專(zhuān)項(xiàng)整治背景下P2P網(wǎng)貸轉(zhuǎn)型發(fā)展路徑研究

□肖家翔

（信陽(yáng)農(nóng)林學(xué)院財(cái)經(jīng)學(xué)院 河南 信陽(yáng) 464000）

P2P網(wǎng)貸是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新實(shí)踐的重要成果之一，為眾多中小微客戶提供了參與金融活動(dòng)的平臺(tái)和機(jī)會(huì)，推動(dòng)了金融市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展。但是，隨著P2P網(wǎng)貸的“高歌猛進(jìn)”，平臺(tái)跑路、失聯(lián)、關(guān)停等風(fēng)險(xiǎn)“爆雷”事件層出不窮，由此形成的金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)觸及到金融安全和社會(huì)穩(wěn)定。在此種情況下，隨著P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管體系逐步完善，監(jiān)管力度持續(xù)增強(qiáng)，監(jiān)管舉措不斷升級(jí)，化解P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為金融監(jiān)管的主要工作之一[1]。

2016年，原銀監(jiān)會(huì)等15個(gè)部委聯(lián)合發(fā)布了《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》，旨在消除行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化行業(yè)合規(guī)發(fā)展。2018年，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、P2P網(wǎng)貸借貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于做好網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)分類(lèi)處置和風(fēng)險(xiǎn)防范工作的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），確立了“堅(jiān)持以機(jī)構(gòu)退出為主要工作方向”的工作總要求，提出積極引導(dǎo)部分機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)小貸公司、助貸機(jī)構(gòu)或?yàn)槌峙瀑Y產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)導(dǎo)流等。清退或轉(zhuǎn)型成為P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的必然選擇，網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)出清正積極穩(wěn)步推進(jìn)。相對(duì)于清退，P2P網(wǎng)貸轉(zhuǎn)型的要求更高、難度更大，如何實(shí)現(xiàn)網(wǎng)貸平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展成為了人們關(guān)心的問(wèn)題[2]。

1 P2P網(wǎng)貸專(zhuān)項(xiàng)整治成效

自P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作開(kāi)展以來(lái)，防范和化解網(wǎng)貸行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)，防止出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)始終是專(zhuān)項(xiàng)整治工作的重心。專(zhuān)項(xiàng)工作組開(kāi)展了一系列以合規(guī)檢查、風(fēng)險(xiǎn)排查、問(wèn)題整改等為重點(diǎn)內(nèi)容的治理行動(dòng)，取得了十分顯著的整治成效，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)得了有效控制和化解。

1.1 正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量、交易客戶數(shù)均大幅下降

據(jù)網(wǎng)貸之家公布的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作有效遏制了網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的無(wú)序增長(zhǎng)，不合規(guī)的平臺(tái)和業(yè)務(wù)被淘汰。截至2019年底，正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)344家，較2016年底減少2104家，降幅達(dá)85.9%；投資人數(shù)110.39萬(wàn)人，較2017年底減少330.66萬(wàn)人，下降75.0%；借款人數(shù)119.06萬(wàn)人，較2017年底減少357.18萬(wàn)人，下降75.0%。

1.2 成交量、待還余額均呈現(xiàn)止?jié)q轉(zhuǎn)跌態(tài)勢(shì)

分析網(wǎng)貸之家公布的數(shù)據(jù)可知，在專(zhuān)項(xiàng)整治的作用下，P2P網(wǎng)貸成交量和待還余額長(zhǎng)期持續(xù)上漲的情況得到有效控制，隨著成交量和待還余額下降，網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)得以釋放。2019年12月成交量為428.89億元，較2017年3月份的峰值減少2079.55億元，降幅82.9%。截至2019年底，待還余額為4915.91億元，較2018年5月底的峰值減少5775.81億元，降幅54.0%。待收余額下降的原因是平臺(tái)資金凈流量由正轉(zhuǎn)負(fù)。自2018年6月至今，各月資金凈流量均為負(fù)值，累計(jì)凈流出5775.81億元。

2 P2P網(wǎng)貸轉(zhuǎn)型面臨的問(wèn)題

當(dāng)前，網(wǎng)貸金融監(jiān)管的目標(biāo)是加快推進(jìn)網(wǎng)貸市場(chǎng)出清、全面化解網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是良性退出還是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型都必須遵照監(jiān)管要求穩(wěn)妥進(jìn)行。對(duì)于有意向進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的網(wǎng)貸平臺(tái)而言，必須綜合考量?jī)?nèi)外因素，充分認(rèn)識(shí)轉(zhuǎn)型必須解決和可能出現(xiàn)的各種問(wèn)題，在科學(xué)決策的基礎(chǔ)上，扎實(shí)開(kāi)展轉(zhuǎn)型退出工作[3]。

2.1 清償出借人債權(quán)難度較大

對(duì)出借人債權(quán)進(jìn)行合理有效的清償是網(wǎng)貸退出的關(guān)鍵所在，也是判斷網(wǎng)貸是否能實(shí)現(xiàn)真正退出的重要依據(jù)。因此，清償出借人債權(quán)就成了網(wǎng)貸轉(zhuǎn)型的先決條件，必須將其作為網(wǎng)貸轉(zhuǎn)型工作的重要事項(xiàng)予以落實(shí)?！蛾P(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（整治辦函〔2019〕83號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱83號(hào)文）明確規(guī)定網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)須在轉(zhuǎn)型期內(nèi)完成存量網(wǎng)貸業(yè)務(wù)清零，同時(shí)滿足其他必備條件，臨時(shí)牌照方可更換為正式牌照。平臺(tái)清償兌付能力受到待收余額規(guī)模、借款逾期情況、不良資產(chǎn)清收處置能力等多種因素的影響。如不能按照兌付方案的進(jìn)度完成出借人債權(quán)清償，將有可能引發(fā)較嚴(yán)重的聚集性維權(quán)事件，造成平臺(tái)被公安機(jī)關(guān)立案?jìng)刹椋D(zhuǎn)型之路可能就此停止。例如，積木盒子于2020年2月15日宣布轉(zhuǎn)型小額貸款，5月19日因涉嫌非法吸收公共存款被公安機(jī)關(guān)立案?jìng)刹椤?/p>

2.2 轉(zhuǎn)型準(zhǔn)入資質(zhì)要求較高

從監(jiān)管部門(mén)對(duì)平臺(tái)轉(zhuǎn)型提出的具體要求來(lái)看，平臺(tái)既要與原網(wǎng)貸業(yè)務(wù)徹底脫鉤，又要與新的行業(yè)和業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)對(duì)接。因此，擬轉(zhuǎn)型的網(wǎng)貸平臺(tái)除了要具備較強(qiáng)的清償兌付能力外，還需滿足轉(zhuǎn)入行業(yè)的準(zhǔn)入條件，特別是資金、技術(shù)、股東等方面的資質(zhì)要求。根據(jù)《意見(jiàn)》的規(guī)定，平臺(tái)可以轉(zhuǎn)型為助貸機(jī)構(gòu)、小貸公司、消費(fèi)金融公司等企業(yè)類(lèi)型。為了指導(dǎo)網(wǎng)貸平臺(tái)轉(zhuǎn)型為小貸公司，監(jiān)管部門(mén)專(zhuān)門(mén)制定出臺(tái)了83號(hào)文，對(duì)擬轉(zhuǎn)型網(wǎng)貸平臺(tái)的基本條件進(jìn)行專(zhuān)門(mén)要求。例如，擬轉(zhuǎn)型網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)設(shè)立的全國(guó)經(jīng)營(yíng)的小貸公司注冊(cè)資本不低于10億元人民幣（出資形式為貨幣），首期實(shí)繳貨幣資本不低于5億元人民幣，且為股東自有資金，其余部分自公司成立之日起6個(gè)月內(nèi)繳足。根據(jù)《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》（銀監(jiān)會(huì)令2013年第2號(hào)）的規(guī)定，非金融企業(yè)作為消費(fèi)金融公司主要出資人，應(yīng)具備最近1年?duì)I業(yè)收入不低于300億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣、最近1年年末凈資產(chǎn)不低于資產(chǎn)總額的30%、入股資金不得以借貸資金入股等條件。由此可見(jiàn)，絕大多數(shù)的網(wǎng)貸平臺(tái)不具備轉(zhuǎn)型的基本資質(zhì)[4]。

2.3 轉(zhuǎn)型后的經(jīng)營(yíng)壓力較大

轉(zhuǎn)型不是改變企業(yè)屬性的簡(jiǎn)單行為，而是需要從長(zhǎng)期的角度進(jìn)行判斷和決策。平臺(tái)擬涉足的助貸、小貸、消費(fèi)金融等領(lǐng)域并非是全新的金融業(yè)態(tài)，部分已經(jīng)有相對(duì)成熟的業(yè)務(wù)運(yùn)作規(guī)則和目標(biāo)客戶市場(chǎng)，行業(yè)雖未飽和但競(jìng)爭(zhēng)較激烈。擬轉(zhuǎn)型的網(wǎng)貸平臺(tái)決策者不僅要考慮兌付能力、資質(zhì)條件等轉(zhuǎn)型前的事項(xiàng)，還應(yīng)同時(shí)考慮轉(zhuǎn)型后能否適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境和監(jiān)管要求，是否具備支撐企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的人力資本、技術(shù)資本和管理能力。一旦作出轉(zhuǎn)型決定，平臺(tái)及其管理者要同時(shí)開(kāi)展清償兌付、牌照申請(qǐng)、新業(yè)務(wù)拓展等一系列重要工作，全方位的金融監(jiān)管也將成為轉(zhuǎn)型企業(yè)后續(xù)發(fā)展中的常態(tài)。例如，83號(hào)文中包含有關(guān)于平臺(tái)轉(zhuǎn)型小貸公司后的監(jiān)管措施，涉及業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制、新業(yè)務(wù)負(fù)面清單等內(nèi)容，對(duì)小貸公司的經(jīng)營(yíng)管理行為進(jìn)行規(guī)范和約束，避免重蹈P2P網(wǎng)貸的覆轍[5]。

3 P2P網(wǎng)貸轉(zhuǎn)型發(fā)展的路徑

轉(zhuǎn)型的大門(mén)已開(kāi)啟，但轉(zhuǎn)型之路充滿挑戰(zhàn)。自專(zhuān)項(xiàng)整治工作開(kāi)展以來(lái)，宣布轉(zhuǎn)型的網(wǎng)貸平臺(tái)累計(jì)只有102家，真正實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的寥寥無(wú)幾。究其原因主要有戰(zhàn)略定位錯(cuò)誤、潛在風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足、獲取外部資源能力欠佳等。因此，正處于轉(zhuǎn)型期和即將開(kāi)始轉(zhuǎn)型的網(wǎng)貸平臺(tái)必須堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，充分考量、科學(xué)決策，遵循市場(chǎng)規(guī)律和規(guī)則，方能實(shí)現(xiàn)平臺(tái)轉(zhuǎn)型有實(shí)質(zhì)進(jìn)展和現(xiàn)實(shí)成效。

3.1 立足平臺(tái)狀況，做到理性轉(zhuǎn)型

當(dāng)清退和轉(zhuǎn)型成為必然選擇時(shí)，擬轉(zhuǎn)型網(wǎng)貸平臺(tái)的管理者首先要做的就是摸清平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，充分了解轉(zhuǎn)型需滿足的監(jiān)管要求，充分考慮可能存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，在此基礎(chǔ)上決定是否轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)向哪個(gè)業(yè)務(wù)。不能忽略平臺(tái)資產(chǎn)質(zhì)量、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、融資能力、監(jiān)管方態(tài)度等因素，一味盲目轉(zhuǎn)型、跟風(fēng)轉(zhuǎn)型、帶病轉(zhuǎn)型，更不能打著轉(zhuǎn)型的幌子欺騙、蒙蔽出借人。從部分轉(zhuǎn)型平臺(tái)的表現(xiàn)來(lái)看，由于平臺(tái)自身問(wèn)題較多，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型決策明顯缺乏理性，不僅積聚和引爆了風(fēng)險(xiǎn)，也給整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)巨大的震動(dòng)[6]。

3.2 立足轉(zhuǎn)型任務(wù)，確保整體推進(jìn)

平臺(tái)轉(zhuǎn)型是一項(xiàng)系統(tǒng)性、全局性、專(zhuān)業(yè)性的工作，需要在仔細(xì)思考、全面謀劃的基礎(chǔ)上制訂科學(xué)可行的轉(zhuǎn)型方案，對(duì)轉(zhuǎn)型工作進(jìn)行任務(wù)拆分、責(zé)任劃分和資源分配。緊緊圍繞出借人債權(quán)清償、金融牌照申請(qǐng)、戰(zhàn)略投資者引進(jìn)、新業(yè)務(wù)拓展、業(yè)務(wù)平臺(tái)搭建、內(nèi)部控制系統(tǒng)建立等重點(diǎn)工作，及時(shí)解決影響轉(zhuǎn)型進(jìn)度的突出問(wèn)題，確保轉(zhuǎn)型期限內(nèi)各項(xiàng)工作有序、高效推進(jìn)。同時(shí)，要積極接受外部監(jiān)督，及時(shí)將轉(zhuǎn)型工作信息對(duì)外披露，主動(dòng)就市場(chǎng)主體關(guān)心的問(wèn)題進(jìn)行實(shí)質(zhì)性解答，全力做好風(fēng)險(xiǎn)化解和轉(zhuǎn)型工作推進(jìn)。

3.3 立足合規(guī)經(jīng)營(yíng)，強(qiáng)化能力提升

從本質(zhì)上講，開(kāi)展P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治的根本原因就是網(wǎng)貸平臺(tái)的違法違規(guī)行為滋生了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)，而且這種風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)達(dá)到監(jiān)管可接受的最低標(biāo)準(zhǔn)，鑒于當(dāng)前各項(xiàng)金融配套設(shè)施、體系尚不健全，除要求網(wǎng)貸平臺(tái)清退或轉(zhuǎn)型外，難以在短時(shí)間內(nèi)快速實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)出清。因此，擬轉(zhuǎn)型網(wǎng)貸平臺(tái)要以史為鑒、汲取教訓(xùn)、認(rèn)真整改，牢固樹(shù)立合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的基本理念，嚴(yán)格遵循市場(chǎng)規(guī)律和業(yè)務(wù)規(guī)則，始終把發(fā)展的重心放在提升核心競(jìng)爭(zhēng)力上，堅(jiān)守業(yè)務(wù)發(fā)展的底線，努力實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展。