籌資環(huán)境對(duì)企業(yè)籌資行為的影響

文| 姜宇宸

資金在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的流動(dòng)性，是企業(yè)籌資行為產(chǎn)生的基本條件。滿足流動(dòng)資金的需要意味著企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，始終都需要資金及資金流動(dòng)。資金越充足，流量越多，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況就會(huì)越好。企業(yè)對(duì)資金的需求主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，在創(chuàng)辦企業(yè)初期，企業(yè)就需要籌措所有者的初始資本，為開(kāi)展正常經(jīng)營(yíng)打下基礎(chǔ)。其次就是滿足長(zhǎng)期投資或擴(kuò)大生產(chǎn)的需要。例如，購(gòu)買固定資產(chǎn)，增加生產(chǎn)線等。最后就是為了滿足其他投資，例如企業(yè)有個(gè)較好的項(xiàng)目，但僅憑企業(yè)原有的資金無(wú)法實(shí)現(xiàn)，此時(shí)便需要籌資來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)該項(xiàng)目。

宏觀環(huán)境因素分析

企業(yè)籌資行為的宏觀環(huán)境因素，是指企業(yè)組織外部空間類別中各種因素的總和，包括政策、經(jīng)濟(jì)、法律等因素，這些因素在特定的時(shí)間內(nèi)會(huì)對(duì)企業(yè)籌資行為產(chǎn)生重大影響。

政策環(huán)境因素

一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策反映了國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的態(tài)度。由于經(jīng)濟(jì)政策是通過(guò)立法或行政程序制定和體現(xiàn)的，具有絕對(duì)的權(quán)威性和強(qiáng)制性，這使政府充分實(shí)現(xiàn)了基于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律及其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)化的社會(huì)意圖。經(jīng)濟(jì)政策對(duì)籌資行為的影響可表現(xiàn)為：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制決定政府制定的經(jīng)濟(jì)政策，利用金融杠桿制約、導(dǎo)向功能，影響企業(yè)籌資行為。在高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理體制下，政府實(shí)行指令性的經(jīng)濟(jì)政策，減弱金融杠桿制約、導(dǎo)向功能，企業(yè)籌資行為缺乏主動(dòng)性和科學(xué)性，方式較為單一。而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)管理體制下，政府實(shí)行指導(dǎo)性的經(jīng)濟(jì)政策，強(qiáng)化金融杠桿制約、導(dǎo)向功能，使得企業(yè)籌資行為從被動(dòng)變?yōu)橹鲃?dòng)。在企業(yè)籌資過(guò)程中注重主動(dòng)性、科學(xué)性和經(jīng)濟(jì)性，籌資方式的多元化發(fā)展也為籌資行為的科學(xué)合理奠定了基礎(chǔ)。

法律環(huán)境因素

企業(yè)籌資是在特定的法律約束下進(jìn)行的，影響企業(yè)籌資的法律法規(guī)主要有：企業(yè)法、公司法、金融法、政券交易法、經(jīng)濟(jì)合同法、企業(yè)財(cái)務(wù)制度等。這些法律法規(guī)主要從三方面規(guī)范企業(yè)的籌資活動(dòng)。一是規(guī)范不同類型企業(yè)的籌資渠道。二是規(guī)范不同類型企業(yè)的籌資方式。三是規(guī)范企業(yè)籌集資金的條件。

金融環(huán)境因素

企業(yè)籌資是通過(guò)金融市場(chǎng)或金融機(jī)構(gòu)使用特定金融工具來(lái)實(shí)現(xiàn)的。因此，金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)和金融工具構(gòu)成的金融體系會(huì)對(duì)企業(yè)的籌資行為產(chǎn)生很大影響。金融市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券買賣的場(chǎng)所。資金的供求雙方，通過(guò)該場(chǎng)所分別達(dá)到運(yùn)用和借人資金的目的。金融機(jī)構(gòu)是從事金融業(yè)務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，企業(yè)籌資方式的經(jīng)濟(jì)有效性大部分將通過(guò)金融機(jī)構(gòu)體現(xiàn)出來(lái)。金融工具是指從基金提供者借入資金時(shí)有金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的合法票據(jù)或證券。一般地說(shuō)，金融工具具有償還性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和盈利性。健全的金融市場(chǎng)必須有優(yōu)良的金融工具。完善健全的金融市場(chǎng)、企業(yè)化的金融機(jī)構(gòu)及各種金融工具為企業(yè)籌資行為的多元化提供了發(fā)展空間。同時(shí)，金融環(huán)境中存在的巨大風(fēng)險(xiǎn)也制約著企業(yè)的籌資行為。

微觀環(huán)境因素分析

企業(yè)的籌資行為不僅受外部宏觀環(huán)境因素的影響和制約，同時(shí)也受到內(nèi)部微觀環(huán)境因素的影響和制約，而內(nèi)部微觀環(huán)境因素的影響更為直接。

企業(yè)總目標(biāo)及財(cái)務(wù)目標(biāo)對(duì)籌資行為的影響

企業(yè)是在國(guó)家宏觀調(diào)控下，按照市場(chǎng)需求自主組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，以提高經(jīng)濟(jì)效益、勞動(dòng)生產(chǎn)率和實(shí)現(xiàn)保值增值為目的的經(jīng)濟(jì)組織。企業(yè)一旦成立，就會(huì)面臨競(jìng)爭(zhēng)，并始終處于生存和破產(chǎn)、發(fā)展和后退的矛盾之中。因此，企業(yè)是以生存、發(fā)展和獲利作為其管理的總目標(biāo)。企業(yè)生存的主要威脅來(lái)自兩方面：一是長(zhǎng)期虧損，它是企業(yè)終止的內(nèi)在原因；另一個(gè)是無(wú)法償還到期債務(wù)，這是導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的直接原因。保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，降低破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定地生存。企業(yè)在發(fā)展中求生存，而發(fā)展離不開(kāi)資金，因此企業(yè)必須能夠盈利，才能有存在的價(jià)值。

企業(yè)總體目標(biāo)決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，即追求最大利潤(rùn)。這里的利益最大化并不等同于利潤(rùn)最大化，因?yàn)槔麧?rùn)最大化觀點(diǎn)沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間、利潤(rùn)和投入資本的關(guān)系及獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。所謂利益最大化實(shí)際上是股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)籌資行為會(huì)受到企業(yè)總目標(biāo)和財(cái)務(wù)目標(biāo)的制約。無(wú)論是生存、發(fā)展、獲利的企業(yè)管理目標(biāo)，還是利益最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)，其目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要保證是企業(yè)要有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和較強(qiáng)的盈利能力。

企業(yè)行為對(duì)籌資行為的影響

企業(yè)行為是企業(yè)為實(shí)現(xiàn)自身的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，而作用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的理性活動(dòng)。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)也受外界環(huán)境的影響、決策行為、以及內(nèi)部機(jī)制的管理行為的影響。由于市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境發(fā)生變化及企業(yè)目標(biāo)的短期化，企業(yè)行為有時(shí)會(huì)與政府行為產(chǎn)生矛盾，企業(yè)行為是否擁有真正的自主權(quán)決定著企業(yè)總目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，其中企業(yè)籌資自主權(quán)是企業(yè)生存與良性發(fā)展的首要基礎(chǔ)。因?yàn)槠髽I(yè)能否有效地取得適當(dāng)?shù)馁Y金，能否依據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)、預(yù)期資本結(jié)構(gòu)及投資規(guī)劃，有機(jī)地控制籌資來(lái)源的配置組合，不可避免的對(duì)企業(yè)目標(biāo)規(guī)劃的完成產(chǎn)生決定性的影響。