互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品風(fēng)險的管控機制研究

摘?要：隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)理財市場初具規(guī)模，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品也層出不窮，與傳統(tǒng)理財相比，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品因其高效率、低成本、流動性強的特點，受到社會大眾的青睞，但同時，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的風(fēng)險也逐漸顯露。本文從互聯(lián)網(wǎng)理財市場級理財產(chǎn)品發(fā)展的現(xiàn)狀出發(fā)，分析了互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品自身存在的風(fēng)險，最后從增加風(fēng)險意識、提高網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和規(guī)范法律法規(guī)等方面提出相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品;發(fā)展現(xiàn)狀;風(fēng)險;建議

中圖分類號：F724.6+F830.95?文獻標(biāo)識碼：A?文章編號：1008-4428（2019）11-0126-02

一、 引言

借助互聯(lián)網(wǎng)、移動支付、云計算、搜索引擎等工具，互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展起來，它把傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合起來，進入金融市場，參與市場中的資源配置，融通資金。在此背景下，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品也是層出不窮。2013 年 6 月，余額寶憑借其較高收益率橫空出世，僅用6 天時間，其用戶數(shù)量便突破 100 萬;2014年，微信理財通公測，微信紅包誕生，京東白條公測，6家券商獲得互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務(wù)資格，傭金寶上線，淘寶推出花唄等;2015年，微眾銀行上線，8家機構(gòu)被允許開展個人征信業(yè)務(wù)，芝麻信用分公測，騰訊微粒貸上線等。在我國居民生活水平不斷提高，理財意識增強的背景下，這些具有門檻低、風(fēng)險低、收益高的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品越來越受到普通民眾的青睞。另外，隨著我國經(jīng)濟增速放緩，2018年，中國的 GDP 為900309億元，和2017相比，增長6.6%，2017年我國GDP增速為6.8%，2018年減少了0.2%。實體經(jīng)濟不景氣，2014年以來，銀行利率又出現(xiàn)多輪下降，銀行定期存款利率大幅下降，而民間資本缺乏有效的、可靠的投資渠道?；ヂ?lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的收益率雖也有所下降，但仍高于銀行存款利率，因此成為民眾尤其是廣大中低收入者的投資目標(biāo)。因此，為保證廣大群眾的資金財產(chǎn)安全，以及更好地發(fā)揮金融的資金融通功能，對于互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品風(fēng)險的評估和管控顯得尤為重要。

二、 互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀

（一）互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的發(fā)展規(guī)模

根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）第44次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》，截至2019年6月，我國網(wǎng)民規(guī)模達8.54億，較2018年底增長2598萬;互聯(lián)網(wǎng)普及率達61.2%，較2018年底提升1.6%;手機網(wǎng)民規(guī)模達8.47億，較2018年底，增長2984萬（圖1）。我國互聯(lián)網(wǎng)理財用戶規(guī)模約達1.7億，較2018年底增長1835萬，占網(wǎng)民整體的19.9%（圖2）。

互聯(lián)網(wǎng)理財已逐漸被廣大人群所接受，這類人群選擇的理財產(chǎn)品主要包括互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金、固定收益類以及智能投顧等。伴隨著2018年資產(chǎn)管理新規(guī)及相關(guān)細則的出臺，資產(chǎn)管理市場體系的逐步完善，互聯(lián)網(wǎng)理財市場的發(fā)展也越來越規(guī)范。在新的監(jiān)管制度下，互聯(lián)網(wǎng)理財市場由規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級。2019年上半年，互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金規(guī)模擴張速度放緩，天弘基金旗下的余額寶產(chǎn)品資產(chǎn)凈值規(guī)模比2018年底下降8.8%，但是智能投顧等通過金融創(chuàng)新衍生出的理財產(chǎn)品，不斷擴大現(xiàn)金管理類和固定收益類理財范圍。

（二）互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的種類

目前，市場上互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品種類繁多，按照品種不同，大致可以分為以下幾種類型：

第一，基于互聯(lián)網(wǎng)直接理財?shù)漠a(chǎn)物，如P2P平臺理財產(chǎn)品。此類產(chǎn)品主要通過互聯(lián)網(wǎng)平臺，把資金由出讓方流向需求方，比如人人貸、匯投資等P2P平臺。

第二，具有合作基金的“寶寶類”理財產(chǎn)品，比如余額寶、零錢寶。

第三，利用知名互聯(lián)網(wǎng)公司作為網(wǎng)絡(luò)平臺的理財產(chǎn)品，比如利用微信平臺推出的理財通、百度推出的理財計。

第四，基金公司在其直銷平臺上發(fā)布理財產(chǎn)品，比如匯添富基金的現(xiàn)金寶與全額寶，華夏現(xiàn)金增利貨幣基金推出的活期通。

第五，受到互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，傳統(tǒng)商業(yè)銀行也在自己原有的理財產(chǎn)品基礎(chǔ)上與基金公司或互聯(lián)網(wǎng)合作，退出銀行系互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，比如中國銀行的活期寶、平安銀行的平安盈、工商銀行的薪金寶、浦發(fā)銀行的天天盈。

三、 互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品自身存在的風(fēng)險

（一）收益波動帶來的風(fēng)險

目前，占領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)理財市場的很大份額的，仍然是互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金，由于互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金平臺將籌集到的資金，以高額的協(xié)議利率投放于銀行協(xié)議存款，以及流入到貨幣基金市場，最終導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金會隨著金融市場利率的波動而變得不穩(wěn)定。以余額寶為例，從圖3可以看出，余額寶在2019年1月到4月的年化收益率都在2.4%以上，而表1研究的10家銀行中，有6家的兩年期存款利率僅在2.5%左右，其活期、三個月、半年期、一年期利率低出余額寶很多。憑此，余額寶吸引收了大量存款。但是，余額寶這種理財產(chǎn)品在2013年以高達7%～8%的收益率橫空出世，其主要原因在于，傳統(tǒng)銀行資金短缺。因此，余額寶平臺與銀行協(xié)定了較高的協(xié)議利率，而作為投資者，借此也獲取了較高的收益，所以，投資者樂此不疲。但是，一旦市場上貨幣量增加，貨幣市場供求逐漸趨于平衡，這時便會出現(xiàn)銀行協(xié)議利率下降，從而導(dǎo)致投資者的收益率也隨之減少。從圖3中也可以看出，隨著利率市場化的推進，銀行間協(xié)議存款收益持續(xù)下降，余額寶的年化收益也在逐漸下降。另外，隨著2018年《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》等一系列監(jiān)管政策陸續(xù)出臺，傳統(tǒng)銀行理財也迎來轉(zhuǎn)型，打破剛兌，銀行理財子公司陸續(xù)獲批籌建及開業(yè)。由此可見，當(dāng)多樣化的投資渠道出現(xiàn)，而昔日互聯(lián)網(wǎng)理財憑借的高收益率的優(yōu)勢消失，必然會使得眾多投資者放棄互聯(lián)網(wǎng)理財，從而也導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品收益率下降。

（二）流動性風(fēng)險

目前，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品大多是“T+1”“T+2”的交割方式，但是有的企業(yè)為了吸引投資者，也會采取 “T + 0”的贖回方式。如果企業(yè)利用“T+1”“T+2”的贖回模式，當(dāng)投資者在進行贖回操作后，資金一般1～2天才能到賬;而采用“T+0”贖回模式的企業(yè)，為了應(yīng)對投資者的體現(xiàn)需求，互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)有時候需要動用自有資金或投資者備付金進行墊付，而當(dāng)投資者在進行贖回操作后，資金也并不是自己到達客戶銀行賬戶。一旦市場出現(xiàn)利率波動等不穩(wěn)定因素，客戶就會出現(xiàn)恐慌，增加提現(xiàn)需求，這樣必然會增加流動性風(fēng)險。

（三）互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)安全風(fēng)險

傳統(tǒng)金融理財服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)互相融合，從而產(chǎn)生了互聯(lián)網(wǎng)理財服務(wù)，所以互聯(lián)網(wǎng)理財服務(wù)的發(fā)展離不開網(wǎng)絡(luò)，當(dāng)然也會受到網(wǎng)絡(luò)自身缺陷的影響。一是惡意軟件入侵的風(fēng)險。2019年上半年，國家互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)急中心監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，并協(xié)調(diào)處置我國境內(nèi)被篡改網(wǎng)站近4萬個，導(dǎo)致客戶信息泄露，賬戶資金被盜。截至2019年上半年，我國上網(wǎng)人數(shù)中有24%的網(wǎng)民遭遇個人信息泄露，14.9%的網(wǎng)民遭遇設(shè)備病毒或木馬病毒，13.9%的網(wǎng)民遭遇賬號和密碼被盜，這些惡意軟件的不法入侵無疑會給交易雙方帶來巨大損失。二是網(wǎng)絡(luò)詐騙。由于互聯(lián)網(wǎng)理財是在網(wǎng)絡(luò)上完成各項交易，雙方無需面對面完成，這樣容易導(dǎo)致客戶很難辨別真?zhèn)?，給不法分子可乘之機。據(jù)統(tǒng)計，2019年上半年，我國網(wǎng)民中約有21.5%人遭遇網(wǎng)絡(luò)詐騙。

（四）法律風(fēng)險

由于互聯(lián)網(wǎng)金融屬于新興領(lǐng)域，且發(fā)展迅速，相關(guān)法律法規(guī)的出臺相對滯后。近年來，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的“跑路”事件、非法集資事件的出現(xiàn)，都使得客戶遭受巨大的損失?；ヂ?lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品在廣告宣傳時，都過分強調(diào)他的收益性和安全性，對風(fēng)險提示較少，客戶對理財產(chǎn)品的認識不足，有的只受到宣傳中的高收益的利誘，對風(fēng)險的承受能力較弱，也會使客戶遭受損失。另外，由于互聯(lián)網(wǎng)理財與傳統(tǒng)銀行理財在交易方式上存在差異，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的交易都是在網(wǎng)絡(luò)上完成的，只有電子數(shù)據(jù)記錄，沒有紙質(zhì)憑證;由于電子信息存在易篡改、易丟失等問題，一旦出現(xiàn)利益糾紛，就會給交易一方帶來麻煩。

四、 解決對策

（一）互聯(lián)網(wǎng)理財客戶增強風(fēng)險意識

首先，許多購買互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的客戶，接觸到互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品是通過廣告宣傳或是親朋好友的推薦，其本身對該款理財產(chǎn)品缺乏了解和認識。他們大都認為這些互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品是高收益零風(fēng)險的，就把大量的閑置資金投入到其中，忽略了潛在的風(fēng)險。因此，作為投資者，要樹立風(fēng)險防范意思，提高金融素養(yǎng)和風(fēng)險的靈敏度，謹慎理財。其次，客戶在網(wǎng)上進行交易的時候，要提高防范意識，確保使用網(wǎng)站的安全性，對個人信息不能隨便透漏，對不法短信進行識別，防止個人信息被盜，導(dǎo)致資金危險。最后，樹立“不把雞蛋放入同一個籃子里”的思想，分散投資，分散風(fēng)險。

（二）提高網(wǎng)絡(luò)安全，保持平臺安全平穩(wěn)

互聯(lián)網(wǎng)理財平臺的出現(xiàn)、網(wǎng)絡(luò)交易都離不開互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，因此提高互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)安全尤為重要。設(shè)備病毒和木馬病毒等惡意軟件的入侵，都會影響互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的交易安全，威脅客戶的資金安全。為此，應(yīng)加強網(wǎng)絡(luò)技術(shù)投入，提高硬件設(shè)施的安全性，加強平臺的升級和維護，設(shè)置防護裝置和防護系統(tǒng)，從而有效攔截非法病毒、惡意軟件、網(wǎng)絡(luò)詐騙信息等，并對網(wǎng)站漏洞進行修復(fù)，保證客戶資金安全。

（三）建立法律法規(guī)，加強行業(yè)自律

為維護互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的消費者的權(quán)益，維護金融市場的安全和秩序，應(yīng)建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)監(jiān)管模式和監(jiān)管系統(tǒng)，為此要從以下幾點實行：①在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)之間實行辦理營業(yè)執(zhí)照制度，制定互聯(lián)網(wǎng)金融的準(zhǔn)入、運行、銷售的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。②國家應(yīng)該設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的專門監(jiān)管體系，并及時向社會公開互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的相關(guān)信息。同時，要建立行業(yè)自律機制監(jiān)督成員遵守法律法規(guī)，促進行業(yè)間的競爭與合作，提高信息透明度，降低競爭中的決策失誤。

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作者簡介：

陳裕，女，南通理工學(xué)院副教授，研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融、風(fēng)險控制。