(nèi)部采取的自我調(diào)整和控制的方法，內(nèi)控制度的建立需要在法律框架范圍內(nèi)。內(nèi)控對(duì)于股權(quán)投資引導(dǎo)性弱主要體現(xiàn)在：

1.股權(quán)投資基金法律法規(guī)尚不健全，法律監(jiān)管缺失，導(dǎo)致內(nèi)控對(duì)股權(quán)基金的約束力有限，法律風(fēng)險(xiǎn)升高。

2.相比于傳統(tǒng)的證券，股權(quán)投資基金需要經(jīng)歷若干年的投資周期，主要投資于一些發(fā)展期和成長(zhǎng)期企業(yè)，這些企業(yè)內(nèi)控制度和對(duì)基金的管理經(jīng)驗(yàn)尚不足，基金使用中會(huì)產(chǎn)生資金的使用風(fēng)險(xiǎn)。

3.我國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于股權(quán)投資基金的監(jiān)管存在沖突的現(xiàn)象，監(jiān)管主體還不明確，造成基金存在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

股權(quán)投資基金運(yùn)行中存在風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)投資基金也可以叫做私募股權(quán)投資，主要是通過(guò)私募形式對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資，與債權(quán)基金不同，股權(quán)投資以出資比例獲得企業(yè)的實(shí)際分紅，一旦企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市，通過(guò)基金的獲利可能是數(shù)十倍。股權(quán)投資基金的流程一般為（1）募集資金，管理者通過(guò)篩選項(xiàng)目，對(duì)于投資前景大的企業(yè)進(jìn)行投資。（2）參與到投資企業(yè)的管理中，通過(guò)市場(chǎng)或者其他渠道退出投資，獲得一定的投資回報(bào)。在以上的流程中篩選可投資企業(yè)、投資決策和投資后的基金管理都存在很多不確定性因素，基金風(fēng)險(xiǎn)貫穿在整個(gè)流程中，基金使用企業(yè)在內(nèi)控中要對(duì)這些方面加強(qiáng)引導(dǎo)。

股權(quán)投資基金風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)識(shí)別不到位

股權(quán)投資基金在投資前、中和后期都會(huì)遇到很大的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在內(nèi)控制度中要對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行控制。但是我國(guó)很多股權(quán)投資基金在管理中只注重投資項(xiàng)目的收益性，對(duì)于項(xiàng)目運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度不高，將項(xiàng)目決策權(quán)交給投資企業(yè)董事會(huì)，投資項(xiàng)目市場(chǎng)調(diào)研做的不到位，導(dǎo)致很多股權(quán)投資項(xiàng)目在運(yùn)行中脫離市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用，朝向不健康的方向發(fā)展。

股權(quán)投資基金內(nèi)部控制策略

1.加強(qiáng)對(duì)投資的管理。強(qiáng)化投資管理是實(shí)施內(nèi)部控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行強(qiáng)化：（1）要將股權(quán)投資基金管理規(guī)劃進(jìn)公司管理章程中，董事會(huì)對(duì)于重大投資項(xiàng)目要集體決議，加強(qiáng)對(duì)于基金的控制權(quán)和監(jiān)督權(quán)。（2）投資企業(yè)內(nèi)部要設(shè)置投資委員會(huì)和風(fēng)控委員會(huì)，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和重大投資項(xiàng)目進(jìn)行管理，加強(qiáng)項(xiàng)目的投資估算，進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研，撰寫(xiě)可行性研究報(bào)告，在決策期將基金投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。（3）對(duì)于項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)，對(duì)于項(xiàng)目的執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督，提升投資管理控制水平。

2.完善股權(quán)投資基金的監(jiān)督體系。投資企業(yè)建立有效監(jiān)督體系，可以約束基金的合理使用，監(jiān)督體系完善路徑為：（1）除了成立審計(jì)委員會(huì)外，企業(yè)內(nèi)部要成立監(jiān)事會(huì)，加強(qiáng)對(duì)董事會(huì)和管理層投資行為的監(jiān)督，監(jiān)事會(huì)向股東大會(huì)負(fù)責(zé)，定期做出基金使用報(bào)告，避免企業(yè)董事會(huì)對(duì)于基金的無(wú)節(jié)制投資。（2）完善基金內(nèi)控制度，完善企業(yè)的授權(quán)批準(zhǔn)制度、資產(chǎn)保護(hù)制度、預(yù)算管理制度以及風(fēng)險(xiǎn)控制制度等，保證一個(gè)合理的資本結(jié)構(gòu)，維持合適的負(fù)債水平，防止出現(xiàn)過(guò)度舉債形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行控制。股權(quán)投資基金具有很多不確定性，企業(yè)在內(nèi)控中應(yīng)該做好對(duì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的控制，包括：（1）項(xiàng)目投資前風(fēng)險(xiǎn)控制。進(jìn)行商業(yè)計(jì)劃評(píng)估，對(duì)于企業(yè)所處行業(yè)特征、產(chǎn)品市場(chǎng)前景、項(xiàng)目技術(shù)水平、生產(chǎn)許可、專利技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，篩選優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行投資。（2）在實(shí)際投資中，要對(duì)采購(gòu)和付款、存貨管理、銷售和收款循環(huán)以及訂立合同中存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行積極的識(shí)別，加強(qiáng)財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)部門的融合，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，最大化的將風(fēng)險(xiǎn)控制在項(xiàng)目實(shí)施前。（3）在投后管理中，企業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在很多潛在風(fēng)險(xiǎn)，要根據(jù)投資協(xié)議要求認(rèn)真執(zhí)行投資事項(xiàng)，對(duì)于項(xiàng)目的實(shí)施情況做好跟蹤管理，做好項(xiàng)目的增值服務(wù)，確保項(xiàng)目有條不絮的進(jìn)行，產(chǎn)生投資效益。

結(jié)語(yǔ)

綜上所述，股權(quán)投資基金對(duì)于我國(guó)正處在成長(zhǎng)期的企業(yè)至關(guān)重要，可以提高企業(yè)的資金來(lái)源渠道，保證企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)。良好的股權(quán)投資基金內(nèi)部控制可以降低基金投資風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化對(duì)基金的使用效率，目前很多企業(yè)對(duì)股權(quán)投資基金的引導(dǎo)性不強(qiáng)，導(dǎo)致基金在使用中存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。下一步，在股權(quán)投資基金內(nèi)控中，企業(yè)要強(qiáng)化對(duì)投資的管理，做好投資決策，對(duì)于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行識(shí)別控制，同時(shí)完善監(jiān)督體系，最大化的發(fā)揮股權(quán)投資基金的效率。