綠色金融視角下我國(guó)林業(yè)上市公司的成長(zhǎng)性分析

徐 環(huán)

（南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京 210037）

2018年，中央部署林業(yè)重點(diǎn)工作，指出全面貫徹十九大精神，推動(dòng)實(shí)施鄉(xiāng)村振興計(jì)劃，務(wù)實(shí)農(nóng)林產(chǎn)業(yè)全面發(fā)展，落實(shí)林業(yè)的各項(xiàng)改革。2019年，國(guó)家林業(yè)局協(xié)同相關(guān)單位發(fā)布工作要點(diǎn)，提出今年是決勝全面建成小康社會(huì)的關(guān)鍵之年，應(yīng)發(fā)展好綠色富民產(chǎn)業(yè)，深化綠色金融改革，全面提高林業(yè)以及草原事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

林業(yè)可持續(xù)發(fā)展關(guān)乎到三農(nóng)問(wèn)題能否有效解決，作為推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)事業(yè)，因此備受學(xué)術(shù)界的高度關(guān)注，并從林業(yè)上市公司償債能力、資產(chǎn)管理能力、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響因素等角度進(jìn)行論述。張馨予[1]等人以十家林業(yè)上市公司長(zhǎng)短期債務(wù)情況為分析依據(jù)，指出目前債務(wù)評(píng)價(jià)體系初步成型，但仍舊存在指標(biāo)選取不完善等問(wèn)題。邱保印[2]等人利用2005—2009年的中國(guó)農(nóng)林業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)為樣本，剖析得出農(nóng)林業(yè)上市公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與公司的績(jī)效成正相關(guān)關(guān)系。陳丹鳳[3]等人運(yùn)用因子分析法指出影響林業(yè)上市公司績(jī)效的相關(guān)因素，并提出合理利用外資，充分發(fā)揮董事的作用等觀點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益的最大化。

本文借鑒已有學(xué)者研究，選取吉林森工、景谷林業(yè)、永安林業(yè)、云投生態(tài)、福建金森5家林業(yè)上市公司，分析其資產(chǎn)利潤(rùn)收入成長(zhǎng)性，并提出林業(yè)上市公司健康發(fā)展的建議。

1 數(shù)據(jù)來(lái)源及選取說(shuō)明

綠色金融是我國(guó)現(xiàn)階段發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，林業(yè)作為提高我國(guó)綠色金融覆蓋率的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)決定我國(guó)綠色金融布局能否最終實(shí)現(xiàn)。剖析我國(guó)林業(yè)上市公司成長(zhǎng)性，能有效揭示我國(guó)林業(yè)上市企業(yè)發(fā)展的持續(xù)性、效益性和優(yōu)劣性[4]。進(jìn)而，選取利潤(rùn)增長(zhǎng)率分析利潤(rùn)成長(zhǎng)性，選取主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率分析收入成長(zhǎng)性，選取凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率分析資產(chǎn)成長(zhǎng)性。此外，考慮數(shù)據(jù)的可獲得性，選擇五家林業(yè)上市公司2016—2018年的相關(guān)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源為新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)。

2 林業(yè)上市公司收入利潤(rùn)成長(zhǎng)性分析

2.1 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

上市公司凈利潤(rùn)是指企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)總額減去所得稅后的金額，是公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最終結(jié)果。凈利潤(rùn)是否連續(xù)增長(zhǎng)是判斷公司成長(zhǎng)性的重要指標(biāo)，如其逐年增長(zhǎng)且幅度較大，表明公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突出，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)。

表1 林業(yè)上市公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

通過(guò)表1數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，景谷林業(yè)2016—2018年度凈利潤(rùn)持續(xù)大幅減少，永安林業(yè)、云投生態(tài)兩家企業(yè)在經(jīng)歷2016年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率上升后，2017—2018連續(xù)兩年出現(xiàn)凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)且變動(dòng)幅度較大，這表明三家企業(yè)都出現(xiàn)了盈利困難，呈現(xiàn)出了利潤(rùn)成長(zhǎng)性較弱的狀態(tài)。與之相反，吉林森工2016—2018年度凈利潤(rùn)呈成倍上漲趨勢(shì)，展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。福建金森2016—2018年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率處于持續(xù)波動(dòng)的狀態(tài)，長(zhǎng)此以往對(duì)企業(yè)利潤(rùn)成長(zhǎng)性造成不利影響。大體上，林業(yè)上市公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)了波動(dòng)性較大甚至不斷下滑的問(wèn)題，造成整個(gè)行業(yè)利潤(rùn)成長(zhǎng)性普遍較弱，這可能與林業(yè)企業(yè)前期投入成本較大、產(chǎn)品生產(chǎn)周期較長(zhǎng)有關(guān)。

2.2 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率

上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是指從事本行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的營(yíng)業(yè)收入，主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)異的公司通常具有良好的成長(zhǎng)性。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率高，表明公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求量大，進(jìn)一步體現(xiàn)了公司強(qiáng)勁的擴(kuò)張能力。

從表2數(shù)據(jù)可知，吉林森工2016—2018年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率變化幅度較大，但主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)。該公司不僅發(fā)展優(yōu)良的商品材產(chǎn)業(yè)，同時(shí)以實(shí)木復(fù)合地板、刨花板等為支撐的產(chǎn)業(yè)格局已經(jīng)形成，促進(jìn)了產(chǎn)品規(guī)模逐年擴(kuò)張、經(jīng)營(yíng)效益不斷增長(zhǎng)。景谷林業(yè)在經(jīng)歷了連續(xù)兩年的收入下滑后，2017—2018年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率大幅上升，出現(xiàn)良好的發(fā)展勢(shì)頭。永安林業(yè)2016—2018年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率逐年遞減，所占市場(chǎng)份額呈下降趨勢(shì)，傳統(tǒng)的統(tǒng)一進(jìn)山收購(gòu)木材、林業(yè)資源開發(fā)與建設(shè)等業(yè)務(wù)在新興市場(chǎng)上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。云投生態(tài)、福建金森2016—2018年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率波動(dòng)較大，經(jīng)營(yíng)狀況缺乏穩(wěn)定性，長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)不利于公司的健康持續(xù)發(fā)展。

3 林業(yè)上市公司資產(chǎn)成長(zhǎng)性分析

3.1 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

上市公司總資產(chǎn)是指所擁有或控制的、能夠帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的全部資產(chǎn)。公司所擁有的資產(chǎn)為公司擴(kuò)張規(guī)模提供了有力的保障，是公司生存與發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。

表2 林業(yè)上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率

通過(guò)對(duì)表3數(shù)據(jù)分析可知，吉林森工、景谷林業(yè)兩家公司2016—2018年度總資產(chǎn)增長(zhǎng)率持續(xù)上升，福建金森總資產(chǎn)增長(zhǎng)率保持在相對(duì)穩(wěn)定的水平，總資產(chǎn)的增加為該三家公司擴(kuò)張規(guī)模提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。與之相反，永安林業(yè)及云投生態(tài)近年來(lái)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈下降趨勢(shì)，未來(lái)擴(kuò)張能力可能受限。

3.2 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率

上市公司凈資產(chǎn)是指屬于企業(yè)所有、并可以自由支配的資產(chǎn)，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張能力的體現(xiàn)，也是衡量企業(yè)資本總量變化和成長(zhǎng)形態(tài)的重要指標(biāo)。

由表4數(shù)據(jù)可知，2016—2018年度景谷林業(yè)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率逐年上升，福建金森所擁有的凈資產(chǎn)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，表明兩家企業(yè)資產(chǎn)保值增值能力良好，擴(kuò)張能力持續(xù)提升。反觀云投生態(tài)，近年來(lái)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率持續(xù)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，凈資產(chǎn)的不斷減少預(yù)示著該企業(yè)未來(lái)規(guī)模擴(kuò)大、成長(zhǎng)發(fā)展的動(dòng)力不足。此外，吉林森工及永安林業(yè)兩家企業(yè)2016—2018年度凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率變化起伏不定，公司成長(zhǎng)能力存在較大不確定性。

表3 林業(yè)上市公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

表4 林業(yè)上市公司的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率

4 推動(dòng)林業(yè)上市公司健康發(fā)展的建議

4.1 推進(jìn)林業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

林業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是林業(yè)成長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力，其根本要求是遵循市場(chǎng)需求，在擴(kuò)大林業(yè)產(chǎn)業(yè)供給、提高林業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，優(yōu)化林業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)[5]。以高附加值的產(chǎn)品為核心，化解過(guò)剩產(chǎn)能和庫(kù)存產(chǎn)品，加快淘汰低利用的加工產(chǎn)能并消滅林業(yè)“僵尸企業(yè)”。同時(shí)，對(duì)于一些盲目發(fā)展同類林產(chǎn)業(yè)、不注重特色發(fā)展的地區(qū)，會(huì)形成“果賤傷農(nóng)”的局面，需要減少重復(fù)產(chǎn)業(yè)建設(shè)，并進(jìn)行科學(xué)的規(guī)劃、合理的整頓，推動(dòng)林業(yè)區(qū)域的特色化、差異化發(fā)展。

4.2 促進(jìn)林業(yè)產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)等高新技術(shù)融合發(fā)展

目前全國(guó)涉林產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)商戶已達(dá)100萬(wàn)家，全年交易額達(dá)2200億元。預(yù)計(jì)至2020年，全國(guó)涉林產(chǎn)品電商零售交易額或達(dá)1萬(wàn)億元[6]。如今電商平臺(tái)的蒸蒸日上為林業(yè)產(chǎn)業(yè)提供了潛力巨大的發(fā)展空間，這不僅增加了林業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品銷售，同時(shí)有利于推動(dòng)林產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)局面的形成。除此之外，由于林產(chǎn)品普遍附加值偏低，我國(guó)還未建設(shè)完善的林產(chǎn)品評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)體系，導(dǎo)致許多優(yōu)質(zhì)林產(chǎn)品價(jià)值低估，林業(yè)企業(yè)應(yīng)抓住契機(jī)實(shí)施標(biāo)志產(chǎn)品建設(shè)工程，增強(qiáng)品牌意識(shí)，提高品牌林產(chǎn)品市場(chǎng)份額，從而推進(jìn)特色化林產(chǎn)品品牌共建，乘互聯(lián)網(wǎng)之勢(shì)，將我國(guó)林業(yè)產(chǎn)業(yè)推廣到更大的國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)。

4.3 堅(jiān)持林業(yè)保護(hù)與開發(fā)相結(jié)合

林業(yè)產(chǎn)業(yè)是永久性產(chǎn)業(yè)，社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展得益于森林的饋贈(zèng)。因此在開發(fā)資源的同時(shí)，應(yīng)秉持“綠水青山就是金山銀山”的原則。堅(jiān)持森林資源的開發(fā)和修復(fù)相結(jié)合，特別重視非林木資源的合理利用[7]，如風(fēng)景人文資源、野生動(dòng)植物資源、水資源等，同時(shí)杜絕追求一夜成林的現(xiàn)象發(fā)生，尊重林業(yè)資源生態(tài)性和地域性特點(diǎn)，切實(shí)加大人工林培育，發(fā)展珍貴樹種，提升森林質(zhì)量，探索適合林區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、適合資源可持續(xù)發(fā)展之路。

4.4 壯大林業(yè)產(chǎn)業(yè)新生態(tài)

作為綠色產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)頭羊，為滿足人民生活水平提高所帶來(lái)的現(xiàn)實(shí)需求，林業(yè)亟須轉(zhuǎn)型發(fā)展[8]。其轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略要求將森林資源與旅游、文化、健康養(yǎng)老等相融合，借力林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展森林康養(yǎng)、綠色食品、生態(tài)旅游等新興產(chǎn)業(yè)。近年來(lái)，森林旅游業(yè)發(fā)展熱潮不斷升溫，林業(yè)企業(yè)應(yīng)搶抓機(jī)遇，創(chuàng)新森林旅游康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)體系，整合閑置醫(yī)療資源，加強(qiáng)森林旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)[9]。同時(shí)，積極實(shí)施“旅游+文創(chuàng)”戰(zhàn)略，推動(dòng)旅游業(yè)和文化業(yè)交融，從而促進(jìn)林業(yè)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大化、多樣化、特色化發(fā)展。