企業(yè)短期償債能力分析及優(yōu)化

鄒婕

摘 要 公司在做財(cái)務(wù)分析時(shí)，短期償債能力分析是重要組成部分，本文以A公司為例，通過2015—2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)衡量企業(yè)的償債能力水平，重點(diǎn)分析該公司4年中償債能力存在的問題，并且根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合相關(guān)因素提出了一些建議。

關(guān)鍵詞 A公司 短期償債能力 財(cái)務(wù)指標(biāo)

一、短期償債能力分析的重要性

企業(yè)短期償債能力分析與企業(yè)的任何利益關(guān)系人都是密切相關(guān)的，對(duì)于管理者，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力大小。如果短期償債能力弱，企業(yè)就有降低企業(yè)信用的可能性，從而企業(yè)貸款能力與應(yīng)收賒銷能力就要下降。為了償還到期短期貸款，企業(yè)管理者耗費(fèi)大量精力去籌集資金，來(lái)應(yīng)付到期債務(wù)，并且增加企業(yè)籌資難度，或加大企業(yè)臨時(shí)需要資金并緊急籌資的成本，有時(shí)企業(yè)不得不出售一些資產(chǎn)，這樣使企業(yè)的生產(chǎn)能力和盈利能力就會(huì)下降。

對(duì)于投資者，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)盈利能力的高低和投資機(jī)會(huì)的多少。如果短期償債能力弱，就意味著企業(yè)盈利能力低和投資機(jī)會(huì)少或喪失。

對(duì)于債權(quán)人，企業(yè)要有充足的償還短期債務(wù)能力才能保證其債權(quán)安全，并能按期獲得利息，到期收回本金。否則就可能面臨官司的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于供應(yīng)商或消費(fèi)者，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)履行合同能力的強(qiáng)弱。短期償債能力弱，供應(yīng)商或消費(fèi)者們就面臨可能收不回到期款的風(fēng)險(xiǎn)，從而影響其公司的盈利能力。

二、短期償債能力指標(biāo)和分析—以A公司為例

（一）A公司背景介紹

A公司是泰國(guó)母公司在中國(guó)設(shè)立的新能源產(chǎn)品以及汽車產(chǎn)品的生產(chǎn)基地、研發(fā)中心和采購(gòu)中心。具備年產(chǎn)2萬(wàn)臺(tái)專用車貨箱和底盤部件的能力。擁有大型數(shù)控液壓折彎?rùn)C(jī)、焊接生產(chǎn)線、焊接機(jī)器人等裝備。并獲得了TS16949國(guó)際TUV南德質(zhì)量管理認(rèn)證。

（二）短期償債能力指標(biāo)及分析

短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。包括三大指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。下面一一分析。

A公司2015—2018年短期償債能力指標(biāo)見表1和圖1。

1.流動(dòng)比率及分析

流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。其公式為：

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。

一般認(rèn)為流動(dòng)比率為2左右，比較穩(wěn)定。

流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，這個(gè)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還短期負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大。但是，過高的流動(dòng)比率也并非好現(xiàn)象。因?yàn)榱鲃?dòng)比率越高，可能是企業(yè)滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金過多，未能有效加以利用，可能會(huì)影響企業(yè)的獲得能力。從表1和圖1可以得知，從2015—2018年這4年中，A公司的流動(dòng)比率分別為2.21、1.58、1.68、1.82，雖然整體來(lái)看還是比較穩(wěn)定，但波動(dòng)還是蠻大的，尤其是2015—2016年，由于公司戰(zhàn)略要求，不得不停產(chǎn)來(lái)滿足公司搬遷，這樣需要花費(fèi)一部分流動(dòng)資金支付搬遷費(fèi)和員工成本，因從流動(dòng)比率從2.21直接下降到1.58，但屬于正常范圍。

2.速動(dòng)比率及分析

速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、應(yīng)收賬款等，減除存貨后為速動(dòng)資產(chǎn)。

按傳統(tǒng)的說(shuō)法，合理比值為1左右。

從表1可以看出，A公司4年的速動(dòng)比率分別為1.76、1、1.18、1.65，由于在2015年公司，公司幾乎沒有賒銷賬款，資金充足，沒有對(duì)外融資，故資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)偏小，使速動(dòng)比率最高。在2016年為了滿足企業(yè)高速發(fā)展要求，需要大量貨幣資金，這樣加大融資力度，增加企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備，因此，速動(dòng)比率直線下降。之后，在2017—2018年，企業(yè)銷售收入增加，應(yīng)收賬款逐年上升。所以速動(dòng)比率上升，雖然速動(dòng)比率上升，但由于應(yīng)收賬款在速動(dòng)比率中占有重要成分，如果企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管控缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，以致企業(yè)重視銷售而忽視風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)為了吸引大量客戶、擴(kuò)大市場(chǎng)，提高市場(chǎng)份額占有率，對(duì)付款人的信息、信用沒有做盡職調(diào)查，沒有很好評(píng)估付款人的各項(xiàng)信息，從財(cái)務(wù)角度應(yīng)收賬款增加了，但對(duì)資金的及時(shí)回籠增加了難度，增加了企業(yè)短期償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。

3.現(xiàn)金比率及分析

現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。

現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)。

雖然現(xiàn)金比率最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力，這個(gè)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。當(dāng)然現(xiàn)金比率越低，企業(yè)償債能力越差，但是，如果企業(yè)擁有過多的現(xiàn)金類資產(chǎn)，現(xiàn)金比率過高，就意味著企業(yè)短期借款未能合理地運(yùn)用，造成企業(yè)承擔(dān)利息過多，給企業(yè)加重負(fù)擔(dān)，減少企業(yè)利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)，或者經(jīng)常以獲得能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。從表1可以看出，A公司在2015—2018年的這4年中現(xiàn)金比率分別0.94、0.68、0.26、0.47，并且前三年一直下降，從2018年又開始反彈向上，圖1也充分反映了這種趨勢(shì)。原因是在2015年，公司有充裕資金，不必對(duì)外融資，隨后2016年公司搬遷，需要停產(chǎn)和消耗一部分貨幣資金，2017年加大銷售力度應(yīng)收賬款數(shù)額上升，不能及時(shí)收回，致使現(xiàn)金比率持續(xù)下降。在2017年年底調(diào)整了應(yīng)收賬款政策，因此2018年有所改善，但總體來(lái)說(shuō)，這幾年A公司的貨幣支付能力保持相對(duì)良好。

4.短期償債能力分析的其他影響因素和方法

汽車行業(yè)已由原來(lái)的重資源型、重產(chǎn)品市場(chǎng)向服務(wù)型市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，這必將推動(dòng)汽車營(yíng)銷的變革與創(chuàng)新。同時(shí)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、產(chǎn)品的生產(chǎn)周期、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)都將隨之改變，僅僅從財(cái)務(wù)指標(biāo)已不能滿足一個(gè)公司對(duì)短期償債能力作出評(píng)價(jià)。應(yīng)同時(shí)考慮銀行可動(dòng)用的貸款指標(biāo)、能快速變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)和企業(yè)償債能力的信用和名望。

要在同行業(yè)中進(jìn)行橫向比較分析，找出本企業(yè)優(yōu)勢(shì)、差距和不足;企業(yè)應(yīng)將不同時(shí)期進(jìn)行預(yù)算比較，找出實(shí)際與預(yù)算差距，分析原因，尋求出路;要結(jié)合現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率進(jìn)行分析則更為全面、周到。