探索互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的原則與新范式

許珊

（嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學(xué)院，浙江 嘉興 314031）

引言

作為傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)與互聯(lián)網(wǎng)的融合產(chǎn)物，互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)檻較低，尚未建立嚴(yán)格的審查管理制度。而一味強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格監(jiān)管，將導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展失去創(chuàng)新活力。完全放任行業(yè)自由發(fā)展，又容易引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，給社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)威脅。因此針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行監(jiān)管，需要遵循科學(xué)監(jiān)管原則，并提出監(jiān)管新范式，繼而為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展提供安全保障。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管原則分析

（一）頂層設(shè)計(jì)原則

在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面，還應(yīng)加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，構(gòu)筑具有一定發(fā)展適應(yīng)性的金融監(jiān)管體系。不同于適應(yīng)需求變化而創(chuàng)新的金融衍生品，互聯(lián)網(wǎng)金融需要適應(yīng)技術(shù)變化實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新，較好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融消費(fèi)者服務(wù)。針對(duì)這種新業(yè)態(tài)，還應(yīng)使金融監(jiān)管體系保留試錯(cuò)空間，避免因過(guò)嚴(yán)抑制創(chuàng)新。如針對(duì)P2P等業(yè)務(wù)，在單筆金額小、人數(shù)少的情況下，還應(yīng)借助行業(yè)自律和私人秩序規(guī)范，推行市場(chǎng)自我淘汰和約束機(jī)制。與此同時(shí)，需要保證互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)整體可控，實(shí)施動(dòng)態(tài)比例監(jiān)控，將金融監(jiān)管劃分為四個(gè)層次，包含市場(chǎng)自律、注冊(cè)管理、機(jī)構(gòu)監(jiān)督和審慎監(jiān)管。法律作為廣義約束形式，可以發(fā)揮對(duì)市場(chǎng)主體行為的約束作用。在市場(chǎng)自律層面，由行業(yè)協(xié)會(huì)和企業(yè)發(fā)布自律準(zhǔn)則。通過(guò)注冊(cè)，能夠?qū)鹑谄髽I(yè)信息進(jìn)行掌握。在機(jī)構(gòu)監(jiān)管中，除非必要無(wú)須采用直接監(jiān)管措施。審慎監(jiān)管最為嚴(yán)格，需要由部門(mén)提出流動(dòng)性、資本等監(jiān)管要求，并實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，實(shí)行分類監(jiān)管，可以完成系統(tǒng)且靈活的監(jiān)管體系構(gòu)建。

（二）合規(guī)治理原則

針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)需要做到合規(guī)治理，實(shí)現(xiàn)對(duì)監(jiān)督和監(jiān)管制度規(guī)范的不斷完善，以推動(dòng)行業(yè)的健康、有序發(fā)展。實(shí)施原則性監(jiān)管，需要加強(qiáng)監(jiān)管對(duì)象引導(dǎo)，在不做過(guò)多要求的基礎(chǔ)上，減少業(yè)務(wù)干預(yù)，自然而然實(shí)現(xiàn)監(jiān)督目標(biāo)。實(shí)施規(guī)則性監(jiān)管，需要按照成文法規(guī)定詳細(xì)列出互聯(lián)網(wǎng)金融各項(xiàng)業(yè)務(wù)內(nèi)容和程序，由相關(guān)機(jī)構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)行，實(shí)施過(guò)程性監(jiān)管。根據(jù)監(jiān)管對(duì)象合規(guī)情況，可以采取相應(yīng)管理措施。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行監(jiān)管，還應(yīng)結(jié)合運(yùn)營(yíng)模式特點(diǎn)提供創(chuàng)新空間，將原則性監(jiān)管和規(guī)則性監(jiān)管結(jié)合在一起，使運(yùn)營(yíng)者在規(guī)范指導(dǎo)下承擔(dān)對(duì)消費(fèi)者和社會(huì)的責(zé)任[1]。通過(guò)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行梳理，能夠建立區(qū)域性防范原則，加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)。而針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)的業(yè)態(tài)和交易，需要建立監(jiān)管規(guī)則，對(duì)產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)做出詳細(xì)規(guī)定，確保市場(chǎng)及其主體行為能夠得到規(guī)范。通過(guò)合規(guī)治理，能夠在市場(chǎng)活力和風(fēng)險(xiǎn)控制之間尋求平衡，將監(jiān)督機(jī)制和監(jiān)管機(jī)制有效結(jié)合在一起，在減少監(jiān)督和監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間矛盾的同時(shí)，取得良好市場(chǎng)控制效果。

（三）數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)原則

將行業(yè)自律和業(yè)務(wù)監(jiān)督當(dāng)成是基礎(chǔ)，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管工作的開(kāi)展還應(yīng)遵循數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)原則，在監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享。在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與機(jī)構(gòu)之間，需要進(jìn)行良好溝通，確保雙方就法律中無(wú)明確規(guī)定的環(huán)節(jié)達(dá)成共識(shí)，保證行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制要求與監(jiān)管要求一致。在市場(chǎng)監(jiān)管方面，為實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)管，需要完成全范圍數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)和分析，以便根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)情況實(shí)施監(jiān)管行動(dòng)。大數(shù)據(jù)時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)可以借助數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)確定消費(fèi)者支付規(guī)律，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也能通過(guò)預(yù)估資金流動(dòng)性保證資金安全運(yùn)行，確保各類金融違法犯罪行為能夠得到及時(shí)懲治，繼而使金融市場(chǎng)秩序得到維護(hù)。以數(shù)據(jù)為驅(qū)動(dòng)加強(qiáng)市場(chǎng)約束，需要提高互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露水平，確保企業(yè)向股東、客戶等利益相關(guān)者履行告知財(cái)務(wù)信息、風(fēng)險(xiǎn)信息等數(shù)據(jù)的義務(wù)，完成定性與定量有機(jī)結(jié)合的信息披露框架建設(shè)。保證市場(chǎng)參與者獲得可靠信息，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，能夠在規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，增強(qiáng)投資者和消費(fèi)者對(duì)市場(chǎng)的信任，并為監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定科學(xué)管理措施提供保障。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管新范式探討

（一）P2P融資監(jiān)管

P2P融資作為新型融資模式，是在網(wǎng)絡(luò)眾籌融資基礎(chǔ)上形成的，具有業(yè)務(wù)模式簡(jiǎn)單、門(mén)檻低等特點(diǎn)，自出現(xiàn)以來(lái)取得了快速發(fā)展。在業(yè)務(wù)開(kāi)展方面，遵循將投資者與終端用戶對(duì)等的原則，以發(fā)揮金融拖媒作用，使金融中介機(jī)構(gòu)作用開(kāi)始向著邊緣化的方向發(fā)展。通過(guò)為投資與融資方搭建展示平臺(tái)，為雙方提供信息服務(wù)，由用戶自主開(kāi)展投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)，使得投資安全性較低，難以加強(qiáng)投資人利益保護(hù)。在缺少監(jiān)管的情況下，由平臺(tái)在未建立數(shù)據(jù)采集和分析體系的情況下進(jìn)行用戶資質(zhì)審核評(píng)估，造成部分P2P脫離居間功能，獲取資金后隨意支配，容易導(dǎo)致金融犯罪行為滋生[2]。因此在金融監(jiān)管方面，還應(yīng)注重投資者權(quán)益維護(hù)，以此為出發(fā)點(diǎn)對(duì)平臺(tái)實(shí)施主動(dòng)性監(jiān)管，成立專門(mén)監(jiān)管部門(mén)負(fù)責(zé)開(kāi)展動(dòng)態(tài)監(jiān)督工作。為避免平臺(tái)出現(xiàn)舉債拉高杠桿趨勢(shì)，利用新債還舊債，需要完成投資規(guī)模上限設(shè)置，同時(shí)完成債權(quán)監(jiān)控和管理標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定，對(duì)債權(quán)轉(zhuǎn)讓次數(shù)進(jìn)行限制。此外，還應(yīng)強(qiáng)制要求平臺(tái)加強(qiáng)信息披露，完成平臺(tái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析系統(tǒng)的建立，在信息披露頻率、內(nèi)容等方面與監(jiān)督機(jī)構(gòu)達(dá)成共識(shí)，為動(dòng)態(tài)監(jiān)管工作開(kāi)展提供數(shù)據(jù)支撐，提高平臺(tái)透明度，為P2P模式健康發(fā)展提供保障。

（二）第三方支付監(jiān)管

作為融資的中間環(huán)節(jié)，第三方支付平臺(tái)能夠加速資金流動(dòng)?，F(xiàn)階段，依托第三方支付平臺(tái)，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)得以產(chǎn)生，可以較低利率申請(qǐng)貸款，加速民間信貸投放。平臺(tái)在其中可以獲取一定利差，但受業(yè)務(wù)模式特性影響，第三方支付平臺(tái)無(wú)固定交易時(shí)間，需要承擔(dān)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間間隔帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段，互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營(yíng)一直未能解決網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題，受人為因素、技術(shù)漏洞、管理缺陷等因素影響，可能造成交易支付系統(tǒng)中斷，導(dǎo)致業(yè)務(wù)連續(xù)性受損。因業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等因素的存在，可能造成風(fēng)險(xiǎn)在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)之間傳染[3]。結(jié)合上述分析，針對(duì)第三方支付模式進(jìn)行監(jiān)管，需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范傳導(dǎo)，避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。為此，監(jiān)管部門(mén)需要加強(qiáng)平臺(tái)誠(chéng)信評(píng)級(jí)，并提出準(zhǔn)備金要求，完成信貸配額限定，以便使平臺(tái)資金流動(dòng)性得到總體保證。此外，考慮到第三方支付平臺(tái)上資金流動(dòng)性較強(qiáng)，為保證模式安全運(yùn)行，還應(yīng)在數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)、統(tǒng)計(jì)范圍、指標(biāo)定義等方面提出技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，確保平臺(tái)在“大促”等基金流動(dòng)性容易受到影響時(shí)段實(shí)時(shí)報(bào)送風(fēng)險(xiǎn)性指標(biāo)監(jiān)測(cè)結(jié)果，為風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管提供科學(xué)依據(jù)。

（三）股權(quán)眾籌監(jiān)管

針對(duì)無(wú)法達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，股權(quán)眾籌提供了外源融資渠道，由企業(yè)向大眾出讓一定比例股份，促使普通投資者入股公司提供資金。采取該種融資模式，能夠使經(jīng)營(yíng)困難企業(yè)得到資金流動(dòng)性的改善，并通過(guò)股權(quán)捆綁為后續(xù)融資提供便利，但由于盈利減少，通縮隨之加劇，資金周轉(zhuǎn)日漸困難，容易導(dǎo)致企業(yè)固定資產(chǎn)價(jià)格下跌，造成融資成本不斷提高。此外，在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)存在差異或模糊地帶的情況下，按照寬松標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)展業(yè)務(wù)，將導(dǎo)致監(jiān)管成本得到降低，為企業(yè)規(guī)避管制提供機(jī)會(huì)，促使企業(yè)從中獲得超額收益，導(dǎo)致市場(chǎng)秩序因不公平競(jìng)爭(zhēng)遭到破壞。針對(duì)股權(quán)眾籌模式進(jìn)行監(jiān)管，需要防止監(jiān)管套利問(wèn)題的產(chǎn)生，體現(xiàn)監(jiān)管一致性。結(jié)合這一目標(biāo)，需要從法律層面完成監(jiān)管條文制定，加強(qiáng)行業(yè)發(fā)展監(jiān)督與規(guī)劃，體現(xiàn)行業(yè)監(jiān)管制度法規(guī)的一致性，以便使資本市場(chǎng)和企業(yè)鏈接過(guò)程得到規(guī)范，防止撤資、非法集資等問(wèn)題的發(fā)生。通過(guò)對(duì)相關(guān)條文進(jìn)行不斷修改，借鑒國(guó)外成熟監(jiān)管體系加強(qiáng)業(yè)態(tài)監(jiān)管，能夠避免領(lǐng)投人與融資方串通，對(duì)企業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效預(yù)防。將風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍內(nèi)，可以使行業(yè)在摸索中取得創(chuàng)新，繼而使模式不足逐步得到改進(jìn)的同時(shí)，為投資者的利益提供保障。

三、結(jié)論

綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管需要遵循一定原則，才能針對(duì)不同互聯(lián)網(wǎng)金融模式提出不同監(jiān)管模式，充分發(fā)揮監(jiān)督與監(jiān)管作用，在數(shù)據(jù)信息支撐下推動(dòng)行業(yè)的健康、有序發(fā)展。在實(shí)踐工作中，針對(duì)P2P、第三方支付等不同類型金融服務(wù)，需要結(jié)合業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)特征采取監(jiān)管新范式，在豐富監(jiān)管手段支撐下擴(kuò)大監(jiān)管深度和廣度，繼而有效推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。