石化企業(yè)自然資源資產(chǎn)披露與企業(yè)風(fēng)險控制能力關(guān)系研究

王 班，宋淑鴻

（南京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院，南京210037）

近年來，社會各界都在關(guān)心石油資源的消耗與利用問題。面對如此緊迫的現(xiàn)實問題，作為進行石油勘探、開采以及加工的石油行業(yè)上市企業(yè)，由于肩負著定期向社會披露自身經(jīng)營情況的社會責(zé)任，他們公布的信息是投資者獲取石油資源利用以及消耗狀況的一線信息來源。

企業(yè)的風(fēng)險能力是衡量一個企業(yè)經(jīng)營水平甚至發(fā)展水平的一項要指標。而對于集勘探、開采（或者采購）以及加工石油資源于一身的石油化工企業(yè)而言，石油天然氣等自然資源資產(chǎn)就是它們生產(chǎn)加工所需的原材料，所以，企業(yè)為了自身運營水平以及發(fā)展前景的考慮，應(yīng)該對于這些原材料進行統(tǒng)計規(guī)劃并且披露在企業(yè)公開信息里面。

綜上所述，自然資源資產(chǎn)的披露會在一定程度上影響企業(yè)的風(fēng)險控制能力。那么，這樣的影響是否有一定的規(guī)律可循？本文旨在通過一定的研究方法對于兩者之間的關(guān)系進行探究，為我國自然資源資產(chǎn)的披露在企業(yè)中的應(yīng)用提供理論基礎(chǔ)。

1 相關(guān)概念界定

1.1 石化企業(yè)自然資源資產(chǎn)概念的界定

自然資源資產(chǎn)的概念可以解釋為兩部分：第一，它是自然界中真實存在的；第二，自然資源資產(chǎn)有使用價值，且這種利用價值可以用貨幣形式進行計量。

由于是主要研究石化企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中所涉及的相關(guān)自然資源資產(chǎn)的披露，所以在本文中，自然資源資產(chǎn)的相關(guān)概念將被狹義的定為礦產(chǎn)資源中的石油以及天然氣資源。因為一個石化企業(yè)的自然資源資產(chǎn)披露主要是指對于生產(chǎn)運營所需要的自然石化資源的披露，包括全部油氣資源的取得探明經(jīng)濟可開采儲量、暫時資本化的未探明經(jīng)濟可采儲量、全部油氣開發(fā)支出以及預(yù)計的棄置資源等。

1.2 企業(yè)風(fēng)險概念的界定

對于風(fēng)險的分類，通過大量閱讀各種不同的文獻資料，本文決定借鑒Robert Simons（1999）的戰(zhàn)略風(fēng)險分類：戰(zhàn)略風(fēng)險可以分為運營風(fēng)險、資產(chǎn)損失風(fēng)險、競爭風(fēng)險和商譽風(fēng)險[1]。于是，本文將不按照傳統(tǒng)的內(nèi)部、外部將風(fēng)險分類，而是按照自身需要，將企業(yè)的風(fēng)險直接分成兩大類：戰(zhàn)略風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險。

1.3 風(fēng)險控制的流程

在本文中，風(fēng)險控制能力被進一步的劃分成風(fēng)險識別能力與風(fēng)險應(yīng)對能力；將風(fēng)險應(yīng)對劃分為應(yīng)對外部風(fēng)險以及應(yīng)對內(nèi)部風(fēng)險。最后再進行風(fēng)險的評估。具體的流程如圖1所示。

圖1 風(fēng)險控制能力系統(tǒng)體系結(jié)構(gòu)圖

2 實證分析

2.1 建立建設(shè)

2.1.1 石化企業(yè)自然資源資產(chǎn)披露能力與企業(yè)風(fēng)險識別能力

自然資源資產(chǎn)的披露對于公司而言不僅僅是一種社會責(zé)任，它對于公司自身之后戰(zhàn)略方針的制定也有一定的積極意義。僅就石油開采而言，對于公司本年度石油資源的已探明或者已開發(fā)儲量的披露會在一定程度上影響公司自身下一個會計年度的規(guī)劃[2]。

張立民、錢華、李敏儀(2003)認為企業(yè)能否真實準確地披露相關(guān)的會計報表以及有關(guān)信息，很大程度上取決于內(nèi)部控制有無以及內(nèi)部控制的強弱[3]，即內(nèi)部控制能力相對比較強的企業(yè)，會計信息披露質(zhì)量相對較高；相反亦然。而風(fēng)險控制是內(nèi)部控制中不可或缺的一個重要環(huán)節(jié)，所以，將該理論應(yīng)用到本文所研究的石化企業(yè)中進行合理的推斷，風(fēng)險控制能力較強的石化企業(yè)所對應(yīng)的會計信息披露質(zhì)量應(yīng)該會越高。那么反過來，自然資源資產(chǎn)披露能力越強的石化企業(yè)會不會風(fēng)險識別能力越強呢？

汪佑德（2016）從自然資源資產(chǎn)的管理屬性角度出發(fā)進行研究，得出了結(jié)論：自然資源資產(chǎn)的核算有實物量與價值量核算的雙重性質(zhì)，并且提出，自然資源資產(chǎn)披露的過程需要同時考慮自然資源資產(chǎn)相關(guān)信息的編制與使用成本[4]。在更加具體的研究中，Yunchao Ying（2016）研究發(fā)現(xiàn)上市企業(yè)的內(nèi)部控制方面的信息披露還與企業(yè)自身的盈余管理有相關(guān)關(guān)系：提升企業(yè)自身內(nèi)部控制信息披露的質(zhì)量和完整度以及信息披露的積極性有助于降低代理成本，這是現(xiàn)代企業(yè)盈余管理中很重要的一部分[5]。而企業(yè)盈余的管理也是企業(yè)風(fēng)險控制中很重要的一部分。

依據(jù)以上描述，提出假設(shè)H1：企業(yè)的自然資源資產(chǎn)披露能力與其自身的風(fēng)險識別能力正相關(guān)。

2.1.2 企業(yè)風(fēng)險識別能力與企業(yè)風(fēng)險應(yīng)對能力

公司在進行有效的風(fēng)險識別之后，一般不會選擇放任不管。國際上一致建議，風(fēng)險管理的流程在風(fēng)險識別之后要實施風(fēng)險的相關(guān)解決方案，也就是執(zhí)行前一階段制定的風(fēng)險解決策略，進一步落實風(fēng)險管理工作。竇冰（2015）認為企業(yè)中面臨的很多風(fēng)險都是在內(nèi)部控制過程中不可避免的，而風(fēng)險管理的種種方法可以有效地弱化這些風(fēng)險[6]。這在理論上肯定了風(fēng)險應(yīng)對的重要性。在翻閱企業(yè)集團年報時發(fā)現(xiàn)，上市的石化企業(yè)對于風(fēng)險應(yīng)對措施的制定方面參差不齊，有的公司沒有實施進一步應(yīng)對措施；而且由于風(fēng)險的應(yīng)對有很多種方式，不同的公司也要根據(jù)自身的情況進行個性化的方案制定；再者，對于本會計年度識別出來風(fēng)險的應(yīng)對措施要在下一個甚至更久之后的會計年度才能看出是否有效。所以，對于風(fēng)險的應(yīng)對能力需要進行長線的觀察以及量化評估，這里先假設(shè)風(fēng)險應(yīng)對能力與風(fēng)險識別能力成正相關(guān)。

依據(jù)以上描述，提出假設(shè)H2：企業(yè)自身的風(fēng)險識別能力與其自身的風(fēng)險應(yīng)對能力正相關(guān)。

2.2 研究變量的界定

2.2.1 內(nèi)生變量的界定

①自然資源資產(chǎn)披露能力相關(guān)指標選擇。由于要研究的是一種信息披露能力，那么首先要考量的就是總體的信息披露能力，這一項本文選用上交所、深交所對于上司公司的透明度等級作為主要的衡量標準，還要考量上市公司外部審計的情況。對于自然資源資產(chǎn)的信息披露，一個石化企業(yè)的自然資源資產(chǎn)披露能力包括全部油氣資源的取得探明經(jīng)濟可開采儲量、暫時資本化的未探明經(jīng)濟可采儲量、全部油氣開發(fā)支出以及預(yù)計的棄置資源等[7]。

結(jié)合以上標準并在此基礎(chǔ)上進行合理的增減，具體的自然資源資產(chǎn)披露指標與其評分標準整理如表1所示。

②戰(zhàn)略風(fēng)險識別能力相關(guān)指標選擇。根據(jù)Robert Simons（1999）的戰(zhàn)略風(fēng)險分類，再結(jié)合前人的經(jīng)驗，尤其是在資源和能力等方面參考了邁克爾·曼金斯（Michael C.Mankins）和理查德·斯蒂爾（Richard Steele）的量表設(shè)計，將戰(zhàn)略風(fēng)險識別能力細分為：宏觀環(huán)境、產(chǎn)業(yè)環(huán)境、戰(zhàn)略能力、運營能力、戰(zhàn)略資源等方面的識別能力五個大項以及其中包含的52個小項；再根據(jù)石化企業(yè)自身的實際情況，最后形成本文對于戰(zhàn)略風(fēng)險描述的34個關(guān)鍵崗位人才配置能力等項目，并且對每一項都定義了判斷標準見表2，（除非另有說明，披露為1分，未披露0分）。

③財務(wù)風(fēng)險識別能力相關(guān)指標選擇。對于財務(wù)風(fēng)險識別能力，有很多財務(wù)指標可以對該風(fēng)險進行描述，綜合分析后，有很多學(xué)者建立了定性以及定量的模型（見表3），本文結(jié)合前人的經(jīng)驗以及石化企業(yè)的特點進行選擇，最終確定用我國學(xué)者周首華、楊濟華、王平（1996）建立的F分數(shù)模型，它在1968年紐約大學(xué)教授Altman提出的Z分數(shù)模型的基礎(chǔ)上引入現(xiàn)金流量,該指標反映的是公司的現(xiàn)金流量能否足以承擔(dān)償還公司所有外債的實力。具體模型如公式如下所示：

表1 自然資源資產(chǎn)披露指標與評分標準

其中，X1=（期末流動資產(chǎn)-期末流動負債）/期末總資產(chǎn)，X2=期末留存收益/期末總資產(chǎn)，X3=（稅后純益+折舊）/平均負債總額，X4=（期末股東權(quán)益的市場價值）/期末總負債，X5=（稅后純益+利息+折舊）/平均總資產(chǎn)[8]。F分數(shù)模式準確率高達70%。關(guān)于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的判斷，F(xiàn)模型賦予了一個臨界值[9]：

本文選擇按照以上模型對公司進行財務(wù)風(fēng)險等級判斷后，將結(jié)果與公司自我評價的等級進行對照并按照結(jié)果符合程度進行打分，如表4所示。

④風(fēng)險應(yīng)對能力相關(guān)指標選擇。根據(jù)COSO文件的具體內(nèi)容，本文將有關(guān)風(fēng)險控制的內(nèi)控控制活動歸納如表5所示。

2.2.2 控制變量的界定

為了進一步增加本文研究的可靠性，通過大量總結(jié)前人的研究成果，本文選取了如下三個控制變量：與風(fēng)險識別能力有關(guān)的控制變量為所有權(quán)性質(zhì)（State）、第一大股東持股比例（First）；與風(fēng)險應(yīng)對能力有關(guān)的控制變量為關(guān)聯(lián)交易（trans.）。具體的控制變量描述見表6所示。

至此，所有變量界定完畢，結(jié)合假設(shè)，將本文涉及的假設(shè)關(guān)系與變量整理如表7和8所示。

3.3 實證模型的構(gòu)建

依據(jù)前面章節(jié)的討論，為了研究企業(yè)自然資源資產(chǎn)披露能力與風(fēng)險控制能力的關(guān)系，本文建立了兩組回歸模型：

針對假設(shè)H1，本文建立了回歸模型（3-1）進行驗證：

表2 戰(zhàn)略風(fēng)險指標選取與評分標準

表5 風(fēng)險應(yīng)對能力指標選取及判斷標準

表6 控制變量選取

其中，RI是風(fēng)險識別能力，Nat是自然資源資產(chǎn)披露能力,State以及First分別是控制變量所有權(quán)性質(zhì)與第一大股東持股比例，α1是截距項，μ1是這個模擬公式的殘差。

針對假設(shè)H2，本文建立了回歸模型（3-2）進行驗證：

其中，RM是風(fēng)險應(yīng)對能力，RI是風(fēng)險識別能力，Nat是自然資源資產(chǎn)披露能力，trans是控制變量內(nèi)部交易；β1是截距項，μ2是這個模擬公式的殘差。

表8 假設(shè)H2研究變量一覽表

3 實證分析

3.1 數(shù)據(jù)來源

本文所用數(shù)據(jù)均為各企業(yè)2017年度截面數(shù)據(jù)，其中自然資源資產(chǎn)披露能力、戰(zhàn)略風(fēng)險識別能力以及三個控制變量的數(shù)據(jù)來自40家石化上市公司2017年度公開年度報告及其審計報告、內(nèi)部控制報告及內(nèi)部控制審計報告；財務(wù)風(fēng)險識別能力的各項數(shù)據(jù)來自于CSMAR中國上市公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)庫、報表附注數(shù)據(jù)庫，巨潮資訊網(wǎng)以及2017年度40家石化上市公司年度報告；風(fēng)險應(yīng)對能力中各個變量的數(shù)據(jù)信息來源于20家石化上市公司2017年度內(nèi)部控制報告及其審計報告，上交所、深交所披露的2017年度內(nèi)部控制自我評價報告及其審計報告，《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》等信息；數(shù)據(jù)處理應(yīng)用的軟件是EXCEL軟件與EVIEWS10.0軟件。

為了驗證結(jié)果的可靠性，本文對收集到的數(shù)據(jù)進行了如下處理：剔除*ST公司。因為，*ST股是指境內(nèi)上市公司經(jīng)營連續(xù)三年虧損，被進行退市風(fēng)險警示的股票。這是公司經(jīng)營異常的情況，公司股東及管理者無法保證報告披露信息的真實性，所以本文選擇將其剔除。

經(jīng)過上述標準對數(shù)據(jù)樣本進行嚴格篩選，最終得到2017年為樣本節(jié)點的39家石化上市企業(yè)的截面數(shù)據(jù)。

3.2 實證分析

將數(shù)據(jù)輸入到EViewsr10.0軟件中進行聯(lián)立方程組的運算，輸出結(jié)果如表9、表10所示。

4 結(jié)果分析與建議

4.1 自然資源資產(chǎn)披露與風(fēng)險識別能力相關(guān)性結(jié)

果分析

對于Equation（RI），根據(jù)上面兩個表格中的數(shù)據(jù)可以看出：樣本模型的R2與修正后的R2都大于0.4，說明模型擬合較好。

觀察P值可得，自然資源資產(chǎn)披露能力與控制變量第一大股東持股比例、股權(quán)性質(zhì)的P值都小于或等于0.05，說明兩者在即兩者與風(fēng)險識別能力的相關(guān)性較強，也就是說，在控制了內(nèi)部交易這個變量后，自然資源資產(chǎn)披露能力的系數(shù)為0.4，在5%的顯著性水平下正顯著。

由此可見，提高自然資源資產(chǎn)披露能力的確可以提高石化企業(yè)的風(fēng)險識別能力，也就是說，自然資源資產(chǎn)披露能力與風(fēng)險識別能力正相關(guān)，驗證了假設(shè)H1。

4.2 風(fēng)險識別能力與風(fēng)險應(yīng)對能力相關(guān)性結(jié)果分析

對于Equation(RM)，根據(jù)上面兩個表格中的數(shù)據(jù)可以看出，樣本模型的R2與修正后的R2都大于0.8，也就是說，模型描述出了假設(shè)80%以上的內(nèi)容，說明模型擬合非常好。

觀察P值可得，企業(yè)自身的風(fēng)險識別能力的P值為0，說明在該顯著性水平下拒絕原假設(shè)，即風(fēng)險識別能力與風(fēng)險應(yīng)對能力的相關(guān)性較強。也就是說，在控制了第一大股東持股比例與股權(quán)性質(zhì)這兩個變量后，風(fēng)險識別能力的系數(shù)為1.36，在5%的顯著性水平下正顯著。

由此可見，提高企業(yè)自身的風(fēng)險識別能力的確可以提高石化企業(yè)的風(fēng)險應(yīng)對能力，驗證了假設(shè)H2。

表9 Equation(RI)研究變量回歸結(jié)果

表10 Equation(RM)研究變量回歸結(jié)果

5 建議

依據(jù)研究中發(fā)現(xiàn)的問題以及研究結(jié)論，本文將為我國上市的石化企業(yè)提出以下建議：

5.1 提高自然資源資產(chǎn)披露的規(guī)范性

石化企業(yè)作為石油開采的源頭企業(yè)，披露自身的自然資源資產(chǎn)開發(fā)與利用情況是一項應(yīng)盡的社會義務(wù)。而在研究過程中，尤其是做統(tǒng)計分析時發(fā)現(xiàn)，有很多企業(yè)完全缺乏這方面的行業(yè)自覺；而那些披露了相關(guān)信息的企業(yè)也沒有一個統(tǒng)一的披露形式；這樣的現(xiàn)實，使得企業(yè)投資者獲取這方面信息的效率降低，從而會在一定程度上影響企業(yè)獲得投資的成功率，同時，對于企業(yè)本身的治理和與同行業(yè)的比較方面形成了一道壁壘，非常不利于企業(yè)的長久發(fā)展[10-13]。所以，國家應(yīng)該盡快對于油氣資源以企業(yè)為基本單位的信息披露形成規(guī)范的格式。

5.2 自覺提升自身的自然資源資產(chǎn)披露的質(zhì)量

由本文的結(jié)論可以知道，企業(yè)自然資源資產(chǎn)披露能力的提高有助于自身風(fēng)險識別能力的提高。也可以認為，企業(yè)在進行自然資源資產(chǎn)核算與披露的同時，可以更清晰地看到自身這方面資產(chǎn)的利用情況，看出自身的優(yōu)勢與不足，有助于企業(yè)進行下一個會計年度風(fēng)險應(yīng)對措施的制定[14]。所以，石化企業(yè)應(yīng)該自覺提高自身的自然資源資產(chǎn)披露的質(zhì)量以提高自身的風(fēng)險識別能力。