新時期企業(yè)加強財務風險管理的有效策略

田麗

（沈陽惠天房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，遼寧 沈陽 110014）

一、新時期企業(yè)財務風險產(chǎn)生的原因

當前，國內企業(yè)產(chǎn)生財務風險的原因很多，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）企業(yè)籌資過程中形成的財務風險

目前，企業(yè)在籌資過程中主要會由于負債規(guī)模過高及貸款利率上升，使企業(yè)在償還能力方面面臨風險。因此在做出資本結構決策時，應慎重權衡風險與報酬，合理安排資本結構，選擇最佳的籌資渠道。

（二）企業(yè)在投資過程中形成的財務風險

所謂投資風險是指企業(yè)在投資某項目后，由于該項目受到外界市場各項因素的影響，造成實際經(jīng)濟利益流入預期目標存在差異而產(chǎn)生的風險。企業(yè)可通過設定投資回收期、每年凈現(xiàn)金流入量、投資回報率等指標，以判斷投資項目變動給企業(yè)帶來的潛在財務風險。

（三）企業(yè)流動資金形成的財務風險

流動資金的風險主要來源于應收賬款、存貨占用企業(yè)運營資金而增加的資金成本及因資金不靈而使企業(yè)面臨的風險。同時，企業(yè)未能根據(jù)零星資金需求保有一定數(shù)量的現(xiàn)金，也會使企業(yè)出現(xiàn)資金緊張的局面。

（四）企業(yè)年終利潤分配產(chǎn)生的財務風險

企業(yè)如果長期不給股東分配利潤或未給職工漲薪水，均會制約著企業(yè)股東與職工工作積極性。而過多地分配利潤及大幅度漲工資，則會使企業(yè)擴大再生產(chǎn)、經(jīng)營資金被擠占，不利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常開展。

二、新時期企業(yè)加強財務風險管理的策略

（一）企業(yè)應樹立正確的財務風險防范意識

一是企業(yè)管理層應制定財務風險責任制度，提高對財務風險防范的重視程度，對重大投資項目進行認真的評估與論證。二是指派企業(yè)總會計師（財務總監(jiān)）負責對財務風險進行預測與評估，總會計師作為第一管理者的參謀和助手，財務管理是總會計師的重要職責，要嚴格履行《總會計師條例》，注重調查研究，參與重大經(jīng)營決策，完善財務制度，防范財務風險。三是企業(yè)財務部門應建立內部財務管理制度與內部控制制度，特別是通過不相容崗位分離、審批授權、內部審計等制度控制企業(yè)資金支出，避免企業(yè)因崗位漏洞出現(xiàn)資金被侵占的問題。四是強化對銷售合同等法律文書的審批、咨詢。企業(yè)在簽訂合同前，可向法律中介機構就合同相關條款、適用法律及主體責任等內容進行咨詢，避免企業(yè)因法律條款瑕疵而蒙受經(jīng)濟損失及承受法律責任。

（二）對投資決策進行科學的判斷、論證

企業(yè)在做出重大經(jīng)濟決策前需取得各部門、管理層集體決策審批，并對投資項目進行詳細的項目可行性分析，避免企業(yè)承受經(jīng)濟損失。同時，企業(yè)在對某項目進行投資分析時，可適當引用管理會計中本量利分析法、回收期法、凈收益法對項目進行科學的評判，促使企業(yè)投資項目的可行性、科學性。

（三）確定合理的融資結構和方式

一是企業(yè)選擇合理的資本結構。由于目前我國資本市場正處于發(fā)展與摸索階段，企業(yè)在融資方式與手段方面缺少多樣化選擇。企業(yè)在合理確定資金籌集需求后，應對債務融資與資本融資手段進行科學的預測與分析，既要保證籌集的資金及時、足額到位，又要確保綜合資金成本最低。最關鍵的工作是對債務到期還本付息所承受的償債壓力進行科學的預測，避免企業(yè)因無法償還到期債務而影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展及面臨破產(chǎn)、清算工作。二是確定合理、科學的資本結構，防范企業(yè)財務風險。要合理確定債務資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關系，并隨著企業(yè)生產(chǎn)的變化而變化，始終處于一種動態(tài)的管理過程中。企業(yè)在控制償債風險過程中應主要針對以下內容進行考慮，一是企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模及資金流動情況；二是企業(yè)經(jīng)營收入的穩(wěn)定性；三是資產(chǎn)負債率；四是是否具備可隨時變現(xiàn)的資產(chǎn)及抵押物；五是是否簽訂了符合法律規(guī)定的貸款合同。

（四）防范與規(guī)避投資風險

個別企業(yè)在決定一些資金規(guī)模大、經(jīng)營周期長的投資項目是否上馬時，將會受到外界各項因素的影響，使該投資項目預測經(jīng)濟利益無法保證獲取。因此，企業(yè)在投資決策前應對該項目進行詳細的論證，從客觀和微觀兩個方面對投資風險進行認真分析。收益不確定程度越低，則企業(yè)面臨的投資風險相對較小，企業(yè)如果能夠在投資之前對未來收益合理預期，將一些風險較高而利益較少的投資項目予以剔除，以此控制企業(yè)投資項目風險在可控制范圍之內。一是企業(yè)應將經(jīng)營活動與籌資風險相融合，以股東經(jīng)濟利益最大化作為財務活動的首要目標，在股東可接受的范圍內，計算商品每多出售一個所給股東帶來的收益，以此作為判斷經(jīng)營業(yè)績及股東目標實現(xiàn)的標準。二是投資組合的數(shù)量無法達到完全降低企業(yè)投資風險，不同投資項目之間的相關程度則是決定投資組合風險的重要決定因素。因此，企業(yè)為了進一步降低投資項目風險，除在投資數(shù)量上進行有效把握外，還應在不同投資項目的相關性方面進行考慮，以實現(xiàn)企業(yè)投資項目風險最低的目標。三是企業(yè)應采取風險回避方法以降低企業(yè)投資風險。當企業(yè)發(fā)現(xiàn)投資項目面臨的風險企業(yè)已經(jīng)無法掌控時，或當某投資項目持續(xù)經(jīng)營失敗并無有效的解決措施時，企業(yè)應及時將該投資項目予以廢止，以避免企業(yè)承受更多經(jīng)濟損失。四是企業(yè)應創(chuàng)新風險防范措施，不斷降低企業(yè)財務風險。企業(yè)可適當選用財務風險轉移方式將風險轉嫁給其他單位。

此外，企業(yè)還可以將所投資的項目向保險公司投保，企業(yè)一旦發(fā)生損失，可以從保險公司獲得全部或部分賠償。金融衍生工具（如期權）的出現(xiàn)和有效應用，也為企業(yè)控制投資風險提供了有效的途徑。

（五）警惕企業(yè)現(xiàn)金風險

企業(yè)在擴大再生產(chǎn)及日常經(jīng)營過程中需要大量的流動資金作為保障。為了降低企業(yè)因資金短缺而產(chǎn)生一定的財務風險，企業(yè)應合理預測資金需求量，科學地編制資金預算，并且將現(xiàn)金預算與現(xiàn)金流量表進行對比分析，分析企業(yè)的現(xiàn)金運作特點。同時，還要注意某一期間內現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的匹配。

（六）減少應收賬款壞賬風險

企業(yè)應對客戶的資信情況進行詳細的調查，并從資產(chǎn)變現(xiàn)、抵押、資金償還、企業(yè)商譽等方面給予必要的關注。特別是應根據(jù)應收賬款賬齡分析表關注客戶貨款回籠、資信變化等情況，制定科學、合理的應收賬款催款方式與方法，以控制應收款賬風險，減少壞賬損失。關鍵是在簽訂合同之前，樹立風險意識及建立一套科學、系統(tǒng)的應收款賬體系，而不是消極、被動地對待應收賬款。

（七）加速企業(yè)存貨資金周轉

為了降低企業(yè)存貨資金占用量，企業(yè)應強化存貨管理。確保存貨既要滿足企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營所需，又降低存貨保管、毀損、資金占用的成本。在實際工作中，可以調查、總結已有的經(jīng)驗，并且運用存貨管理中的最佳訂貨批量模型來確定存貨量，以減少損失。

（八）合理確定企業(yè)利益分配比例

目前，多數(shù)企業(yè)在實現(xiàn)稅后利潤后，未能根據(jù)制定的收益分配機制發(fā)放現(xiàn)金紅利，分配的標準存在極大的隨意性，不但沒有考慮到籌集資金的成本，也未能充分調動股東、職工的工作積極性。因此，企業(yè)在確定收益分配標準時應考慮以下因素，一是在確定當年分配金額時，應充分考慮物價等因素的影響，避免降低股東、職工積極性。二是可適當提高股東、職工分配金額，以激發(fā)其參與工作的積極性。三是充分考慮企業(yè)下一年生產(chǎn)經(jīng)營資金的需求，確保擴大再生產(chǎn)資金的充足。四是在分配前應考慮企業(yè)下一年所需償還的貸款本金與利息，避免使企業(yè)承受償債壓力。